Nackter Put

Was ist ein nackter Put?

Ein nackter Put ist eine Optionsstrategie, bei der der Anleger Put-Optionen schreibt oder verkauft, ohne eine Short-Position im Basiswert zu halten. Eine nackte Put-Strategie wird manchmal als „ungedeckter Put“ oder „Short-Put“ bezeichnet und der Verkäufer eines ungedeckten Puts wird als nackter Schreiber bezeichnet.

Die primäre Verwendung dieser Strategie ist die Options zu erfassen Prämie auf einer zugrunde liegende Sicherheits Prognose wie immer höher, aber eine, die der Unternehmer oder Investor würde nicht für zumindest enttäuscht einen Monat zu besitzen oder vielleicht auch länger.

Wie ein Naked Put funktioniert

Bei einer Naked-Put-Optionsstrategie wird davon ausgegangen, dass das zugrunde liegende Wertpapier im Wert schwankt, im Allgemeinen jedoch im Laufe des nächsten Monats oder so steigt. Basierend auf dieser Annahme führt ein Händler die Strategie aus, indem er eine Put-Option ohne entsprechende Short-Position auf seinem Konto verkauft. Diese verkaufte Option wird als ungedeckt bezeichnet, da der Initiator keine Position hat, mit der er die Bedingungen des Optionsvertrags erfüllen kann, falls ein Käufer sein Recht auf die Option ausüben möchte.

Da eine Put-Option darauf abzielt, einem Händler, der richtig vorhersagt, dass der Kurs des Wertpapiers fällt, Gewinn zu erwirtschaften, hat die nackte Put-Strategie keine Bedeutung, wenn der Kurs des Wertpapiers tatsächlich steigt. In diesem Szenario geht der Wert der Put-Option auf Null und der Verkäufer der Option behält das Geld, das er beim Verkauf der Option erhalten hat.

Ein Verkäufer von Put-Optionen möchte, dass der Basiswert steigt, damit er am Ende profitiert. Wenn der Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers jedoch sinkt, müssen sie möglicherweise die Aktie kaufen, da der Optionskäufer möglicherweise beschließt, sein Recht auszuüben, jemandem das Wertpapier zu verkaufen. Händler, die diese Strategie mögen, ziehen es vor, dies nur bei zugrunde liegenden Wertpapieren zu tun, die sie positiv bewerten. Wenn ihnen die Aktie zugeteilt wird und es eine Aktie ist, die sie mögen und für die sie Perspektiven sehen, wird es ihnen nichts ausmachen, die Aktie zu kaufen und sie mindestens einen Monat lang zu halten.

Naked Put vs. Covered Put

Eine nackte Put-Optionsstrategie steht im Gegensatz zu einer gedeckten Put-Strategie. Bei einem gedeckten Put hält der Anleger eine Short-Position im Basiswert der Put-Option. Der Basiswert und die Puts werden jeweils in gleichen Mengen leerverkauft und verkauft.

Bei dieser Ausführung funktioniert ein Covered Put praktisch genauso wie eine Covered Call Strategie, mit dem Hauptunterschied, dass die Person, die die Covered Put-Strategie ausführt, erwartet, vom leicht fallenden Kurs eines Wertpapiers zu profitieren, während ein Covered Call Trader erwartet, von einem leicht steigenden Preis zu profitieren. Dies liegt daran, dass die zugrunde liegende Position für gedeckte Puts eine Short- statt eine Long-Position ist und die verkaufte Option eher ein Put als ein Call ist.

Besondere Überlegungen

Eine nackte Put-Strategie ist aufgrund des begrenzten Gewinnpotenzials nach oben und theoretisch eines erheblichen Verlustpotenzials nach unten von Natur aus riskant. Der maximale Gewinn ist nur erreichbar, wenn der Basispreis bei Verfall lediglich auf oder über dem Ausübungspreis schliesst. Weitere Erhöhungen der Kosten des zugrunde liegenden Wertpapiers führen zu keinem zusätzlichen Gewinn.

Der maximale Verlust hingegen ist theoretisch signifikant, da der Kurs des zugrunde liegenden Wertpapiers auf null fallen kann. Je höher der Ausübungspreis, desto höher das Verlustpotenzial.

Praktisch betrachtet wird der Verkäufer der Optionen diese jedoch wahrscheinlich zurückkaufen, bevor der Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers aufgrund seiner Risikotoleranz und seiner Stop-Loss Einstellungen zu weit unter den Ausübungspreis fällt.

Nackte Puts verwenden

Aufgrund des damit verbundenen Risikos sollten nur erfahrene Optionsinvestoren nackte Puts schreiben. Auch bei dieser Strategie sind die Margin Anforderungen aufgrund der hohen Verlustneigung oft recht hoch.

Anleger, die fest davon überzeugt sind, dass der Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers, normalerweise einer Aktie, steigen oder gleich bleiben wird, können Put-Optionen schreiben, um die Prämie zu verdienen. Wenn die Aktie zwischen dem Zeitpunkt des Schreibens der Optionen und ihrem Verfallsdatum über dem Ausübungspreis liegt, behält der Optionsschreiber die gesamte Prämie abzüglich der Provisionen.

Fällt der Kurs der Aktie vor oder bis zum Verfallsdatum unter den Ausübungspreis, kann der Käufer des Optionsvehikels vom Verkäufer die Übernahme von Aktien der zugrunde liegenden Aktie verlangen. Der Optionsverkäufer muss dann zum freien Markt gehen und diese Aktien zum Marktpreisverlust verkaufen, obwohl der Optionsschreiber den Ausübungspreis der Option zahlen musste. Stellen Sie sich zum Beispiel vor, der Ausübungspreis beträgt 60 US-Dollar und der Offenmarktpreis für die Aktie zum Zeitpunkt der Ausübung des Optionskontrakts 55 US-Dollar. In diesem Fall erleidet der Optionsverkäufer einen Verlust von 5 USD pro Aktie.

Die gesammelte Prämie gleicht den Verlust der Aktie etwas aus, aber das Verlustpotential kann immer noch beträchtlich sein. Die Gewinnschwelle für eine Naked-Put-Option ist der Ausübungspreis abzüglich der Prämie, was dem Optionsverkäufer einen kleinen Spielraum gibt.