Analysieren Sie den Cashflow auf einfache Weise
Die Cashflows eines Unternehmens können durch die Zahlen auf seiner Kapitalflussrechnung aufgezeigt werden, die zeigen, wie ein Unternehmen sein Geld ausgibt (Mittelabflüsse) und woher ein Unternehmen sein Geld erhält (Mittelzuflüsse).
Die Kapitalflussrechnung umfasst alle Zahlungsmittelzuflüsse, die ein Unternehmen aus seinem laufenden Geschäft und externen Investitionsquellen erhält, sowie alle Zahlungsmittelabflüsse, die für die Geschäftstätigkeit und Investitionen während eines bestimmten Quartals bezahlt werden . Dazu gehören Cashflows aus laufender Geschäftstätigkeit (CFO), aber auch Cashflows aus Finanzierungstätigkeit (CFO) und Investitionstätigkeit (CFI).
In diesem Artikel wird die Kapitalflussrechnung erläutert und wie sie Ihnen bei der Analyse eines Unternehmens für Investitionen helfen kann.
Die zentralen Thesen
- Die Kapitalflussrechnung zeigt, woher ein Unternehmen sein Geld erhält und wie es sein Geld ausgibt.
- Die drei Hauptkomponenten einer Kapitalflussrechnung sind der Cashflow aus der Geschäftstätigkeit, der Cashflow aus Investitionen und der Cashflow aus der Finanzierung.
- Die beiden unterschiedlichen Rechnungslegungsmethoden, Periodenrechnung und Cash Accounting, bestimmen die Darstellung einer Kapitalflussrechnung.
- Der Cashflow eines Unternehmens kann als die Zahl definiert werden, die in der Cashflow-Rechnung als Nettomittelzufluss aus betrieblicher Tätigkeit erscheint.
- Wichtige Indikatoren in der Cashflow-Analyse sind das Verhältnis von Betrieb zu Nettoumsatz, der freie Cashflow und die umfassende Abdeckung des freien Cashflows.
Warum die Kapitalflussrechnung wichtig ist
Es gibt zwei Formen der Rechnungslegung, die bestimmen, wie sich Bargeld innerhalb des Jahresabschlusses eines Unternehmens bewegt. Sie sind die Periodenrechnung und die Kassenbuchhaltung.
Die periodengerechte Buchführung wird von den meisten öffentlichen Unternehmen verwendet und ist die Rechnungslegungsmethode, bei der Einnahmen als Einnahmen ausgewiesen werden, wenn sie erzielt werden, und nicht, wenn das Unternehmen Zahlungen erhält. Aufwendungen werden bei Anfall erfasst, auch wenn keine Barzahlungen geleistet wurden.
Wenn ein Unternehmen beispielsweise einen Verkauf verbucht, werden die Einnahmen in der Gewinn- und Verlustrechnung erfasst, das Unternehmen erhält jedoch möglicherweise erst zu einem späteren Zeitpunkt Bargeld. Aus buchhalterischer Sicht würde das Unternehmen einen Gewinn in der Gewinn- und Verlustrechnung erzielen und darauf Einkommenssteuern zahlen . Allerdings wäre kein Bargeld umgetauscht worden.
Außerdem wäre die Transaktion zunächst wahrscheinlich ein Mittelabfluss, da das Unternehmen Geld kostet, um Inventar zu kaufen und das zu verkaufende Produkt herzustellen. Es ist üblich, dass Unternehmen Fristen von 30, 60 oder sogar 90 Tagen verlängern, damit ein Kunde die Rechnung bezahlen kann. Der Verkauf wäre eine Forderung aus Lieferungen und Leistungen, die bis zur Einziehung keine Auswirkungen auf das Bargeld hat.
Die Kassenbuchhaltung ist eine Buchführungsmethode, bei der Zahlungseingänge in der Periode ihres Eingangs und Ausgaben in der Periode, in der sie bezahlt werden, erfasst werden. Mit anderen Worten, Einnahmen und Ausgaben werden bei Geldeingang bzw. -zahlung erfasst.
Einkommen und Bargeld sind zwei völlig unterschiedliche Begriffe. Erträge entstehen in der Gegenwart, wenn ein Verkauf und Aufwand getätigt wird, aber zu einem späteren Zeitpunkt können Mittelzu- und -abflüsse erfolgen. Es ist wichtig, diesen Unterschied bei der Verwaltung von geschäftlichen Zahlungen zu verstehen.
Der Gewinn eines Unternehmens wird als Nettogewinn in der Gewinn- und Verlustrechnung ausgewiesen. Der Nettogewinn ist das Endergebnis des Unternehmens. Aufgrund der Periodenrechnung bedeutet der Nettogewinn jedoch nicht unbedingt, dass alle Forderungen von ihren Kunden eingezogen wurden.
Aus buchhalterischer Sicht mag das Unternehmen profitabel sein, aber wenn die Forderungen überfällig werden oder nicht eingezogen werden, könnte das Unternehmen in finanzielle Probleme geraten. Selbst profitable Unternehmen können ihren Cashflow nicht angemessen managen, weshalb eine Kapitalflussrechnung ein wichtiges Instrument für Analysten und Investoren ist.
Geldflussrechnung
Eine Kapitalflussrechnung besteht aus drei verschiedenen Abschnitten, von denen sich jeder auf eine bestimmte Komponente bezieht – Betrieb, Investitionen und Finanzierung – der Geschäftsaktivitäten eines Unternehmens. Unten sehen Sie das typische Format einer Kapitalflussrechnung.
Cashflow aus der Geschäftstätigkeit
In diesem Abschnitt wird der Barbetrag aus der Gewinn- und Verlustrechnung ausgewiesen, der ursprünglich periodengerecht ausgewiesen wurde. Einige der in diesem Abschnitt enthaltenen Posten sind Forderungen aus Lieferungen und Leistungen, Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und zu zahlende Ertragsteuern.
Bezahlt ein Kunde eine Forderung, wird diese als Cash from Operations verbucht. Veränderungen des Umlaufvermögens oder der kurzfristigen Schulden (Posten mit einer Restlaufzeit von einem Jahr oder weniger) werden als Cashflow aus der Geschäftstätigkeit erfasst.
Cashflow aus Investitionen
In diesem Abschnitt wird der Cashflow aus Verkäufen und Käufen langfristiger Investitionen wie Sachanlagen einschließlich Sachanlagen erfasst. In diesem Abschnitt enthaltene Artikel sind Käufe von Fahrzeugen, Möbeln, Gebäuden oder Grundstücken.
Typischerweise erzeugen, Investieren Transaktionen Mittelabflüsse, wie Investitionen für Anlagen, Sachanlagen, Unternehmensakquisitionen und den Erwerb von Finanzanlagen.
Die Mittelzuflüsse stammen aus dem Verkauf von Vermögenswerten, Unternehmen und Wertpapieren. Investoren überwachen in der Regel die Investitionen, die für die Instandhaltung und Ergänzung der physischen Vermögenswerte eines Unternehmens verwendet werden, um den Betrieb und die Wettbewerbsfähigkeit des Unternehmens zu unterstützen. Kurz gesagt, Anleger können sehen, wie ein Unternehmen in sich selbst investiert.
Cashflow aus Finanzierung
In diesem Abschnitt werden Schulden- und Eigenkapitaltransaktionen ausgewiesen. Als Cashflow aus Finanzierungstätigkeit gelten alle Cashflows, die Dividendenzahlungen, den Rückkauf oder Verkauf von Aktien und Anleihen beinhalten. In diesem Abschnitt werden Barmittel aus der Aufnahme eines Darlehens oder Barmittel zur Tilgung langfristiger Schulden erfasst.
Für Anleger, die Dividenden zahlende Unternehmen bevorzugen, ist dieser Abschnitt wichtig, da er die gezahlten Bardividenden anzeigt , da Bargeld und nicht der Nettoertrag verwendet wird, um Dividenden an die Aktionäre auszuschütten.
Cashflow-Analyse
Der Cashflow eines Unternehmens kann als die Zahl definiert werden, die in der Cashflow-Rechnung als Netto-Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit oder als „Netto- Cashflow “ erscheint. Es gibt jedoch keine allgemein akzeptierte Definition. Zum Beispiel betrachten viele Finanzfachleute den Cashflow eines Unternehmens als die Summe aus Nettogewinn, Abschreibungen und Amortisationen ( nicht zahlungswirksame Belastungen in der Gewinn- und Verlustrechnung). Auch wenn der Netto-Cashflow oft nahe kommt, kann die Abkürzung ungenau sein, und Anleger sollten bei der Verwendung der Netto-Cashflow-Zahl bleiben.
Wenn Ihre Cashflow-Analyse zeigt, dass Sie bald knapp bei Kasse sind und Ihre Zahlungen nicht leisten können, können Sie sich anpassen, indem Sie eine Finanzierung beschaffen, Kosten senken oder versuchen, Ihr Einkommen zu erhöhen. Aus diesem Grund ist die Cashflow-Analyse wichtig.
Während die Cashflow-Analyse mehrere Kennzahlen umfassen kann, bieten die folgenden Indikatoren einen Ausgangspunkt für einen Investor, um die Investitionsqualität des Cashflows eines Unternehmens zu messen.
Operativer Cashflow/Nettoumsatz
Dieses Verhältnis, das als Prozentsatz des Nettobetriebs-Cashflows eines Unternehmens zu seinem Nettoumsatz oder Umsatz (aus der Gewinn- und Verlustrechnung) ausgedrückt wird, sagt uns, wie viele Dollar an Bargeld für jeden Dollar Umsatz generiert werden.
Es gibt keinen genauen Prozentsatz, nach dem Sie suchen müssen, aber je höher der Prozentsatz, desto besser. Es ist auch zu beachten, dass die Branchen- und Unternehmenskennzahlen stark variieren. Anleger sollten die Wertentwicklung dieses Indikators historisch verfolgen, um signifikante Abweichungen von der durchschnittlichen Cashflow/Umsatz-Beziehung des Unternehmens sowie den Vergleich des Unternehmens im Vergleich zu seinen Mitbewerbern zu erkennen. Es ist auch wichtig zu überwachen, wie der Cashflow mit steigendem Umsatz steigt, da es wichtig ist, dass er sich im Laufe der Zeit mit einer ähnlichen Geschwindigkeit bewegt.
Free Cash Flow
Der Free Cashflow (FCF) wird oft als Netto-Cashflow aus der Geschäftstätigkeit abzüglich der Investitionen definiert. Der Free Cashflow ist ein wichtiges Maß, da er zeigt, wie effizient ein Unternehmen bei der Generierung von Bargeld ist. Anleger verwenden den freien Cashflow, um zu messen, ob ein Unternehmen nach Finanzierungsoperationen und Investitionen möglicherweise über genügend liquide Mittel verfügt, um Anleger durch Dividenden und Aktienrückkäufe zu bezahlen .
Um den FCF aus der Kapitalflussrechnung zu berechnen, suchen Sie den Posten Cashflow aus der Geschäftstätigkeit – auch als „operativer Cashflow“ oder „Nettogeldfluss aus betrieblicher Tätigkeit“ bezeichnet – und ziehen Sie die für den laufenden Betrieb erforderlichen Investitionen davon ab.
Sie können noch einen Schritt weiter gehen, indem Sie den Umfang der Free Cashflow-Zahl erweitern. Sie können beispielsweise zusätzlich zu den Investitionen auch Dividenden für den Betrag einbeziehen, der vom operativen Netto-Cashflow abgezogen wird, um einen umfassenderen Free Cashflow-Wert zu erhalten. Diese Zahl könnte dann, wie oben gezeigt, mit dem Umsatz verglichen werden.
In der Praxis kann ein Unternehmen Dividendenzahlungen nicht ohne weiteres aussetzen oder eliminieren, ohne den Aktionären echte Schmerzen zu bereiten. Auch Dividendenausschüttung Senkungen, während weniger schädlich sind für viele Aktionäre problematisch. Für einige Branchen betrachten Anleger Dividendenzahlungen als notwendige Barausgaben, ähnlich wie bei Investitionsausgaben.
Es ist wichtig, den freien Cashflow über mehrere Zeiträume hinweg zu überwachen und die Zahlen mit Unternehmen derselben Branche zu vergleichen. Wenn der freie Cashflow positiv ist, sollte dies darauf hinweisen, dass das Unternehmen seinen Verpflichtungen nachkommen kann, einschließlich der Finanzierung seiner Geschäftstätigkeit und der Zahlung von Dividenden.
Umfassende Free Cashflow-Abdeckung
Sie können ein umfassendes Free-Cashflow-Verhältnis berechnen, indem Sie den Free Cashflow durch den Netto-Cashflow teilen, um ein prozentuales Verhältnis zu erhalten. Auch hier gilt: Je höher der Prozentsatz, desto besser.
Die Quintessenz
Wenn die Cash-Generierung eines Unternehmens positiv ist, ist dies ein starker Indikator dafür, dass das Unternehmen in einer guten Position ist, um eine übermäßige Kreditaufnahme zu vermeiden, sein Geschäft auszubauen, Dividenden auszuschütten und schwere Zeiten zu überstehen.
Der Free Cashflow ist ein wichtiger Bewertungsindikator für Investoren. Es erfasst alle positiven Eigenschaften der intern produzierten Barmittel aus der Geschäftstätigkeit eines Unternehmens und überwacht die Verwendung von Barmitteln für Investitionen.