Börsengang (IPO)

Was ist ein Börsengang (IPO)?

Ein Initial Public Offering (IPO) bezeichnet den Vorgang des öffentlichen Angebots von Aktien eines  privaten Unternehmens  im Rahmen einer neuen Aktienemission. Die Ausgabe öffentlicher Aktien ermöglicht es einem Unternehmen, Kapital von öffentlichen Investoren zu beschaffen. Der Übergang von einem privaten zu einem börsennotierten Unternehmen kann für Privatanleger ein wichtiger Zeitpunkt sein, um die Gewinne aus ihrer Investition vollständig zu realisieren, da er in der Regel Aktienprämien für derzeitige Privatanleger beinhaltet. Inzwischen ermöglicht es auch öffentlichen Anlegern, am Angebot teilzunehmen.

Die zentralen Thesen

  • Ein Initial Public Offering (IPO) bezeichnet den Vorgang des öffentlichen Angebots von Aktien eines privaten Unternehmens im Rahmen einer neuen Aktienemission.
  • Unternehmen müssen die Anforderungen der Börsen und der Securities and Exchange Commission (SEC) erfüllen, um einen Börsengang (IPO) durchzuführen.
  • Börsengänge bieten Unternehmen die Möglichkeit, Kapital durch das Angebot von Aktien über den Primärmarkt zu erhalten.
  • Unternehmen beauftragen Investmentbanken, um zu vermarkten, die Nachfrage zu messen, den Preis und das Datum des Börsengangs festzulegen und vieles mehr.
  • Ein Börsengang kann als Exit-Strategie für die Unternehmensgründer und frühen Investoren gesehen werden, um den vollen Gewinn aus ihrem privaten Investment zu realisieren.

So funktioniert ein Börsengang (IPO)

Vor einem Börsengang gilt ein Unternehmen als privat. Als privates Unternehmen ist das Unternehmen mit einer relativ kleinen Anzahl von Aktionären gewachsen, darunter frühe Investoren wie die Gründer, Familie und Freunde sowie professionelle Investoren wie  Risikokapitalgeber  oder  Angel-Investoren.

Wenn ein Unternehmen in seinem Wachstumsprozess ein Stadium erreicht hat, in dem es glaubt, dass es reif genug ist für die strengen Vorschriften der SEC sowie die Vorteile und Pflichten für öffentliche Aktionäre, wird es damit beginnen, sein Interesse an einem Börsengang zu bewerben.

Normalerweise tritt diese Wachstumsphase ein, wenn ein Unternehmen eine private Bewertung von etwa 1 Milliarde US-Dollar erreicht hat, auch bekannt als Einhorn-Status. Allerdings können sich auch private Unternehmen unterschiedlicher Bewertungen mit starken Fundamentaldaten und nachgewiesenem Rentabilitätspotenzial für einen Börsengang qualifizieren, abhängig von der Marktkonkurrenz und ihrer Fähigkeit, die Zulassungsanforderungen zu erfüllen.

Ein Börsengang ist ein großer Schritt für ein Unternehmen, da es dem Unternehmen Zugang zu viel Geld verschafft. Dies gibt dem Unternehmen eine größere Fähigkeit zu wachsen und zu expandieren. Die erhöhte Transparenz und die Glaubwürdigkeit der Börsennotierung können auch ein Faktor sein, um bessere Konditionen bei der Suche nach Fremdkapital zu erzielen.

IPO-Aktien eines Unternehmens werden durch Underwriting Due Diligence bewertet. Wenn ein Unternehmen an die Börse geht, wird das zuvor im Besitz befindliche private Aktieneigentum in öffentliches Eigentum umgewandelt, und die Aktien der bestehenden privaten Aktionäre werden den öffentlichen Börsenpreis wert.

Die Aktienübernahme kann auch Sonderregelungen für privates bis öffentliches Aktieneigentum enthalten. Im Allgemeinen ist der Übergang von privat zu öffentlich ein wichtiger Zeitpunkt für private Anleger, um Geld zu verdienen und die erwarteten Renditen zu erzielen. Private Aktionäre können ihre Aktien am öffentlichen Markt halten oder einen Teil oder alle davon gewinnbringend verkaufen.

Inzwischen eröffnet der öffentliche Markt Millionen von Anlegern eine riesige Chance, Aktien des Unternehmens zu kaufen und Kapital in das Eigenkapital eines Unternehmens einzubringen. Das Publikum besteht aus jedem einzelnen oder institutionellen Anleger, der an einer Investition in das Unternehmen interessiert ist.

Insgesamt sind die Anzahl der verkauften Aktien und der Preis, zu dem die Aktien verkauft werden, die bestimmenden Faktoren für den neuen Eigenkapitalwert des Unternehmens. Das Eigenkapital stellt immer noch Aktien im Besitz von Investoren dar, wenn es sowohl privat als auch öffentlich ist, aber bei einem Börsengang erhöht sich das Eigenkapital erheblich mit Barmitteln aus der Erstemission.

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Geschichte der Börsengänge (IPOs)

Der Begriff Initial Public Offering (IPO) ist an der Wall Street und bei Investoren seit Jahrzehnten ein Schlagwort. Den Niederländern wird die Durchführung des ersten modernen Börsengangs zugeschrieben, indem sie der Öffentlichkeit Aktien der Niederländischen Ostindien-Kompanie angeboten haben. Seitdem werden Börsengänge als Möglichkeit für Unternehmen genutzt, Kapital von öffentlichen Investoren durch die Ausgabe von öffentlichem Aktienbesitz zu beschaffen.

Im Laufe der Jahre waren IPOs für Aufwärts- und Abwärtstrends bei Emissionen bekannt. Aufgrund von Innovationen und verschiedenen anderen wirtschaftlichen Faktoren erleben einzelne Sektoren auch Aufwärts- und Abwärtstrends bei den Emissionen. Tech-IPOs vervielfachten sich auf dem Höhepunkt des Dot-Com-Booms, als Startups ohne Einnahmen sich beeilten, sich an die Börse zu bringen.

Die Finanzkrise 2008 führte zu einem Jahr mit den wenigsten Börsengängen. Nach der Rezession nach der  Finanzkrise 2008 kam es zu einem Stillstand von Börsengängen, und für einige Jahre danach waren Neunotierungen selten. In jüngerer Zeit hat sich ein Großteil der IPO-Begeisterung auf sogenannte  Einhörner konzentriert. Startup-Unternehmen, die private Bewertungen von mehr als 1 Milliarde US-Dollar erreicht haben. Investoren und Medien spekulieren stark über diese Unternehmen und ihre Entscheidung, über einen Börsengang an die Börse zu gehen oder privat zu bleiben.

Underwriter und der Initial Public Offering (IPO)-Prozess

Ein Börsengang besteht umfassend aus zwei Teilen. Die erste ist die Vorvermarktungsphase des Angebots, während die zweite der öffentliche Erklärung abgeben, um Interesse zu wecken.

Die Underwriter leiten den IPO-Prozess und werden vom Unternehmen ausgewählt. Ein Unternehmen kann einen oder mehrere Underwriter auswählen, um verschiedene Teile des IPO-Prozesses gemeinsam zu verwalten. Die Underwriter sind an jedem Aspekt der IPO Due Diligence, der Dokumentenvorbereitung, Einreichung, Vermarktung und Ausstellung beteiligt.

Die Schritte zu einem Börsengang umfassen die folgenden:

  1. Die Underwriter legen Vorschläge und Bewertungen vor, in denen sie ihre Dienstleistungen, die beste Art des auszugebenden Wertpapiers, den  Angebotspreis, die Anzahl der  Aktien und den geschätzten Zeitrahmen für das Marktangebot besprechen.
  2. Das Unternehmen wählt seine Zeichner aus und stimmt den Zeichnungsbedingungen formell durch eine Zeichnungsvereinbarung zu.
  3. Es werden IPO-Teams gebildet, die aus Underwritern, Anwälten,  zertifizierten Wirtschaftsprüfern (CPAs) und Experten der Securities and Exchange Commission (SEC) bestehen.
  4. Informationen über das Unternehmen werden für die erforderliche IPO-Dokumentation zusammengestellt. ein. Das S-1 Registration Statement ist das primäre IPO-Anmeldedokument. Es besteht aus zwei Teilen: dem Prospekt und den in Privatbesitz befindlichen Anmeldeinformationen. Der S-1 enthält vorläufige Informationen über den voraussichtlichen Anmeldetag. Sie wird während des Pre-IPO-Prozesses häufig überarbeitet. Auch der beiliegende Prospekt wird laufend überarbeitet.
  5. Marketingmaterialien werden für die Vorvermarktung der neuen Aktienemission erstellt. ein. Underwriter und Führungskräfte vermarkten die Aktienemission, um die Nachfrage abzuschätzen und einen endgültigen Angebotspreis festzulegen. Underwriter können während des gesamten Marketingprozesses Änderungen an ihrer Finanzanalyse vornehmen. Dies kann die Änderung des IPO-Preises oder des Ausgabedatums nach eigenem Ermessen umfassen. b. Unternehmen unternehmen die notwendigen Schritte, um bestimmte Anforderungen an das öffentliche Aktienangebot zu erfüllen. Unternehmen müssen sowohl die Anforderungen an die Börsennotierung als auch die Anforderungen der SEC für börsennotierte Unternehmen erfüllen.
  6. Bilden Sie einen Vorstand.
  7. Stellen Sie sicher, dass vierteljährlich überprüfbare Finanz- und Buchhaltungsinformationen gemeldet werden.
  8. Das Unternehmen gibt seine Aktien an einem IPO-Datum aus. ein. Das Kapital aus der Erstausgabe an die Aktionäre wird als Barmittel erhalten und als Eigenkapital in der Bilanz ausgewiesen. Anschließend wird der bilanzielle Aktienwert umfassend vom Eigenkapital der Gesellschaft pro Aktie abhängig.
  9. Einige Bestimmungen nach dem Börsengang können eingeführt werden. ein. Konsortialbanken haben möglicherweise einen bestimmten Zeitrahmen, um nach dem Datum des Börsengangs (IPO) eine zusätzliche Anzahl von Aktien zu kaufen. b. Bestimmte Anleger können Ruhephasen ausgesetzt sein.

Corporate Finance-Vorteile eines Börsengangs (IPO)

Das primäre Ziel eines Börsengangs ist die Kapitalbeschaffung für ein Unternehmen. Es kann auch andere Vorteile haben.

  • Das Unternehmen erhält Zugang zu Investitionen von der gesamten investierenden Öffentlichkeit, um Kapital zu beschaffen.
  • Erleichtert Akquisitionsgeschäfte (Aktienumwandlungen). Kann auch einfacher sein, den Wert eines Akquisitionsziels zu ermitteln, wenn es börsennotierte Aktien hat.
  • Erhöhte Transparenz, die mit der erforderlichen vierteljährlichen Berichterstattung einhergeht, kann einem Unternehmen in der Regel zu günstigeren Kreditkonditionen verhelfen als einem Privatunternehmen.
  • Eine börsennotierte Gesellschaft kann künftig durch Secondary Offerings zusätzliche Mittel aufnehmen  ,  da sie bereits durch den Börsengang Zugang zu den öffentlichen Märkten hat.
  • Aktiengesellschaften können durch liquide Aktienbeteiligungen (zB ESOPs) besseres Management und qualifizierte Mitarbeiter gewinnen und halten. Viele Unternehmen werden Führungskräfte oder andere Mitarbeiter beim Börsengang durch eine Aktienvergütung entschädigen.
  • Durch Börsengänge kann ein Unternehmen niedrigere  Kapitalkosten sowohl für Eigenkapital als auch für Fremdkapital erzielen.
  • Steigern Sie die Bekanntheit, das Ansehen und das Image des Unternehmens in der Öffentlichkeit, was zu Umsatz und Gewinn des Unternehmens beitragen kann.

Nachteile und Alternativen des Börsengangs

Unternehmen können mit mehreren Nachteilen eines Börsengangs konfrontiert sein und möglicherweise alternative Strategien wählen. Einige der Hauptnachteile sind die folgenden:

  • Ein Börsengang ist teuer, und die Kosten für die Aufrechterhaltung einer Aktiengesellschaft sind fortlaufend und stehen normalerweise in keinem Zusammenhang mit den anderen Kosten der Geschäftstätigkeit.
  • Das Unternehmen wird verpflichtet, Finanz, Buchhaltungs, Steuer- und andere Geschäftsinformationen offenzulegen. Während dieser Offenlegungen muss es möglicherweise Geheimnisse und Geschäftsmethoden offenlegen, die Wettbewerbern helfen könnten.
  • Es entstehen erhebliche Rechts, Buchhaltungs- und Marketingkosten, von denen viele fortlaufend sind.
  • Erhöhter Zeit, Arbeits- und Aufmerksamkeitsbedarf des Managements für die Berichterstattung.
  • Das Risiko, dass die erforderliche Finanzierung nicht erhöht wird, wenn der Markt den IPO-Preis nicht akzeptiert.
  • Es kommt zu Kontrollverlust und stärkeren Vertretungsproblemen durch neue Aktionäre, die Stimmrechte erhalten und über den Verwaltungsrat Unternehmensentscheidungen effektiv kontrollieren können.
  • Es besteht ein erhöhtes Risiko für rechtliche oder regulatorische Probleme wie Sammelklagen gegen private Wertpapiere und Aktionärsklagen.
  • Schwankungen des Aktienkurses eines Unternehmens können eine Ablenkung für das Management sein, die möglicherweise auf der Grundlage der Aktienperformance anstatt der tatsächlichen Finanzergebnisse kompensiert und bewertet wird.
  • Strategien, die verwendet werden, um den Wert der Aktien eines börsennotierten Unternehmens zu erhöhen, wie beispielsweise der Einsatz übermäßiger Schulden zum  Rückkauf von Aktien, können das Risiko und die Instabilität des Unternehmens erhöhen.
  • Eine starre Führung und  Governance  durch den Verwaltungsrat kann es erschweren, gute, risikobereite Manager zu halten.

Die Verfügbarkeit öffentlicher Aktien erfordert erhebliche Anstrengungen, Kosten und Risiken, die ein Unternehmen möglicherweise nicht eingehen möchte. Privat bleiben ist immer eine Option. Anstatt an die Börse zu gehen, können Unternehmen auch Angebote für ein Buyout einholen. Darüber hinaus kann es einige Alternativen geben, die Unternehmen prüfen können.

Direkter Eintrag

Eine direkte Notierung liegt vor, wenn ein Marke  und einem attraktiven Geschäft machbar .

Holländische Auktion

In einer  niederländischen Auktion wird kein IPO-Preis festgelegt. Potenzielle Käufer können auf die gewünschten Aktien und den Preis, den sie zu zahlen bereit sind, bieten. Den Bietern, die bereit waren, den höchsten Preis zu zahlen, werden dann die verfügbaren Aktien zugeteilt. Im Jahr 2004 führte Alphabet ( GOOG ) seinen Börsengang über eine niederländische Auktion durch. Andere Unternehmen wie Interactive Brokers Group ( IBKR ), Morningstar ( MORN ) und The Boston Beer Company ( SAM ) führten ebenfalls niederländische Auktionen für ihre Aktien statt eines traditionellen Börsengangs durch.

Investition in einen Börsengang (IPO)

Wenn ein Unternehmen beschließt, Geld über einen Börsengang zu beschaffen, kann diese spezielle Ausstiegsstrategie nur nach sorgfältiger Überlegung und Analyse   die Renditen der frühen Investoren maximieren und das meiste Kapital für das Unternehmen beschaffen. Daher dürften die Aussichten für zukünftiges Wachstum hoch sein, wenn die IPO-Entscheidung getroffen wird, und viele öffentliche Investoren werden sich anstellen, um einige Aktien zum ersten Mal in die Hände zu bekommen. Börsengänge werden in der Regel abgezinst, um den Absatz zu sichern, was sie noch attraktiver macht, insbesondere wenn sie viele Käufer aus der Erstemission generieren.

Der Preis des Börsengangs wird in der Regel zunächst von den Underwritern im Rahmen ihres Pre-Marketing-Prozesses festgelegt. Im Kern basiert der IPO-Preis auf der Bewertung des Unternehmens unter Verwendung grundlegender Techniken. Die am häufigsten verwendete Technik ist der diskontierte Cashflow, der den Barwert der erwarteten zukünftigen Cashflows des Unternehmens darstellt.

Underwriter und interessierte Anleger betrachten diesen Wert pro Aktie. Andere Methoden, die zur Festsetzung des Preises verwendet werden können, sind der Eigenkapitalwert, der Unternehmenswert, vergleichbare Firmenanpassungen und mehr. Die Konsortialbanken berücksichtigen zwar die Nachfrage, kalkulieren aber in der Regel auch den Preis, um den Erfolg am Börsengangstag sicherzustellen.

Es kann ziemlich schwierig sein, die Grundlagen  und  technischen Daten einer IPO-Emission zu analysieren . Anleger werden sich die Schlagzeilen in den Nachrichten ansehen, aber die Hauptinformationsquelle sollte der Prospekt sein, der verfügbar ist, sobald das Unternehmen seine S-1-Registrierung einreicht. Der Prospekt bietet viele nützliche Informationen. Anleger sollten dem Managementteam und seinen Kommentaren sowie der Qualität der Underwriter und den Besonderheiten der Transaktion besondere Aufmerksamkeit schenken. Erfolgreiche Börsengänge werden in der Regel von großen Investmentbanken unterstützt, die in der Lage sind, eine neue Emission gut zu promoten.

Insgesamt ist der Weg zu einem Börsengang ein sehr langer. Auf diese Weise können öffentliche Anleger, die ihr Interesse wecken, die sich entwickelnden Schlagzeilen und andere Informationen verfolgen, um ihre Einschätzung des besten und potenziellen Angebotspreises zu ergänzen.

Der Pre-Marketing-Prozess umfasst typischerweise die Nachfrage von großen privaten akkreditierten Investoren und institutionellen Anlegern, die den Handel des Börsengangs am Eröffnungstag stark beeinflussen. Investoren aus der Öffentlichkeit werden erst am letzten Angebotstag beteiligt. Alle Anleger können teilnehmen, aber insbesondere einzelne Anleger müssen über einen Handelszugang verfügen. Der gängigste Weg für einen einzelnen Anleger, Anteile zu erhalten, besteht darin, ein Konto bei einer Brokerplattform zu haben, die selbst eine Zuteilung erhalten hat und diese mit ihren Kunden teilen möchte.

Größte Börsengänge

  • Alibaba Group ( BABA ) sammelte im Jahr 2014 25 Milliarden US-Dollar
  • Softbank Group ( SFTBF ) hat im Jahr 2018 23,5 Milliarden US-Dollar aufgenommen
  • Die American Insurance Group ( AIG ) sammelte 2006 20,5 Milliarden US-Dollar
  • VISA ( V ) im Jahr 2008 sammelte 19,7 Milliarden US-Dollar
  • General Motors ( GM ) hat im Jahr 2010 18,15 Milliarden US-Dollar eingesammelt
  • Facebook ( FB ) sammelte 2012 16,01 Milliarden US-Dollar

Durchführung eines Börsengangs (IPO)

Es gibt mehrere Faktoren, die die Rendite eines Börsengangs beeinflussen können, der von Anlegern oft genau beobachtet wird. Einige Börsengänge werden von Investmentbanken möglicherweise übermäßig gehypt, was zu anfänglichen Verlusten führen kann. Die Mehrheit der Börsengänge ist jedoch dafür bekannt, im kurzfristigen Handel zu gewinnen, wenn sie der Öffentlichkeit vorgestellt werden. Für die IPO-Performance sind einige wichtige Aspekte zu berücksichtigen.

Sperre

Wenn Sie sich die Charts nach vielen Börsengängen ansehen, werden Sie feststellen, dass die Aktie nach einigen Monaten einen steilen Abschwung erlebt. Dies ist häufig auf den Ablauf der  Sperrfrist zurückzuführen. Wenn ein Unternehmen an die Börse geht, lassen die Underwriter Unternehmensinsider wie Beamte und Mitarbeiter eine Lock-up-Vereinbarung unterzeichnen.

Lock-up-Vereinbarungen sind rechtsverbindliche Verträge zwischen den Underwritern und Insidern des Unternehmens, die ihnen den Verkauf von Aktien für einen bestimmten Zeitraum untersagen. Der Zeitraum kann zwischen drei und 24 Monaten liegen. Neunzig Tage ist die in Rule 144  (SEC-Gesetz) angegebene Mindestfrist,  aber die von den Underwritern festgelegte Sperrfrist kann viel länger dauern. Das Problem ist, dass nach Ablauf der Sperrfristen alle Insider ihre Aktien verkaufen dürfen. Das Ergebnis ist ein Ansturm von Leuten, die versuchen, ihre Aktien zu verkaufen, um ihren Gewinn zu realisieren. Dieses Überangebot kann den Aktienkurs stark unter Druck setzen.

Wartezeiten

Einige Investmentbanken berücksichtigen in ihren Angebotsbedingungen Wartezeiten. Dadurch werden einige Aktien nach einer bestimmten Zeit zum Kauf reserviert. Der Preis kann steigen, wenn diese Allokation von den Underwritern gekauft wird, und sinken, wenn dies nicht der Fall ist.

Umdrehen

Flipping  ist die Praxis des Wiederverkaufs einer IPO-Aktie in den ersten Tagen, um einen schnellen Gewinn zu erzielen. Es ist üblich, dass die Aktie am ersten Handelstag diskontiert ist und steigt.

Nachverfolgung von Aktien

Eng verwandt mit einem traditionellen Börsengang ist, wenn ein bestehendes Unternehmen einen Teil des Unternehmens als eigenständige Einheit ausgliedert und  Tracking-Aktien erstellt. Der Grund für  Spin-offs  und die Schaffung von Tracking Stocks ist, dass in manchen Fällen einzelne Geschäftsbereiche eines Unternehmens einzeln mehr wert sein können als insgesamt. Wenn beispielsweise ein Geschäftsbereich ein hohes Wachstumspotenzial, aber hohe laufende Verluste innerhalb eines ansonsten langsam wachsenden Unternehmens hat, kann es sich lohnen, ihn herauszulösen und die Muttergesellschaft als Großaktionär zu behalten und dann zusätzliches Kapital durch einen Börsengang aufnehmen zu lassen.

Aus Anlegersicht können dies interessante IPO-Gelegenheiten sein. Generell bietet eine Ausgliederung eines bestehenden Unternehmens den Anlegern viele Informationen über die Muttergesellschaft und deren Beteiligung an der sich veräußernden Gesellschaft. Mehr Informationen, die für potenzielle Anleger verfügbar sind, sind normalerweise besser als weniger, und so können versierte Anleger in dieser Art von Szenario gute Gelegenheiten finden. Spin-offs können in der Regel eine geringere anfängliche Volatilität aufweisen, da die Anleger mehr Bewusstsein haben.

Langfristige Börsengänge

Börsengänge sind für ihre volatilen Renditen am Eröffnungstag bekannt, die Anleger anziehen können, die von den damit verbundenen Abschlägen profitieren möchten. Langfristig wird sich der Preis eines Börsengangs auf einen konstanten Wert einstellen, dem traditionelle Aktienkursmetriken wie gleitende Durchschnitte folgen können. Anleger, die die Gelegenheit zum Börsengang mögen, aber das einzelne Aktienrisiko möglicherweise nicht eingehen möchten, können sich nach verwalteten Fonds umsehen, die sich auf IPO-Universen konzentrieren.

Häufig gestellte Fragen

Was ist der Zweck eines Börsengangs (IPO)?

Ein Börsengang ist im Wesentlichen ein Fundraising-Verfahren großer Unternehmen, bei dem das Unternehmen erstmals seine Aktien an die Öffentlichkeit verkauft. Nach einem Börsengang werden die Aktien des Unternehmens an einer Börse gehandelt. Zu den Hauptmotivationen für einen Börsengang zählen: Kapitalbeschaffung aus dem Verkauf der Anteile, Bereitstellung von Liquidität für Unternehmensgründer und Frühinvestoren sowie die Nutzung einer höheren Bewertung.

Kann jeder in einen Börsengang investieren?

Oftmals gibt es mehr Nachfrage als Angebot für einen neuen Börsengang. Aus diesem Grund kann nicht garantiert werden, dass alle an einem Börsengang interessierten Anleger Aktien erwerben können. Interessenten, die an einem Börsengang teilnehmen möchten, können dies möglicherweise über ihre Maklerfirma tun, obwohl der Zugang zu einem Börsengang manchmal auf die größeren Kunden einer Firma beschränkt sein kann. Eine andere Möglichkeit besteht darin, über einen Investmentfonds oder ein anderes Anlageinstrument zu investieren, das sich auf Börsengänge konzentriert.

Ist es gut, IPO-Aktien zu kaufen?

Börsengänge ziehen in der Regel eine hohe mediale Aufmerksamkeit auf sich, die teilweise bewusst durch den Börsengang des Unternehmens gepflegt wird. Generell sind Börsengänge bei Anlegern beliebt, da sie am Tag des Börsengangs und kurz danach zu volatilen Kursbewegungen neigen. Dies kann gelegentlich zu großen Gewinnen, aber auch zu großen Verlusten führen. Letztlich sollten Anleger jeden Börsengang nach dem Prospekt des Börsengangs sowie nach ihren individuellen finanziellen Verhältnissen und Risikobereitschaft beurteilen.