Wie unterscheiden sich EBITDA, EBITDAR und EBITDARM?
Es gibt viele Finanzkennzahlen, um die Rentabilität eines Unternehmens zu analysieren. Jede Metrik schließt in der Regel bestimmte Positionen im Jahresabschluss ein oder aus, um zu ihrem Ergebnis zu gelangen.
EBITDA, EBITDAR und EBITDARM sind Rentabilitätsindikatoren, die helfen, die finanzielle Leistung und die Ressourcenallokation von Betriebseinheiten innerhalb eines Unternehmens zu bewerten.
Im Folgenden wird jeder definiert und ihre Unterschiede werden untersucht.
Die zentralen Thesen
- Das EBITDA ist das Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisationen. Es misst die Rentabilität eines Unternehmens aus seinem Kerngeschäft.
- EBITDAR ist eine Variation des EBITDA, die Miete und Restrukturierungskosten ausschließt. Restrukturierungskosten sind oft ein einmaliges Ereignis und spiegeln daher nicht das Geschäft wider.
- EBITDARM weist das Ergebnis vor Berücksichtigung der oben genannten Kosten sowie hoher Miet- und Verwaltungsgebühren aus.
- Kritiker dieser Kennzahlen argumentieren, dass sie wesentliche Ausgaben ignorieren und daher kein genaues Bild der finanziellen Situation eines Unternehmens abbilden.
EBITDA
Das Ergebnis vor i nterest, Steuern, Abschreibungen und Amortisationen (EBITDA) Maßnahmen die Profitabilität des Unternehmens. Beim EBITDA werden die Kosten der Fremdfinanzierung, der Steueraufwand, die Abschreibung und der Amortisationsaufwand vom Gewinn abgezogen. Infolgedessen kann das EBITDA von Vorteil sein, da es eine abgespeckte Sicht auf die Rentabilität eines Unternehmens von seinem Kerngeschäft bietet.
Das EBITDA wird berechnet, indem das Betriebsergebnis genommen und die Abschreibungen und Amortisationen hinzugerechnet werden. Es wurde in den 1980er Jahren populär, um die potenzielle Rentabilität von Leveraged Buyouts aufzuzeigen. Manchmal wird es jedoch von Unternehmen verwendet, die der Öffentlichkeit günstigere Zahlen offenlegen möchten.
EBITDAR
Das Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Miet-/Restrukturierungskosten (EBITDAR) ist eine Variation des EBITDA, wobei Miet- und Restrukturierungskosten nicht berücksichtigt werden.
Es ist nützlich für Unternehmen, die Umstrukturierungsmaßnahmen durchführen, da Umstrukturierungskosten in der Regel einmalige oder einmalige Aufwendungen sind. Das Entfernen der Restrukturierungskosten zeigt ein klareres Bild der Betriebsleistung des Unternehmens und kann möglicherweise bei der Beschaffung einer Finanzierung durch einen Gläubiger helfen.
EBITDARM
Das Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen, Miet-/Restrukturierungskosten und Verwaltungsgebühren (EBITDARM) enthält neben den Verwaltungsgebühren auch Mietkosten.
EBITDARM ist hilfreich bei der Analyse von Unternehmen, bei denen die Miete und Verwaltungsgebühren einen erheblichen Teil der Betriebskosten ausmachen. Krankenhäuser zum Beispiel mieten in der Regel die von ihnen genutzte Gebäudefläche, sodass Mietgebühren einen großen Teil der Betriebskosten ausmachen können. Auch Unternehmen, die viel Lagerraum benötigen, haben hohe Mietkosten. EBITDARM kann dazu beitragen, diese Kosten zu reduzieren und einen besseren Überblick über die operative Leistung dieser Unternehmen zu erhalten.
Es wird hauptsächlich für interne Analysen sowie von Investoren und Gläubigern verwendet. Es wird auch von überprüft Ratingagenturen (CRA) ein Unternehmen Schuldendienstfähigkeit und Kreditwürdigkeit zu beurteilen.
Probleme mit EBITDA, EBITDAR und EBITDARM
Es gibt viele Kritiker gegen die Verwendung von EBITDA, EBITDAR und EBITDARM.
EBITDA, EBITDAR und EBITDARM sind keine allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätze (GAAP), was bedeutet, dass sie keinen Standard oder keine Einheitlichkeit aufweisen und daher von einem Unternehmen zum anderen variieren können.
Das erste Problem besteht darin, dass sie verzerrt sein können, da sie kein genaues Bild des Cashflows eines Unternehmens liefern. Zweitens wird angenommen, dass diese Zahlen leicht zu manipulieren sind. Der letzte Punkt ist, dass sie die Auswirkungen realer Ausgaben wie Schwankungen des Betriebskapitals ignorieren. Kritiker sagen auch, dass durch das Hinzufügen von Abschreibungen wiederkehrende Ausgaben für Investitionen ignoriert werden.
Die Quintessenz
Einzeln verwendet sind EBITDA, EBITDAR und EBITDARM nur eine Möglichkeit, die finanzielle Gesundheit eines Unternehmens zu untersuchen, insbesondere die Kernaktivitäten eines Unternehmens. Sie sind jedoch nicht als das A und O der Leistungsfähigkeit eines Unternehmens gedacht. Anleger und Analysten müssen dazu verschiedene Maßnahmen ergreifen.