Verlustaversion
Was ist Verlustaversion?
Verlustaversion in der Verhaltensökonomie bezieht sich auf ein Phänomen, bei dem ein realer oder potenzieller Verlust von Einzelpersonen als psychologisch oder emotional schwerwiegender wahrgenommen wird als ein entsprechender Gewinn. Zum Beispiel ist der Schmerz, 100 Dollar zu verlieren, oft weitaus größer als die Freude, den gleichen Betrag zu finden.
Die psychologischen Auswirkungen eines Verlusts oder sogar der Möglichkeit eines Verlustes können sogar ein Risikoverhalten auslösen, das realisierte Verluste noch wahrscheinlicher oder schwerwiegender macht.
Die zentralen Thesen
- Verlustaversion ist die Beobachtung, dass Menschen asymmetrische Verluste stärker erleiden als äquivalente Gewinne.
- Diese überwältigende Angst vor Verlusten kann dazu führen, dass sich Anleger irrational verhalten und falsche Entscheidungen treffen, wie zum Beispiel das Halten einer Aktie zu lange oder zu wenig Zeit.
- Anleger können psychologische Fallen vermeiden, indem sie eine strategische Asset-Allocation-Strategie verfolgen, rational denken und sich nicht von Emotionen überwältigen lassen.
Verlustaversion verstehen
Niemand verliert gerne, besonders wenn dies zu einem Verlust von Geld führen könnte. Die Angst, einen Verlust zu realisieren, kann einen Anleger lähmen und ihn dazu veranlassen, eine verlorene Investition lange nach dem Verkauf festzuhalten oder Gewinnaktien zu früh abzustoßen – eine kognitive Verzerrung, die als Dispositionseffekt bekannt ist. Anfänger machen oft den Fehler zu hoffen, dass sich eine Aktie erholt, entgegen allen gegenteiligen Beweisen, weil Verluste zu extremeren emotionalen Reaktionen führen als Gewinne.
Verhaltensökonomen behaupten, dass Menschen auf Verlustaversion eingestellt sind, eine von vielen kognitiven Verzerrungen, die identifiziert werden. Einige psychologische Studien legen nahe, dass der Schmerz des Verlierens psychologisch etwa doppelt so stark ist wie die Freude, die wir beim Gewinnen erleben. Mehrere Studien stellen jedoch auch die praktische Wirkung oder gar die Existenz einer Verlustaversion in Frage. Dennoch kann es sein, dass überwältigende Angst Anleger zu irrationalem Verhalten und schlechten Anlageentscheidungen veranlassen kann.
Verlust Psychologie kann auch die Ursache für das seine asymmetrischen Volatilität Phänomen in ausgestellten Aktienmärkten, in denen Aktienmarkt Volatilität höher in rückläufigen Märkten als in steigend denjenigen. Nach der Perspektiventheorie ziehen Menschen es vor, Verluste zu vermeiden, als Gewinne zu erzielen.
Diese Verlustaversion ist so stark, dass sie zu einem Negativitätsbias führen kann. In solchen Fällen messen Anleger schlechten Nachrichten mehr Gewicht als guten Nachrichten bei, was dazu führt, dass sie Bullenmärkte verpassen – aus Angst, dass sie ihren Kurs umkehren werden – und in Panik geraten, wenn die Märkte ausverkauft sind.
Minimierung der Verlustaversion
Eine Möglichkeit, psychologische Fallen zu vermeiden, besteht darin, einer strategischen Asset-Allocation Strategie zu folgen. Anstatt zu perfekt Zeit versucht, die Marktstimmung, und halten uns an das alte Sprichwort von lassen Sie Ihre Gewinner laufen, sind Anleger geraten Neuverteilung Portfolios in regelmäßigen Abständen, nach einer regelbasierten Methodik.
Formelinvestitionen sind eine weitere Form strategischer Investitionen. Zum Beispiel konstantes Verhältnis Pläne halten die aggressiven und konservativen Teile eines Portfolios Satz in einem festen Verhältnis. Um die Zielgewichtungen – in der Regel Aktien und Anleihen – beizubehalten, wird das Portfolio regelmäßig neu gewichtet, indem überdurchschnittliche Vermögenswerte verkauft und unterdurchschnittliche Vermögenswerte gekauft werden. Dies läuft dem prozyklischen Momentum Investing zuwider.
Es gibt viele bewährte Prinzipien für die Vermögensallokation und das Fondsmanagement, beispielsweise das Erlernen des Aufbaus diversifizierter Portfolios und die Anwendung von Buy-and-Hold Strategien. Eine weitere systematische Anlagemethode ist der Einsatz von Smart-Beta Strategien, wie zum Beispiel gleichgewichteten Portfolios, um Marktineffizienzen zu vermeiden , die sich aufgrund der Abhängigkeit von Indexanlagen einschleichen. Factor Investing kann auch verwendet werden, um solche Marktrisikofaktoren zu mindern.
Einige Vorteile der Verlustpsychologie
Behavioral Finance bietet wissenschaftliche Einblicke in unser kognitives Denken und unsere Investitionsentscheidungen; Auf kollektiver Ebene hilft es uns zu verstehen, warum Blasen und Marktpaniken auftreten können. Anleger müssen Behavioral Finance verstehen, um nicht nur von den Schwankungen der Aktien- und Anleihenmärkte profitieren zu können, sondern sich auch ihres eigenen Entscheidungsprozesses bewusster zu sein.
Verluste können einen Wert haben, wenn Sie daraus lernen und die Dinge leidenschaftslos und strategisch betrachten. Verluste sind unvermeidlich, weshalb erfolgreiche Anleger die „Verlustpsychologie“ in ihre Anlagestrategien einbeziehen und Bewältigungsstrategien anwenden.
Um sich von ihrer Angst vor finanziellen Verlusten zu befreien und kognitive Verzerrungen zu überwinden, lernen sie, mit negativen Erfahrungen umzugehen und emotionale, panikgetriebene Entscheidungen zu vermeiden. Kluge Anleger konzentrieren sich auf rationale und umsichtige Handelsstrategien, um zu verhindern, dass sie in die üblichen Fallen tappen, die entstehen, wenn Psychologie und Emotionen Urteile beeinflussen.
Häufig gestellte Fragen
Warum sind Verluste größer als Gewinne?
Es gibt mehrere mögliche Erklärungen für die Verlustaversion. Psychologen weisen darauf hin, wie unser Gehirn verdrahtet ist und dass im Laufe unserer Evolutionsgeschichte der Schutz vor Verlusten für das Überleben vorteilhafter war als das Streben nach Gewinnen. Soziologen weisen darauf hin, dass wir sozial konditioniert sind, um Verlust zu fürchten, bei allem, von finanziellen Verlusten, aber auch bei wettbewerbsorientierten Aktivitäten wie Sport und Spiel bis hin zu einer Ablehnung durch ein Datum.
Wie kann Verlustaversion ein erhöhtes Risikoverhalten erklären?
Anstatt sich mit dem psychologischen Schmerz zu befassen, einen Verlust tatsächlich festzuhalten und zu erkennen, neigen diejenigen mit Papierverlusten möglicherweise dazu, ein noch größeres Risiko einzugehen, in der Hoffnung, die Gewinnschwelle zu erreichen – zum Beispiel, im Casino zu verdoppeln, wenn sie einen Kampf erleben Pech.
Ist jeder verlustscheu?
Menschen neigen dazu, verlustscheu zu sein;Unterschiedliche Menschen zeigen jedoch unterschiedliche Grade der Verlustaversion. Untersuchungen haben beispielsweise gezeigt, dass Personen mit einer Ausbildung zum Ökonomen oder professionellen Tradern im Durchschnitt eine geringere Verlustaversion aufweisen als andere.1
Wie unterscheidet sich die Verlustaversion von der Risikoaversion?
Jeder hat eine einzigartige Risikotoleranz. Dies basiert auf persönlichen Umständen wie Vermögen und Einkommen, sowie dem Anlagehorizont (zB Zeit bis zur Pensionierung), dem Alter und anderen demografischen Merkmalen. Menschen, die risikoaverser sind, gehen weniger Risiken ein als Menschen, die ein Risiko suchen. Die Risikoaversion ist jedoch völlig rational, da sowohl Verluste als auch Gewinne bei jeder Risikobereitschaft symmetrisch betrachtet würden. Es ist die Asymmetrie der Verlustaversion, bei der Verluste größer sind als Gewinne – bei jedem Risikotoleranzniveau –, die irrational und problematisch ist.