Währungs-ETFs gegen Wechselkursrisiken absichern
Die Investition in ausländische Instrumente wie Aktien und Anleihen kann beträchtliche Renditen erzielen und ein höheres Maß an Portfoliodiversifikation bieten . Aber sie bringen ein zusätzliches Risiko mit sich – das der Wechselkurse. Da Wechselkurse einen erheblichen Einfluss auf die Portfoliorenditen haben können, sollten Anleger gegebenenfalls eine Absicherung dieses Risikos in Betracht ziehen.
Um Gewinn oder zum Schutz von Änderungen in Währungen, traditionell, würden Sie für den Handel haben Devisentermin, vorwärts oder Optionen, eröffnen ein währungsgehandelte Fonds ideale Absicherungsinstrumente für Privatanleger, die das Wechselkursrisiko mindern möchten.
Diese Währungs- ETFs sind eine einfachere, hochliquide Möglichkeit, von Währungsänderungen ohne den Aufwand von Futures oder Forex zu profitieren: Sie kaufen sie wie jeden ETF in Ihrem Brokerkonto ( einschließlich IRA und 401(k) -Konten).
Warum sich Währungen bewegen
Wechselkurse beziehen sich auf den Preis, zu dem eine Währung in eine andere getauscht werden kann. Der Wechselkurs wird steigen oder fallen, wenn der Wert der einzelnen Währungen gegeneinander schwankt.
Zu den Faktoren, die den Wert einer Währung beeinflussen können, gehören unter anderem Wirtschaftswachstum, Staatsverschuldung, Handelsniveau sowie Öl- und Goldpreise. Beispielsweise können ein nachlassendes Bruttoinlandsprodukt (BIP), steigende Staatsschulden und ein enormes Handelsbilanzdefizit dazu führen, dass die Währung eines Landes gegenüber anderen Währungen fällt. Steigende Ölpreise könnten in Ländern, die Nettoölexporteure sind oder über erhebliche Reserven verfügen, wie Kanada,zu höheren Währungsniveaus führen.
Ein detaillierteres Beispiel für ein Handelsdefizit wäre, wenn ein Land viel mehr importiert als exportiert. Es endet damit, dass zu viele Importeure die Währungen ihrer Länder dumpen, um die Währungen anderer Länder zu kaufen, um alle Waren zu bezahlen, die sie einführen möchten. Dann sinkt der Wert der Landeswährungen der Importeure, weil das Angebot die Nachfrage übersteigt.
Einfluss von Wechselkursen auf Währungsrenditen
Um den Einfluss von Wechselkursen auf die Anlagerenditen zu veranschaulichen, gehen wir zurück in das erste Jahrzehnt des neuen Jahrtausends – das sich für Anleger als sehr herausfordernd erwies. US-Anleger, die ihre Portfolios aufUS amerikanische Large-Cap Aktien beschränkten, verzeichneten einen Wertverlust ihrer Bestände um durchschnittlich mehr als ein Drittel. Im Zeitraum von etwa neuneinhalb Jahren von Januar 2000 bis Mai 2009 verlor der S&P 500 Index rund 40 %. Einschließlich Dividenden betrug die Gesamtrendite des S&P 500 in diesem Zeitraum ca. -26% oder durchschnittlich -3,2% jährlich.
Die Aktienmärkte in Kanada, dem größten Handelspartner der USA, schnitten in diesem Zeitraum deutlich besser ab. Angetrieben von steigenden Rohstoffpreisen und einer lebhaften Wirtschaft stieg der kanadische S&P/TSX Composite Index um etwa 23%;inklusive Dividenden betrug die Gesamtrendite 49,7 % bzw. 4,4 % jährlich. Dies bedeutet, dass der kanadische S&P/TSX Composite Index den S&P 500 um 75,7 % kumuliert oder etwa 7,5% jährlich übertraf.
US – Investoren, die in dem kanadischen Markt in diesem Zeitraum investiert wurden deutlich besser ab als ihre stay-at-home geschaut, wie der kanadische Dollar ‚ s 33% ige Aufwertung gegenüber dem Dollar Rendite – Turbo für US – Investoren. Auf US-Dollar-Basis legte der S&P/TSX Composite um 63,2 % zu und erzielte eine Gesamtrendite, einschließlich Dividenden, von 98,3 % bzw. Dies entspricht einer Outperformance gegenüber dem S&P 500 von 124,3% kumuliert oder 10,7% jährlich.
Dies bedeutet, dass 10.000 US-Dollar, die ein US-Investor im Januar 2000 in den S&P 500 investierte, bis Mai 2009 auf 7.400 US-Dollar geschrumpft wären, während sich 10.000 US-Dollar, die ein US-Investor in den S&P/TSX Composite im gleichen Zeitraum investierte, auf 19.830 US-Dollar fast verdoppelt hätten.
Wann sollten Sie eine Absicherung in Betracht ziehen?
US – Investoren, die Geld in ausländische Märkte und Vermögenswerte in der ersten Dekade des 21. setzen st Jahrhundert die Vorteile eines schwächeren US – Dollar erntete, was war langfristige oder säkulare für einen Großteil dieser Zeit rückläufig. Die Absicherung des Wechselkursrisikos war unter diesen Umständen nicht vorteilhaft, da diese US-Investoren Vermögenswerte in einer aufsteigenden (Fremd-)Währung hielten.
Eine schwächer werdende Währung kann jedoch positive Renditen schmälern oder negative Renditen in einem Anlageportfolio verschlimmern. Kanadische Anleger, die von Januar 2000 bis Mai 2009 in den S&P 500 investierten, erzielten beispielsweise Renditen von -44,1% in kanadischen Dollar (verglichen mit Renditen von -26% für den S&P 500 in US-Dollar), weil sie hielten Vermögenswerte in einer an Wert verlierenden Währung (in diesem Fall dem US-Dollar).
Betrachten Sie als weiteres Beispiel die Wertentwicklung des S&P/TSX Composite im zweiten Halbjahr 2008. Der Index fiel in diesem Zeitraum um 38 % – eine der schlechtesten Wertentwicklungen der Aktienmärkte weltweit – inmitten sinkender Rohstoffpreise und eines globalen Ausverkaufs in alle Anlageklassen. Der kanadische Dollar verlor in diesem Zeitraum fast 20 % gegenüber dem US-Dollar. Ein US-Investor, der in diesem Zeitraum am kanadischen Markt investiert war, hätte daher in diesem Sechsmonatszeitraum eine Gesamtrendite (aus Gründen der Einfachheit ohne Dividenden) von -58 % erzielt.
In diesem Fall hätte ein Anleger, der bei gleichzeitiger Minimierung des Wechselkursrisikos in kanadische Aktien investieren wollte, dies mit Währungs-ETFs tun können.
Währungs-ETFs
Mit Währungs-ETFs können Sie genauso in Fremdwährungen investieren wie in Aktien oder Anleihen. Diese Instrumente bilden die Bewegungen der Währung auf dem Devisenmarkt nach, indem sie entweder Bareinlagen in Währungen in der nachgebildeten Währung halten oder Terminkontrakte auf die zugrunde liegende Währung verwenden.
In jedem Fall sollten diese Methoden eine stark korrelierte Rendite zu den tatsächlichen Bewegungen der Währung im Laufe der Zeit liefern. Diese Fonds haben in der Regel niedrige Verwaltungsgebühren, da die Fonds nur wenig verwaltet werden, aber es ist immer gut, die Gebühren vor dem Kauf im Auge zu behalten.
Es gibt mehrere Möglichkeiten von Währungs-ETFs auf dem Markt. Sie können ETFs kaufen, die einzelne Währungen nachbilden. Der Schweizer Franken wird beispielsweise vom CurrencyShares Swiss Franc Trust (NYSE:FXF) verfolgt. Wenn Sie glauben, dass der Schweizer Franken gegenüber dem US-Dollar steigen wird, sollten Sie diesen ETF kaufen, während Sie den ETF leer verkaufen können, wenn Sie glauben, dass die Schweizer Währung fallen wird.
Sie können auch ETFs kaufen, die einen Korb verschiedener Währungen abbilden. Beispielsweise bilden die Fonds Invesco DB US Dollar Index Bullish ETF (UUP) und Bearish (UDN) den US-Dollar gegenüber dem Euro, dem japanischen Yen, dem britischen Pfund, dem kanadischen Dollar, der schwedischen Krone und dem Schweizer Franken nach oben oder unten ab. Wenn Sie glauben, dass der US-Dollar allgemein fallen wird, können Sie den Invesco DB US Dollar Index Bearish ETF kaufen.
Es gibt noch aktivere Währungsstrategien, die in Währungs-ETFs verwendet werden, insbesondere der DB G10 Currency Harvest Fund (DBV), der den Deutsche Bank G10 Currency Future Harvest Index abbildet. Dieser Index nutzt Renditespreads, indem er Futures-Kontrakte in den ertragreichsten Währungen der G10 kauft und Futures in den drei G10-Währungen mit den niedrigsten Renditen verkauft.
Im Allgemeinen erzielen Sie, ähnlich wie bei anderen ETFs, beim Verkauf eines ETF einen Gewinn, wenn die Fremdwährung gegenüber dem Dollar aufgewertet wurde. Auf der anderen Seite, wenn die Währung oder der zugrunde liegende Index des ETF im Vergleich zum Dollar gesunken ist, werden Sie am Ende einen Verlust erleiden.
Absicherung mit Währungs-ETFs
Stellen Sie sich einen US-Investor vor, der über den iShares MSCI Canada Index Fund (EWC) 10.000 US-Dollar in kanadische Aktien investiert hat. Dieser ETF strebt an, Anlageergebnisse zu liefern, die der Kurs- und Renditeentwicklung des kanadischen Aktienmarktes, gemessen am MSCI Canada Index, entsprechen. Die ETF-Aktien hatten Ende Juni 2008 einen Preis von 33,16 USD, sodass ein Anleger mit 10.000 USD zu investieren 301,5 Aktien (ohne Maklergebühren und Provisionen ) erworben hätte.
Wenn dieser Anleger das Wechselkursrisiko absichern wollte, hätte er auch Aktien des CurrencyShares Canadian Dollar Trust ( FXC ) verkauft. Dieser ETF spiegelt den Preis des kanadischen Dollars in US-Dollar wider. Mit anderen Worten, wenn der kanadische Dollar gegenüber dem US-Dollar stärker wird, steigen die FXC-Aktien, und wenn der kanadische Dollar schwächer wird, fallen die FXC-Aktien.
Denken Sie daran, dass dieser Anleger, wenn er der Ansicht wäre, dass der kanadische Dollar aufwerten würde, entweder auf die Absicherung des Wechselkursrisikos verzichten oder das kanadische Dollar-Engagement „verdoppeln“ würde, indem er FXC-Aktien kaufte (oder „ long ging “). Da in unserem Szenario jedoch davon ausgegangen wurde, dass der Anleger das Wechselkursrisiko absichern wollte, wäre die angemessene Vorgehensweise ein „ Leerverkauf “ der FXC-Anteile gewesen.
In diesem Beispiel, bei dem der kanadische Dollar zu diesem Zeitpunkt nahe der Parität zum US- Dollar gehandelt wurde, nehmen Sie an, dass die FXC-Einheiten zu 100 US-Dollar leer verkauft wurden. Daher würde der Investor zur Absicherung der 10.000-Dollar-Position in den EWC-Anteilen 100 FXC-Aktien leerverkaufen, um sie später zu einem günstigeren Preis zurückzukaufen, falls die FXC-Aktien fallen sollten.
Ende 2008 waren die EBR-Aktien auf 17,43 US-Dollar gefallen, ein Rückgang von 47,4 % gegenüber dem Kaufpreis. Ein Teil dieses Rückgangs der Short-Position 1.800 US-Dollar betragen hätte.
Der nicht abgesicherte Investor hätte bei der anfänglichen Investition von 10.000 US-Dollar in die EBR-Aktien einen Verlust von 4.743 US-Dollar gehabt. Der abgesicherte Investor hingegen hätte einen Gesamtverlust von 2.943 USD für das Portfolio gehabt.
MargengerechtE
Einige Anleger mögen glauben, dass es sich nicht lohnt, einen Dollar in einen Währungs-ETF zu investieren, um jeden Dollar ausländischer Investitionen abzusichern. Seit Währung ETFs sind jedoch Marge -eligible kann diese Hürde durch dieVerwendung überwunden werden Margin -Konten ( Brokerage -Konten, in dem der Broker den Client -Teil der Mittel für Investitionen verleiht) sowohl ETF die Investitionen imAusland und Währung.
Ein Anleger mit einem festen Anlagebetrag, der auch das Wechselkursrisiko absichern möchte, kann die Anlage mit einer 50%igen Marge tätigen und den Restbetrag von 50% für eine Position im Währungs-ETF verwenden. Beachten Sie, dass Investitionen auf Margin einer Hebelwirkung gleichkommen, und Anleger sollten sicherstellen, dass sie mit den Risiken vertraut sind, die mit der Verwendung von gehebelten Anlagestrategien verbunden sind.
Die Quintessenz
Währungsbewegungen sind unvorhersehbar und Währungsschwankungen können sich negativ auf die Portfoliorenditen auswirken. So gewann beispielsweise der US-Dollar im ersten Quartal 2009 inmitten der schwersten Kreditkrise seit Jahrzehnten unerwartet gegenüber den meisten wichtigen Währungen an Stärke. Diese Währungsbewegungen verstärkten in diesem Zeitraum die negativen Renditen ausländischer Vermögenswerte für US-Investoren.
Währungsrisiko Hedging ist eine Strategie, die in Zeiten der ungewöhnlichen Währung berücksichtigt werden soll Volatilität. Aufgrund ihrer anlegerfreundlichen Eigenschaften sind Währungs-ETFs ideale Absicherungsinstrumente für Privatanleger, um das Wechselkursrisiko zu steuern. (Weitere Informationen finden Sie unter „ So vermeiden Sie Wechselkursrisiken “)