Long Term Equity Anticipation Securities (LEAPS)

Was sind langfristige Equity Anticipation Securities (LEAPS)?

Long Term Equity Expectation Securities (LEAPS) sind öffentlich gehandelte Optionskontrakte mit einem Ablaufdatum von mehr als einem Jahr und in der Regel bis zu drei Jahren ab Emission. Sie sind funktional identisch mit den meisten anderen aufgelisteten Optionen, außer mit längeren Zeiten bis zum Ablauf. Sie wurden erstmals 1990 von der Chicago Board Options Exchange (CBOE) eingeführt und sind heute allgegenwärtig.

Wie bei allen Optionskontrakten gewährt ein LEAPS-Kontrakt einem Käufer das Recht, jedoch nicht die Verpflichtung, den zugrunde liegenden Vermögenswert zum festgelegten Preis am oder vor seinem Kauf zu kaufen oder zu verkaufen (je nachdem, ob es sich bei der Option um einen Call oder einen Put handelt) Verfallsdatum.

Grundlegendes zu langfristigen Beteiligungspapieren (LEAPS)

LEAPS unterscheiden sich nicht von kurzfristigen Optionen, mit Ausnahme der späteren Ablaufdaten. Längere Zeiten bis zur Fälligkeit ermöglichen es langfristigen Anlegern, sich längeren Preisbewegungen auszusetzen.

Wie bei vielen kurzfristigen Optionskontrakten zahlen Anleger eine Prämie ( Vorabgebühr) für die Fähigkeit, über oder unter dem Ausübungspreis der Option zu kaufen oder zu verkaufen. Der Streik ist der festgelegte Preis für den Basiswert, zu dem er bei Ablauf konvertiert. Zum Beispiel würde ein Ausübungspreis von 25 USD für eine GE-Call-Option bedeuten, dass ein Anleger bei Ablauf 100 GE-Aktien zu 25 USD kaufen könnte. Der Anleger wird die 25-Dollar-Option ausüben, wenn der Marktpreis höher als der Ausübungspreis ist. Sollte dies weniger sein, lässt der Anleger die Option verfallen und verliert den für die Prämie gezahlten Preis. Denken Sie auch daran, dass jeder Optionskontrakt – Put oder Call – 100 Aktien des zugrunde liegenden Vermögenswerts entspricht.

Ein Anleger muss verstehen, dass er in diesen langfristigen Verträgen Mittel bindet. Änderungen des Marktzinses und der Markt- oder Vermögensvolatilität können diese Optionen je nach Bestand und Bewegungsrichtung mehr oder weniger wertvoll machen.

Vorteile

• Ein langer Zeitraum ermöglicht den Verkauf der Option
• Wird zur Absicherung einer langfristigen Beteiligung oder eines Portfolios verwendet
• Verfügbar für Aktienindizes
• Preise, die weniger empfindlich auf die Bewegung des Basiswerts oder auf den Lauf der Zeit reagieren.

Nachteile

• Kostspieligere Prämien
• Ein langer Zeitrahmen bindet die Investitionsgelder
• Märkte oder Unternehmensbewegungen können nachteilig sein
• Preise, die empfindlicher auf Änderungen der Volatilität und der Zinssätze reagieren.

LEAPS-Prämien (Long Term Equity Anticipation Securities)

Prämien sind die nicht erstattungsfähigen Kosten, die mit einem Optionsvertrag verbunden sind. Die Prämien für LEAPS sind höher als die für Standardoptionen in derselben Aktie, da der zugrunde liegende Vermögenswert aufgrund des weiteren Ablaufdatums mehr Zeit hat, einen wesentlichen Schritt zu unternehmen und der Anleger einen gesunden Gewinn zu erzielen. Optionsmarktplätze, die als Zeitwert bezeichnet werden, verwenden diesen langen Zeitrahmen und den inneren Wert des Vertrags, um den Wert der Option zu bestimmen.

Der innere Wert ist der berechnete oder geschätzte Wert der Wahrscheinlichkeit, mit der die Option einen Gewinn erzielt, basierend auf der Differenz zwischen dem Markt des Vermögenswerts und dem Ausübungspreis. Dieser Wert kann Gewinne enthalten, die bereits vor dem Kauf im Vertrag vorhanden sind. Der Vertragsschreiber verwendet eine fundamentale Analyse des zugrunde liegenden Vermögenswerts oder Geschäfts, um den inneren Wert zu ermitteln.

Wie bereits erwähnt, basiert der Optionskontrakt auf 100 Aktien des Vermögenswerts. Wenn die Prämie für Facebook ( FB ) 6,25 USD beträgt, zahlt der Optionskäufer eine Gesamtprämie von 625 USD (6,25 USD x 100 = 625 USD).

Weitere Faktoren, die den Prämienpreis beeinflussen können, sind die Volatilität der Aktie, der Marktzins und die Dividendenrendite des Vermögenswerts. Schließlich hat die Option während der gesamten Vertragslaufzeit einen theoretischen Wert, der sich aus der Verwendung verschiedener Preismodelle ergibt. Dieser schwankende Preis gibt an, was der Inhaber erhalten kann, wenn er seinen Kontrakt vor Ablauf an einen anderen Anleger verkauft.

Long Term Equity Anticipation Securities (LEAPS) im Vergleich zu kurzfristigen Verträgen

Mit LEAPS erhalten Anleger auch Zugang zum Markt für langfristige Optionen, ohne eine Kombination aus kurzfristigen Optionskontrakten verwenden zu müssen. Kurzfristige Optionen haben ein maximales Ablaufdatum von einem Jahr. Ohne LEAPS müssten Anleger, die eine Zweijahresoption wünschen, eine Einjahresoption kaufen, sie verfallen lassen und gleichzeitig einen neuen Einjahresoptionsvertrag kaufen.

Dieser Prozess – Rolling Contracts Over genannt – würde den Anleger Marktänderungen der Preise des Basiswerts sowie zusätzliche Optionsprämien aussetzen. LEAPS bieten dem längerfristigen Trader mit einem Trade die Möglichkeit, einem anhaltenden Trend in einem bestimmten Wertpapier ausgesetzt zu sein.

LEAPS-Calls (Long Term Equity Anticipation Securities)

Eigenkapital – ein anderer Name für Aktien – Mit LEAPS- Call-Optionen  können Anleger von potenziellen Steigerungen einer bestimmten Aktie profitieren und dabei weniger Kapital verbrauchen als Aktien im Voraus mit Bargeld zu kaufen. Mit anderen Worten, die Kosten der Prämie für eine Option sind niedriger als das Bargeld, das für den vollständigen Kauf von 100 Aktien benötigt wird. Ähnlich wie bei kurzfristigen Call-Optionen können Anleger mit LEAPS-Calls  ihre Optionen ausüben, indem sie die Aktien der zugrunde liegenden Aktie zum Ausübungspreis kaufen.

Ein weiterer Vorteil von LEAPS-Anrufen besteht darin, dass der Inhaber den Vertrag jederzeit vor Ablauf verkaufen kann. Die Differenz der Prämien zwischen Kauf- und Verkaufspreis kann zu einem Gewinn oder Verlust führen. Außerdem müssen Anleger alle Gebühren oder Provisionen einbeziehen, die von ihrem Broker erhoben werden, um den Vertrag zu kaufen oder zu verkaufen.

LEAPS-Puts (Long Term Equity Anticipation Securities)

LEAPS-Puts bieten Anlegern eine langfristige Absicherung, wenn sie die zugrunde liegenden Aktien besitzen. Put-Optionen gewinnen an Wert, wenn der Kurs einer zugrunde liegenden Aktie sinkt, wodurch möglicherweise die Verluste ausgeglichen werden, die durch den Besitz von Aktien der Aktie entstehen. Im Wesentlichen kann der Put dazu beitragen, den Schlag fallender Vermögenspreise abzufedern.

Beispielsweise könnte ein Anleger, der Aktien von XYZ Inc. besitzt und diese langfristig halten möchte, befürchten, dass der Aktienkurs fallen könnte. Um diese Bedenken auszuräumen, könnte der Anleger LEAPS-Puts auf XYZ kaufen, um sich gegen ungünstige Bewegungen der Long Position abzusichern. LEAPS puts Hilfe Anleger von dem Preis profitieren sinkt, ohne dass Leerverkäufe  Aktien der zugrunde liegenden Aktien.

Leerverkäufe beinhalten das Ausleihen von Aktien von einem Broker und deren Verkauf mit der Erwartung, dass die Aktie bis zum Verfall weiter abwertet. Bei Verfall werden die Aktien gekauft – hoffentlich zu einem niedrigeren Preis – und die Position wird mit einem Gewinn oder Verlust verrechnet. Leerverkäufe können jedoch äußerst riskant sein, wenn der Aktienkurs steigt anstatt zu fallen, was zu erheblichen Verlusten führt.

Index Long Term Equity Anticipation Securities (LEAPS)

Ein Marktindex ist ein theoretisches Portfolio, das aus mehreren zugrunde liegenden Vermögenswerten besteht, die ein Marktsegment, eine Branche oder andere Wertpapiergruppen darstellen. Für Aktienindizes stehen LEAPS zur Verfügung. Ähnlich wie bei den Single-Equity-LEAPS können Anleger mit Index-LEAPS Indizes wie den Standard & Poor’s 500 Index (S & P 500) absichern und in diese investieren.

Index LEAPS geben dem Inhaber die Möglichkeit, den gesamten Aktienmarkt oder bestimmte Branchen zu verfolgen und eine bullische  Haltung unter Verwendung von Call-Optionen oder eine bärische Haltung unter Verwendung von Put-Optionen einzunehmen. Anleger könnten ihre Portfolios auch mit Index-LEAPS-Puts gegen negative Marktbewegungen absichern.

Beispiel aus der realen Welt für langfristige Wertpapiere zur Antizipation von Aktien (LEAPS)

Angenommen, ein Anleger eine hält Portfolio von Wertpapieren, die in erster Linie der S & P – 500 – Bestandteile enthalten. Der Investor glaubt, es kann ein Markt Korrektur innerhalb der nächsten zwei Jahre und, als Folge, Einkäufe Index SPRINGT Puts auf den S & P – 500 – Index gegen ungünstige Bewegungen abzusichern.

Der Anleger kauft eine LEAPS-Put-Option im Dezember 2021 mit einem Ausübungspreis von 3.000 für den S & P 500 und zahlt 300 USD im Voraus für das Recht, die Indexaktien am Ablaufdatum der Option zu 3.000 zu verkaufen.

Wenn der Index bis zum Ablauf unter 3.000 fällt, werden die Aktienbestände im Portfolio wahrscheinlich fallen, aber der LEAPS-Put wird an Wert zunehmen, was dazu beiträgt, den Verlust im Portfolio auszugleichen. Wenn der S & P 500 jedoch steigt, verfällt die LEAPS-Put-Option wertlos, und der Anleger würde die 300-Dollar-Prämie verlieren.