Die wahren Risiken hinter Vorzugsaktien-ETFs
Anleger, die auf der Suche nach stabilen Erträgen aus ihren Portfolios sind, wählen häufig Vorzugsaktien aus, die die Merkmale von Aktien und Anleihen kombinieren, anstatt Schatzanweisungen, Unternehmensanleihen oder börsengehandelte Fonds, die Anleihen halten. Höhere Dividenden und attraktive Dividendenrenditen sowie das Potenzial für Kapitalzuwachs sind die Hauptgründe für die Entscheidung, in Vorzugsaktien statt in Schuldtitel zu investieren.
Ein weiterer Vorteil des Besitzes von Vorzugsaktien anstelle von Anleihen besteht darin, dass ihre Dividenden als qualifizierte Dividenden beachten, da nicht alle Dividenden zum niedrigeren Satz besteuert werden.
Die zentralen Thesen
- Obwohl Vorzugsaktien-ETFs einige Vorteile bieten, sind vor einer Investition auch Risiken zu berücksichtigen.
- Die Aktienkurse von Vorzugsaktien fallen oft, wenn die Zinsen steigen, weil die Konkurrenz durch verzinsliche Wertpapiere, die als sicherer gelten, wie Staatsanleihen, verstärkt wird.
- Das Call-Risiko ist bei einigen Vorzugsaktien ebenfalls zu berücksichtigen, da Unternehmen Aktien bei Bedarf zurückgeben können.
- PFF und FPE sind Beispiele für börsengehandelte Fonds, die Vorzugsaktien halten.
- Einige Anleger sind möglicherweise besorgt über die mangelnde Diversifizierung von Vorzugsaktien-ETFs, da sich die Portfolios häufig auf Finanztitel und Versorger konzentrieren.
Obwohl Vorzugsaktien einige Vorteile bieten können, sind diese Anlagen auch mit Risiken verbunden. Wir überprüfen diese Risiken hier und werfen auch einen Blick auf zwei beliebte Vorzugsaktien-ETFs: den iShares US Preferred Stock ETF ( PFF ) und den First Trust Preferred Securities and Income ETF ( FPE ).
Allgemeine Risiken
Ein großes Risiko beim Besitz von Staatsanleihen, wenn die beiden Anlagen ähnliche Renditen bieten.
Ein weiterer zu berücksichtigender Faktor bei der Anlage in Vorzugsaktien ist das Call-Risiko, da emittierende Unternehmen Aktien nach Bedarf zurückgeben können. Dies kann bei kündbaren Vorzugsaktien bei sinkenden Zinsen der Fall sein – das emittierende Unternehmen kann diese Aktien dann zu einem im Prospekt angegebenen Preis zurückziehen und neue Aktien mit geringerer Dividendenrendite ausgeben.
Wie bei Stammaktien bergen auch Vorzugsaktien Liquidationsrisiken. Wenn ein Unternehmen zum Beispiel in Konkurs geht und liquidiert werden muss, muss es zuerst alle seine Gläubiger und dann die Anleihegläubiger bezahlen, bevor die Vorzugsaktionäre irgendwelche Vermögenswerte beanspruchen.
Besondere Risiken
Vorzugsaktien werden von denselben Kreditinstituten bewertet, die auch Anleihen bewerten. Die drei führenden Ratingagenturen sind Moody’s, Standard & Poor’s und Fitch Ratings. Während Vorzugsaktien ein Investment-Grade-Rating erhalten können, haben viele ein Rating unter BBB und gelten als spekulativ oder als Schrott.
Einige Vorzugsaktien-ETFs beschränken ihre Bestände auf Aktien mit Investment-Grade-Rating, während andere eine erhebliche Allokation spekulativer Aktien beinhalten. Der vorsichtige Anleger muss sich mit der jeweiligen Anlagestrategie und den Portfoliobeständen des ETF vertraut machen. Auch Branchen haben ihre besonderen Risiken, wie die Härten von Branchen wie der Öl- und Gasindustrie zeigen.
iShares US-Vorzugsaktien-ETF
Der unter dem Tickersymbol PFF notierte iShares US Preferred Stock and Income Securities ETF ist mit einem Gesamtvermögen von 16,80 Milliarden US-Dollar der größte börsengehandelte Vorzugsfonds. Die nacheilenden des Fonds 12-Monats – Dividendenrendite 5,50%, und es hat eine Kostenquote von 0,46%.
Dieser ETF bildet die Wertentwicklung des S&P US Preferred Stock Index nach. Nur 5% seiner 501 Portfoliobestände sind außerhalb der Vereinigten Staaten und die ETF ist stark verzerrt gegenüber dem Finanzsektor, Sektor Banking Wertpapiere umfasst 27,50% seines Gewichts, diversifizierte Finanzwerte umfassen 18,9%, und der Versicherungssektor entfallen 10,30 % des Portfoliogewichts. Versorger machen 14,1 % des Portfolios aus.
Die Konzentration auf Finanz- und Versorgungsunternehmen und die daraus resultierende mangelnde Diversifizierung einiger Vorzugsaktien-ETFs wie PFF könnten eine beträchtliche Anzahl risikoaverser Anleger über diejenigen abschrecken, die eine weitere Finanzkrise befürchten.
First Trust Preferred Securities und Income ETF
Von den wichtigsten ETFs für Vorzugsaktien ist der First Trust Preferred Securities and Income ETF mit 260 Beständen, einem Gesamtnettovermögen von 5,4 Mrd. USD und dem Tickersymbol FPE einer der größten. Der Fonds hat nach 12 Monaten eine Dividendenrendite von 5,35 %. Der Fonds ist ein aktiv gemanagter ETF mit einer Kostenquote von 0,85 %.
Nur 24% der ETF-Bestände sind Investment Grade (BBB oder höher). Spekulative Anlagen mit Ratings von BBB- bis B- machen 69,8% der Fondsbestände aus, und 4,4% waren nicht bewertet.
Risikoscheue Anleger könnten sich auch über die mangelnde Diversifikation dieses Fonds Sorgen machen, da er stark auf den Finanzsektor ausgerichtet ist. 40,1 % des Portfoliogewichts des Fonds entfielen auf Banken, gefolgt von Versicherungspapieren mit 12 % und Kapitalmärkten mit 11,1 %. Weitere 11 % des Fondsvermögens sind in Versorgungsunternehmen und 5,7 % im Öl- und Gassektor investiert.