Warum gehebelte ETFs keine langfristige Wette sind
Viele professionelle Händler, Analysten und Investmentmanager lieben zu hassen Leveraged Exchange Traded Funds (Leveraged ETFs), die Mittel sind, die finanzielle verwenden Derivate und Schulden die Rendite eines zugrunde liegenden Index zu verstärken. ETFs funktionieren jedoch nicht immer so, wie Sie es aufgrund ihrer Namen erwarten, die häufig die Begriffe „ultra long“ oder „ultra short“ enthalten.
Viele Leute, die die Renditen eines ETF im Vergleich zu seinem jeweiligen Index betrachten, sind verwirrt, wenn sich die Dinge nicht zu summieren scheinen. Anleger sollten die folgenden Faktoren kennen, wenn sie diese Art von ETF in Betracht ziehen.
Wie gehebelte ETFs funktionieren oder nicht funktionieren
Wenn Sie sich die Beschreibungen von gehebelten ETFs ansehen, versprechen sie zwei- bis dreimal die Rendite eines jeweiligen Index, was sie gelegentlich tun. Leveraged ETFs steigern die Ergebnisse, indem sie nicht tatsächlich Geld leihen, sondern eine Kombination aus Swaps und anderen Derivaten einsetzen. Schauen wir uns einige Beispiele an, wie ETFs nicht immer so funktionieren, wie Sie es erwarten würden.
Der ProShares Ultra S & P 500 ( S & P 500 erzielen soll. Wenn der S & P 500 1% zurückgibt, sollte der SSO etwa 2% zurückgeben. Aber schauen wir uns ein aktuelles Beispiel an. Im ersten Halbjahr 2009 stieg der S & P 500 um rund 1,8%. Wenn das SSO funktioniert hätte, würden Sie eine Rendite von 3,6% erwarten. In Wirklichkeit ging der SSO von 26,27 USD auf 26,14 USD zurück. Anstatt eine Rendite von 3,6% zu erzielen, blieb der ETF im Wesentlichen flach.
Noch beunruhigender ist es, wenn Sie sich das SSO zusammen mit seinem Gegenstück, dem ProShares Ultra Short S & P 500 ( SDS ), ansehen, das so konzipiert ist, dass es das Doppelte des Gegenteils des S & P 500 zurückgibt. In den 12 Monaten bis zum 30. Juni 2009 hat das S & P. 500 ging um fast 30% zurück. Das SSO verhielt sich ziemlich gut und ging erwartungsgemäß um etwa 60% zurück. Das Sicherheitsdatenblatt ging jedoch um etwa 20% zurück, als ein Anstieg um 60% erwartet wurde.
Warum die Leistungslücke?
Nachdem wir uns nun einige Beispiele angesehen haben, wie ETFs nicht immer das tun, was sie tun sollen, wollen wir untersuchen, warum. ETFs sind wirklich darauf ausgelegt und vermarktet, die täglichen Bewegungen eines entsprechenden Index zu verfolgen. Sie fragen sich vielleicht, warum dies wichtig ist, da es über einen längeren Zeitraum funktionieren sollte, wenn es seinen Index jeden Tag richtig verfolgt. Das ist nicht der Fall.
Ein Grund ist die Kostenquote. Die beliebtesten gehebelten ETFs weisen eine Kostenquote von ca. 0,95% auf, was erheblich über der ungefähren durchschnittlichen Kostenquote von 0,46% für alle ETFs auf breiter Front liegt. Diese hohe Kostenquote ist im Grunde eine Verwaltungsgebühr, die sich auf Ihre Gewinne auswirkt und dazu beiträgt, Ihre Verluste zu verschärfen.
Auswirkungen des täglichen Zurücksetzens des Hebels
Eine hohe Kostenquote ist zumindest transparent. Was viele Anleger nicht erkennen, ist, dass gehebelte ETFs täglich neu gewichtet werden. Da die Hebelwirkung täglich zurückgesetzt werden muss, ist die Volatilität Ihr größter Feind. Dies klingt für einige Händler wahrscheinlich seltsam.
In den meisten Fällen ist die Volatilität ein Freund des Händlers. Dies ist jedoch bei gehebelten ETFs sicherlich nicht der Fall. In der Tat wird die Volatilität Sie zerquetschen. Das liegt daran, dass die zusammengesetzten Effekte der täglichen Renditen tatsächlich die Mathematik beeinträchtigen und dies auf sehr drastische Weise tun können.
Wenn beispielsweise der S & P 500 um 5% fällt, sollte ein Fonds wie der SSO um 10% fallen. Wenn wir von einem Aktienkurs von 10 USD ausgehen, sollte der SSO nach dem ersten Tag auf etwa 9 USD fallen. Wenn der S & P 500 am zweiten Tag um 5% steigt, beträgt die Rendite des S & P 500 an zwei Tagen -0,25%. Ein ahnungsloser Investor würde denken, dass der SSO um 0,5% fallen sollte. Die Erhöhung um 10% am zweiten Tag wird die Aktien von 9,00 USD auf 9,90 USD erhöhen, und der SSO wird in Wirklichkeit um 1% fallen.
In der Regel werden Sie feststellen, dass je volatiler die Benchmark (in diesem Beispiel der S & P 500) für einen gehebelten ETF ist, desto mehr Wert verliert der ETF im Laufe der Zeit, selbst wenn die Benchmark flach endet oder am Ende eine Rendite von 0% erzielt des Jahres. Wenn sich die Benchmark auf diesem Weg drastisch auf und ab bewegt, verlieren Sie möglicherweise einen erheblichen Prozentsatz des Wertes des ETF, wenn Sie ihn gekauft und gehalten haben.
Wenn sich ein gehebelter ETF beispielsweise 60 Tage lang alle zwei Tage innerhalb von 10 Punkten bewegt, verlieren Sie wahrscheinlich mehr als 50% Ihrer Investition.
Auf und Ab
Compoundierung wirkt sich positiv auf die Oberseite und die Unterseite aus. Wenn Sie einige Nachforschungen anstellen, werden Sie feststellen, dass einige Bullen und Bären ETFs, die denselben Index abbilden, im selben Zeitraum eine schlechte Performance aufweisen. Dies kann für einen Händler sehr frustrierend sein, da er nicht versteht, warum es passiert, und es für unfair hält.
Aber wenn man näher betrachten, sehen Sie, dass der Index volatil und wurde aufgespürt Bereich gebunden, das ist ein Worst-Case – Szenario für einen Leveraged ETF. Die tägliche Neuausrichtung muss erfolgen, um das Engagement zu erhöhen oder zu verringern und das Ziel des Fonds aufrechtzuerhalten. Wenn ein Fonds sein Indexengagement reduziert, behält er die Zahlungsfähigkeit des Fonds bei, führt jedoch durch die Sperrung von Verlusten auch zu einer geringeren Vermögensbasis. Daher sind größere Renditen erforderlich, um Sie wieder in den Handel zu bringen.
Um das Engagement zu erhöhen oder zu verringern, muss ein Fonds Derivate einsetzen, einschließlich Index-Futures, Aktien-Swaps und Indexoptionen. Dies sind aufgrund von Kontrahenten- und Liquiditätsrisiken nicht die sichersten Handelsinstrumente.
Unerfahrenheit der Anleger
Wenn Sie ein Anfänger sind, gehen Sie nicht in die Nähe von gehebelten ETFs. Sie könnten wegen der hohen Potenzial verlockend sein, Renditen, aber wenn Sie unerfahren, dann sind Sie viel weniger wahrscheinlich zu wissen, was zu suchen, wenn die Erforschung.
Das Endergebnis werden fast immer unerwartete und verheerende Verluste sein. Ein Grund dafür wird sein, zu lange an einem gehebelten ETF festzuhalten, immer darauf zu warten und zu hoffen, dass sich die Dinge ändern. Währenddessen wird Ihr Kapital langsam aber sicher weggekaut. Es wird dringend empfohlen, dieses Szenario zu vermeiden.
Wenn Sie ETFs handeln möchten, beginnen Sie mit Vanguard ETFs, die häufig niedrige Betas und extrem niedrige Kostenquoten aufweisen. Sie haben vielleicht keine rentable Investition, aber zumindest müssen Sie sich keine Sorgen machen, dass Ihr Kapital ohne Grund verdorrt.
Langfristiges Anlagerisiko
Bis zu diesem Zeitpunkt ist es offensichtlich, dass gehebelte ETFs nicht für langfristige Anlagen geeignet sind. Selbst wenn Sie Ihre Recherche durchgeführt und den richtigen gehebelten ETF ausgewählt haben, der eine Branche, einen Rohstoff oder eine Währung abbildet, wird sich dieser Trend irgendwann ändern. Wenn sich dieser Trend ändert, häufen sich die Verluste so schnell, wie die Gewinne akkumuliert wurden. Auf psychologischer Ebene ist dies sogar noch schlimmer, als von Anfang an einzuspringen und zu verlieren, weil Sie Reichtum angesammelt, für die Zukunft damit gerechnet und ihn verschwinden lassen.
Der einfachste Grund, warum gehebelte ETFs nicht für langfristige Anlagen geeignet sind, ist, dass alles zyklisch ist und nichts für immer Bestand hat. Wenn Sie auf lange Sicht investieren, ist es viel besser, nach kostengünstigen ETFs zu suchen. Wenn Sie langfristig ein hohes Potenzial wünschen, sollten Sie sich Wachstumsaktien ansehen. Natürlich sollten Sie nicht Ihr gesamtes Kapital Wachstumsaktien zuweisen, Sie müssen diversifiziert sein, aber eine gewisse Allokation in Wachstumsaktien mit hohem Potenzial wäre eine gute Idee. Wenn Sie richtig wählen, können Sie Gewinne sehen, die weit über denen eines gehebelten ETF liegen, was viel sagt.
Nutzung des ETF-Potenzials
Gibt es einen Grund, in gehebelte ETFs zu investieren oder diese zu handeln? Ja. Der erste Grund, Leveraged ETFs in Betracht zu ziehen, besteht darin, ohne Verwendung der Marge zu verkaufen. Traditionelles Shorting hat seine Vorteile, aber wenn Sie sich für gehebelte ETFs – einschließlich inverser ETFs entscheiden, verwenden Sie Bargeld. Während also ein Verlust möglich ist, wird es ein Bargeldverlust sein, nicht mehr als das, was Sie eingegeben haben. Mit anderen Worten, Sie müssen sich keine Sorgen machen, Ihr Auto oder Ihr Haus zu verlieren.
Dies ist jedoch nicht der Hauptgrund, Leveraged ETFs in Betracht zu ziehen. Der größte Grund ist das hohe Potenzial. Es kann länger dauern als erwartet, aber wenn Sie sich die Zeit nehmen und die Märkte studieren, können Sie in kurzer Zeit viel Geld verdienen, indem Sie gehebelte ETFs handeln.
Erinnern Sie sich, wie volatil der Feind von gehebelten ETFs ist? Was wäre, wenn Sie die Märkte so gut studiert und verstanden hätten, dass Sie absolut davon überzeugt wären, dass eine Branche, eine Ware oder eine Währung in naher Zukunft eine Rolle spielen würde?
Wenn dies der Fall wäre, würden Sie eine Position in einem gehebelten ETF eröffnen und bald außergewöhnliche Gewinne sehen. Wenn Sie sich zu 100% sicher wären, in welche Richtung sich der gehebelte ETF bewegt, und dieser sich einige Tage lang abwertete, könnten Sie Ihre Position aufstocken, was dann zu einem noch größeren Gewinn führen würde, als ursprünglich auf dem Weg nach oben geplant.
Der beste Weg, um mit gehebelten ETFs Geld zu verdienen, ist jedoch der Trendhandel. V-förmige Wiederherstellungen sind äußerst selten. In diesem Fall wird sich dieser Trend wahrscheinlich fortsetzen, wenn sich ein gehebelter oder inverser ETF stetig in eine Richtung bewegt. Dies weist auf eine steigende Nachfrage nach diesem ETF hin. In den meisten Fällen wird sich der Trend erst umkehren, wenn der Kauf erschöpft ist, was durch einen Flat-Lining-Preis angezeigt wird.
Das Fazit
Wenn Sie ein Privatanleger oder ein langfristiger Investor sind, meiden Sie gehebelte ETFs. Sie sind im Allgemeinen für kurzfristige (tägliche) Spiele in einem Index oder Sektor konzipiert und sollten auf diese Weise verwendet werden. Andernfalls wird Ihr Kapital auf mehrere Arten aufgebraucht, einschließlich Gebühren, Neuausrichtung und Aufzinsung von Verlusten.
Wenn Sie ein Deep-Dive-Forscher sind, der bereit ist, ganze Tage in das Verständnis der Märkte zu investieren, können gehebelte ETFs eine große Chance zur Vermögensbildung bieten, sind aber immer noch mit einem hohen Risiko verbunden. Handeln Sie mit starken Trends, um die Volatilität zu minimieren und die Compoundierungsgewinne zu maximieren.