Risiko
Was ist Risiko?
Risiko wird in finanzieller Hinsicht als die Möglichkeit definiert, dass die tatsächlichen Gewinne einer Anlage von einem erwarteten Ergebnis oder einer erwarteten Rendite abweichen. Das Risiko beinhaltet die Möglichkeit, einen Teil oder die Gesamtheit einer ursprünglichen Investition zu verlieren.
Quantifizierbar wird das Risiko normalerweise unter Berücksichtigung historischer Verhaltensweisen und Ergebnisse bewertet. Im Finanzwesen ist die Standardabweichung eine gängige Kennzahl im Zusammenhang mit Risiko. Die Standardabweichung ist ein Maß für die Volatilität von Vermögenspreisen im Vergleich zu ihren historischen Durchschnittswerten in einem bestimmten Zeitrahmen.
Insgesamt ist es möglich und sinnvoll, Anlagerisiken zu managen , indem man die Grundlagen des Risikos und seine Messung versteht. Das Erlernen der Risiken, die für verschiedene Szenarien gelten können, und einiger Möglichkeiten, sie ganzheitlich zu managen, wird allen Arten von Investoren und Unternehmensmanagern helfen, unnötige und kostspielige Verluste zu vermeiden.
Die Grundlagen des Risikos
Jeder ist jeden Tag einem Risiko ausgesetzt – sei es beim Autofahren, beim Gehen auf der Straße, bei Investitionen, bei der Kapitalplanung oder etwas anderem. Die Persönlichkeit, der Lebensstil und das Alter eines Anlegers sind einige der wichtigsten Faktoren, die für die individuelle Anlageverwaltung und Risikovorsorge zu berücksichtigen sind. Jeder Anleger hat ein einzigartiges Risikoprofil , das seine Bereitschaft und Fähigkeit bestimmt, Risiken zu widerstehen. Im Allgemeinen erwarten Anleger bei steigenden Anlagerisiken höhere Renditen, um diese Risiken auszugleichen.
Ein grundlegender Gedanke im Finanzwesen ist das Verhältnis zwischen Risiko und Rendite. Je höher das Risiko, das ein Anleger eingehen möchte, desto höher ist die potenzielle Rendite. Risiken können auf verschiedene Weise auftreten und Anleger müssen für das Eingehen zusätzlicher Risiken entschädigt werden. Beispielsweise gilt eine US- Staatsanleihe als eine der sichersten Anlagen undbietet imVergleich zu einer Unternehmensanleihe eine niedrigere Rendite. Ein Unternehmen geht viel eher bankrott als die US-Regierung. Da das Ausfallrisiko einer Anlage in eine Unternehmensanleihe höher ist, wird den Anlegern eine höhere Rendite geboten.
Quantifizierbar wird das Risiko normalerweise unter Berücksichtigung historischer Verhaltensweisen und Ergebnisse bewertet. Im Finanzwesen ist die Standardabweichung eine gängige Kennzahl, die mit Risiken verbunden ist. Die Standardabweichung liefert ein Maß für die Volatilität eines Werts im Vergleich zu seinem historischen Durchschnitt. Eine hohe Standardabweichung weist auf eine hohe Wertvolatilität und damit auf ein hohes Risiko hin.
Einzelpersonen, Finanzberater und Unternehmen können Risikomanagementstrategien entwickeln , um das mit ihren Investitionen und Geschäftsaktivitäten verbundene Risiko zu steuern. Wissenschaftlich gibt es mehrere Theorien, Metriken und Strategien, die identifiziert wurden, um Risiken zu messen, zu analysieren und zu managen. Einige davon sind: Standardabweichung, Beta, Value at Risk (VaR) und das Capital Asset Pricing Model (CAPM). Die Messung und Quantifizierung von Risiken ermöglicht es Anlegern, Händlern und Unternehmensmanagern häufig, einige Risiken durch den Einsatz verschiedener Strategien, einschließlich Diversifizierung und Derivatpositionen, abzusichern.
Die zentralen Thesen
- Risiko kann viele Formen annehmen, wird aber grob als die Chance kategorisiert, dass ein Ergebnis oder der tatsächliche Gewinn einer Anlage vom erwarteten Ergebnis oder der erwarteten Rendite abweicht.
- Das Risiko beinhaltet die Möglichkeit, einen Teil oder die Gesamtheit einer Anlage zu verlieren.
- Es gibt verschiedene Arten von Risiken und verschiedene Möglichkeiten, das Risiko für analytische Bewertungen zu quantifizieren.
- Das Risiko kann durch Diversifikations- und Absicherungsstrategien reduziert werden.
Risikolose Wertpapiere
Zwar ist keine Anlage völlig frei von allen möglichen Risiken, aber bestimmte Wertpapiere haben ein so geringes praktisches Risiko, dass sie als risikolos oder risikolos gelten.
Risikolose Wertpapiere bilden häufig die Grundlage für die Analyse und Messung von Risiken. Diese Arten von Anlagen bieten eine erwartete Rendite bei sehr geringem oder keinem Risiko. Oftmals suchen alle Arten von Anlegern nach diesen Wertpapieren, um Notspargelder zu erhalten oder Vermögenswerte zu halten, die sofort verfügbar sein müssen.
Beispiele für risikolose Anlagen und Wertpapiere sind Einlagenzertifikate (CDs), staatliche Geldmarktkonten und US-Schatzwechsel. Der 30-Tage-US-Schatzwechsel wird im Allgemeinen als risikolose Basissicherheit für die Finanzmodellierung angesehen. Er wird durch das volle Vertrauen und die Kreditwürdigkeit der US-Regierung gestützt und weist aufgrund seiner relativ kurzen Laufzeit ein minimales Zinsrisiko auf.4
Risiko- und Zeithorizonte
Der Zeithorizont und die Liquidität von Anlagen sind oft ein Schlüsselfaktor für die Risikobewertung und das Risikomanagement. Wenn ein Anleger einen sofortigen Zugriff auf Gelder benötigt, ist es weniger wahrscheinlich, dass er in risikoreiche Anlagen oder Anlagen investiert, die nicht sofort liquidiert werden können, und sein Geld eher in risikolose Wertpapiere investieren.
Auch der Zeithorizont wird für einzelne Anlageportfolios ein wichtiger Faktor sein. Jüngere Anleger mit einem längeren Zeithorizont bis zur Pensionierung sind möglicherweise bereit, in risikoreichere Anlagen mit höheren Renditechancen zu investieren.Ältere Anleger hätten eine andere Risikotoleranz, da sie Mittel benötigen, um leichter verfügbar zu sein.
Morningstar-Risikobewertungen
Morningstar ist eine der führenden objektiven Agenturen, die Risikobewertungen für Investmentfonds und Exchange Traded Funds (ETF) angibt. Ein Anleger kann das Risikoprofil eines Portfolios mit seiner eigenen Risikobereitschaft abgleichen.
Arten von finanziellen Risiken
Jede Spar- und Anlageaktion ist mit unterschiedlichen Risiken und Renditen verbunden. Im Allgemeinen teilt die Finanztheorie Anlagerisiken, die den Vermögenswert beeinflussen, in zwei Kategorien ein: systematisches Risiko und unsystematisches Risiko. Im Großen und Ganzen sind Anleger sowohl systematischen als auch unsystematischen Risiken ausgesetzt.
Systematische Risiken, auch Marktrisiken genannt, sind Risiken, die einen gesamten Wirtschaftsmarkt insgesamt oder einen Großteil des Gesamtmarktes betreffen können. Das Marktrisiko ist das Risiko des Verlustes von Anlagen aufgrund von Faktoren, wie politische Risiken und makroökonomische Risiken, die sich auf die Wertentwicklung des Gesamtmarktes auswirken. Das Marktrisiko kann nicht ohne weiteres durch Portfoliodiversifikation gemindert werden. Andere gängige Arten von systematischen Risiken können Zinsrisiko, Inflationsrisiko, Währungsrisiko, Liquiditätsrisiko, Länderrisiko und gesellschaftspolitisches Risiko sein.
Unsystematisches Risiko, auch spezifisches Risiko oder idiosynkratisches Risiko genannt, ist eine Risikokategorie, die nur eine Branche oder ein bestimmtes Unternehmen betrifft. Unsystematisches Risiko ist das Risiko, eine Investition aufgrund eines unternehmens- oder branchenspezifischen Risikos zu verlieren. Beispiele hierfür sind ein Wechsel im Management, ein Produktrückruf, eine regulatorische Änderung, die den Unternehmensumsatz senken könnte, und ein neuer Wettbewerber auf dem Markt mit dem Potenzial, einem Unternehmen Marktanteile zu nehmen. Anleger nutzen häufig Diversifikation, um unsystematische Risiken zu managen, indem sie in eine Vielzahl von Vermögenswerten investieren.
Neben den allgemeinen systematischen und unsystematischen Risiken gibt es mehrere spezifische Risikoarten, darunter:
Geschäftsrisiko
Das Geschäftsrisiko bezieht sich auf die grundlegende Lebensfähigkeit eines Unternehmens – die Frage, ob ein Unternehmen in der Lage sein wird, ausreichende Umsätze zu erzielen und ausreichende Einnahmen zu erzielen, um seine Betriebskosten zu decken und Gewinne zu erzielen. Während sich das Finanzrisiko auf die Finanzierungskosten bezieht, bezieht sich das Geschäftsrisiko auf alle anderen Ausgaben, die ein Unternehmen decken muss, um betriebs- und funktionsfähig zu bleiben. Diese Aufwendungen umfassen Gehälter, Produktionskosten, Betriebsmieten, Büro- und Verwaltungskosten. Die Höhe des Geschäftsrisikos eines Unternehmens wird durch Faktoren wie Warenkosten, Gewinnspannen, Wettbewerb und die Gesamtnachfrage nach den verkauften Produkten oder Dienstleistungen beeinflusst.
Kredit- oder Ausfallrisiko
Das Kreditrisiko ist das Risiko, dass ein Kreditnehmer nicht in der Lage ist, die vertraglichen Zinsen oder den Kapitalbetrag für seine Verbindlichkeiten zu zahlen. Diese Art von Risiko betrifft insbesondere Anleger, die Anleihen in ihren Portfolios halten. Staatsanleihen, insbesondere solche, die von der Bundesregierung begeben werden, weisen das geringste Ausfallrisiko und damit die niedrigsten Renditen auf. Unternehmensanleihen hingegen haben tendenziell das höchste Ausfallrisiko, aber auch höhere Zinsen. Anleihen mit geringerer Ausfallwahrscheinlichkeit gelten als Investment Grade, während Anleihen mit höheren Chancen als High Yield oder Junk Bonds gelten. Anleger können Anleihen-Rating-Agenturen wie Standard and Poor’s, Fitch und Moody’s verwenden, um festzustellen, welche Anleihen Investment-Grade- und welche Junk-Anleihen sind.
Länderrisiko
Das Länderrisiko bezieht sich auf das Risiko, dass ein Land seinen finanziellen Verpflichtungen nicht nachkommen kann. Wenn ein Land Verzug auf seine Verpflichtungen, er kann die Leistung aller anderen Finanzinstrumente in diesem Land schaden können – wie auch in anderen Ländern hat die Beziehungen zu. Das Länderrisiko gilt für Aktien, Anleihen, Investmentfonds, Optionen und Futures, die in einem bestimmten Land ausgegeben werden. Diese Art von Risiko tritt am häufigsten in Schwellenländern oder Ländern mit einem starken Defizit auf.
Währungsrisiko
Bei Investitionen im Ausland ist es wichtig zu berücksichtigen, dass Wechselkurse auch den Preis des Vermögenswerts verändern können. Das Wechselkursrisiko (oder Wechselkursrisiko) gilt für alle Finanzinstrumente, die auf eine andere Währung als Ihre Landeswährung lauten. Wenn Sie beispielsweise in den USA leben und in eine kanadische Aktie in kanadischen Dollar investieren, können Sie, selbst wenn der Aktienwert steigt, Geld verlieren, wenn der kanadische Dollar gegenüber dem US-Dollar abwertet.
Zinsrisiko
Das Zinsrisiko ist das Risiko, dass sich der Wert einer Anlage aufgrund einer Änderung des absoluten Zinsniveaus, der Differenz zwischen zwei Zinssätzen, der Form der Zinsstrukturkurve oder einer anderen Zinsbeziehung ändert. Diese Art von Risiko beeinflusst den Wert von Anleihen direkter als Aktien und stellt ein erhebliches Risiko für alle Anleiheinhaber dar. Wenn die Zinsen steigen, fallen die Anleihekurse auf dem Sekundärmarkt – und umgekehrt.
Politisches Risiko
Politisches Risiko ist das Risiko, das die Rendite einer Anlage aufgrund politischer Instabilität oder Veränderungen in einem Land erleiden könnte. Diese Art von Risiko kann von einem Wechsel der Regierung, der Gesetzgebung, anderer außenpolitischer Entscheidungsträger oder der militärischen Kontrolle herrühren. Auch als geopolitisches Risiko bekannt, wird das Risiko umso wichtiger, je länger der Anlagehorizont ist.
Gegenparteirisiko
Das Kontrahentenrisiko ist die Wahrscheinlichkeit oder Wahrscheinlichkeit, dass einer der an einer Transaktion Beteiligten seiner vertraglichen Verpflichtung nicht nachkommt. Kontrahentenrisiken können bei Kredit, Anlage- und Handelsgeschäften bestehen, insbesondere bei solchen, die auf OTC-Märkten auftreten. Finanzinvestitionsprodukte wie Aktien, Optionen, Anleihen und Derivate bergen ein Kontrahentenrisiko.
Liquiditätsrisiko
Das Liquiditätsrisiko ist mit der Fähigkeit eines Anlegers verbunden, seine Anlage gegen Bargeld zu tätigen. In der Regel verlangen Anleger für illiquide Vermögenswerte eine Prämie, die sie dafür entschädigt, Wertpapiere im Laufe der Zeit zu halten, die nicht einfach liquidiert werden können.
Risiko vs. Belohnung
Der Risiko-Rendite-Tradeoff ist die Balance zwischen dem Wunsch nach dem geringstmöglichen Risiko und der höchstmöglichen Rendite. Im Allgemeinen sind niedrige Risikoniveaus mit niedrigen potenziellen Renditen und hohe Risikoniveaus mit hohen potenziellen Renditen verbunden. Jeder Anleger muss entscheiden, wie viel Risiko er für eine gewünschte Rendite eingehen will und kann. Dies basiert auf Faktoren wie Alter, Einkommen, Anlagezielen, Liquiditätsbedarf, Zeithorizont und Persönlichkeit.
Die folgende Grafik zeigt eine visuelle Darstellung des Risiko-Rendite-Verhältnisses für Investitionen, wobei eine höhere Standardabweichung ein höheres Niveau oder Risiko sowie eine höhere potenzielle Rendite bedeutet.
Es ist wichtig zu beachten, dass ein höheres Risiko nicht automatisch mit höheren Renditen gleichzusetzen ist. Der Risiko-Rendite-Tradeoff zeigt nur an, dass Anlagen mit höherem Risiko die Möglichkeit höherer Renditen bieten – es gibt jedoch keine Garantien. Auf der risikoärmeren Seite des Spektrums befindet sich die risikofreie Rendite – die theoretische Rendite einer Anlage ohne Risiko. Er stellt den Zins dar, den Sie von einer absolut risikofreien Anlage über einen bestimmten Zeitraum erwarten würden. Theoretisch ist die risikofreie Rendite die Mindestrendite, die Sie für jede Anlage erwarten würden, da Sie kein zusätzliches Risiko eingehen würden, es sei denn, die potenzielle Rendite ist höher als die risikofreie Rendite.
Risiko und Diversifikation
Die grundlegendste – und effektivste – Strategie zur Risikominimierung ist die Diversifikation. Diversifikation basiert stark auf den Konzepten der Korrelation und des Risikos. Ein gut diversifiziertes Portfolio besteht aus verschiedenen Arten von Wertpapieren aus verschiedenen Branchen, die unterschiedliche Risikograde und Korrelationen mit den Renditen des jeweils anderen aufweisen.
Die meisten Anlageexperten sind sich zwar einig, dass Diversifikation keine Garantie gegen Verluste ist, sie ist jedoch die wichtigste Komponente, um einem Anleger dabei zu helfen, langfristige finanzielle Ziele zu erreichen und gleichzeitig das Risiko zu minimieren.
Es gibt mehrere Möglichkeiten, eine angemessene Diversifizierung zu planen und sicherzustellen, darunter:
- Verteilen Sie Ihr Portfolio auf viele verschiedene Anlageinstrumente – einschließlich Bargeld, Aktien, Anleihen, Investmentfonds, ETFs und andere Fonds. Suchen Sie nach Vermögenswerten, deren Renditen sich historisch nicht in die gleiche Richtung und in gleichem Maße entwickelt haben. Wenn ein Teil Ihres Portfolios zurückgeht, wächst der Rest möglicherweise noch.
- Bleiben Sie innerhalb jeder Anlageart diversifiziert. Schließen Sie Wertpapiere ein, die je nach Sektor, Branche, Region und Marktkapitalisierung variieren . Es ist auch eine gute Idee, Stile wie Wachstum, Einkommen und Wert zu mischen. Gleiches gilt für Anleihen: Berücksichtigen Sie unterschiedliche Laufzeiten und Kreditqualitäten.
- Schließen Sie Wertpapiere ein, deren Risiko variiert. Sie sind nicht darauf beschränkt, nur Blue-Chip-Aktien auszuwählen. Tatsächlich ist das Gegenteil der Fall. Die Auswahl verschiedener Anlagen mit unterschiedlichen Renditen stellt sicher, dass große Gewinne Verluste in anderen Bereichen ausgleichen.
Denken Sie daran, dass die Portfoliodiversifizierung keine einmalige Aufgabe ist. Investoren und Unternehmen führen regelmäßige „Check-ups“ oder Rebalancing durch, um sicherzustellen, dass ihre Portfolios ein Risikoniveau aufweisen, das ihrer Finanzstrategie und ihren Finanzzielen entspricht.
Die Quintessenz
Wir alle sind jeden Tag Risiken ausgesetzt – egal ob wir mit dem Auto zur Arbeit fahren, eine 60-Fuß-Welle surfen, investieren oder ein Unternehmen führen. In der Finanzwelt bezieht sich Risiko auf die Möglichkeit, dass die tatsächliche Rendite einer Anlage von den Erwartungen abweicht – die Möglichkeit, dass eine Anlage nicht so gut läuft, wie Sie es sich wünschen, oder dass Sie am Ende Geld verlieren.
Der effektivste Weg, das Anlagerisiko zu steuern, besteht in der regelmäßigen Risikobewertung und Diversifikation. Obwohl Diversifizierung keine Gewinne oder Garantien gegen Verluste sicherstellt, bietet sie das Potenzial, die Renditen basierend auf Ihren Zielen und dem angestrebten Risikoniveau zu verbessern. Das richtige Gleichgewicht zwischen Risiko und Rendite zu finden, hilft Anlegern und Geschäftsführern, ihre finanziellen Ziele durch Investitionen zu erreichen, mit denen sie sich am wohlsten fühlen können.