Wie unterscheiden sich Initial Margin und Maintenance Margin?
Das Verständnis der Unterschiede zwischen einer Initial Margin und einer Maintenance Margin ist ein Schlüsselkonzept für jeden, der sich entscheidet, auf Margin zu handeln. Der Handel mit Margen wird im Aktienhandel normalerweise nur von professionellen Anlegern und institutionellen Händlern durchgeführt. Der Margin-Handel ist jedoch an den Terminmärkten und im Devisenhandel (FX) gängige Praxis. Die Möglichkeit, mit einer relativ geringen Marge mit hoher Hebelwirkung zu handeln, ist ein Teil dessen, was viele Spekulanten für den Futures und Forex-Handel anzieht.
Die zentralen Thesen
- Der Handel auf Margin ist bei Futures- und Forex-Händlern üblich und bezieht sich auf die Praxis, nur einen Teil des Anlagepreises zu zahlen, der als Margin bezeichnet wird.
- Im Futures-Handel können die Margin-Anforderungen nur 3 % bis 12 % des gehandelten Kontraktwertes betragen.
- Die Initial Margin ist der Betrag, den ein Händler bei seinem Broker einzahlen muss, um eine Handelsposition zu eröffnen.
- Die Wartungsmarge ist der Geldbetrag, den ein Händler auf seinem Konto haben muss, um seine Position weiterhin zu halten, der normalerweise 50 bis 75 % der anfänglichen Margin beträgt.
- Wenn beim Futures-Handel die Mittel auf dem Margin-Konto unter das Maintenance-Margin-Level fallen, erhält der Trader einen Margin Call, der die sofortige Zugabe weiterer Gelder erfordert, um das Konto wieder auf das anfängliche Margin-Level zu erhöhen.
Handel auf Margin
Wenn Wertpapierhändler auf Margin kaufen, zahlen sie nur einen Teil des Aktienkurses, der als Margin bezeichnet wird. Sie leihen sich den Rest des Aktienkurses von einem Börsenmakler. Die vom Händler erworbenen Aktien dienen dann als Sicherheit für das Darlehen. Ein Anleger, der Aktien auf Margin kauft, muss bei seinem Broker ein Margin-Konto einrichten, das es ihm ermöglicht, Geld von seinem Broker zu leihen, ohne den vollen Wert für jeden Trade zu zahlen.
Der Handel mit Aktien auf Margin ist bei Leerverkäufen am häufigsten. Gemäß Regulation T des Federal Reserve Board erlaubt die Ersteinschusspflicht Händlern, bis zu 50 % des Kaufpreises von Aktien, die auf Margin gekauft wurden, zu leihen. Der tatsächliche Betrag hängt von den Anforderungen des Brokers ab und einige Broker können verlangen, dass der Händler mehr als 50% als Einzahlung hat.
Im Futures- und Forex-Handel sind die Margin-Anforderungen viel niedriger – nur 1% bis 5% des gehandelten Kontraktwerts. Die Margen bei Futures-Kontrakten betragen in der Regel 3% bis 12% pro Kontrakt. Die von einem Händler hinterlegte Margin stellt eine gutgläubige Einlage dar, die der Händler beim Broker aufbewahren muss. Dies bietet dem Händler ein hohes Maß an Hebelwirkung , um die Auswirkungen von Preisänderungen in Bezug auf den Dollar-Gewinn oder -Verlust auf dem Konto des Händlers stark zu verstärken.
Wenn sich der Markt zu Gunsten des Händlers entwickelt, ermöglicht dieser Hebel dem Händler, selbst bei kleinen Preisänderungen erhebliche Gewinne zu erzielen. Wenn sich der Markt jedoch gegen die Position des Händlers bewegt, kann eine moderate Preisverschiebung, die durch den verwendeten Hebel verstärkt wird, zu Verlusten führen, die die Margin-Einzahlung des Händlers überschreiten.
Beim Handel mit Margin sollte ein Anleger auch die von seinem Broker erhobenen Zinsen oder anderen Gebühren berücksichtigen, um die tatsächlichen Kosten des Handels und das Gewinn- oder Verlustpotenzial zu berechnen.
Anfängliche Margin-Anforderungen
Die anfängliche Margin Anforderung ist der Betrag, den ein Händler einzahlen muss, um eine Handelsposition zu eröffnen. Für Futures-Kontrakte legt das Clearinghaus den anfänglichen Margin-Betrag fest. Broker können jedoch von Händlern verlangen, zusätzliche Gelder über die Ersteinschussanforderung hinaus einzuzahlen, um das Konto einzurichten und zu führen.
Sobald eine Futures-Handelsposition eingerichtet wurde, muss ein Händler ein bestimmtes vom Broker festgelegtes Guthaben – normalerweise 50 bis 75 % der anfänglichen Margin – aufrechterhalten, um die Position weiterhin zu halten.
Wartungsmarge
Fällt das Konto beim Futures-Handel unter das angegebene Maintenance Margin Level, sendet der Broker dem Trader einen Margin Call. Dies informiert den Händler, dass er sofort ausreichend Geld einzahlen muss, um das Konto wieder auf das anfängliche Margin-Niveau zu bringen. Wenn der Händler dies nicht unverzüglich tut, schließt der Broker die Marktposition des Händlers.
Beispiel für Initial Margin und Maintenance Margin
Wenn die anfängliche Margin-Anforderung für den Handel mit einem Gold- Futures-Kontrakt 1.000 US-Dollar beträgt und die Wartungs-Margin-Anforderung 750 US-Dollar beträgt, muss der Händler, wenn der Saldo auf dem Konto des Händlers auf 725 US-Dollar sinkt, zusätzliche 275 US-Dollar einzahlen, um das Konto wieder auf das anfängliche Margin-Niveau zu bringen.
Eine andere Alternative besteht darin, dass der Händler andere Anlagen im Portfolio verkauft, um die erforderlichen Mittel aufzubringen, um das Konto wieder auf das anfängliche Margin-Niveau zu bringen. Wenn der Händler nicht rechtzeitig auf den Margin-Call reagiert oder nicht über das Geld verfügt, um das Konto wieder auf die ursprüngliche Margin zu bringen, kann der Broker die Position liquidieren. Einige Broker können eine Position automatisch liquidieren, sobald sie unter die Wartungsmarge fällt.