Handelsbetriebskapital
Was ist Handelsbetriebskapital?
Handelsumlaufvermögen ist die Differenz zwischen kurzfristigen Vermögenswerten und kurzfristigen Verbindlichkeiten, die direkt mit dem täglichen Geschäftsbetrieb verbunden sind.
Verständnis des Handelsumlaufvermögens
Working Capital, der Geldbetrag, der zur Finanzierung des Tagesgeschäfts eines Unternehmens zur Verfügung steht, ist eines der ersten Dinge, die Anleger analysieren, wenn sie abwägen, ob eine Aktie den Kauf wert ist. Durch einfaches Subtrahieren der kurzfristigen Verbindlichkeiten – alle innerhalb der nächsten 12 Monate fälligen Schulden – vom Umlaufvermögen – Ressourcen, die voraussichtlich innerhalb eines Jahres in Bargeld umgewandelt werden – in der Bilanz kann man sofort erkennen, wie viel Geld übrig bleiben würde, wenn ein Unternehmen alles verwenden würde seines liquiden Vermögens, um all das Geld zu begleichen, das es seinen Gläubigern schuldet.
Die zentralen Thesen
- Das Handelsumlaufvermögen ist die Differenz zwischen kurzfristigen Vermögenswerten und kurzfristigen Verbindlichkeiten, die direkt mit dem täglichen Geschäftsbetrieb verbunden sind.
- Es definiert das Betriebskapital, das alle kurzfristigen Vermögenswerte und Schulden berücksichtigt, genauer, um festzustellen, ob ein Unternehmen über genügend liquide Mittel verfügt, um seine kurzfristigen Verpflichtungen zu bewältigen.
- Normalerweise wird das Handelsumlaufvermögen berechnet, indem Vorräte und Forderungen (AR) addiert und dann Kreditoren (AP) abgezogen werden.
Wenn ein Unternehmen positives Betriebskapital erwirtschaftet, d. h. über genügend leicht zugängliche Mittel verfügt, um seine kurzfristigen Verpflichtungen zu erfüllen, hat es einen größeren Spielraum, in neue Vermögenswerte zu investieren, die zusätzliche Einnahmen und Gewinne erzielen (und Geld an die Aktionäre zurückgeben). Wenn die kurzfristigen Verbindlichkeiten das Umlaufvermögen übersteigen, besteht alternativ das Risiko, dass das Unternehmen gezwungen ist, sich an eine Bank oder an die Finanzmärkte zu wenden, um zusätzliches Kapital zu beschaffen (oder mit seinen Rechnungen in Verzug geraten und in Konkurs gehen).
Trade Working Capital vs. Working Capital
Wenn Anleger das Umlaufvermögen und die Verbindlichkeiten untersuchen, um festzustellen, ob ein Unternehmen über genügend Barmittel verfügt, um seine kurzfristigen Verpflichtungen zu verwalten, entscheiden sie sich gelegentlich, ihre Suchkriterien zu verfeinern. Anleger können beschließen, einige Ressourcen und Verpflichtungen aus der Gleichung wegzulassen, da sie als weniger repräsentativ für die kurzfristige Liquidität eines Unternehmens angesehen werden als andere.
Das Working Capital berücksichtigt alle kurzfristigen Vermögenswerte, einschließlich Barmittel, marktgängige Wertpapiere, Forderungen (AR), Rechnungsabgrenzungsposten und Vorräte sowie alle kurzfristigen Verbindlichkeiten, einschließlich Verbindlichkeiten (AP), Steuern, Zinsen und Rechnungsabgrenzungen. Das Handelsumlaufvermögen hingegen unterscheidet sich dadurch, dass nur kurzfristige Vermögenswerte und Verbindlichkeiten berücksichtigt werden, die mit dem täglichen Geschäft zusammenhängen.
Wichtig
Handelsbetriebskapital ist eine engere Definition von Betriebskapital und kann daher als strengeres Maß für die kurzfristige Liquidität eines Unternehmens angesehen werden.
Berechnung des Handelsbetriebskapitals
Üblicherweise wird das Handelsumlaufvermögen berechnet, indem man die Anzahl der Lagerbestände nimmt – die Sammlung unverkaufter Produkte, die auf den Verkauf warten –, die AR oder Forderungen aus Lieferungen und Leistungen hinzuaddiert – der Geldbetrag, der einem Unternehmen für gelieferte oder verwendete, aber noch nicht verwendete Waren oder Dienstleistungen zusteht von Kunden bezahlt – und dann die Kreditoren oder Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen abgezogen – der Betrag, den ein Unternehmen seinen Lieferanten für bestandsbezogene Waren wie Betriebsstoffe oder Materialien schuldet. Zusammen werden diese Positionen als die wichtigsten Triebkräfte des Betriebskapitals eines Unternehmens angesehen.
Beispiel für Handelsumlaufvermögen
Wenn ein Unternehmen 10.000 US-Dollar in AR oder Handelsforderungen im Zusammenhang mit dem täglichen Geschäft, 2.000 US-Dollar in Vorräten und 5.000 US-Dollar in AP oder Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen im Zusammenhang mit dem täglichen Geschäft hat, dann beträgt sein Handelsbetriebskapital:
10.000 $ + 2.000 $ – 5.000 $ = 7.000 $.
Besondere Überlegungen
Die Bestimmung einer akzeptablen Menge an Handelsumlaufvermögen hängt von der Art des Unternehmens ab. Weniger besorgniserregend könnte es beispielsweise sein, wenn bestimmte sehr große Unternehmen ein negatives Handelsumlaufvermögen aufweisen, weil sie im Allgemeinen besser gerüstet sind, um schnell zusätzliche Mittel zu generieren, entweder durch Geldverschiebungen, durch den Erwerb langfristiger Schulden oder durch ihre starke Markenbekanntheit und Verkaufskraft zu nutzen.
Es ist auch erwähnenswert, dass ein extrem hohes Handelsbetriebskapital eine rote Fahne sein könnte. In einigen Fällen kann dies darauf hinweisen, dass ein Unternehmen sein überschüssiges Bargeld nicht optimal investiert oder Wachstumschancen zugunsten maximaler Liquidität vernachlässigt. Durch die nicht sinnvolle Verwendung des Kapitals kann dem Unternehmen vorgeworfen werden, seinen Aktionären keinen Gefallen zu tun.