Finanzierungsfazilität für Geldmarktinvestoren (MMIFF)
Was war die Finanzierungsfazilität für Geldmarktinvestoren?
Die Money Market Investor Funding Facility (MMIFF) war ein Finanzinstitut, das während der Finanzkrise 2008 von der Federal Reserve gegründet wurde, um die für Geldmarktanlagen verfügbare Liquidität zu erhöhen.
Das MMIFF verstehen
Die Money Market Investor Funding Facility (MMIFF) bestand vom 24. November 2008 bis zum 30. Oktober 2009. Während dieser Zeitgenehmigtedie Federal Reserve Bank of New York fünf Zweckgesellschaften (SPVs) zum Kauf von bis zu 600 Mrd. befristete Schuldtitel von privaten Finanzinstituten. Zu den zulässigen Vermögenswerten gehörten hoch bewertete Geldmarktinstrumente mit Laufzeiten zwischen sieben und 90 Tagen, die in US-Geldmarktfonds gehalten werden und einen Wert von mindestens 250.000 US-Dollar aufweisen.
Die Federal Reserve Bank unterstützte die Zweckgesellschaften, indem sie 90% des Kaufpreises jedes Vermögenswerts an die Zweckgesellschaften verlieh, die Asset-Backed Commercial Paper herausgaben, um den Rest der Kosten zu decken. Als die Schuld fällig wurde, verwendete der MMIFF den Erlös, um sowohl die Federal Reserve Bank als auch die ausstehenden ABCP-Schulden des MMIFF zurückzuzahlen. Die Finanzierung durch die SPVs unterstützte 50 ausgewiesene Finanzinstitute, die eine breite geografische Verteilung abdecken und von Branchenführern als qualitativ hochwertige Emittenten kurzfristiger Schuldtitel identifiziert wurden, mit denen die Geldmarktfonds bereits Geschäfte machten.
Die Federal Reserve ergriff diese Maßnahmen als Reaktion auf Liquiditätsängste von Geldmarktinvestoren und Investmentfonds, die die Märkte für kurzfristige Anleihen überschwemmten. Mit der Gründung des MMIFF versuchte die Federal Reserve, den Sekundärmarktverkauf von mittelfristigen Instrumenten wie Einlagenzertifikaten, Banknoten und hoch bewerteten Commercial Papers auszuweiten.
Liquidität an den Geldmärkten
Geldmarktfonds stellen in der Regel eine stabile Anlage mit geringem Risiko dar. Sie versuchen, den Nettoinventarwert (NAV) der eingezahlten Gelder bei 1 US-Dollarzu halten, aber da die Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) keine Geldmarktfonds versichert, können Anleger theoretisch Geld verlieren, indem sie in sie investieren. Während der Finanzkrise von 2008 senkte der Zusammenbruch von Lehman Brothers den Nettoinventarwert eines Geldmarktfonds nach Abschreibung der Schulden auf 0,97 USD. Das US-Finanzministerium schritt schließlich ein, um den Verbraucherschutz für Gelder zu gewährleisten, die unter 1 US-Dollar fielen, und verhinderte so einen potenziellen Cash Run.
Institute, die sich vor einem Run auf ihre Geldmarktfonds hüten, erhöhten ihre Liquiditätspositionen, indem sie einen größeren Teil ihrer Bestände in sehr kurzfristige Vermögenswerte, insbesondere Tagesgeldpositionen, investierten. Die Federal Reserve Bank hat den MMIFF eingerichtet, um Geldmarktfonds über längere Laufzeiten zusätzliche Liquiditätsquellen zu bieten. Dies half den Fonds, angemessene Liquiditätskonditionen aufrechtzuerhalten und entlastete gleichzeitig die Märkte für kurzfristige Anleihen von den Belastungen durch die ungewöhnlich hohe Anzahl kurzfristiger Anlagen von Geldmarktinvestoren.