Warum Volatilität für Anleger wichtig ist

Der Aktienmarkt kann sehr volatil sein, mit weitreichenden jährlichen, vierteljährlichen oder sogar täglichen Schwankungen des Dow Jones Industrial Average. Obwohl diese Volatilität ein erhebliches Anlagerisiko darstellen kann, kann sie, wenn sie richtig genutzt wird, auch für kluge Anleger solide Renditen erzielen. Selbst wenn die Märkte schwanken, abstürzen oder ansteigen, kann sich eine Gelegenheit ergeben.

Die zentralen Thesen

  • Die Volatilität der Aktienmärkte ist im Allgemeinen mit einem Anlagerisiko verbunden; Es kann jedoch auch verwendet werden, um überlegene Renditen zu sichern.
  • Die Volatilität wird traditionell mit der Standardabweichung gemessen, die angibt, wie eng der Kurs einer Aktie um den Mittelwert oder den gleitenden Durchschnitt geclustert ist.
  • Größere Standardabweichungen weisen auf höhere Renditestreuungen sowie ein größeres Anlagerisiko hin.

Volatilität definiert

Streng definiert ist die Volatilität ein Maß für die Streuung um die mittlere oder durchschnittliche Rendite eines Wertpapiers. Die Volatilität kann mit der Standardabweichung gemessen werden, die anzeigt, wie eng der Kurs einer Aktie um den Mittelwert oder den gleitenden Durchschnitt (MA) gruppiert ist. Wenn die Preise eng gebündelt sind, ist die Standardabweichung klein. Wenn die Preise weit gestreut sind, ist die Standardabweichung groß.

Wie von der modernen Portfoliotheorie (MPT) beschrieben, weisen größere Standardabweichungen bei Wertpapieren auf höhere Renditestreuungen in Verbindung mit einem erhöhten Anlagerisiko hin.

Marktperformance und Volatilität

In einem Bericht von 2020 untersuchte Crestmont Research die historische Beziehung zwischen Aktienmarktperformance und Volatilität. Für seine Analyse verwendete Crestmont den Durchschnittsbereich für jeden Tag, um die Volatilität des Standard & Poor’s 500 Index (S & P 500)zu messen. Ihre Untersuchungen ergaben, dass eine höhere Volatilität einer höheren Wahrscheinlichkeit eines rückläufigen Marktes entspricht, während eine niedrigere Volatilität einer höheren Wahrscheinlichkeit eines steigenden Marktes entspricht. Anleger können diese Daten zur langfristigen Aktienmarktvolatilität nutzen, um ihre Portfolios auf die damit verbundenen Renditeerwartungen auszurichten.

Wenn beispielsweise die durchschnittliche Tagesspanne im S&P 500 niedrig ist (das erste Quartil 0 bis 1 %), sind die Chancen hoch (etwa 70 % monatlich und 91 % jährlich), dass Anleger monatliche Gewinne von 1,5 % und 14,5 % erzielen. jährlich.

Wenn sich die durchschnittliche Tagesspanne bis ins vierte Quartil (1,9 bis 5 %) bewegt, besteht eine Wahrscheinlichkeit eines Verlusts von -0,8 % für den Monat und eines Verlusts von -5,1 % für das Jahr. Die Auswirkungen von Volatilität und Risiko sind über das gesamte Spektrum hinweg konsistent.

Faktoren, die die Volatilität beeinflussen

Regionale und nationale Wirtschaftsfaktoren wie Steuer- und Zinspolitik können maßgeblich zur Richtungsänderung des Marktes beitragen und die Volatilität stark beeinflussen. Wenn beispielsweise eine Zentralbank in vielen Ländern die kurzfristigen Zinssätze für die Kreditaufnahme über Nacht durch Banken festlegt, reagieren ihre Aktienmärkte heftig.

Änderungen der Inflationstrends sowie Branchen- und Sektorfaktoren können auch die langfristigen Börsentrends und die Volatilität beeinflussen. Beispielsweise kann ein größeres Wetterereignis in einem wichtigen Ölfördergebiet einen Anstieg der Ölpreise auslösen, was wiederum den Preis ölbezogener Aktien in die Höhe treibt.

Bewertung der aktuellen Volatilität am Markt

Der Cboe Volatility Index (VIX) erkennt die Marktvolatilität und misst das Anlegerrisiko, indem er die implizite Volatilität (IV) in den Preisen eines Korbs von Put- und Call-Optionen auf den S&P 500 Index berechnet. Ein hoher VIX-Wert kennzeichnet Perioden mit höherer Volatilität an den Aktienmärkten, während niedrige Werte Perioden mit geringerer Volatilität kennzeichnen. Im Allgemeinen fällt der S&P 500, wenn der VIX steigt, was normalerweise einen guten Zeitpunkt für den Kauf von Aktien signalisiert.



Der VIX soll  vorausschauend sein und die erwartete Volatilität des Marktes in den nächsten 30 Tagen messen.

Verwenden von Optionen zur Nutzung der Volatilität

Wenn die Volatilität steigt und die Märkte in Panik geraten, können Sie Optionen nutzen, um von diesen extremen Bewegungen zu profitieren oder Ihre bestehenden Positionen gegen schwere Verluste abzusichern. Wenn die Volatilität sowohl in Bezug auf den breiten Markt als auch in Bezug auf eine bestimmte Aktie hoch ist, können Trader, die die Aktie pessimistisch beurteilen, Puts kaufen, basierend auf den zwei Prämissen „Hoch kaufen, höher verkaufen“ und „der Trend“. ist dein Freund.“

Zum Beispiel Netflix (NFLX) schloß bei $ 91,15 am 27. Januar 2016 eine 20% Rückgang year-to-date, nach mehr als zuverdoppeln 2015. Händlern, die an der Börse bearish sind, könnte einen $ 90 Put (dh kauft Streik Preis von 90 USD) der im Juni 2016 auslaufenden Aktie. Die implizite Volatilität dieses Puts betrug am 27. Januar 2016 53 % und wurde zu 11,40 USD angeboten. Dies bedeutet, dass Netflix um 12,55 USD oder 14% sinken müsste, bevor die Put-Position profitabel werden würde.

Diese Strategie ist einfach, aber teuer, sodass Trader, die die Kosten ihrer Long-Put-Position reduzieren möchten, entweder einen weiteren Put aus dem Geld kaufen oder die Kosten der Long-Put-Position durch Hinzufügen eines Short-Puts decken können Position zu einem niedrigeren Preis, eine Strategie, die als Bären-Put-Spread bekannt ist. Wenn Sie mit dem Netflix-Beispiel fortfahren, könnte ein Händler einen Put von 80 USD im Juni zu 7,15 USD kaufen, was 4,25 USD oder 37% billiger ist als der Put von 90 USD. Oder der Trader kann einen Bären-Put-Spread konstruieren, indem er den $90-Put zu $11,40 kauft und den $80-Put zu $6,75 verkauft oder schreibt (beachten Sie, dass der Geld-Brief-Kurs für den Juni $80-Put 6,75 $/7,15 $ beträgt) für Nettokosten von $4,65.

Die Quintessenz

Die höhere Volatilität, die mit Bärenmärkten einhergeht, kann sich direkt auf die Portfolios auswirken und gleichzeitig die Anleger belasten, da sie beobachten, wie der Wert ihrer Portfolios sinkt. Diese oft Sporen Investoren Neuverteilung  ihrer Portfoliogewichtung zwischen Aktien und Anleihen, um mehr Aktien zu kaufen, da die Preise fallen. Auf diese Weise bietet die Marktvolatilität Anlegern, die aus der Situation Kapital schlagen, einen Silberstreif am Horizont.