Versicherungswesen
Was ist Underwriting?
Underwriting ist der Prozess, durch den eine Person oder Institution gegen eine Gebühr ein finanzielles Risiko eingeht. Dieses Risiko betrifft in der Regel Kredite, Versicherungen oder Investitionen. Der Begriff Underwriter entstand aus der Praxis, dass jeder Risikoträger seinen Namen unter dem Gesamtrisikobetrag schrieb, den er für eine bestimmte Prämie einzugehen bereit war.
Obwohl sich die Mechanik im Laufe der Zeit geändert hat, bleibt das Underwriting heute eine Schlüsselfunktion in der Finanzwelt.
Die zentralen Thesen
- Underwriting ist der Prozess, bei dem eine Person oder ein Institut gegen eine Gebühr ein finanzielles Risiko übernimmt.
- Underwriter bewerten den Risikograd des Geschäfts von Versicherern.
- Underwriting hilft dabei, faire Kreditzinsen für Kredite festzulegen, angemessene Prämien festzulegen und einen Markt für Wertpapiere zu schaffen, indem das Anlagerisiko genau bewertet wird.
- Das Underwriting stellt sicher, dass ein Unternehmen, das einen Börsengang beantragt, den erforderlichen Kapitalbetrag aufbringt, und bietet den Underwritern eine Prämie oder einen Gewinn für ihre Dienstleistungen.
- Anleger profitieren vom Überprüfungsprozess, der bei der Vergabe von Zuschüssen vorkommt, indem sie ihnen helfen, fundierte Investitionsentscheidungen zu treffen.
So funktioniert das Underwriting
Das Underwriting umfasst die Durchführung von Recherchen und die Bewertung des Risikogrades, das jeder Antragsteller oder jedes Unternehmen mit sich bringt, bevor dieses Risiko eingegangen wird. Diese Prüfung hilft, faire Kreditzinsen für Kredite festzulegen, angemessene Prämien festzulegen, um die tatsächlichen Versicherungskosten der Versicherungsnehmer angemessen zu decken, und einen Markt für Wertpapiere zu schaffen, indem das Anlagerisiko genau bewertet wird. Wird das Risiko als zu hoch eingeschätzt, kann ein Underwriter die Deckung verweigern.
Risiko ist der zugrunde liegende Faktor bei allen Underwriting. Im Falle eines Kredits hängt das Risiko damit zusammen, ob der Kreditnehmer den Kredit wie vereinbart zurückzahlt oder in Verzug gerät. Bei Versicherungen besteht das Risiko darin, dass zu viele Versicherungsnehmer gleichzeitig Ansprüche geltend machen. Bei Wertpapieren besteht das Risiko, dass die gezeichneten Anlagen nicht rentabel sind.
Underwriter bewerten Kredite, insbesondere Hypotheken, um die Wahrscheinlichkeit zu bestimmen, dass ein Kreditnehmer wie versprochen zahlt und im Falle eines Zahlungsausfalls genügend Sicherheiten zur Verfügung stehen. Bei Versicherungen versuchen die Versicherer, die Gesundheit und andere Faktoren des Versicherungsnehmers zu beurteilen und das potenzielle Risiko auf möglichst viele Personen zu verteilen. Die Zeichnung von Wertpapieren, die meistens über Börsengänge (IPOs) erfolgt, hilft dabei, den zugrunde liegenden Wert des Unternehmens im Vergleich zum Risiko der Finanzierung seines Börsengangs zu bestimmen.
Arten des Underwritings
Wie oben beschrieben, gibt es grundsätzlich drei verschiedene Arten des Underwritings: Kredite, Versicherungen und Wertpapiere.
Kreditvergabe
Alle Kredite unterliegen einer Form von Underwriting. In vielen Fällen ist das Underwriting automatisiert und beinhaltet die Bewertung der Kredithistorie, der Finanzunterlagen und des Wertes der angebotenen Sicherheiten eines Antragstellers sowie anderer Faktoren, die von der Größe und dem Zweck des Darlehens abhängen. Der Begutachtungsprozess kann von wenigen Minuten bis zu einigen Wochen dauern, je nachdem, ob die Begutachtung die Beteiligung eines Menschen erfordert.
Die häufigste Art der Kreditvergabe, an der ein menschlicher Versicherer beteiligt ist, sind Hypotheken. Dies ist auch die Art der Kreditvergabe, der die meisten Menschen begegnen. Der Underwriter bewertet Einkommen, Verbindlichkeiten (Schulden), Ersparnisse, Bonität, Kredit-Score und mehr in Abhängigkeit von den finanziellen Umständen einer Person. Das Hypotheken-Underwriting hat in der Regel eine „Umlaufzeit“ von einer Woche oder weniger.
Die Refinanzierung dauert oft länger, da Käufer, die mit Fristen konfrontiert sind, bevorzugt behandelt werden. Obwohl Kreditanträge genehmigt, abgelehnt oder ausgesetzt werden können, werden die meisten „unter Auflagen genehmigt“, was bedeutet, dass der Versicherer eine Klärung oder zusätzliche Dokumentation wünscht.
Versicherungswesen
Beim Underwriting von Versicherungen liegt der Fokus auf dem potenziellen Versicherungsnehmer – der Person, die eine Kranken- oder Lebensversicherung sucht. In der Vergangenheit wurde die Krankenversicherung für Krankenversicherungen verwendet, um zu bestimmen, wie viel einem Antragsteller aufgrund seiner Gesundheit in Rechnung gestellt werden sollte und ob überhaupt eine Deckung angeboten werden sollte, oft aufgrund der Vorerkrankungen des Antragstellers. Ab 2014 durften Versicherer nach dem Affordable Care Act keine Deckung mehr verweigern oder Einschränkungen aufgrund von Vorerkrankungen auferlegen.
Bei der Lebensversicherung wird versucht, das Risiko einer Versicherung eines potenziellen Versicherungsnehmers auf der Grundlage seines Alters, seiner Gesundheit, seines Lebensstils, seines Berufes, seiner familiären Krankengeschichte, seiner Hobbys und anderer Faktoren, die vom Versicherer festgelegt werden, zu bewerten. Das Abschließen von Lebensversicherungen kann zur Genehmigung – zusammen mit einer Reihe von Deckungssummen, Preisen, Ausschlüssen und Bedingungen – oder zur vollständigen Ablehnung führen.
Wertpapier-Underwriting
Das Wertpapier-Underwriting, das darauf abzielt, das Risiko und den angemessenen Preis bestimmter Wertpapiere zu bewerten – meistens im Zusammenhang mit einem Börsengang – wird im Auftrag eines potenziellen Investors, häufig einer Investmentbank, durchgeführt. Basierend auf den Ergebnissen des Zeichnungsverfahrens würde eine Investmentbank Wertpapiere kaufen (übernehmen), die von dem Unternehmen ausgegeben wurden, das den Börsengang versucht, und diese Wertpapiere dann am Markt verkaufen.
Das Underwriting stellt sicher, dass der Börsengang des Unternehmens den erforderlichen Kapitalbetrag aufbringt, und stellt den Underwritern eine Prämie oder einen Gewinn für ihre Leistung bereit. Anleger profitieren von dem Überprüfungsprozess, den das Underwriting bietet, und der Möglichkeit, eine fundierte Anlageentscheidung zu treffen.
Diese Art des Underwritings kann sowohl einzelne Aktien als auch Schuldtitel umfassen, einschließlich Staats, Unternehmens- oder Kommunalanleihen. Underwriter oder ihre Arbeitgeber kaufen diese Wertpapiere, um sie entweder an Anleger oder Händler (die sie an andere Käufer verkaufen) gewinnbringend weiterzuverkaufen. Wenn mehr als ein Underwriter oder eine Gruppe von Underwritern beteiligt sind, wird dies als Underwriter-Syndikat bezeichnet.
Wie das Underwriting den Marktpreis festlegt
Einen fairen und stabilen Markt für Finanztransaktionen zu schaffen, ist die Hauptaufgabe eines Underwriters. Jeder Schuldtitel, jede Versicherungspolice oder jeder Börsengang birgt ein gewisses Risiko, dass der Kunde ausfällt, einen Anspruch geltend macht oder scheitert – ein potenzieller Verlust für den Versicherer oder Kreditgeber. Ein großer Teil der Arbeit des Underwriters besteht darin, die bekannten Risikofaktoren abzuwägen und den Wahrheitsgehalt eines Antragstellers zu untersuchen, um den Mindestpreis für die Bereitstellung der Deckung zu ermitteln.
Underwriter helfen dabei, den wahren Marktpreis des Risikos zu ermitteln, indem sie von Fall zu Fall entscheiden, welche Transaktionen sie abdecken und welche Sätze sie berechnen müssen, um Gewinne zu erzielen. Underwriter helfen auch, inakzeptabel riskante Antragsteller zu entlarven – wie Arbeitslose, die teure Hypotheken beantragen, Personen mit schlechter Gesundheit, die eine Lebensversicherung beantragen, oder Unternehmen, die einen Börsengang versuchen, bevor sie bereit sind –, indem sie die Deckung ablehnen.
Diese Überprüfungsfunktion senkt das Gesamtrisiko teurer Forderungen oder Zahlungsausfälle erheblich und ermöglicht es Kreditsachbearbeitern, Versicherungsagenten und Investmentbanken, denjenigen mit weniger riskanten Angeboten wettbewerbsfähigere Preise anzubieten.
Häufig gestellte Fragen
Woher kommt das Wort ‚Underwriting‘?
Der Begriff „Underwrite“ stammt aus dem 17. Jahrhundert, als Seeschiffe für Versicherungsrisiken für Überseereisen versichert wurden. Die Versicherungsgesellschaft würde die Police abonnieren (wörtlich unterschreiben oder unterschreiben), indem sie ihren Namen am Ende des Dokuments unterschreibt und die Zustimmung zur Gültigkeit der Police anerkennt.
Was ist der Zweck des Underwritings heute?
Das Underwriting, sei es für eine Versicherungspolice oder ein Darlehen, bewertet das Risiko einer geplanten Transaktion oder Vereinbarung neu. Bei einem Versicherer muss der Underwriter das Risiko ermitteln, dass ein Versicherungsnehmer einen Anspruch geltend macht, der ausgezahlt werden muss, bevor die Police rentabel geworden ist. Für einen Kreditgeber besteht das Risiko des Ausfalls oder der Nichtzahlung. In ähnlicher Weise bewertet das Wertpapiergeschäft von Investmentbanken neu ausgegebene Aktien und Anleihen, um ihren risikoadjustierten Wert zu bestimmen.
Kann ein Underwriter eine Versicherungspolice oder ein Darlehen ablehnen?
Ja, wenn das Risiko eines Kreditnehmers oder Versicherungsantragstellers als zu hoch eingeschätzt wird, kann der Underwriter entweder höhere Raten empfehlen oder den Antrag ganz ablehnen – solange er nicht gegen Antidiskriminierungsgesetze verstößt und nur objektive Risikokennzahlen auswertet.
Wie lange dauert der Underwriting-Prozess?
Mit dem Aufkommen der Informationstechnologie hat sich der Underwriting-Prozess für Versicherer und Kreditgeber von Wochen oder Monaten auf wenige Tage oder sogar Stunden verkürzt.