Short and Distort: Aktienmanipulation am Bärenmarkt
An der Wall Street kann eine weniger bekannte und düsterere Version des Leerverkaufs stattfinden. Es heißt „kurz und verzerren“ (S&D). Für Anleger ist es wichtig, sich der Gefahren von S&D bewusst zu sein und zu wissen, wie sie sich schützen können.
An Leerverkäufen, die nach den Vorschriften der Securities and Exchange Commission (SEC) zulässig sind, ist grundsätzlich nichts falsch. Die Short-Seller-Art „Short and Distortion“ nutzt jedoch Fehlinformationen und einen Bärenmarkt, um Aktien zu manipulieren. S&D ist illegal, ebenso wie sein Gegenstück, der Pump und Dump, der hauptsächlich in einem Bullenmarkt verwendet wird.
Die zentralen Thesen
- Short and Distortion (S&D) bezieht sich auf eine unethische und illegale Praxis, bei der eine Aktie leerverkauft und dann Gerüchte verbreitet werden, um ihren Preis zu drücken.
- S&D-Händler manipulieren Aktienkurse, indem sie häufig online Verleumdungskampagnen durchführen, um den Kurs der Zielaktie zu senken.
- Ein Short-and-Distorter-Schema kann nur erfolgreich sein, wenn der S&D-Händler ein gewisses Maß an Glaubwürdigkeit besitzt.
- Ein „Short and Distortion“ ist die Umkehrung der bekannteren „Pump-and-Dump“-Taktik.
Leerverkäufe vs. Leerverkäufe und Verzerrungen (S&D)
Leerverkäufe sind die Praxis, geliehene Aktien in der Hoffnung zu verkaufen, dass der Aktienkurs bald fällt, sodass der Leerverkäufer sie mit Gewinn zurückkaufen kann. Die SEC hat es aus mehreren guten Gründen zu einer legalen Aktivität gemacht. Erstens liefert es den Märkten mehr Informationen. Leerverkäufer führen häufig eine umfangreiche und legitime Due Diligence durch, um Fakten aufzudecken, die ihren Verdacht stützen, dass das Zielunternehmen überbewertet ist. Zweitens tragen Leerverkäufe zur Marktliquidität bei, da sie die Angebotskomponente des Angebots/Nachfrage-Paradigmas erfüllen. Schließlich bieten Leerverkäufe auch Anlegern, die die Aktie besitzen ( Long Positionen haben), die Möglichkeit, zusätzliches Einkommen zu erzielen, indem sie ihre Aktien an die Short-Positionen verleihen.
S&D-Händler hingegen manipulieren Aktienkurse in einem Bärenmarkt, indem sie Short-Positionen eingehen und dann mit einer Verleumdungskampagne den Kurs der anvisierten Aktie nach unten drücken. Dies ist die Umkehrung der „Pump and Dump“-Taktik, bei der ein Anleger Aktien kauft (eine Long-Position einnimmt) und falsche Informationen ausgibt, die den Kurs der Zielaktie steigen lassen.
Im Allgemeinen ist es einfacher, Aktien so zu manipulieren, dass sie in einem Bärenmarkt fallen und in einem Bullenmarkt steigen. Das „Pump and Dump“ ist vielleicht besser bekannt als das „Short and Distortion“, teilweise aufgrund der inhärenten bullischen Tendenz, die in den meisten Aktienmärkten eingebaut ist, und aufgrund der Medienberichterstattung über den ausgedehnten US-Bullenmarkt, der im Allgemeinen im Spiel war der beste Teil von drei Jahrzehnten.
Das Hauptziel eines S&D-Händlers ist es, durch Leerverkauf einer Aktie zu profitieren, bevor er die Aktie öffentlich verleumdet. Die Theorie ist, dass die Angst der Anleger der Aktie dazu führt, dass sie massenhaft fliehen, was zu einem Rückgang des Aktienkurses führt. Das Schema eines Short-and-Distorters kann nur erfolgreich sein, wenn der S&D-Händler glaubwürdig ist. Daher verwenden sie häufig Bildschirmnamen und E-Mail-Adressen, die darauf hindeuten, dass sie mit seriösen Unternehmen wie der SEC oder der Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) in Verbindung stehen. Ziel ihrer Botschaft ist es, die Anleger davon zu überzeugen, dass die Aufsichtsbehörden ernsthafte Bedenken hinsichtlich des Unternehmens haben und dass sie die Anleger der Aktie als Geste des guten Willens kontaktieren.
„Kurze und verzerrende“ Händler überladen Message Boards, was es für einen Investor sehr schwierig macht, die Behauptungen zu überprüfen. „Raus, bevor es kommt alles einstürzen“ und „Investoren, die eine eingeben möchten Sammelklage Klage kann Kontakt…“ sind typische Stellen, wie ihre Projektionen von $ 0 Aktienkurse und 100% Verluste. Jede natürliche oder juristische Person, die versucht, ihren Behauptungen zu widersprechen, wird zum Ziel ihrer Angriffe. Mit anderen Worten, der Marktmanipulator wird alles in seiner Macht Stehende tun, um zu verhindern, dass die Wahrheit ans Licht kommt, und den Kurs der Zielaktie nach unten zu halten.
Filme wie Wall Street (1987) und Boiler Room (2000) brachten diese Art von Börsenmanipulationen in den Vordergrund und halfen, Anleger über die Risiken des Spiels auf den Märkten aufzuklären.
Der Nettoeffekt von Short und Distort
Wenn ein „Short and Distortion“-Manöver erfolgreich ist, verkaufen Anleger, die ursprünglich Aktien zu höheren Preisen gekauft haben, zu niedrigen Preisen, weil sie fälschlicherweise glauben, dass der Wert der Aktie erheblich sinken wird. Dieser Verkaufsdruck treibt den Aktienkurs nach unten und ermöglicht es den S&D-Händlern, ihre Gewinne abzudecken und zu sichern.
Während des Chaos, das einige prominente Insolvenzen wie Enron im Jahr 2001 oder Nortel im Jahr 2009 umgab, waren Anleger anfälliger für diese Art der Manipulation anderer Aktien als sonst. Während eines Abschwungs könnte der erste Anschein von Unangemessenheit leicht dazu führen, dass Anleger in die Berge rennen. Infolgedessen laufen viele unschuldige, legitime und wachsende Unternehmen Gefahr, verbrannt zu werden und Investoren mitzunehmen.
Erkennen und Verhindern von Kurzschlüssen und Verzerrungen
Hier sind einige Tipps, um zu vermeiden, dass Sie von einem „Short and Distortion“-Schema verbrannt werden:
- Glauben Sie nicht alles, was Sie lesen – überprüfen Sie die Fakten.
- Führen Sie Ihre eigene Due Diligence durch und besprechen Sie diese mit Ihrem Makler.
- Beleihen Ihre Bestandsaufnahme es von seinen Straßennamen, um zu verhindern Leerverkäufer von Anleihen und verkauft es.
Der beste Weg, sich zu schützen, besteht darin, eigene Recherchen anzustellen. Viele Aktien mit großem Potenzial werden von der Wall Street ignoriert. Indem Sie Ihre Hausaufgaben selbst machen, sollten Sie sich in Ihren Entscheidungen viel sicherer fühlen. Und selbst wenn die S&Ds Ihre Aktie angreifen, können Sie ihre Verzerrungen besser erkennen und werden weniger wahrscheinlich ihren unechten Behauptungen zum Opfer fallen.
Wie erkennt man gute Forschung
Stellen Sie sich diese Fragen, um die wichtigsten Merkmale eines guten Forschungsberichts zu erkennen :
1. Gibt es einen Haftungsausschluss?
Die SEC verlangt, dass jeder, der Anlageinformationen oder -beratung anbietet, die Art der Beziehung zwischen dem Informationsanbieter (dem Research- Analysten ) und dem Unternehmen, das Gegenstand des Berichts ist,vollständig offenlegt. Wenn kein Haftungsausschluss vorhanden ist, sollten Anleger den Bericht ignorieren.
2. Wie ist die Beziehung?
Anleger können gute Informationen aus Artikeln erhalten, die von Investor-Relations Firmen, Maklerhäusern und unabhängigen Research-Unternehmen veröffentlicht werden. Wenn Sie all diese Quellen verwenden, erhalten Sie Informationen und Perspektiven, die Ihnen helfen können, bessere Investitionsentscheidungen zu treffen. Sie müssen ihre Schlussfolgerungen jedoch im Hinblick auf die Vergütung (falls zutreffend) bewerten, die der Informationsanbieter für den Bericht erhalten hat.
Kann ein Wall Street-Analyst, der in seiner Analyse sogar teilweise durch die Wertentwicklung der Aktie entschädigt wird, objektiver sein als ein gebührenpflichtiges Research-Unternehmen, das eine monatliche Pauschale ohne Performance- Bonus bezahlt ? Die Antwort auf diese Frage bleibt jedem Anleger selbst überlassen, aber normalerweise stehen beide Arten von Berichten zur Verfügung, um eine potenzielle Investition zu bewerten. Die Art der Vergütung liefert Informationen, die Ihnen helfen, die Objektivität eines Berichts zu beurteilen.
3. Sind der Autor identifiziert und die Kontaktdaten angegeben?
Im Allgemeinen ist es ein gutes Zeichen, wenn der Name und die Kontaktinformationen des Autors im Bericht enthalten sind, da dies zeigt, dass der Autor stolz auf den Bericht ist und Anlegern die Möglichkeit bietet, den Autor für zusätzliche Informationen zu kontaktieren.
Forschungsberichte von seriösen Maklerfirmen veröffentlichen den Namen des Autors und die Kontaktinformationen oben auf der Titelseite. Wird der Name des Autors nicht genannt, sollten Anleger dem Inhalt des Berichts sehr skeptisch gegenüberstehen.
4. Wie lauten die Referenzen des Autors?
Buchstaben nach einem Namen bedeuten nicht unbedingt, dass der Autor des Berichts ein besserer Analyst ist, aber sie weisen darauf hin, dass der Analyst zusätzliche Studien durchgeführt hat, um sein Wissen über Finanzen und Investitionen zu erweitern.
5. Wie liest sich der Bericht?
Wenn der Bericht grandiose Worte und Ausrufezeichen enthält, passen Sie auf. Das soll nicht heißen, dass gute Analysten langweilig sind, aber gute Berichte lesen sich nicht wie eine Boulevard-Schlagzeile. Ein seriöser Analyst würde niemals Übertreibungen wie „sichere Dinge“ oder „Raketen“ verwenden und niemals vorschlagen, dass Sie Ihr Haus verpfänden, um eine Aktie zu kaufen.
Objektive Forschungsberichte liefern begründete Argumente für den Kauf oder Verkauf einer Aktie. Als Belege für die Empfehlung werden Schlüsselfaktoren wie Managementkompetenz, Wettbewerbsvorteile und Cashflows genannt.
6. Gibt es ein Ertragsmodell und ein Kursziel mit vernünftigen Annahmen?
Das Endergebnis jeder Empfehlung ist das Ertragsmodell und das Kursziel. Die Annahmen, auf denen das Ergebnismodell basiert, sollten klar angegeben werden, damit der Leser beurteilen kann, ob die Annahmen angemessen sind. Das Kursziel sollte auf Bewertungskennzahlen wie dem Kurs-Gewinn Verhältnis (KGV) oder dem Kurs-Buchwert Verhältnis (KGV) basieren, die ebenfalls auf vernünftigen Annahmen beruhen. Fehlen diese Angaben in einem Bericht, kann davon ausgegangen werden, dass der Bericht keine solide Grundlage hat und ignoriert werden sollte.
7. Gibt es eine laufende Forschungsberichterstattung?
Die Verpflichtung zur Bereitstellung einer fortlaufenden Research-Berichterstattung (mindestens ein Bericht pro Quartal für mindestens ein Jahr) zeigt, dass ein fester Glaube an die grundlegenden Stärken des Unternehmens besteht. Es braucht viele Ressourcen, um diese Art von Deckung bereitzustellen. Daher ist ein Unternehmen, das eine kontinuierliche Deckung bietet, ein Zeichen dafür, dass es berechtigterweise an das langfristige Potenzial einer Aktie glaubt.
Dies steht im Gegensatz zu einmaligen Berichten, die verwendet werden, um Aktien zu manipulieren. In diesen Fällen werden vermeintliche Research-Firmen plötzlich „Berichte“ über Aktien herausgeben, über die sie noch nie zuvor berichtet haben. Im Allgemeinen können diese Berichte als Versuch einer Aktienmanipulation identifiziert werden, da sie nicht die Attribute eines legitimen Forschungsberichts enthalten, wie oben erörtert.
Die Quintessenz
Skrupellose S&D-Taktiken können dazu führen, dass die Anleger die Tasche halten. Glücklicherweise sind qualitativ hochwertige Aktienberichte relativ leicht zu erkennen und müssen nicht mit den dramatischen, falschen Behauptungen von Aktienmanipulatoren verwechselt werden. Bleiben Sie bei der Analyse einer Aktie ruhig und vermeiden Sie es, in einen Online-Hype verwickelt zu werden. Indem Sie potenzielle Investitionen sorgfältig und objektiv analysieren, können Sie sich davor schützen, S&D-Spielern zum Opfer zu fallen – und insgesamt eine bessere Aktienauswahl treffen.