Mark-to-Market (MTM)
Was ist Mark to Market (MTM)?
Mark to Market (MTM) ist eine Methode zur Messung des beizulegenden Zeitwerts von Konten, die im Laufe der Zeit schwanken können, z. B. Vermögenswerte und Schulden. Mark-to-Market zielt darauf ab, eine realistische Einschätzung der aktuellen Finanzlage eines Instituts oder Unternehmens auf Basis der aktuellen Marktbedingungen zu liefern.
Beim Handel und bei Investitionen werden bestimmte Wertpapiere, wie Futures und Investmentfonds, ebenfalls zum Marktwert bewertet, um den aktuellen Marktwert dieser Anlagen zu zeigen.
Die zentralen Thesen
- Mark-to-Market kann eine genauere Zahl für den aktuellen Wert der Vermögenswerte eines Unternehmens darstellen, basierend auf dem, was das Unternehmen unter den aktuellen Marktbedingungen im Austausch für den Vermögenswert erhalten könnte.
- In ungünstigen oder volatilen Zeiten kann MTM jedoch den wahren Wert eines Vermögenswerts in einem geordneten Markt möglicherweise nicht genau wiedergeben.
- Mark-to-Market steht im Gegensatz zur historischen Kostenrechnung, die den Wert eines Vermögenswerts zu den ursprünglichen Anschaffungskosten hält.
- Beim Futures-Handel werden Konten in einem Futures-Kontrakt täglich zum Marktpreis bewertet. Gewinn und Verlust werden zwischen den Long- und Short-Positionen berechnet.
Mark to Market verstehen
Mark to Market in der Buchhaltung
Mark-to-Market ist eine Bilanzierungspraxis, bei der der Wert eines Vermögenswerts angepasst wird, um seinen Wert gemäß den aktuellen Marktbedingungen widerzuspiegeln. Der Marktwert wird auf der Grundlage dessen bestimmt, was ein Unternehmen für den Vermögenswert erhalten würde, wenn er zu diesem Zeitpunkt verkauft würde. Am Ende des Geschäftsjahres muss die Bilanz eines Unternehmens den aktuellen Marktwert bestimmter Konten widerspiegeln. Andere Konten behalten ihre historischen Anschaffungskosten bei, die den ursprünglichen Kaufpreis eines Vermögenswerts darstellen.
Beispielsweise müssen Unternehmen der Finanzdienstleistungsbranche möglicherweise Anpassungen ihrer Aktivkonten vornehmen, falls einige Kreditnehmer im Laufe des Jahres mit ihren Krediten ausfallen. Wenn diese Kredite als Forderungsausfälle identifiziert wurden, muss das kreditgebende Unternehmen sein Vermögen durch Verwendung eines Gegenkontos wie der „Wertberichtigung für Forderungsausfälle“ auf den beizulegenden Zeitwert reduzieren.
Ein Unternehmen, das seinen Kunden Rabatte anbietet, um seine Forderungen (AR) schnell eintreiben zu können, muss seine AR durch die Verwendung eines Gegenwertkontos auf einen niedrigeren Wert ansetzen. In dieser Situation würde das Unternehmen eine Debitorenbelastung und eine Umsatzgutschrift in Höhe des vollen Verkaufspreises verbuchen. Dann würde das Unternehmen unter Verwendung einer Schätzung des Prozentsatzes der Kunden, die den Rabatt voraussichtlich in Anspruch nehmen werden, eine Belastung für den Verkaufsrabatt, ein Gegenumsatzkonto und eine Gutschrift für den „Abschlag für den Verkaufsrabatt“, ein Gegenvermögenskonto, erfassen.
In der persönlichen Buchhaltung entspricht der Marktwert den Wiederbeschaffungskosten eines Vermögenswerts. Die Hausratversicherung listet zum Beispiel die Wiederbeschaffungskosten für den Wert Ihres Hauses auf, wenn Sie Ihr Haus jemals von Grund auf neu aufbauen müssen. Dieser weicht oft von dem Preis ab, den Sie ursprünglich für Ihr Eigenheim bezahlt haben, der die historischen Kosten für Sie darstellt.
Mark to Market bei Investitionen
Im Wertpapierhandel beinhaltet Mark-to-Market die Erfassung des Preises oder Wertes eines Wertpapiers, Portfolios oder Kontos, um den aktuellen Marktwert und nicht den Buchwert widerzuspiegeln. Dies geschieht am häufigsten bei Futures Konten, um sicherzustellen, dass die Margin-Anforderungen erfüllt werden. Wenn der aktuelle Marktwert dazu führt, dass das Margin-Konto unter das erforderliche Niveau fällt, wird der Trader mit einem Margin Call konfrontiert. Investmentfonds werden auch täglich zum Marktschluss bewertet, damit die Anleger eine bessere Vorstellung vom Nettoinventarwert (NAV) des Fonds erhalten.
Beispiele für Mark to Market
Eine Börse markiert die Konten der Händler täglich mit ihren Marktwerten, indem sie die Gewinne und Verluste abrechnet, die sich aus Wertänderungen des Wertpapiers ergeben. Auf beiden Seiten eines Futures-Kontrakts gibt es zwei Kontrahenten – einen Long-Trader und einen Short-Trader. Der Trader, der die Long-Position im Futures-Kontrakt hält, ist normalerweise bullisch, während der Trader, der den Kontrakt leerverkauft, als bärisch betrachtet wird.
Wenn der eingegangene Futures-Kontrakt am Ende des Tages an Wert verliert, wird das Long-Margin-Konto verringert und das Short-Margin-Konto erhöht, um die Wertänderung des Derivats widerzuspiegeln. Umgekehrt führt eine Wertsteigerung zu einer Erhöhung des Margin-Kontos, das die Long-Position hält, und zu einer Verringerung des Short-Futures-Kontos.
Um sich beispielsweise gegen fallende Rohstoffpreise abzusichern, geht ein Weizenbauer am 21. November 2019 eine Short-Position in 10 Weizen-Futures ein. Da jeder Kontrakt 5.000 Scheffel repräsentiert, sichert sich der Landwirt gegen einen Preisverfall bei 50.000 Scheffel Weizen ab. Wenn der Preis eines Kontrakts am 21. November 2019 4,50 US-Dollar beträgt, wird das Konto des Weizenbauers mit 4,50 US-Dollar x 50.000 Scheffel = 225.000 US-Dollar verbucht.
Beachten Sie, dass der Kontostand täglich in der Spalte Gewinn/Verlust markiert wird. Die Spalte Kumulativer Gewinn/Verlust zeigt die Nettoveränderung des Kontos seit Tag 1.
Da der Landwirt eine Short-Position in Weizen-Futures hat, führt ein Wertverlust des Kontrakts zu einer Erhöhung seines Kontos. Ebenso führt eine Wertsteigerung zu einer Wertminderung des Kontos. An Tag 2 stiegen die Weizen-Futures beispielsweise um 4,55 $ – 4,50 $ = 0,05 $, was zu einem Verlust für den Tag von 0,05 $ x 50.000 Scheffel = 2.500 $ führte. Während dieser Betrag vom Kontostand des Landwirts abgezogen wird, wird der genaue Betrag dem Konto des Händlers am anderen Ende der Transaktion hinzugefügt, der eine Long-Position auf Weizen-Futures hält.
Die tägliche Markierung für Marktabwicklungen bleibt bis zum Ablaufdatum des Terminkontrakts oder bis der Landwirt seine Position durch Long-Positionen bei einem Kontrakt mit derselben Laufzeit schließt.
Besondere Überlegungen und jüngste Geschichte von Mark to Market
Probleme können auftreten, wenn die marktbasierte Bewertung den wahren Wert des Basiswerts nicht genau widerspiegelt. Dies kann vorkommen, wenn ein Unternehmen gezwungen ist, den Verkaufspreis seiner Vermögenswerte oder Verbindlichkeiten in ungünstigen oder volatilen Zeiten wie während einer Finanzkrise zu berechnen. Wenn der Vermögenswert beispielsweise über eine geringe Liquidität verfügt oder Anleger ängstlich sind, kann der aktuelle Verkaufspreis der Vermögenswerte einer Bank viel niedriger sein als der tatsächliche Wert.
Dieses Problem trat während der Finanzkrise 2008/09 auf, als die in denBilanzen der Banken als Vermögenswerte gehaltenen hypothekenbesicherten Wertpapiere (MBS) nicht effizient bewertet werden konnten, da die Märkte für diese Wertpapiere verschwunden waren. Im April 2009stimmtedas Financial Accounting Standards Board (FASB) jedoch über neue Richtlinien ab, die es ermöglichen würden, dass die Bewertung auf einem Preis basiert, der auf einem geordneten Markt und nicht auf einer Zwangsliquidation erzielt würde, beginnend im erstes Quartal 2009.
Häufig gestellte Fragen
Wie markiert man Vermögenswerte für den Markt?
Mark-to-Market ist ein Rechnungslegungsstandard des Financial Accounting Standards Board (FASB), der die Rechnungslegungs- und Rechnungslegungsrichtlinien für Unternehmen und gemeinnützige Organisationen in den Vereinigten Staaten festlegt. FASB Statement of Interest „SFAS 157 – Fair Value Measurements“ enthält eine Definition des „Fair Value“ und wie dieser in Übereinstimmung mit den allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen (GAAP) zu messen ist . Die Vermögenswerte sind dann für Rechnungslegungszwecke zu diesem beizulegenden Zeitwert zu bewerten und regelmäßig zu aktualisieren.
Sind alle Vermögenswerte zum Marktwert bewertet?
Während die Marktbewertung der Industriestandard ist, steht für einige Vermögenswerte einfach kein guter Marktpreis zur Verfügung. Assets, die stattdessen für das Modell markiert werden müssen, haben entweder keinen regulären Markt, der genaue Preise bietet, oder ihre Bewertungen basieren auf einem komplexen Satz von Referenzvariablen und Zeitrahmen. Dies schafft eine Situation, in der Vermutungen und Annahmen verwendet werden müssen, um einem Vermögenswert einen Wert zuzuweisen, was den Vermögenswert riskanter macht.
Die historische Kostenrechnung ist eine weitere alternative Methode zur Erfassung des Preises oder Wertes eines Vermögenswerts. Die historischen Anschaffungskosten messen den Wert der ursprünglichen Anschaffungskosten eines Vermögenswerts, während die Marktbewertung den aktuellen Marktwert des Vermögenswerts misst. Für versunkene Kosten oder Fixkosten wird häufig die Anschaffungskostenmethode verwendet. Abschreibungen werden immer auf Basis der historischen Anschaffungskosten berechnet, während Wertminderungen immer zum Marktwert berechnet werden. Physische Vermögenswerte werden häufiger zu historischen Anschaffungskosten erfasst, während marktgängige Wertpapiere zu Marktpreisen bewertet werden.
Was sind Mark-to-Market-Verluste?
Mark-to-Market-Verluste sind Papierverluste, die durch eine Buchführung und nicht durch den tatsächlichen Verkauf eines Wertpapiers entstehen. Mark-to-Market-Verluste treten auf, wenn gehaltene Finanzinstrumente zum aktuellen Marktwert bewertet werden, der niedriger ist als der für den Erwerb gezahlte Preis.