So lesen Sie einen Finanzanalysebericht
Die schriftliche Niederschrift einer Analyse kann dazu beitragen, dass bei der Recherche zu einem Unternehmen möglichst viele Steine auf den Kopf gestellt werden. Der berühmte Investor Peter Lynch, dem die Prägung dieses Satzes zugeschrieben wird, wurde auch mit den Worten zitiert: „Die Person, die die meisten Steine umdreht, gewinnt das Spiel. Und das war schon immer meine Philosophie.“ Nachfolgend finden Sie einen Überblick über die wichtigsten Abschnitte, die beim Verfassen eines Finanzanalyseberichts über ein Unternehmen zu berücksichtigen sind.
Firmenüberblick
Ein Bericht sollte mit einer Beschreibung des Unternehmens beginnen, um Anlegern zu helfen, das Geschäft, seine Branche, seine Motivation und jeden Vorteil, den es gegenüber seinen Konkurrenten haben könnte, zu verstehen. Diese Faktoren können von unschätzbarem Wert sein, um zu erklären, warum ein Unternehmen eine rentable Investition sein kann oder nicht. Der Jahresbericht einer Firma, die 10-K Einreichung oder die vierteljährliche 10-Q bei der Securities and Exchange Commission (SEC) bieten ideale Ausgangspunkte; Es ist überraschend, wie selten Branchenexperten sich für wichtige Details auf die ursprünglichen Unternehmensanmeldungen beziehen. Weitere wertvolle Details können Fachzeitschriften der Branche, Berichten wichtiger Konkurrenten und anderen Analystenberichten entnommen werden.
Um auch wichtige Grundlagen zur Beschreibung eines Unternehmens zu erfassen, wenden Sie sich an Michael Porter. Das Fünf-Kräfte-Modell von Porter hilft, den Platz eines Unternehmens in seiner Branche zu erklären. Zu den Faktoren zählen insbesondere die Gefahr des Markteintritts neuer Marktteilnehmer, die Gefahr von Ersatzprodukten oder -dienstleistungen, das Ausmaß, in dem Lieferanten das Unternehmen beeinflussen können, und die Intensität der Rivalität zwischen bestehenden Wettbewerbern.
Anlagearbeit
Die Motivation für eine bullische oder bärische Haltung gegenüber einem Unternehmen geht in diesen Abschnitt ein. Es kann ganz oben in einem Bericht stehen und Teile einer Unternehmensübersicht enthalten, aber unabhängig von seiner Position sollte es die wichtigsten positiven und negativen Aspekte der Investition abdecken.
Eine grundlegende Analyse, die auch aus in ihren eigenen Abschnitt aufgebrochen werden kann, enthält die Forschung auf dem Jahresabschluss des Unternehmens, wie Umsatz- und Gewinnwachstum Trends, Cashflow – Generierung Stärke, Schuldenstand und die allgemeine Liquidität und wie diese im Vergleich zu der Konkurrenz.
In diesem Abschnitt ist kein Detail zu klein; Es kann auch Effizienzkennzahlen wie die Hauptkomponenten im Cash Conversion-Zyklus, Umsatzkennzahlen und eine detaillierte Aufschlüsselung der Eigenkapitalrenditekomponenten wie die DuPont-Identität abdecken, wodurch der ROE in drei bis fünf verschiedene Metriken unterteilt wird.
Die wichtigste Komponente bei der Analyse vergangener Trends besteht darin, sie zu einer Prognose der Unternehmensleistung zusammenzufassen. Kein Analyst hat eine Kristallkugel, aber die besten sind in der Lage, vergangene Trends präzise in die Zukunft zu extrapolieren oder zu entscheiden, welche Faktoren für den zukünftigen Erfolg eines Unternehmens am wichtigsten sind.
Bewertung
Der wichtigste Teil jeder Finanzanalyse besteht darin, einen unabhängigen Wert für die Aktie zu ermitteln und diesen mit dem Marktpreis zu vergleichen. Es gibt drei primäre Bewertungstechniken :
- Die erste und wohl grundlegendste Methode besteht darin, die zukünftigen Cashflows eines Unternehmens zu schätzen und sie mit einem geschätzten Abzinsungssatz auf die Zukunft abzuzinsen. Dies wird allgemein als Discounted-Cashflow Analyse bezeichnet.
- Der zweite wird als relativer Wert bezeichnet, bei dem die fundamentalen Kennzahlen und Bewertungsverhältnisse ( Kurs-Umsatz, Kurs-Gewinn, KGV-Wachstum usw.) mit Wettbewerbern verglichen werden. Eine weitere Vergleichsanalyse besteht darin, zu prüfen, wofür andere Konkurrenten aufgekauft wurden oder welcher Preis für eine Akquisition gezahlt wurde.
- Die dritte und letzte Methode besteht darin, den Buchwert zu betrachten und zu versuchen, den Wert eines Unternehmens im Falle einer Auflösung oder Liquidation abzuschätzen. Eine Buchwertanalyse ist zum Beispiel besonders aufschlussreich für Aktien des Finanzsektors.
Hauptrisiken
Dieser Abschnitt kann Teil der Bullen/Bear-Geschichte in der Anlagethese sein, soll aber Schlüsselfaktoren beschreiben, die entweder eine zinsbullische oder bärische Haltung zum Scheitern bringen können. Der Verlust des Patentschutzes für ein Blockbuster-Medikament für ein Pharmaunternehmen ist ein gutes Beispiel für einen Faktor, der die Bewertung seiner zugrunde liegenden Aktie stark belasten kann. Andere Überlegungen schließen die Branche ein, in der das Unternehmen tätig ist. Die Technologiebranche ist beispielsweise durch kurze Produktlebenszyklen gekennzeichnet, die es einem Unternehmen erschweren können, seinen Vorsprung nach einer erfolgreichen Produktfreigabe zu halten.
Andere Überlegungen
Die obigen Abschnitte könnten sich als ausreichend erweisen, aber abhängig von den Steinen, die während einer Finanzanalyse entdeckt wurden, können andere neue Abschnitte gerechtfertigt sein. Abschnitte, die sich mit Corporate Governance, dem politischen Umfeld oder dem kurzfristigen Nachrichtenfluss befassen, könnten einer umfassenderen Analyse würdig sein. Grundsätzlich sollte alles Wichtige, das sich auf den zukünftigen Wert einer Aktie auswirken kann, irgendwo im Bericht enthalten sein.
Die Quintessenz
Die Wertentwicklung des zugrunde liegenden Unternehmens wird höchstwahrscheinlich die Wertentwicklung seiner Aktien oder Anleihen in der Zukunft bestimmen. Andere derivative Wertpapiere wie Futures und Optionen hängen ebenfalls von einer zugrunde liegenden Anlage ab, sei es ein Rohstoff oder ein Unternehmen. Die wichtigsten Faktoren für die Wertentwicklung einer Aktie herauszufinden und schriftlich festzuhalten, kann für jeden Anleger ein unschätzbares Unterfangen sein, unabhängig davon, ob ein formeller Research-Bericht erforderlich ist.