Ölpreise treiben Venezuela zum wirtschaftlichen Zusammenbruch?
Die globale Auswirkung
Seit Juni 2014 ein deutlicher Rückgang in Realeinkommen erhöht und die Produktionskosten senkt, stellt er die ölreichen Volkswirtschaften weltweit, die von hohen Ölpreisen abhängig sind, vor eine große Herausforderung. (Um mehr über die Gründe für fallende Ölpreise zu erfahren, siehe Artikel: Warum sind die Ölpreise 2014 so stark gefallen ? )
Die asymmetrischen Auswirkungen des Ölpreisverfalls auf die Importeure und Exporteure von Öl haben die prognostizierten globalen Wachstumsraten für 2015 und 2016 erheblich beeinflusst, wie der Internationale Währungsfonds (IWF) in seinem World Economic Outlook Bericht veröffentlicht hat. Der IWF hat das für 2015 und 2016 erwartete globale Wachstum auf 3,5 bzw. 3,7 Prozent gesenkt – beides um 0,3 Prozent. Der Aufwärtseffekt auf die globalen Wachstumsaussichten aufgrund niedrigerer Ölpreise sowie anderer Faktoren wie der Abwertung von Euro und Yen wurde durch ungünstige Kräfte auf die Weltwirtschaft, einschließlich der Wirtschaftskrisen in vielen Industrie- und Schwellenländern, mehr als ausgeglichen.
Der siebtgrößte Ölexporteur…
Venezuela, der siebtgrößte Nettoexporteur von Öl im Jahr 2013, erzielt rund 96 Prozent seiner Exporteinnahmen aus ölbezogenen Sektoren. Nach Angaben der Central Intelligence Agency machen diese Öleinnahmen 45 Prozent der budgetierten Einnahmen Venezuelas und rund 12 Prozent seines BIP aus. Es ist daher offensichtlich, dass Venezuela sehr anfällig für Ölpreisschwankungen ist und dass ein Rückgang des Preises um 1 USD pro Barrel einen erheblichen Verlust an Staatseinnahmen bedeutet. (Siehe Artikel: Wann wird Öl endlich den Boden erreichen? )
Während der anhaltenden Öl-Bonanza wurde Venezuelas wirtschaftliches Missmanagement durch seine steigenden Öleinnahmen verdeckt, die zur Finanzierung populistischer Sozialprogramme verwendet wurden. Dies verbesserte die sozialen Indikatoren des Landes und führte zu makroökonomischen Gleichgewichten. Die ölabhängige Wirtschaft ohne einen wettbewerbsfähigen Nicht-Öl-Sektor steht jedoch nun vor einer großen Herausforderung, da die Preise pro Barrel ein Fünfjahrestief erreichten und sich die Situation bis zum ersten Halbjahr 2015 voraussichtlich verschlechtern wird.
Ergebnisse jahrzehntelanger Misswirtschaft und der weltweit höchsten Inflation…
Die Regierung Venezuelas hat die Produktion kontrolliert und die Importe gekürzt, was zu einem Mangel an Grundbedürfnissen wie Kaffee, Milch, Mehl, Medikamenten, Seife usw. geführt hat. Die expansive Geldpolitik und die Defizitausgaben haben die jährliche Inflation in die Höhe getrieben auf einem Sechsjahreshoch von 63,6 Prozent im Dezember 2014, dem weltweit höchsten für 2014. (Siehe Video: Was ist Inflation?)
Laut einigen Ökonomen wird Venezuelas Inflationsrate voraussichtlich dreistellig erreichen, da die Knappheit an Grundgütern weiter zunimmt. Die venezolanische Regierung hat bereits damit begonnen, unter militärischem Schutz Nahrungsmittel zu verteilen, und hat die Verwendung von Fingerabdruckgeräten angeordnet, um zu begrenzen, wie viel eine Person in einem bestimmten Geschäft kaufen kann.
Ein langsamer Zusammenbruch
Venezuela, Nigeria, der Irak und Ecuador haben die Organisation erdölexportierender Länder (OPEC) gebeten, die Ölförderung zu begrenzen, um die Ölpreise wieder in die Höhe zu treiben. Die OPEC (und insbesondere die Saudis, die über eine überlegene Produktionskapazität verfügen) haben jedoch angekündigt, die Produktion auf dem aktuellen Niveau zu halten, damit Saudi-Arabien und andere Golfstaaten ihren Marktanteil halten können.
Nach Schätzungen der OPEC wird das weltweite Ölangebot im ersten Halbjahr 2015 die Nachfrage um mehr als eine Million Barrel pro Tag übersteigen, wobei die Nachfrage leicht um weniger als 1 Prozent wachsen wird. Dies könnte 2015 zu einer extremen Knappheit in Venezuela führen, die zu weiteren politischen und wirtschaftlichen Unruhen und Instabilität führen könnte, zumal sich die Entscheidung der OPEC wahrscheinlich nicht ändern wird und es keine Anzeichen dafür gibt, dass die Ölpreise wieder auf das Niveau vom Juni 2014 steigen werden.
Im Oktober 2014 prognostizierte der IWF zunächst für die Jahre 2014 und 2015 eine Rezession von 3 % bzw. 1 % für Venezuela – eine Wirtschaft, die 2012 ein BIP-Wachstum von 5,6 % aufwies, revidierte und stufte Venezuelas prognostizierte Rezession für 2015 auf 7 Prozent herab. Dies macht Venezuelas Wirtschaft zu einer der am stärksten und am stärksten von fallenden Ölpreisen betroffenen Wirtschaft, gefolgt von der russischen Wirtschaft, für die die Prognosen von der früheren Prognose einer 0,5-prozentigen Expansion auf eine Rezession von 3,5 Prozent nach unten korrigiert wurden. Für diese Volkswirtschaften ist es aufgrund ihrer hohen wiederkehrenden Ausgaben, die nicht leicht zu kürzen sind, schwieriger geworden, den wirtschaftlichen Schock abzumildern. (Weitere Informationen zu den Auswirkungen fallender Ölpreise auf die russische Wirtschaft finden Sie im Artikel: Wie beeinflusst der Ölpreis die russische Wirtschaft? )
In Bezug auf die Revision der Rezessionsrate Venezuelas sagte der Leiter der Abteilung für die westliche Hemisphäre des IWF, Herr Alejandro Warner: „…Jeder Rückgang der Ölpreise um 10 USD verschlechtert Venezuelas Handelsbilanz um 3½ Prozent des BIP, eine größere Wirkung weitaus stärker als in jedem anderen Land der Region. Der Verlust an Exporteinnahmen führt zu wachsenden fiskalischen Problemen und einem stärkeren wirtschaftlichen Abschwung. “
Auf dem Weg zu einer Standardeinstellung?
Nach dem erfolglosen Versuch des venezolanischen Präsidenten im Ausland, die anderen Zahlungsausfall Venezuelas sind gestiegen.
Venezuela und seine staatliche Ölgesellschaft hatten in den vergangenen Jahren viel Schulden gemacht, und die Ölraffinerien und andere Vermögenswerte des Unternehmens konnten im Falle eines Ausfalls beschlagnahmt werden. Venezuela hat auch einige finanzielle Verpflichtungen wie Schuldenzahlungen an ausländische Unternehmen, von denen viele ihre Geschäfte bereits aus dem Land zurückgezogen haben, während sie auf die Zahlung der Regierung warten.
Die Ausfallwahrscheinlichkeit ist in der Tat auf neue Höchststände gestiegen. Moody’s hat Venezuelas Kreditwürdigkeit von Caa1 auf Caa3 herabgestuft, während Fitch von B auf CCC herabgestuft hat. Darüber hinaus sind auch die Kosten für Credit Default Swaps (CDS) sprunghaft angestiegen, seit der Ölpreis zu fallen begann. (Weitere Informationen zu Credit Default Swaps finden Sie im Artikel: Credit Default Swaps: Eine Einführung )
Der Spillover-Effekt
Obwohl Ölimporteure im Allgemeinen von niedrigeren Ölpreisen profitieren, sind einige Importeure stark von ölexportierenden Volkswirtschaften abhängig. So erhalten einige Länder in Lateinamerika und der Karibik durch verschiedene Energiekooperationsabkommen mit Venezuela subventionierte Öllieferungen und günstige Finanzierungsvereinbarungen. Aufgrund der sich verschlechternden Wirtschaftslage in Venezuela schwächt sich jedoch die bisherige Unterstützung ab. Wie der IWF in seinem Regional Economic Outlook-Bericht feststellte,
„Die Finanzierung aus Venezuela hat durchschnittlich etwa 1½ Prozent des BIP des Empfängerlandes pro Jahr ausgemacht, aber in einigen Fällen bis zu 6-7 Prozent des BIP. Dementsprechend beträgt der Schuldenstand dieser Länder gegenüber Venezuela bis zu 15 Prozent des BIP (Haiti) bzw. 20 Prozent des BIP (Nicaragua).“
Obwohl diese Länder möglicherweise mit kurzfristigen Cashflow- und Zahlungsbilanzproblemen konfrontiert sind, werden die Vorteile niedrigerer Ölpreise im Allgemeinen die oben genannten Verluste aufwiegen.
Die Quintessenz
Bei einem Zahlungsausfall Venezuelas würde es sich von den internationalen Kreditmärkten abschneiden, die zur Finanzierung der Erschließung seiner Rohölimporteuren gehört und über die größten Devisenreserven verfügt, stark motiviert, die Wirtschaft mit den größten Ölreserven, Venezuela, zu finanzieren.