Leitfaden für Dividendeninvestitionen

Was ist eine Dividende?

Eine Dividende ist die Ausschüttung eines Teils des Gewinns eines Unternehmens an eine vom Vorstand des Unternehmens festgelegte Klasse seiner Aktionäre. Stammaktionäre von Unternehmen, die Dividenden ausschütten, sind in der Regel berechtigt, solange sie die Aktien vor dem Ex-Dividenden-Datum besitzen. Dividenden können in bar oder in Form von zusätzlichen Aktien ausgezahlt werden.

Die zentralen Thesen

  • Eine Dividende ist die Ausschüttung eines Teils des Gewinns eines Unternehmens an eine vom Vorstand des Unternehmens festgelegte Klasse seiner Aktionäre.
  • Dividenden sind Zahlungen von börsennotierten Unternehmen als Belohnung für Anleger, die ihr Geld in das Unternehmen investiert haben.
  • Ankündigungen von Dividendenausschüttungen gehen in der Regel mit einem proportionalen Anstieg oder Rückgang des Aktienkurses eines Unternehmens einher.

Dividenden verstehen

Dividenden müssen von den Aktionären durch ihr Stimmrecht genehmigt werden. Obwohl Bardividenden am gebräuchlichsten sind, können Dividenden auch in Form von Aktien oder anderen Vermögenswerten ausgegeben werden. Neben Unternehmen zahlen auch verschiedene Publikumsfonds und Exchange Traded Funds (ETF) Dividenden aus.

Eine Dividende ist eine symbolische Belohnung, die den Aktionären für ihre Investition in das Eigenkapital eines Unternehmens gezahlt wird, und stammt normalerweise aus dem Nettogewinn des Unternehmens. Während der überwiegende Teil des Gewinns als  Gewinnrücklage im Unternehmen verbleibt – also das Geld, das für die laufende und zukünftige Geschäftstätigkeit des Unternehmens verwendet wird – kann der Rest als Dividende an die Aktionäre verteilt werden. Manchmal leisten Unternehmen immer noch Dividendenzahlungen, auch wenn sie keine angemessenen Gewinne erzielen. Sie können dies tun, um ihre bewährte Erfolgsbilanz bei der Zahlung regelmäßiger Dividenden aufrechtzuerhalten.

Der Vorstand kann wählen Dividenden über verschiedene Zeitrahmen zur Ausgabe und mit unterschiedlichen Auszahlungsraten. Dividenden können in einem festgelegten Rhythmus gezahlt werden, z. B. monatlich, vierteljährlich oder jährlich. Walmart Inc. (WMT ) und Unilever (UL ) leisten beispielsweise regelmäßige vierteljährliche Dividendenzahlungen.2

Unternehmen können auch einmalige Sonderdividenden ausgeben, entweder einzeln oder zusätzlich zu einer planmäßigen Dividende. Unterstützt durch eine starke Geschäftsentwicklung und einen verbesserten Finanzausblick hat Microsoft Corp. (MSFT ) im Jahr 2004 eine Sonderdividende von 3,00 USD pro Aktie beschlossen, die weit über den üblichen Quartalsdividenden im Bereich von 0,08 USD bis 0,16 USD pro Aktie lag.

Dividendenzahlende Unternehmen

Größere, etabliertere Unternehmen mit besser vorhersehbaren Gewinnen sind oft die besten Dividendenzahler. Diese Unternehmen neigen dazu, regelmäßige Dividenden auszuschütten, weil sie versuchen, das Vermögen der Aktionäre auf andere Weise als das normale Wachstum zu maximieren. Es wird beobachtet, dass Unternehmen in den folgenden Industriesektoren eine regelmäßige Aufzeichnung der Dividendenzahlungen führen: 

  • Grundmaterialien
  • Öl und Gas
  • Banken und Finanzen
  • Gesundheitswesen und Pharmazie
  • Dienstprogramme

Auch Gesellschaften, die als Master Limited Partnerships (MLP) und Real Estate Investment Trusts (REIT)strukturiertsind, sind die höchsten Dividendenzahler, da ihre Bezeichnung spezifische Ausschüttungen an die Aktionäre erfordert.56 Die Fonds können gemäß ihren Anlagezielen auch regelmäßige Dividendenzahlungen ausgeben.

Start-ups und andere wachstumsstarke Unternehmen, etwa aus dem Technologie- oder Biotechsektor, bieten möglicherweise keine regelmäßigen Dividenden. Da sich diese Unternehmen möglicherweise in einem frühen Entwicklungsstadium befinden und hohe Kosten (sowie Verluste) aufgrund von Forschung und Entwicklung, Geschäftsausweitung und operativen Aktivitäten verursachen können, verfügen sie möglicherweise nicht über ausreichende Mittel, um Dividenden auszuschütten. Selbst gewinnbringende Unternehmen im frühen bis mittleren Stadium vermeiden Dividendenzahlungen, wenn sie ein überdurchschnittliches Wachstum und eine überdurchschnittliche Expansion anstreben und ihre Gewinne wieder in ihr Geschäft investieren möchten, anstatt Dividenden zu zahlen. 

Wichtige Dividendentermine

Dividendenzahlungen folgen einer chronologischen Reihenfolge der Ereignisse und die damit verbundenen Daten sind wichtig, um die Aktionäre zu bestimmen, die für den Erhalt der Dividendenzahlung in Frage kommen.

  • Ankündigungsdatum : Dividenden werden von der Unternehmensleitung am Ankündigungsdatum bekannt gegeben und müssen von den Aktionären genehmigt werden, bevor sie ausgezahlt werden können.
  • Ex-Dividenden-Tag : Das Datum, an dem die Dividendenberechtigung abläuft, wird Ex-Dividende-Tag oder einfach Ex-Tag genannt. Wenn eine Aktie beispielsweise ein Ex-Datum von Montag, dem 5. Mai, hat, qualifizieren sich Aktionäre, die die Aktie an oder nach diesem Tag kaufen, NICHT für den Erhalt der Dividende, da sie sie am oder nach dem Ablaufdatum der Dividende kaufen. Aktionäre, die die Aktie einen Geschäftstag vor dem Ex-Datum besitzen, dh am Freitag, dem 2. Mai oder früher, erhalten die Dividende.
  • Stichtag : Der Stichtag ist der Stichtag, von der Gesellschaft festgelegt,um zu bestimmen,welche Aktionäre sind berechtigt,eine Dividende oder Ausschüttung zu erhalten.
  • Zahlungstermin : Das Unternehmen zahlt die Dividende am Zahlungstermin aus, an dem das Geld den Konten der Anleger gutgeschrieben wird.

Einfluss von Dividenden auf den Aktienkurs

Da Dividenden irreversibel sind, führen ihre Zahlungen in der Regel dazu, dass Geld aus den Büchern und Konten des Unternehmens für immer verschwindet. Daher wirken sich Dividendenzahlungen auf den Aktienkurs aus, der bei Bekanntgabe ungefähr um den Betrag der erklärten Dividende steigen und dann bei der Eröffnungssitzung des Ex-Dividendentags um einen ähnlichen Betrag sinken kann.

Zum Beispiel erklärt ein Unternehmen, das mit 60 USD pro Aktie handelt, am Ankündigungstag eine Dividende von 2 USD. Sobald die Nachricht öffentlich wird, schoss der Aktienkurs um rund 2 US-Dollar in die Höhe und erreichte 62 US-Dollar. Angenommen, die Aktie wird einen Werktag vor dem Ex-Dividende-Datum bei 63 USD gehandelt. Am Ex-Dividende-Tag wird es um 2 USD angepasst und beginnt zu Beginn der Handelssitzung am Ex-Dividende-Datum mit dem Handel bei 61 USD, da jeder, der am Ex-Dividende-Datum kauft, die Dividende nicht erhält. Bitte beachten Sie, dass die einzige Garantie die Preisanpassung ist, die den Aktienkurs um die Dividende am Ex-Tag senkt.

Warum Unternehmen Dividenden zahlen

Unternehmen zahlen aus verschiedenen Gründen Dividenden. Diese Gründe können für Anleger unterschiedliche Auswirkungen und Interpretationen haben.

Dividenden können von den Aktionären als Belohnung für ihr Vertrauen in ein Unternehmen erwartet werden. Die Unternehmensleitung könnte dieser Einschätzung Rechnung tragen, indem sie eine solide Erfolgsbilanz bei Dividendenzahlungen vorlegt. Dividendenzahlungen wirken sich positiv auf ein Unternehmen aus und tragen dazu bei, das Vertrauen der Anleger zu erhalten. Dividenden werden auch von Aktionären bevorzugt, da sie in vielen Ländern als steuerfreies Einkommen für Aktionäre behandelt werden. Umgekehrt gelten Veräußerungsgewinne aus dem Verkauf einer Aktie, deren Kurs gestiegen ist, als steuerpflichtiges Einkommen. Händler, die nach kurzfristigen Gewinnen suchen, bevorzugen möglicherweise auch Dividendenzahlungen, die sofortige steuerfreie Gewinne bieten.

Eine hochwertige Dividendenerklärung kann ein Zeichen dafür sein, dass es dem Unternehmen gut geht und gute Gewinne erwirtschaftet wurden. Es kann aber auch darauf hindeuten, dass das Unternehmen keine geeigneten Projekte hat, um in Zukunft bessere Renditen zu erzielen. Daher verwendet es seine Barmittel, um die Aktionäre zu bezahlen, anstatt es in Wachstum zu reinvestieren.

Wenn ein Unternehmen eine lange Geschichte von Dividendenzahlungen hat, kann eine Reduzierung des Dividendenbetrags oder seine Streichung den Anlegern signalisieren, dass das Unternehmen in Schwierigkeiten steckt. Die Ankündigung einer Reduzierung der Dividende um 50 % von General Electric Co. (GE ), einem der größten amerikanischen Industrieunternehmen, ging am 13. November 2017 mit einem Rückgang des GE-Aktienkurses um mehr als sechs Prozent einher.8

Eine Reduzierung des Dividendenbetrags oder die Entscheidung gegen eine Dividendenzahlung muss nicht unbedingt zu schlechten Nachrichten über ein Unternehmen führen. Es ist möglich, dass das Management des Unternehmens angesichts seiner Finanzen und seiner Geschäftstätigkeit bessere Pläne für die Anlage des Geldes hat. Beispielsweise kann sich das Management eines Unternehmens dafür entscheiden, in ein renditestarkes Projekt zu investieren, das das Potenzial hat, die Renditen für die Aktionäre langfristig zu steigern, im Vergleich zu den geringfügigen Gewinnen, die sie durch Dividendenzahlungen erzielen.

Ein Hinweis zu Fondsdividenden

Von Fonds gezahlte Dividenden unterscheiden sich von von Unternehmen gezahlten Dividenden. Unternehmensdividenden werden in der Regel aus Gewinnen gezahlt, die aus der Geschäftstätigkeit des Unternehmens erwirtschaftet werden. Fonds arbeiten nach dem Prinzip des Nettoinventarwerts (NAV), der die Bewertung ihrer Bestände oder den Preis der Vermögenswerte widerspiegelt, die ein Fonds möglicherweise nachbildet. Da Fonds keine intrinsischen Gewinne haben, zahlen sie Dividenden aus ihrem NAV.

Aufgrund der NAV-basierten Arbeitsweise von Fonds sollten regelmäßige und hochfrequente Dividendenzahlungen nicht als herausragende Performance des Fonds missverstanden werden. Beispielsweise kann ein in Anleihen investierender Fonds monatliche Dividenden zahlen, da er Geld in Form von monatlichen Zinsen auf seine verzinslichen Bestände erhält. Der Fonds überweist lediglich die Zinserträge ganz oder teilweise an die Fondsanleger. Ein Aktienfonds kann auch Dividenden zahlen. Seine Dividenden können aus den Dividenden stammen, die es von den in seinem Portfolio gehaltenen Aktien erhält, oder durch den Verkauf einer bestimmten Anzahl von Aktien. Es ist wahrscheinlich, dass die Anleger, die die Dividende aus dem Fonds erhalten, ihren Haltewert reduzieren, was sich im reduzierten NAV am Ex-Dividende-Tag widerspiegelt.

Sind Dividenden irrelevant?

Die Ökonomen  Merton Miller  und  Franco Modigliani  argumentierten, dass die Dividendenpolitik eines Unternehmens  irrelevant sei und keinen Einfluss auf den Aktienkurs oder die Kapitalkosten eines Unternehmens habe. Theoretisch kann ein Aktionär gegenüber der Dividendenpolitik eines Unternehmens gleichgültig bleiben. Bei hohen Dividendenzahlungen können sie mit dem erhaltenen Geld weitere Aktien kaufen. Dividenden zu reinvestieren ist oft eine kluge Wahl, obwohl es nicht immer die beste Option ist. Beispielsweise können sie bei geringen Zahlungen stattdessen einige Aktien verkaufen, um das erforderliche Bargeld zu erhalten. In beiden Fällen bleibt die Kombination aus dem Wert einer Investition in das Unternehmen und den von ihnen gehaltenen Barmitteln gleich. Miller und Modigliani kommen daher zu dem Schluss, dass Dividenden irrelevant sind und Anleger sich nicht um die Dividendenpolitik des Unternehmens kümmern sollten, da sie ihre eigenen synthetisch erstellen können.

In der Realität ermöglichen Dividenden jedoch, den Aktionären Geld zur Verfügung zu stellen, was ihnen die Freiheit gibt, daraus mehr Nutzen zu ziehen. Sie können in eine andere finanzielle Sicherheit investieren und höhere Renditen erzielen oder für Freizeit und andere Versorgungsunternehmen ausgeben. Darüber hinaus machen Kosten wie Steuern, Maklergebühren und unteilbare Aktien Dividenden in der realen Welt zu einem erheblichen Nutzen.

Dividenden können dazu beitragen, die Kosten Ihres Brokers und Ihre Steuern auszugleichen. Letztendlich kann dies Dividendeninvestitionen attraktiver machen. Um in Dividendenwerte investieren zu können, bräuchte man natürlich einen Börsenmakler.

Kauf von Dividendeninvestitionen

Anleger, die Dividendeninvestitionen anstreben, haben eine Reihe von Optionen, darunter Aktien, Investmentfonds, Exchange Traded Funds (ETFs) und mehr. Das  Gordon-Wachstumsmodell können bei der Auswahl von Aktienanlagen hilfreich sein. Diese Techniken stützen sich auf erwartete zukünftige Dividendenströme, um Aktien zu bewerten.

Um mehrere Aktien basierend auf ihrer Dividendenzahlungsleistung zu vergleichen, können Anleger den Dividendenrenditefaktor verwenden  , der die Dividende in Prozent des aktuellen Marktpreises der Aktie des Unternehmens misst. Der Dividendensatz kann auch als Dollarbetrag angegeben werden, den jede Aktie erhält – Dividenden pro Aktie (DPS). Neben der Dividendenrendite ist der Gesamtrenditefaktor eine weitere wichtige Kennzahl zur Beurteilung der Rendite einer bestimmten Anlage. Diese Zahl berücksichtigt  neben anderen Kapitalgewinnen  Zinsen, Dividenden und Aktienkurssteigerungen .

Die Steuern sind ein weiterer wichtiger Aspekt bei der Investition in Dividendengewinne. Es wird beobachtet, dass Anleger in hohen Steuerklassen Dividendenaktien bevorzugen, wenn die Gerichtsbarkeit keine oder vergleichsweise niedrigere Steuern auf Dividenden als die normalen Sätze zulässt. Griechenland und die Slowakei haben beispielsweise eine niedrigere Steuer aufDividendenerträge für Aktionäre, während Dividendengewinne in Hongkong steuerfrei sind.7

Häufig gestellte Fragen

Was ist eine Dividende?

Eine Dividende ist eine Ausschüttung von Bargeld oder Aktien an eine Gruppe von Aktionären eines Unternehmens. Normalerweise werden Dividenden aus den Gewinnrücklagen eines Unternehmens gezogen, Dividenden mit negativen Gewinnrücklagen sind jedoch immer noch möglich, aber seltener. Dividenden tragen wichtige Daten, die bestimmen, ob Aktionäre eine Dividendenausschüttung erhalten oder nicht. Erstens ist der Ex-Dividendentag der letzte Tag, an dem die Berechtigung zum Erhalt der Dividende abläuft, meistens einen Geschäftstag vor dem Nachweisstichtag. Zweitens ist der Stichtag, an dem der Verwaltungsrat festlegt, welche Aktionäre Dividenden erhalten, zusammen mit relevanten Finanzinformationen in Bezug auf die Dividendenausschüttung.

Was ist ein Beispiel für eine Dividende?

Wenn ein Unternehmen über ein gesundes Polster an Nettogewinnen verfügt, kann es beschließen, das Vermögen mit seinen Anlegern zu teilen. Der Verwaltungsrat kann seinerseits beschließen, jährlich eine Dividende von 5 % pro Aktie auszugeben. Wenn die Aktien des Unternehmens 100 US-Dollar wert wären, wäre die Dividende 5 US-Dollar wert, und wenn die Dividenden vierteljährlich ausgegeben würden, würde jede Dividende mit 1,25 US-Dollar bewertet. 

Warum sind Dividenden wichtig?

Dividenden können zwar signalisieren, dass ein Unternehmen einen stabilen Cashflow hat und gute Gewinne erwirtschaften kann, sie können den Anlegern aber auch wiederkehrende Einnahmen bieten. Dividendenausschüttungen können auch dazu beitragen, einen Einblick in den inneren Wert eines Unternehmens zu erhalten. Viele Länder bieten auch eine steuerliche Vorzugsbehandlung für Dividenden an, wenn sie als steuerfreies Einkommen behandelt werden. Im Gegensatz dazu erzielen Anleger beim Verkauf von Aktien mit Gewinn Kapitalgewinne, die bis zu 20% betragen können.