Schauen Sie sich Hedgefonds genauer an
Hedgefonds: Ein Überblick
Hedgefonds sind private Investmentpartnerschaften, die eine Vielzahl nicht traditioneller Strategien verwenden, von denen viele von konventionelleren Fondsmanagern als zu riskant angesehen werden, mit dem Ziel, außergewöhnliche Erträge zu erzielen. Die Risiken werden durch einen Ansatz namens – Sie haben es erraten – Hedging reduziert.
Hedgefonds ähneln Investmentfonds und Exchange Traded Funds. Alle sind Geldpools, die einem Finanzprofi anvertraut werden. Ein wesentlicher Unterschied ist jedoch der Spielraum, den der Hedgefonds-Manager hat. Ihre Anlageentscheidungen sind relativ uneingeschränkt und die Branche ist relativ unreguliert.
Vergleichsweise teuer sind sie auch in Bezug auf die Gebühren, die in der Regel sowohl eine Verwaltungsgebühr als auch eine prozentuale Gebühr des Gewinns enthalten.
Die zentralen Thesen
- Im Gegensatz zu den meisten Investmentfonds und Exchange Traded Funds können Hedgefonds Geld in eine Vielzahl von Anlagen investieren und nicht-traditionelle Anlagestrategien anwenden.
- Die Gebühren für diese Fonds sind hoch und bestehen in der Regel aus einer Verwaltungsgebühr und einer Performancegebühr.
- Hedgefonds streben überdurchschnittliche Renditen an. Nicht alle liefern sie.
Hedgefonds im Detail
Einst als geheime und riskante Anlageoption für Gutbetuchte angesehen, haben sich Hedgefonds zu einer Wachstumsbranche entwickelt. Sie streben selbst in einem angeschlagenen Markt überdurchschnittliche Renditen an. Aber trotz der Anziehungskraft dieser alternativen Anlageinstrumente sollten einzelne Anleger zweimal überlegen, bevor sie den Sprung in die Hedgefonds wagen.
Die „Absicherung“ bei Hedgefonds ergibt sich aus der Anwendung einer Vielzahl von Strategien, um die Risiken anderer Anlagen in den Fonds auszugleichen.
Eine solche Technik sind Leerverkäufe. Das heißt, ein Anleger identifiziert eine Aktie, die auf einen Kursrückgang zusteuert, leiht sich Aktien davon von einem anderen Investor und verkauft dann diese geliehenen Aktien. Der Leerverkäufer erwartet, zu einem späteren Zeitpunkt Geld zu verdienen, indem er die Aktien zu einem niedrigeren Preis wieder kauft, um die geliehenen zu ersetzen. Der Leerverkäufer erzielt nur dann einen Gewinn, wenn der Aktienkurs tatsächlich sinkt. Wenn nicht, verliert der Leerverkäufer Geld.
Hedgefonds-Manager können auch in Derivate, Optionen, Futures und andere exotische Wertpapiere investieren.
Im Allgemeinen operieren Hedgefonds als Kommanditgesellschaften oder Gesellschaften mit beschränkter Haftung und haben selten mehr als 500 Anleger. Die Mindestinvestition ist hoch, wobei eine Investition von 1 Million US-Dollar keine Seltenheit ist. Sie ziehen sowohl institutionelle Anleger als auch vermögende Privatpersonen an.
Die 2 und 20 Regel
Hedgefonds berechnen Anlegern typischerweise nach der „2 und 20-Regel“. Das sind 2% Gebühr auf den jährlich investierten Betrag plus 20% des Gewinns.
Argumente für Hedgefonds
Manager traditioneller Investmentfonds verlassen sich im Allgemeinen darauf, Aktien und andere Vermögenswerte zu identifizieren und zu kaufen, von denen sie glauben, dass sie im Laufe der Zeit an Wert gewinnen werden. Für Hedgefonds macht es zumindest im Prinzip keinen Unterschied, ob der Markt steigt oder fällt. In guten wie in schlechten Zeiten gibt es Geld zu verdienen.
Investmentfondsmanager streben an , eine bestimmte Benchmark wie den S&P 500 Index zu übertreffen. Ein Anleger eines Investmentfonds kann auf einen Blick erkennen, ob der Fonds die Benchmark im Quartal oder im Jahr tatsächlich übertroffen hat.
Hedgefonds-Manager ignorieren Benchmarks. Stattdessen streben sie absolute Renditen an, je höher, desto besser. In den meisten Fällen ist dies eine Rendite eines bestimmten Prozentsatzes des Gewinns, Jahr für Jahr, unabhängig davon, wie gut sich die Aktienmärkte entwickeln oder ob die Wirtschaft schwach oder stark ist.
Das Argument lautet so: Hedgefonds schützen das Geld ihrer Anleger, indem sie das Auf und Ab der Aktienmärkte nicht verfolgen. Sie jagen dem Geld hinterher, wohin es auch geht.
Andererseits haben Hedgefonds-Manager kein Standbein, wenn sie die am häufigsten verfolgten Indizes nicht erreichen.
Mehrere erfolgreiche Hedgefonds haben bewiesen, dass Hedgefonds extrem hohe Renditen und extrem hohe Verluste erzielen können. Quantum Fund Manager George Soros zum Beispiel hat bekanntlich „die Bank of England gebrochen“, indem er 1992 das britische Pfund leerverkaufte und eine Milliarde Dollar einbrachte, als die Währung abgewertet wurde. Dann, 1994, versuchte er einen ähnlichen Schachzug, leerte den japanischen Yen und verlor an einem Tag Hunderte Millionen Dollar. Im Jahr 2011 hat Soros seinen Hedgefonds in ein Familieninvestmentvehikel umgewandelt, um einer regulatorischen Kontrolle zu entgehen.
Im Jahr 2020 blieb der durchschnittliche Hedgefonds laut einem Bericht von Reuters hinter den Marktindizes zurück. Die besten Renditen erzielten Fonds für die Aktienauswahl, die zweistellige Renditen erzielten, indem sie die Aktien von Unternehmen auswählten, die sich auf Technologie und Produkte für den Heimgebrauch konzentrieren.
Warum Anleger vielleicht noch einmal nachdenken möchten
Für den Anfang gibt es einen Haken: Viele Hedgefonds verlangen eine Mindestinvestition von 1 Million US-Dollar. Zugegeben, Anleger können nun aus einer wachsenden Zahl von Hedgefonds mit günstigeren Mindestanlagen wählen. Die niedrigsten beginnen jedoch bei 100.000 US-Dollar.
Was ist mit dem Risiko? Aufsehenerregende Zusammenbrüche erinnern daran, dass Hedgefonds nicht immun gegen Risiken sind. Unter der Leitung des Wall-Street-Händlers John Meriwether und einem Team von Finanzexperten und Doktoranden implodierte Long Term Capital Management in den späten 1990er Jahren. Es hätte fast das globale Finanzsystem zum Scheitern gebracht und musste von den größten Banken der Wall Street gerettet werden.
Hedgefonds kosten auch mehr als die meisten verwalteten Anlagen. Die Standardgebühren für Hedgefonds werden allgemein als „2 und 20“ bezeichnet, was bedeutet, dass sie eine Gebühr von 2% des verwalteten Vermögens plus 20% der Gewinne über einer bestimmten Benchmark erheben.
Traditionelle Finanzberater berechnen eine Pauschalgebühr von etwa 1% des verwalteten Vermögens. Die durchschnittliche Gebühr für Investmentfonds liegt zwischen 0,5% und 1%.
Eine letzte Anmerkung: Hedgefonds sind nicht so streng reguliert wie Investmentfonds. Tatsächlich sind viele nicht einmal verpflichtet, bei der Securities and Exchange Commission einzureichen oder öffentliche Berichte einzureichen.
Ein genauerer Blick auf die Risiken
Die Auswahl eines langfristigen Hedgefonds kann genauso schwierig sein wie die eigene Aktienauswahl. Eines der Hauptrisiken bei Hedgefonds ist die Schließungsrate (die während der COVID-19-Pandemie gestiegen ist) von Fonds.
Unerfahrenheit des Managements kann die hohe Fluktuationsrate erklären. Im Juni 2020 gab es in den USA mehr als 3.600 Hedgefonds, ein dramatischer Anstieg gegenüber 880 im Jahr 1992.6 Logischerweise bedeutet dies, dass viele der Manager von traditionellen Investmentfonds stammen und weniger Erfahrung haben mit den esoterischen Entscheidungen, die Hedgefonds zur Verfügung stehen. Sie müssen durch Versuch und Irrtum lernen.
Auch die hohen Gebühren sind zu berücksichtigen. Ein Fonds muss eine herausragende Performance erzielen, um eine Gebühr von 1% bis 2% des Vermögens plus 20% des Gewinns zu überwinden. Angesichts der Gewinne, die Manager mitnehmen, liefern Hedgefonds ihren Anlegern oft nicht das Versprechen einer marktführenden Performance.
Ein weiterer Knackpunkt ist mangelnde Transparenz. Die Securities and Exchange Commission diktiert für Hedgefonds nicht die gleichen strengen Regeln wie für traditionelle Investmentfonds. Manager können ihre Portfolios nach Belieben aufbauen, und es gibt keine Regeln für die Bereitstellung von Informationen über ihre spezifischen Positionen und ihre individuelle Performance.
Obwohl Hedge-Fonds Betrugsbekämpfungsstandards unterliegen und Prüfungen erfordern, sollten Sie nicht davon ausgehen, dass Manager offener sind als nötig. Dieser Mangel an Transparenz kann es Anlegern erschweren, riskante von relativ zahmen Fonds zu unterscheiden.
Schließlich können die Gewinne von Hedgefonds eine große Steuerbelastung für Anleger verursachen. Da Manager häufig kaufen und verkaufen, entstehen ihren Anlegern hohe Kapitalgewinne, die normalerweise mit dem normalen Einkommensteuersatz und nicht mit dem Kapitalgewinnsatz besteuert werden.
Die Quintessenz
Die Logik hinter Hedge – Fonds, ist überzeugend, aber vor dem Stapeln in Anleger sollten ihre Zeit und tun, um die erforderlichen Maßnahmen, Due Diligence auf den Fonds und seine Manager. Schauen Sie sich die Gebühren genau an. Und überlegen Sie, ob Sie mit einem Indexfonds oder einem ETF nicht besser dran wären.