Die sechs größten Anleiherisiken
Anleihen können ein großartiges Instrument zur Erzielung von Erträgen sein und gelten weithin als sichere Anlage, insbesondere im Vergleich zu Aktien. Anleger sollten sich jedoch der potenziellen Fallstricke beim Halten von Unternehmensanleihen und Staatsanleihen bewusst sein. Im Folgenden besprechen wir die Risiken, die sich auf Ihre hart verdienten Renditen auswirken könnten.
1. Zinsrisiko und Anleihekurse
Das erste, was ein Anleihekäufer verstehen sollte, ist die inverse Beziehung zwischen Zinssätzen und Anleihekursen. Bei fallenden Zinsen steigen die Anleihekurse. Umgekehrt sinken die Anleihekurse tendenziell, wenn die Zinsen steigen.
Dies liegt daran, dass Anleger bei sinkenden Zinsen versuchen, so lange wie möglich die höchsten Zinssätze zu erzielen oder zu fixieren. Dazu schöpfen sie bestehende Anleihen auf, die einen höheren Zinssatz als der vorherrschende Marktzins zahlen. Dieser Nachfrageanstieg führt zu einem Anstieg der Anleihekurse.
Auf der anderen Seite, wenn der vorherrschende Zinssatz steigt, würden Anleger natürlich Anleihen aufgeben, die niedrigere Zinsen zahlen. Dies würde die Anleihekurse nach unten drücken.
Schauen wir uns ein Beispiel an. Ein Anleger besitzt eine Anleihe, die zum Nennwert gehandelt wird und eine Rendite von 4% aufweist. Angenommen, der vorherrschende Marktzinssatz steigt auf 5 %. Was wird passieren? Anleger werden die 4 %-Anleihen zugunsten von Anleihen mit einer Rendite von 5 % verkaufen wollen, was wiederum den Preis der 4 %-Anleihen unter den Nennwert bringen wird.
2. Wiederanlagerisiko und kündbare Anleihen
Eine weitere Gefahr, der Anleiheinvestoren ausgesetzt sind, ist das Wiederanlagerisiko, dh das Risiko, die Erlöse zu einem niedrigeren Satz reinvestieren zu müssen, als die Fonds zuvor erwirtschaftet haben. Dieses Risiko tritt vor allem dann auf, wenn die Zinsen im Laufe der Zeit fallen und kündbare Anleihen von den Emittenten ausgeübt werden.
Die Emittenten, die Anleihe vor Fälligkeit zurückzuzahlen. Als Ergebnis erhält der Anleihegläubiger die Tilgung, die oft mit einem geringen Aufschlag auf den Nennwert erfolgt.
Die Kehrseite eines Anleihen-Calls besteht jedoch darin, dass dem Anleger dann ein Haufen Bargeld übrig bleibt, den er möglicherweise nicht zu einem vergleichbaren Satz reinvestieren kann. Dieses Wiederanlagerisiko kann sich im Laufe der Zeit negativ auf die Anlagerenditen auswirken.
Um dieses Risiko auszugleichen, erhalten Anleger eine höhere Rendite der Anleihe als bei einer ähnlichen, nicht kündbaren Anleihe. Aktive Anleiheinvestoren können versuchen, das Wiederanlagerisiko in ihren Portfolios zu mindern, indem sie die potenziellen Kündigungstermine verschiedener Anleihen gestaffelt haben. Dies begrenzt die Chance, dass viele Anleihen gleichzeitig gekündigt werden.
3. Inflationsrisiko und Anleihelaufzeit
Wenn ein Anleger eine Anleihe kauft, verpflichtet er sich im Wesentlichen, eine feste oder variable Rendite für die Laufzeit der Anleihe oder zumindest so lange zu erhalten, wie sie gehalten wird.
Aber was passiert, wenn die Lebenshaltungskosten und die Inflation dramatisch steigen, und zwar schneller als die Einkommensinvestitionen? In diesem Fall werden die Anleger ihre Kaufkraft erodieren sehen und unter Berücksichtigung der Inflation sogar eine negative Rendite erzielen.
Anders ausgedrückt: Angenommen, ein Anleger verdient eine Rendite von 3% auf eine Anleihe. Steigt die Inflation nach dem Anleihekauf um 4%, beträgt die wahre Rendite des Anlegers aufgrund des Kaufkraftrückgangs -1%.
4. Kredit- / Ausfallrisiko von Anleihen
Wenn ein Anleger eine Anleihe kauft, kauft er tatsächlich ein Schuldscheindarlehen. Einfach ausgedrückt ist dies geliehenes Geld, das das Unternehmen im Laufe der Zeit mit Zinsen zurückzahlen muss. Vielen Anlegern ist nicht bewusst, dass Unternehmensanleihen nicht durch das volle Vertrauen und die Kreditwürdigkeit der US-Regierung garantiert werden, sondern stattdessen von der Fähigkeit des Emittenten abhängen , diese Schulden zurückzuzahlen.
Anleger müssen die Möglichkeit eines Zahlungsausfalls berücksichtigen und dieses Risiko bei ihrer Anlageentscheidung berücksichtigen. Um die Möglichkeit eines Zahlungsausfalls zu analysieren, bestimmen einige Analysten und Investoren den Deckungsgrad eines Unternehmens, bevor sie eine Investition tätigen. Sie analysieren die Ertrags- und Cashflow-Rechnungen des Unternehmens, ermitteln seine Betriebseinnahmen und Cashflows und wägen diese dann gegen den Schuldendienstaufwand ab. Die Theorie besagt, dass die Investition umso sicherer ist, je höher die Deckung (oder Betriebseinnahmen und Cashflow) im Verhältnis zu den Schuldendienstkosten sind.
5. Rating-Herabstufungen von Anleihen
Die Fähigkeit eines Unternehmens, seine Schulden zu operieren und zurückzuzahlen, wird häufig von großen Ratinginstituten wie Standard & Poor’s Ratings Services oder Moody’s Investors Service bewertet. Die Ratings reichen von AAA fürAnlagen mithoher Kreditqualität bis D für notleidende Anleihen.1 Die Entscheidungen und Urteile dieser Agenturen haben bei Anlegern viel Gewicht.
Wenn die Kreditwürdigkeit eines Emittenten niedrig ist oder seine Geschäfts- und Rückzahlungsfähigkeit in Frage gestellt wird, werden Banken und Kreditinstitute dies bemerken und können für zukünftige Kredite einen höheren Zinssatz berechnen. Dies kann die Fähigkeit des Unternehmens, seine Schulden zu begleichen, beeinträchtigen und bestehende Anleihegläubiger verletzen, die möglicherweise versucht haben, ihre Positionen abzubauen.
6. Liquiditätsrisiko von Anleihen
Während für Staatsanleihen fast immer ein bereiter Markt vorhanden ist, sind Unternehmensanleihen manchmal ganz andere Tiere. Es besteht das Risiko, dass ein Anleger seine Unternehmensanleihen aufgrund eines dünnen Marktes mit wenigen Käufern und Verkäufern für die Anleihe möglicherweise nicht schnell verkaufen kann.
Ein geringes Kaufinteresse an einer bestimmten Anleihe kann zu erheblichen Kursschwankungen führen und sich nachteilig auf die Gesamtrendite eines Anleihegläubigers beim Verkauf auswirken. Ähnlich wie bei Aktien, die in einem dünnen Markt gehandelt werden, sind Sie möglicherweise gezwungen, beim Verkauf Ihrer Position in der Anleihe einen weitaus niedrigeren Preis als erwartet anzunehmen.