Benchmarking Ihrer Renditen mit Indizes

Was ist ein Benchmark?

Eine Benchmark ist ein Standard, an dem die Wertentwicklung eines Wertpapiers, eines Investmentfonds oder eines Anlageverwalters gemessen werden kann. Zu diesem Zweck werden in der Regel breite Markt- und Marktsegment-Aktien- und Anleihenindizes verwendet. Es ist ein Element eines schwarzen Sigma Six-Gürtels.

Benchmarks verstehen

Benchmarks sind Indizes, die so erstellt wurden, dass sie mehrere Wertpapiere enthalten, die einen Aspekt des Gesamtmarktes darstellen. Benchmark-Indizes wurden für alle Arten von Anlageklassen erstellt. Am Aktienmarkt sind der S & P 500 und der Dow Jones Industrial Average zwei der beliebtesten Benchmarks für Large-Cap-Aktien.

Beispiele für Top-Benchmarks bei festverzinslichen Wertpapieren sind der Barclays Capital US Aggregate Bond Index, der Barclays Capital US Corporate High Yield Bond Index und der Barclays Capital US Treasury Bond Index. Anleger von Investmentfonds können Lipper-Indizes verwenden, die die 30 größten Investmentfonds einer bestimmten Kategorie verwenden, während internationale Anleger MSCI-Indizes verwenden können. Der Wilshire 5000 ist auch eine beliebte Benchmark, die alle öffentlich gehandelten Aktien in den USA repräsentiert. Bei der Bewertung der Wertentwicklung einer Anlage ist es wichtig, diese mit einer geeigneten Benchmark zu vergleichen.

Das Erkennen und Setzen einer Benchmark kann ein wichtiger Aspekt beim Investieren für einzelne Anleger sein. Zusätzlich zu den traditionellen Benchmarks, die breite Marktmerkmale wie Large-Cap, Mid-Cap, Small-Cap, Wachstum und Wert darstellen. Anleger finden auch Indizes, die auf fundamentalen Merkmalen, Sektoren, Dividenden, Markttrends und vielem mehr basieren. Ein Verständnis oder Interesse an einer bestimmten Art von Anlage hilft einem Anleger, geeignete Investmentfonds zu identifizieren, und ermöglicht es ihm, seine Anlageziele und -erwartungen einem Finanzberater besser mitzuteilen.

Bei der Suche nach Anlage-Benchmarks sollte ein Anleger auch das Risiko berücksichtigen. Die Benchmark eines Anlegers sollte das Risiko widerspiegeln, das er eingehen möchte   . Weitere Anlagefaktoren im Zusammenhang mit Benchmark-Überlegungen können der zu investierende Betrag und die Kosten sein, die der Anleger bereit ist zu zahlen.

Die zentralen Thesen

  • Ein Benchmark ist ein Standardmaßstab zur Messung der Leistung.
  • Bei der Anlage kann ein Marktindex als Benchmark verwendet werden, anhand derer die Portfolio-Performance bewertet wird.
  • Abhängig von der jeweiligen Anlagestrategie oder dem jeweiligen Mandat unterscheidet sich die Benchmark.
  • Die Auswahl der geeigneten Benchmark ist wichtig, da der falsche Index zu Benchmarkfehlern führen kann.

Fondsmanagement der Investmentindustrie

Die Anzahl der Benchmarks hat mit Produktinnovationen zugenommen. Benchmarks werden häufig als zentraler Faktor für das Portfoliomanagement in der Investmentbranche verwendet. Passive Investmentfonds und Smart-Beta-Fonds sind zwei Strategien, die sich aus Benchmark-Anlagen ableiten. Replikationsstrategien nach benutzerdefinierten Benchmarks werden ebenfalls immer häufiger eingesetzt. Aktive Manager sind auch auf dem Markt und setzen aktiv verwaltete Strategien ein, indem sie Indizes in der traditionellsten Form als Benchmarks verwenden, die sie zu übertreffen versuchen.

Passiv

Benchmarks werden erstellt, um mehrere Wertpapiere einzuschließen, die einen Aspekt des Gesamtmarktes darstellen. Passive Investmentfonds wurden geschaffen, um Anlegern ein Engagement in einer Benchmark zu ermöglichen, da es für einen einzelnen Anleger teuer ist, in die einzelnen Wertpapiere des Index zu investieren. Bei passiven Fonds verwendet der Anlageverwalter eine Replikationsstrategie, um die Bestände und Renditen des Referenzindex anzupassen und den Anlegern einen kostengünstigen Fonds für gezielte Anlagen zur Verfügung zu stellen. Ein führendes Beispiel für diese Art von Fonds ist der SPDR S & P 500 ETF (SPY), der den S & P 500 Index mit einer Verwaltungsgebühr von 0,09% nachbildet. Anleger können leicht Large-Cap, Mid-Cap, Small-Cap, Wachstums- und Value-Investmentfonds und ETFs finden, die diese Strategie anwenden.

Smart Beta

Smart Beta Strategien wurden als Erweiterung für passive Indexfonds entwickelt. Sie versuchen, die Rendite eines Anlegers zu verbessern, indem sie in einen passiven Standardfonds investieren, indem sie Aktien anhand bestimmter Variablen auswählen oder Long- und Short-Positionen eingehen, um Alpha zu erhalten. Ein Beispiel hierfür sind die erweiterten Indexstrategien von State Street Global Advisors. Der SSGA Enhanced Small Cap Fund (SESPX) versucht, seine Russell 2000-Benchmark geringfügig zu übertreffen, indem er Long- und Short-Positionen in den Small-Cap-Aktien des Index eingeht.

Marktsegment-Benchmarks

Marktsegment-Benchmarks bieten Anlegern andere Optionen für Benchmark-Investitionen, die auf bestimmten Marktsegmenten wie Sektoren basieren. Die SPDR-ETFs von State Street Global Advisors bieten Anlegern die Möglichkeit, in jeden einzelnen Sektor des S & P 500 zu investieren. Ein Beispiel ist der Technology Select Sector SPDR Fund (XLK).

Grundlegende und thematische Benchmarks

Angesichts der Herausforderungen, den Markt zu schlagen, haben viele Anlageverwalter maßgeschneiderte Benchmarks erstellt, die eine Replikationsstrategie verwenden. Diese Arten von Fonds werden als Top-Performer immer häufiger eingesetzt. Diese Fonds messen sich an kundenspezifischen Indizes, die auf Fundamentaldaten, Stil und Marktthemen basieren. Der Global X Robotics & Artificial Intelligence Thematic ETF (BOTZ) ist einer der leistungsstärksten nicht gehebelten thematischen ETFs im investierbaren Universum. Es verwendet eine Indexreplikationsstrategie und versucht, den Indxx Global Robotics & Artificial Intelligence Thematic Index zu verfolgen. Der Index ist ein maßgeschneiderter Index-Benchmark, der Unternehmen umfasst, die sich mit Robotik- und Lösungen für künstliche Intelligenz befassen.

Aktives Management

Aktives Management wird mit der wachsenden Anzahl von Benchmark-Replikationsstrategien schwieriger. Für Anleger wird es daher schwieriger, aktive Manager zu finden, die ihre Benchmarks konsequent übertreffen. 2017 ist der ARK Innovation ETF (ARKK) einer der leistungsstärksten ETFs auf dem investierbaren Markt. Seit dem 3. November hatte es eine Rendite von 76,06%. Benchmarks sind der S & P 500 mit einer vergleichbaren Rendite von 15,59% und der MSCI World Index mit einer vergleichbaren Rendite von 17,55%.

Der Wert von Benchmarks

Der Wert von Benchmarks war ein fortlaufendes Diskussionsthema, das eine Reihe von Innovationen hervorbrachte, bei denen es darum ging, direkt in die tatsächlichen Benchmark-Indizes zu investieren. Die Debatten leiten sich in erster Linie aus den Anforderungen an Benchmark-Engagements, fundamentale Investitionen und thematische Investitionen ab. Manager, die sich der  effizienten Markthypothese (EMH ) anschließen, behaupten, dass es im Wesentlichen unmöglich ist, den Markt zu schlagen, und dass die Idee, einen Benchmark zu schlagen, für einen Manager kein realistisches Ziel ist. Die sich entwickelnde Anzahl von Portfoliostrategien konzentrierte sich daher auf Index-Benchmark-Anlagen. Dennoch gibt es aktive Manager, die Benchmarks konsequent übertreffen. Diese Strategien erfordern eine umfassende Überwachung und beinhalten häufig hohe Verwaltungsgebühren. Erfolgreiche aktive Manager werden jedoch immer häufiger eingesetzt, da quantitative Modelle für künstliche Intelligenz mehr Variablen mit größerer Automatisierung in den Portfoliomanagementprozess integrieren.

Benchmark-Fehler

Ein Benchmark-Fehler ist eine Situation, in der in einem Finanzmodell die falsche Benchmark ausgewählt wird. Dieser Fehler kann zu großen Streuungen in den Daten eines Analysten oder Akademikers führen, kann jedoch leicht vermieden werden, indem zu Beginn einer Analyse der am besten geeignete Benchmark ausgewählt wird.  Tracking Error  kann mit Benchmark-Fehlern verwechselt werden, aber die beiden Kennzahlen haben deutlich unterschiedliche Dienstprogramme.

Um Benchmark-Fehler zu vermeiden, ist es wichtig, bei Ihren Berechnungen die am besten geeignete Benchmark oder den am besten geeigneten Markt zu verwenden, wenn Sie ein Marktportfolio nach dem Capital Asset Pricing Model  (CAPM) erstellen . Wenn Sie beispielsweise mit dem CAPM ein Portfolio amerikanischer Aktien erstellen möchten, würden Sie den  Nikkei – einen japanischen Index – nicht als Benchmark verwenden. Wenn Sie also Ihre Portfoliorenditen vergleichen möchten, sollten Sie einen Index verwenden, der ähnliche Aktien enthält. Wenn Ihr Portfolio beispielsweise technologielastig ist, sollten Sie den  Nasdaq  als Benchmark und nicht den S & P 500 verwenden.