11 Juni 2021 19:34

Primärmarkt

Was ist ein Primärmarkt?

Ein Primärmarkt ist eine Quelle für neue Wertpapiere. Oftmals gehen Unternehmen, Regierungen und andere Gruppen an einer Börse dorthin, um sich durch schulden- oder aktienbasierte Wertpapiere zu finanzieren. Primärmärkte werden durch Underwriting-Gruppen erleichtert , die aus Investmentbanken bestehen, die eine Anfangspreisspanne für ein bestimmtes Wertpapier festlegen und dessen Verkauf an Investoren überwachen.

Nach Abschluss des Erstverkaufs erfolgt der weitere Handel auf dem Sekundärmarkt, wo täglich der Großteil des Börsenhandels stattfindet.

Die zentralen Thesen

  • Am Primärmarkt werden erstmals neue Aktien und Anleihen an die Öffentlichkeit verkauft.
  • In einem Primärmarkt können Anleger Wertpapiere direkt vom Emittenten kaufen.
  • Zu den Arten von Primärmarktemissionen gehören ein Börsengang (IPO), eine Privatplatzierung, eine Bezugsrechtsemission und eine Vorzugszuteilung.
  • Börsen stellen stattdessen Sekundärmärkte dar, auf denen Anleger voneinander kaufen und verkaufen.
  • Nach ihrer Emission am Primärmarkt werden Wertpapiere zwischen Anlegern am sogenannten Sekundärmarkt gehandelt – im Wesentlichen an den bekannten Börsen.

Primärmärkte verstehen

Auf dem Primärmarkt werden Wertpapiere geschaffen. Auf diesem Markt verkaufen oder legen Unternehmen (in der Finanzsprache) zum ersten Mal neue Aktien und Anleihen an die Öffentlichkeit.

Unternehmen und staatliche Stellen verkaufen Neuemissionen von Stamm- und Vorzugsaktien, Unternehmensanleihen und Staatsanleihen, Schuldverschreibungen und Wechsel auf dem Primärmarkt, um Geschäftsverbesserungen zu finanzieren oder den Betrieb zu erweitern. Obwohl eine Investmentbank den Anfangspreis der Wertpapiere festlegen und eine Gebühr für die Verkaufserleichterung erhalten kann, geht der größte Teil der Einnahmen aus den Verkäufen an den Emittenten.

Der Primärmarkt ist kein physischer Ort; es spiegelt eher die Art der Ware wider. Das entscheidende Merkmal eines Primärmarktes besteht darin, dass Wertpapiere direkt von einem  Emittenten gekauft werden – im Gegensatz zu einem früheren Käufer oder Investor, sozusagen „aus zweiter Hand“.



Anleger zahlen in der Regel weniger für Wertpapiere auf dem Primärmarkt als auf dem Sekundärmarkt.

Alle Emissionen am Primärmarkt unterliegen einer strengen Regulierung. Unternehmen müssen Erklärungen bei der   Securities and Exchange Commission  (SEC) und anderen Wertpapieragenturen einreichen und warten, bis ihre Einreichungen genehmigt wurden, bevor sie sie Anlegern zum Verkauf anbieten können.

Nach Abschluss des Erstangebots – das heißt, alle Aktien oder Anleihen sind verkauft – schließt dieser Primärmarkt. Diese Wertpapiere werden dann auf dem Sekundärmarkt gehandelt.

Arten von Primärmarktproblemen

Ein  Börsengang oder IPO ist ein Beispiel für ein Wertpapier, das auf einem Primärmarkt ausgegeben wird. Ein Börsengang liegt vor, wenn ein privates Unternehmen zum ersten Mal Aktien an die Öffentlichkeit verkauft, ein Vorgang, der als „ Going Public “ bezeichnet wird. Der Prozess, einschließlich des ursprünglichen Preises der neuen Aktien, wird von einer bestimmten Investmentbank festgelegt, die vom Unternehmen beauftragt wird, die erste Zeichnung für eine bestimmte Aktie durchzuführen.

Das Unternehmen ABCWXYZ Inc. beauftragt beispielsweise fünf Versicherungsunternehmen, um die finanziellen Details seines Börsengangs festzulegen. Die Underwriter geben an, dass der Ausgabepreis der Aktie 15 US-Dollar betragen wird. Anleger können dann den Börsengang zu diesem Preis direkt von der emittierenden Gesellschaft kaufen. Dies ist die erste Möglichkeit, dass Anleger durch den Kauf ihrer Aktien Kapital in ein Unternehmen einbringen müssen. Das Eigenkapital eines Unternehmens besteht aus den Mitteln, die durch den Verkauf von Aktien am Primärmarkt generiert werden.

Ein  Bezugsrechtsangebot (Emission)  ermöglicht es Unternehmen, zusätzliches Eigenkapital über den Primärmarkt aufzunehmen, nachdem bereits Wertpapiere in den Sekundärmarkt eingetreten sind. Derzeitigen Anlegern werden anteilige Rechte auf der Grundlage ihres aktuellen Aktienbesitzes angeboten, andere können erneut in neu geprägte Aktien investieren.

Andere Arten von Primärmarktangeboten für Aktien umfassen Privatplatzierung und Vorzugszuteilung. Die Privatplatzierung ermöglicht es Unternehmen, direkt an bedeutendere Investoren wie Hedgefonds und Banken zu verkaufen, ohne Aktien öffentlich zugänglich zu machen. Bei der Vorzugszuteilung werden ausgewählten Anlegern (in der Regel Hedgefonds, Banken und Investmentfonds) Aktien zu einem Sonderpreis angeboten, der der breiten Öffentlichkeit nicht zugänglich ist.

Ebenso können Unternehmen und Regierungen, die Fremdkapital generieren möchten, neue kurz- und langfristige Anleihen am Primärmarkt emittieren. Neue Anleihen werden mit Kuponsätzen ausgegeben, die den aktuellen Zinssätzen zum Zeitpunkt der Emission entsprechen, die höher oder niedriger sein können als die von bereits bestehenden Anleihen angebotenen.

Primärmarkt vs. Sekundärmarkt

Der Primärmarkt bezieht sich auf den Markt, auf dem Wertpapiere geschaffen und erstmals ausgegeben werden, während der Sekundärmarkt ein Markt ist, auf dem sie anschließend unter Anlegern gehandelt werden.

Nehmen Sie zum Beispiel US-Staatsanleihen – die von der US-Regierung ausgegebenen Anleihen, Wechsel und Notes. Die Abteilung des Finanzministeriums kündigt Neuemissionen  dieser Schuldverschreibungen in periodischen Abständen und verkauft sie auf Auktionen, die mehrmals im Laufe des Jahres stattfinden. Dies ist ein Beispiel für den Primärmarkt in Aktion.

Nehmen wir nun an, einige der Anleger, die bei diesen Auktionen einige der Staatsanleihen oder Wechsel gekauft haben – es handelt sich in der Regel um institutionelle Anleger wie Maklerfirmen, Banken, Pensionsfonds oder Investmentfonds – wollen diese verkaufen. Sie bieten sie an Börsen oder Märkten wie der NYSE, Nasdaq oder Over-the-Counter (OTC) an, wo andere Anleger sie kaufen können. Diese US-Treasuries befinden sich nun auf dem Sekundärmarkt.



Privatanleger können neu emittierte US-Staatsanleihen direkt von der Regierung über TreasuryDirect kaufen, einen elektronischen Marktplatz und ein Online-Kontosystem. Dies kann ihnen Geld für Maklerprovisionen und andere Zwischenhändlergebühren sparen.

Bei Aktien kann die Unterscheidung zwischen Primär- und Sekundärmärkten etwas trüber erscheinen. Im Wesentlichen ist der Sekundärmarkt das, was allgemein als „Aktienmarkt“ bezeichnet wird, die Börsen, an denen Anleger Aktien voneinander kaufen und verkaufen. Tatsächlich kann eine Börse jedoch sowohl der Ort eines Primär- als auch eines Sekundärmarktes sein.

Wenn ein Unternehmen beispielsweise sein öffentliches Debüt an der New York Stock Exchange (NYSE) macht, stellt das erste Angebot seiner neuen Aktien einen Primärmarkt dar. Die danach gehandelten Aktien mit ihren täglichen Kursnotierungen an der NYSE sind Teil des Sekundärmarktes.

Sekundärmärkte werden weiter in zwei Typen unterteilt:

  • Ein Auktionsmarkt, ein offenes Aufschreisystem, bei dem sich Käufer und Verkäufer an einem Ort versammeln und die Preise bekanntgeben, zu denen sie ihre Wertpapiere kaufen und verkaufen möchten
  • Ein Händlermarkt, bei dem Marktteilnehmer über elektronische Netzwerke zusammengeschlossen werden. Die Händler halten einen Bestand an Wertpapieren und stehen dann bereit, mit den Marktteilnehmern zu kaufen oder zu verkaufen.

Der Hauptunterschied zwischen Primär- und Sekundärmärkten: der Verkäufer oder die Quelle der Wertpapiere. In einem Primärmarkt ist es der Emittent der Aktien oder Anleihen oder was auch immer der Vermögenswert ist. Auf einem Sekundärmarkt handelt es sich um einen anderen Investor oder Eigentümer. Wenn Sie ein Wertpapier auf dem Primärmarkt kaufen, kaufen Sie eine neue Emission direkt vom Emittenten, und es handelt sich um eine einmalige Transaktion. Wenn Sie ein Wertpapier auf dem Sekundärmarkt kaufen, beteiligt sich der ursprüngliche Emittent dieses Wertpapiers – sei es ein Unternehmen oder eine Regierung – nicht und ist nicht am Erlös beteiligt.

Kurz gesagt, werden die Wertpapiere gekauft auf dem Primärmarkt. Sie handeln auf dem Sekundärmarkt.

Beispiele für Primärmärkte

Im Juni 2017 gab die Republik Argentinien bekannt, dass sie Schulden im Wert von 2,75 Milliarden US-Dollar in einem zweiteiligen Verkauf von US-Dollar-Anleihen verkauft. Die Finanzierung wurde für Zwecke des Haftungsmanagements verwendet. Zu den gemeinsamen Underwritern gehörten Morgan Stanley, Bank of America, Merrill Lynch, Deutsche Bank und Credit Suisse. Es war das erste Mal, dass eine Regierung mit Junk-Rating – Argentinien war erst im vergangenen Jahr an die Schuldenmärkte zurückgekehrt, nachdem massive Ausfälle es für eine Weile gesperrt hatten -Jahrhundertanleihen anbot(die in 100 Jahren fällig wurden).

Erstes öffentliches Angebot von Facebook

DerBörsengang von Facebook (FB ) Inc. im Jahr 2012 war der damalsgrößte Börsengang eines Online-Unternehmens und der größteBörsengang im Technologiesektor in der US-Geschichte. Die Erwartungen waren hoch: Viele Anleger gingen davon aus, dass der Wert der Aktie aufgrund der Popularität und des schnellen Erfolgs des Unternehmens auf dem Sekundärmarkt sehr schnell steigen würde. Aufgrund der hohen Nachfrage auf dem Primärmarkt haben die Underwriter die Aktie mit 38 US-Dollar pro Aktie an der Spitze der angestrebten Spanne von 35 bis 38 US-Dollar festgesetzt und das Angebotsniveau um 25 % auf 421 Millionen Aktien erhöht. Die Aktienbewertung betrug 104 Milliarden US-Dollar und war damit die größte aller neu börsennotierten Unternehmen.

Obwohl Facebook über den Primärmarkt 16 Milliarden US-Dollar einbrachte, stieg der Wert der Aktie am Tag des Börsengangs nicht wesentlich: Sie schloss bei 38,23 US-Dollar, nachdem 460 Millionen Aktien verkauft wurden und der Umsatz 100 % überstieg. Facebook ging später im Jahr 2012 sogar deutlich zurück und erreichte am 4. September 2020 ein Allzeittief von 17,73 USD.

Aber es erholte sich, teilweise dank der starken Konzentration des Unternehmens auf seine mobile Plattform.

Wenn Sie $ 10.000 im Unternehmen an seinem IPO investiert, würden Sie 263 Aktien von Facebook erhalten haben , Stammaktien. Am 21. April 2021 wurden diese Aktien für jeweils 301 US-Dollar verkauft, was Ihrer Investition einen Wert von 79,163 US-Dollar bedeutet. Rückblickend scheint dieser Primärmarktkauf von 38 US-Dollar pro Aktie ein ziemlicher Rabatt zu sein.

Häufig gestellte Fragen zum Primärmarkt

Was ist der Primärmarkt und Sekundärmarkt?

Sowohl der Primärmarkt als auch der Sekundärmarkt sind Aspekte eines kapitalistischen Finanzsystems, in dem Geld durch den Kauf und Verkauf von Wertpapieren – Finanzanlagen wie Aktien und Anleihen – beschafft wird. Neue Wertpapiere werden emittiert (geschaffen) und erstmals am Primärmarkt an Anleger verkauft. Danach handeln Anleger diese Wertpapiere auf dem Sekundärmarkt.

Der Primärmarkt wird auch als Neuemissionenmarkt bezeichnet. Der Sekundärmarkt ist das, was wir gemeinhin als Börse oder Börse bezeichnen.

Welche Arten von Primärmärkten gibt es?

Es gibt einen Primärmarkt für fast jede Art von Finanzanlage da draußen. Die größten sind der primäre Aktienmarkt, der primäre Rentenmarkt und der primäre Hypothekenmarkt.

Zu den häufigsten Arten von Primärmarktproblemen gehören:

  • Börsengang (IPO): Wenn ein Unternehmen erstmals Aktien an die Öffentlichkeit ausgibt
  • Bezugsrechtsausgabe/-angebot: ein Angebot an die derzeitigen Aktionäre des Unternehmens, zusätzliche neue Aktien mit einem Abschlag zu kaufen.
  • Privatplatzierung: Ausgabe von Aktien des Unternehmens an eine natürliche Person, juristische Person oder eine kleine Gruppe von Anlegern – in der Regel institutionelle oder akkreditierte – im Gegensatz zur Ausgabe auf dem öffentlichen Markt.
  • Vorzugszuteilung: Aktien, die einer bestimmten Gruppe zu einem Sonder- oder ermäßigten Preis angeboten werden, der vom öffentlich gehandelten Aktienpreis abweicht

Welche Rolle spielt der Primärmarkt?

Der Primärmarkt ist wie ein Debütantenball oder eine Hochzeit: Er markiert die Einführung eines neuen Wertpapiers – einer Unternehmensaktie oder einer Anleihe – auf den Finanzmarkt. Primärmärkte ermöglichen es Unternehmen und Regierungen, Investoren anzuziehen und Geld zu beschaffen – um Schulden zu bezahlen oder zu expandieren. Sie ermöglichen auch vermögenden Anlegern, ihr Geld anzulegen, Einnahmen zu erzielen oder im Erdgeschoss eines vielversprechenden jungen Unternehmens einzusteigen.

Was ist der Primärmarkt und Sekundärmarkt in Indien?

Der Primär- und Sekundärmarkt in Indien funktioniert wie überall:  Auf dem Primärmarkt kauft der Anleger in einer einmaligen Transaktion Aktien oder Anleihen direkt von einem Unternehmen; Auf dem Sekundärmarkt kaufen und verkaufen Anleger die Aktien und Anleihen untereinander und können dies unendlich oft tun.

Wenn Unternehmen in Indien an die Börse gehen und einen Primärmarkt für ihre Aktien einrichten möchten, müssen sie die Genehmigung des Securities and Exchange Board of India (SEBI) einholen. Das Äquivalent der SEC in den USA Indien bietet auch eine einzigartige Art von Primärmarkt Marktemission, die als qualifizierte institutionelle Platzierung bezeichnet wird. Das QIP ermöglicht es einem in Indien börsennotierten Unternehmen, Kapital auf den Inlandsmärkten zu beschaffen, ohne bei der Regierung Anträge einreichen zu müssen. Als Gegenleistung für diese Zeit- und Geldersparnis müssen die Mittel von institutionellen oder akkreditierten indischen Investoren aufgebracht werden.

Der Sekundärmarkt in Indien umfasst die Bombay Stock Exchange (BSE) und die National Stock Exchange (NSE) – die beiden meistgehandelten Börsen des Subkontinents.

Die Quintessenz

Ein Primärmarkt ist im übertragenen Sinne ein Ort, an dem Wertpapiere ihr Debüt geben – wo neue Anleihen und Unternehmensaktien ausgegeben werden, um zum ersten Mal an Investoren verkauft zu werden. Sie werden von den Unternehmen, Regierungen oder anderen Einrichtungen, die sie ausgeben, verkauft, oft mit Hilfe von Investmentbanken, die die neuen Emissionen zeichnen, ihren Preis festlegen und ihre Einführung überwachen.

Für die meisten Arten von Vermögenswerten gibt es einen Primärmarkt, wobei Aktien (Aktien) und Anleihen am häufigsten vorkommen. Und es gibt verschiedene Arten von Primärmarktemissionen. Am bekanntesten sind Börsengänge. Andere umfassen Privatplatzierungen und Bezugsrechtsangebote.

Die meisten Primärmarktkäufer sind institutionelle Anleger, obwohl einzelne Anleger leicht an bestimmten Angeboten wie neuen US-Staatsanleihen teilnehmen können.

Nach der Ausgabe auf dem Primärmarkt werden bestehende Aktien, Anleihen und andere Wertpapiere zwischen Anlegern auf dem sogenannten Sekundärmarkt gehandelt – im Wesentlichen den bekannten Börsen und Börsen.

 

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