Schauen Sie sich Hedge Funds genauer an

Hedge Funds: Ein Überblick

Hedge-Fonds sind private Investmentpartnerschaften, die eine Vielzahl nicht traditioneller Strategien anwenden, von denen viele von konventionelleren Fondsmanagern als zu riskant eingestuft werden, um außergewöhnliche Renditen zu erzielen. Die Risiken werden durch einen Ansatz reduziert, der – Sie haben es erraten – Absicherung genannt wird.

Hedge Funds ähneln Investmentfonds und Exchange Traded Funds. Alle sind Geldpools, die einem Finanzfachmann anvertraut werden. Ein wesentlicher Unterschied ist jedoch der Spielraum des Hedgefonds-Managers. Ihre Investitionsentscheidungen sind relativ uneingeschränkt und die Branche ist relativ unreguliert.

Sie sind auch vergleichsweise teuer in Bezug auf die Gebühren, die sie erheben, die normalerweise sowohl eine Verwaltungsgebühr als auch eine prozentuale Gebühr des Gewinns enthalten.

Die zentralen Thesen

  • Im Gegensatz zu den meisten Investmentfonds und börsengehandelten Fonds können Hedgefonds Geld in eine Vielzahl von Anlagen investieren und nicht traditionelle Anlagestrategien anwenden.
  • Die Gebühren für diese Fonds sind hoch und kombinieren normalerweise eine Verwaltungsgebühr und eine Performancegebühr.
  • Hedge Funds streben übergroße Renditen an. Nicht alle liefern sie.

Hedge Funds im Detail

Früher als geheime und riskante Anlageoption für gut betuchte Hedge-Fonds angesehen, sind sie zu einer Wachstumsbranche geworden. Sie streben auch in einem unterdrückten Markt überdurchschnittliche Renditen an. Trotz der Anziehungskraft dieser alternativen Anlageinstrumente sollten einzelne Anleger zweimal überlegen, bevor sie den Sprung in den Hedgefonds wagen.

Die „Absicherung“ von Hedgefonds beruht auf der Anwendung einer Vielzahl von Strategien, um die Risiken anderer Anlagen in den Fonds auszugleichen.

Eine solche Technik ist Leerverkäufe. Das heißt, ein Investor identifiziert eine Aktie, die auf einen Kursrückgang zusteuert, leiht sich Aktien von einem anderen Investor aus und verkauft diese geliehenen Aktien. Der Leerverkäufer erwartet, zu einem späteren Zeitpunkt Geld zu verdienen, indem er die Aktien erneut zu einem niedrigeren Preis kauft, um die geliehenen Aktien zu ersetzen. Der Leerverkäufer erzielt nur dann einen Gewinn, wenn der Aktienkurs tatsächlich sinkt. Wenn nicht, verliert der Leerverkäufer Geld bei dem Geschäft.

Hedgefondsmanager können auch in Derivate, Optionen, Futures und andere exotische Wertpapiere investieren.

In der Regel agieren Hedgefonds als Kommanditgesellschaften oder Gesellschaften mit beschränkter Haftung und haben selten mehr als jeweils 500 Anleger. Die Mindestinvestition ist hoch, wobei eine Investition von 1 Million US-Dollar keine Seltenheit ist. Sie ziehen sowohl institutionelle Investoren als auch vermögende Privatpersonen an.

Die 2 und 20 Regel

Hedge-Fonds berechnen Anlegern normalerweise Gebühren gemäß der „2- und 20-Regel“. Das ist eine Gebühr von 2% auf den jährlich investierten Betrag plus 20% des Gewinns.

Argumente für Hedgefonds

Manager traditioneller Investmentfonds sind im Allgemeinen darauf angewiesen, Aktien und andere Vermögenswerte zu identifizieren und zu kaufen, von denen sie glauben, dass sie im Laufe der Zeit an Wert gewinnen werden. Zumindest im Prinzip spielt es für Hedgefonds keine Rolle, ob der Markt steigt oder fällt. Es gibt Geld, das man in guten wie in schlechten Zeiten verdienen kann.

Investmentfondsmanager streben eine Outperformance gegenüber einer bestimmten Benchmark wie dem S & P 500 Index an. Ein Anleger in einen Investmentfonds kann auf einen Blick erkennen, ob der Fonds die Benchmark für das Quartal oder das Jahr tatsächlich übertroffen hat.

Hedgefondsmanager ignorieren Benchmarks. Sie streben stattdessen absolute Renditen an, je höher desto besser. In den meisten Fällen bedeutet dies Jahr für Jahr eine Rendite von einem bestimmten Prozentsatz des Gewinns, unabhängig davon, wie gut sich die Aktienmärkte entwickeln oder ob die Wirtschaft schwach oder stark ist.

Das Argument lautet wie folgt: Hedge-Fonds schützen das Geld ihrer Anleger, indem sie die Höhen und Tiefen der Aktienmärkte nicht verfolgen. Sie jagen das Geld, wohin es geht.

Andererseits haben Hedgefondsmanager kein Standbein, wenn sie hinter den am häufigsten nachverfolgten Indizes zurückbleiben.

Mehrere erfolgreiche Hedge-Fonds haben gezeigt, dass Hedge-Fonds extrem hohe Renditen und extrem hohe Verluste erzielen können. Der Manager des Quantenfonds, George Soros, hat beispielsweise die Bank of England „gebrochen“, indem er 1992 das britische Pfund leerverkaufte und bei der Abwertung der Währung 1 Milliarde Dollar erzielte. Dann, 1994, versuchte er es mit einem ähnlichen Schachzug, bei dem der japanische Yen gekürzt wurde, und verlor an einem Tag Hunderte Millionen Dollar. Im Jahr 2011 verwandelte Soros seinen Hedgefonds in ein Familieninvestitionsinstrument, um eine behördliche Kontrolle zu vermeiden.

Im Jahr 2020 blieb der durchschnittliche Hedgefonds laut einem Bericht von Reuters hinter den Marktindizes zurück. Die besten Renditen erzielten Fonds für die Aktienauswahl, die zweistellige Renditen erzielten, indem sie die Aktien von Unternehmen auswählten, die sich auf Technologie und Produkte für den Heimgebrauch konzentrieren.

Warum Investoren vielleicht noch einmal nachdenken möchten

Für den Anfang gibt es einen Haken: Viele Hedgefonds erfordern eine Mindestinvestition von 1 Million US-Dollar. Zugegeben, Anleger können jetzt aus einer wachsenden Anzahl von Hedgefonds mit günstigeren Mindestinvestitionen wählen. Die niedrigsten beginnen jedoch bei 100.000 US-Dollar.

Was ist mit dem Risiko? Hochkarätige Zusammenbrüche erinnern daran, dass Hedgefonds nicht gegen Risiken immun sind. Unter der Leitung des Wall Street-Händlers John Meriwether und eines Teams von Finanzfachleuten und Doktoranden implodierte Long Term Capital Management Ende der neunziger Jahre. Es hätte das globale Finanzsystem fast zum Erliegen gebracht und musste von den größten Banken der Wall Street gerettet werden.

Hedge Funds kosten auch mehr als die meisten verwalteten Anlagen. Die Standardgebühren für Hedgefonds werden üblicherweise als „2 und 20“ bezeichnet, was bedeutet, dass sie eine Gebühr von 2% des verwalteten Vermögens zuzüglich 20% des Gewinns über einer bestimmten Benchmark erheben.

Traditionelle Finanzberater erheben eine Pauschalgebühr von ca. 1% des verwalteten Vermögens. Die durchschnittliche Gebühr für Investmentfonds liegt zwischen 0,5% und 1%.

Ein letzter Hinweis: Hedgefonds sind nicht so eng reguliert wie Investmentfonds. Tatsächlich müssen viele nicht einmal bei der Securities and Exchange Commission einreichen oder öffentliche Berichte einreichen.

Ein genauerer Blick auf die Risiken

Die Auswahl eines langfristigen Hedgefonds kann genauso schwierig sein wie die Auswahl von Aktien auf eigene Faust. Eines der Hauptrisiken bei Hedge-Fonds ist die Schließungsrate (die während der COVID-19-Pandemie gestiegen ist) für Fonds.

Unerfahrenheit des Managements kann die hohe Abnutzungsrate erklären. Im Juni 2020 gab es in den USA mehr als 3.600 Hedgefonds, ein dramatischer Anstieg gegenüber 880 im Jahr 1992.6 Dies bedeutet logischerweise, dass viele der Manager möglicherweise aus traditionellen Investmentfonds stammen und weniger Erfahrung haben mit den esoterischen Möglichkeiten für Hedgefonds. Sie müssen durch Versuch und Irrtum lernen.

Die hohen Gebühren müssen ebenfalls berücksichtigt werden. Ein Fonds muss eine hervorragende Performance erzielen, um eine Gebühr von 1% bis 2% des Vermögens plus 20% des Gewinns zu überwinden. Angesichts der Gewinne, die Manager mitnehmen, bieten Hedge-Fonds Anlegern häufig nicht das Versprechen einer marktüblichen Performance.

Ein weiterer Knackpunkt ist mangelnde Transparenz. Die Securities and Exchange Commission schreibt für Hedgefonds nicht die gleichen strengen Regeln vor wie für traditionelle Investmentfonds. Manager können ihre Portfolios nach Belieben aufbauen, und es gibt keine Regeln für die Bereitstellung von Informationen über ihre spezifischen Bestände und ihre individuelle Leistung.

Obwohl Hedge-Fonds Betrugsbekämpfungsstandards unterliegen und Prüfungen erfordern, sollten Sie nicht davon ausgehen, dass Manager offener sind als nötig. Dieser Mangel an Transparenz kann es Anlegern erschweren, risikoreiche von relativ zahmen Fonds zu unterscheiden.

Schließlich können Hedge-Fonds-Gewinne den Anlegern einen großen Steuerbiss verursachen. Da Manager häufig kaufen und verkaufen, erzielen ihre Anleger hohe Kapitalgewinne, die normalerweise eher mit dem normalen Einkommensteuersatz als mit dem Kapitalgewinnsatz besteuert werden.

Das Fazit

Die Logik hinter der Anlage in Hedgefonds ist überzeugend, aber bevor Sie sich anhäufen, sollten sich die Anleger Zeit nehmen und die erforderliche Due Diligence für den Fonds und seine Manager durchführen. Schauen Sie sich die Gebühren genau an. Und überlegen Sie, ob Sie mit einem Indexfonds oder einem ETF nicht besser dran wären.