Wie werden Kommunalanleihen besteuert?

Eine Anleihe ist eine Schuldverschreibung, die von einem Unternehmen oder einer Regierung ausgegeben wird, um Geld zu sammeln und den Ausgabenbedarf zu decken. Eine Kommunalanleihe, auch als Muni bezeichnet, ist eine Schuldverschreibung, mit der Investitionen für einen Landkreis, eine Gemeinde oder einen Staat finanziert werden. Kommunalanleihen sind auf Bundesebene in der Regel steuerfrei, können jedoch auf staatlicher oder lokaler Einkommensteuerebene oder unter bestimmten Umständen steuerpflichtig sein.

Übersicht über Kommunalanleihen

Für einen Investor besteht einer der Hauptvorteile von Munis darin, dass sie in der Regel von der Bundeseinkommensteuer befreit sind. Diese Schuldverschreibungen werden häufig auch von der lokalen und staatlichen Steuer befreit, insbesondere wenn der Anleger der Anleihe in dem Staat lebt, in dem die Anleihe ausgegeben wurde.

Wenn Anleger eine Kommunalanleihe kaufen, leihen sie dem Emittenten der Anleihe im Wesentlichen Geld gegen eine bestimmte Anzahl von Zinszahlungen über einen festgelegten Zeitraum. Das Ende dieses Zeitraums wird als Fälligkeitsdatum der Anleihe bezeichnet, definiert als die Rückzahlung des vollen Kapitalbetrags des Anlegers. Kommunalanleihen sind, weil sie steuerfrei sind, bei Personen mit höheren Einkommenssteuerklassen beliebt.

Während Munis im Allgemeinen als steuerfrei angesehen werden, sollten Anleger vor einer Anlage die steuerlichen Konsequenzen einer Anleihe ermitteln. Wenn eine Person in eine Anleihe investiert, die von einer Agentur ihres Heimatstaates ausgegeben wurde, wird selten eine staatliche Steuer erhoben. Wenn sie jedoch die Anleihen eines anderen Staates kaufen, kann ihr Heimatstaat ihre Zinserträge aus der Anleihe besteuern.

Während die Zinserträge für Kommunalanleihen in der Regel steuerfrei sind, unterliegen Kapitalgewinne aus dem Verkauf einer Anleihe der Bundes- und Landessteuer. Der kurzfristige oder langfristige Kapitalgewinn oder -verlust bei einem Anleiheverkauf ist einfach die Differenz zwischen dem Verkaufspreis der Anleihe und dem ursprünglichen Kaufpreis der Anleihe.

Kommunale Anleihen und Kapitalgewinne

Beim Kauf von Munis auf dem Sekundärmarkt müssen Anleger beachten, dass mit einem Abschlag (weniger als dem Nennwert) gekaufte Anleihen bei Rückzahlung mit dem Kapitalgewinnsatz besteuert werden. Beachten Sie, dass diese Steuer nicht für Couponzahlungen gilt, sondern nur für den Kapitalbetrag der Anleihe.

In der folgenden Tabelle sind beispielsweise drei verschiedene Anleihen aufgeführt, die alle eine Laufzeit von zwei Jahren haben und dem Käufer eine Rendite von 4% bieten, wenn er zum Barwert gekauft wird:

Die Differenz zwischen dem Barwert und der Kapitalzahlung bei Fälligkeit wird mit einem Kapitalgewinnsatz von 15% besteuert. In diesem Fall ist die Diskontanleihe (von oben) für den Käufer wertlos, wie unten gezeigt.

Ein Anleger könnte am Ende 96,22 USD für eine Anleihe zahlen, die nur 95,62 USD wert ist, ohne zu wissen, dass der Gewinn der Kapitalertragssteuer unterliegt. Bei der Betrachtung einer auf dem Sekundärmarkt zum Verkauf angebotenen Muni-Anleihe muss der Anleger den Preis der Anleihe und nicht nur die Rendite bis zur Fälligkeit berücksichtigen, um festzustellen, ob sich steuerliche Konsequenzen auf die Rendite auswirken.

Die schlechte Nachricht ist, dass Discount-Anleihen zwar besteuert werden, mit einer Prämie gekaufte Anleihen jedoch nicht auf ähnliche Weise funktionieren. Sie können Kapitalgewinne nicht durch Kapitalverluste ausgleichen. Diese Steuerregel widerspricht der der meisten Anlagen, einschließlich anderer Arten von Anleihen, da der Internal Revenue Service steuerfreie Instrumente anders behandelt als ihre steuerpflichtigen Gegenstücke.

Daher reicht bei der Analyse der Renditen für auf dem Sekundärmarkt angebotene Muni-Anleihen in der Regel die Rendite bis zur Fälligkeit aus, um eine erwartete Rendite zu ermitteln. Bei Discount-Anleihen müssen auch die negativen steuerlichen Auswirkungen berücksichtigt werden, die sich aus Kapitalgewinnen ergeben können.

Kommunale Anleihen und „De Minimis“

Eines der verwirrendsten Konzepte im Zusammenhang mit Muni-Anleihen ist die De-minimis-Steuerregel. Dieses Nugget des Steuerrechts besagt, dass, wenn Sie eine Anleihe mit einem Abschlag kaufen und der Abschlag bis zur Fälligkeit mindestens einem Viertelpunkt pro Jahr beträgt, der Gewinn, den Sie bei der Rückzahlung der Anleihe erzielen (Nennwert abzüglich Kaufpreis). wird als ordentliches Einkommen besteuert, nicht als Kapitalgewinn. Für diejenigen in der oberen Steuerklasse könnte dies die Differenz zwischen der Zahlung von 15% und 35% auf den Gewinn bedeuten.

Nehmen wir zum Beispiel die Discount-Anleihe aus dem vorherigen Beispiel. Da es sich um eine zweijährige Anleihe handelt, können wir berechnen, dass der Kauf für 99,50 USD oder weniger bedeutet, dass die De-minimis-Regel nicht eingehalten wird und mit dem normalen Einkommensteuersatz besteuert wird:

Da der Barwert dieser Anleihe deutlich unter 99,50 USD liegt, müssen wir die steuerlichen Konsequenzen berechnen, wenn der Gewinn aus dem Kapital als ordentliches Einkommen besteuert wird, wie hier angegeben:

Während ein Anleger möglicherweise 95,62 USD zahlt, wenn er nur die Kapitalertragssteuer berücksichtigt, ist der wahre Wert viel niedriger – nur 94,42 USD. Zum Zeitpunkt des Kaufs muss der Käufer erkennen, ob die Anleihe De-minimis unterliegt, da die Rendite nach Steuern wesentlich geringer sein könnte als erwartet.

Kommunalanleihen und Bundessteuern

Die Bundesregierung besteuert die meisten Aktivitäten von Staaten und Gemeinden nicht und gewährt damit den meisten Muni-Anleihen den Steuerbefreiungsstatus. Allerdings haben einige Tätigkeiten, die nicht unter diese Steuer fallen Befreiung. Zum Beispiel werden Couponzahlungen für Muni-Anleihen, die zur Finanzierung dieser Aktivitäten verkauft werden, vom Bund besteuert. Ein häufiges Beispiel ist eine Anleihe, die zur Finanzierung der Pensionsplanverpflichtung eines Staates ausgegeben wird. Wenn diese Art von Anleihe zum Verkauf steht, sollten Makler, die die Anleihe verkaufen, leicht wissen, ob sie steuerpflichtig ist.

Ein weiteres erschreckenderes Beispiel für steuerpflichtige Munis sind solche, die als steuerfrei ausgegeben werden und später steuerpflichtig werden, wenn der IRS feststellt, dass der Erlös für Zwecke verwendet wird, die nicht unter den Steuerbefreiungsstatus fallen. Dies ist sehr selten, aber wenn es passiert, bleiben viele sehr unglückliche Investoren zurück. Ihre Couponzahlungen werden als ordentliches Einkommen besteuert. Wenn sie die Anleihe verkaufen, wird der Preis, den sie erhalten, reduziert, da Käufer eine höhere Rendite für eine steuerpflichtige Anleihe verlangen würden.

Im Allgemeinen sind steuerpflichtige Munis immer noch von staatlichen und lokalen Steuern befreit, sodass Anleger in Staaten mit hohen Einkommenssteuern möglicherweise eine bessere Rendite nach Steuern erzielen als bei anderen festverzinslichen Anlagen, die auf allen Ebenen vollständig steuerpflichtig sind, wie z  Unternehmensanleihen oder Einlagenzertifikate.

Die alternative Mindeststeuer

Obwohl dies relativ ungewöhnlich ist, werden einige Muni-Anleihen vom Bund besteuert, wenn der Inhaber einer alternativen Mindeststeuer (AMT) unterliegt. Wenn Sie sich nicht sicher sind, ob eine bestimmte Muni AMT unterliegt, wenden Sie sich vor dem Kauf an den Broker. Beispielsweise würde eine Anleihe, die für eine bestimmte kommunale Verbesserung verwendet wird, die nicht durch den Kredit eines Staates oder einer Gemeinde, sondern durch die eines Unternehmens (wie eine Fluggesellschaft, die eine Anleihe zur Verbesserung des Flughafens unterstützt) abgesichert ist, AMT unterliegen.

Kommunalanleihen mit Nullkupon

Nullkupon-Kommunalanleihen, die mit einem Abschlag gekauft werden, weil sie keine Zins- oder Kuponzahlungen leisten, müssen nicht besteuert werden. In der Tat sind die meisten nicht. Solange Sie in eine lokale Kommunalanleihe investieren, sind Steuern kein Problem. Dies bietet einen großen Vorteil gegenüber steuerpflichtigen Anleihen, auch bei niedrigeren Zinsen. Um festzustellen, ob eine steuerfreie Anleihe eine bessere Option als eine steuerpflichtige Anleihe ist, wenden Sie einfach die TEY-Formel ( Tax Equivalent Yield ) an.

Ein weiterer wichtiger Hinweis ist, dass Sie wahrscheinlich einen Kapitalgewinn oder -verlust erleiden, wenn Sie die Anleihe vor ihrer Fälligkeit verkaufen. Wenn Sie höher verkaufen als der angepasste Ausgabepreis, buchen Sie einen Kapitalgewinn. Wenn Sie für weniger als den angepassten Ausgabepreis verkaufen, erleiden Sie einen Kapitalverlust, der zur Reduzierung Ihrer gesamten Steuerbelastung verwendet werden kann.

Der größte und offensichtlichste Vorteil von Nullkupon-Anleihen besteht darin, dass Sie die Anleihe mit einem großen Abschlag auf ihren Nennwert kaufen. Dies wird auch als ursprünglicher Emissionsrabatt oder OID bezeichnet. Zum Beispiel können Sie eine 1.000-Dollar-Anleihe für 500 Dollar kaufen. Die meisten Nullkupon-Kommunalanleihen werden jedoch in Stückelungen von 5.000 USD verkauft. In jedem Fall kaufen Sie mit einem enormen Rabatt. Dies ermöglicht es Ihnen wiederum, mehr Anleihen zu kaufen, wenn Sie dies wünschen. Je länger die Anleihe fällig ist, desto größer ist der Rabatt, den Sie erhalten.

Natürlich müssen Sie Ihr Ende der Abmachung aufhalten, um die größten Vorteile zu sehen. Und das bedeutet einfach, dass Sie geduldig bleiben müssen, bis die Bindung fällig wird. Auf diese Weise erhalten Sie eine erhebliche Rendite, die auch steuerfrei ist. Und wenn Sie der Typ sind, der keine Vermutungen anstellt oder sich keine Sorgen über die wirtschaftlichen Bedingungen macht, sollten Sie eine Kommunalanleihe mit Nullkupon in Betracht ziehen, da Sie bei Fälligkeit eine Zahlung erhalten, die auf dem investierten Kapital zuzüglich der verdienten Zinsen basiert (halbjährlich zusammengesetzt) ​​mit einer vorgegebenen Ausbeute.

Die meisten Nullkupon-Kommunalanleihen haben eine Laufzeit zwischen acht und 20 Jahren. Wenn Sie ein risikoaverser Investor sind und in den Ruhestand gehen möchten, wird dringend empfohlen, dass Sie mit Ihrem Finanzberater über Nullkupon-Kommunalanleihen sprechen.