Blase
Was ist eine Blase?
Eine Blase ist ein Wirtschaftszyklus, der durch eine schnelle Eskalation des Marktwertes, insbesondere der Preise von Vermögenswerten, gekennzeichnet ist. Auf diese schnelle Inflation folgt eine schnelle Wertminderung oder eine Kontraktion, die manchmal als „Crash“ oder „Bubble Burst“ bezeichnet wird.
Typischerweise entsteht eine Blase durch einen Anstieg der Vermögenspreise, der durch überschwängliches Marktverhalten angetrieben wird. Während einer Blase werden Vermögenswerte normalerweise zu einem Preis oder innerhalb einer Preisspanne gehandelt, der den inneren Wert des Vermögenswerts deutlich übersteigt (der Preis stimmt nicht mit den Fundamentaldaten des Vermögenswerts überein).
Die Ursache von Blasen wird von Ökonomen bestritten; Einige Ökonomen sind sich sogar nicht einig, dass überhaupt Blasen auftreten (auf der Grundlage, dass die Vermögenspreise häufig von ihrem inneren Wert abweichen). Allerdings werden Blasen meist erst im Nachhinein erkannt und untersucht, nachdem ein massiver Preisverfall eingetreten ist.
Wie eine Blase funktioniert
Eine Wirtschaftsblase entsteht immer dann, wenn der Preis eines Gutes weit über den tatsächlichen Wert des Gegenstands steigt. Blasen werden typischerweise einer Änderung des Anlegerverhaltens zugeschrieben, obwohl umstritten ist, was diese Verhaltensänderung verursacht.
Blasen an Aktienmärkten und Volkswirtschaften führen dazu, dass Ressourcen in Bereiche mit schnellem Wachstum verlagert werden. Am Ende einer Blase werden Ressourcen wieder bewegt, was zu einer Deflation der Preise führt.
Die japanische Wirtschaft erlebte in den 1980er Jahren eine Blase, nachdem die Banken des Landes teilweise dereguliert wurden. Dies führte zu einem enormen Anstieg der Immobilienpreise und der Aktienkurse. Der Dotcom-Boom, auch Dotcom-Blase genannt, war Ende der 1990er Jahre eine Börsenblase. Es war gekennzeichnet durch übermäßige Spekulationen in internetbezogenen Unternehmen. Während des Dotcom-Booms kauften die Leute Technologieaktien zu hohen Preisen – in dem Glauben, sie könnten sie zu einem höheren Preis verkaufen –, bis das Vertrauen verloren ging und eine große Marktkorrektur eintrat.
Die zentralen Thesen
- Eine Blase ist ein Wirtschaftszyklus, der durch eine schnelle Eskalation des Marktwertes, insbesondere der Preise von Vermögenswerten, gekennzeichnet ist.
- Auf diese schnelle Inflation folgt eine schnelle Wertminderung oder eine Kontraktion, die manchmal als „Crash“ oder „Bubble Burst“ bezeichnet wird.
- Blasen werden typischerweise einer Änderung des Anlegerverhaltens zugeschrieben, obwohl umstritten ist, was diese Verhaltensänderung verursacht.
Die Forschung des amerikanischen Ökonomen Hyman P. Minsky hilft, die Entwicklung der finanziellen Instabilität zu erklären und liefert eine Erklärung für die Merkmale von Finanzkrisen. Durch seine Recherchen identifizierte Minsky fünf Phasen in einem typischen Kreditzyklus. Während seine Theorien viele Jahrzehnte lang weitgehend unter dem Radar standen, erneuerte die Subprime-Hypothekenkrise von 2008 das Interesse an seinen Formulierungen, was auch dazu beiträgt, einige der Muster einer Blase zu erklären.
Verschiebung
Diese Phase findet statt, wenn Anleger ein neues Paradigma wie ein neues Produkt oder eine neue Technologie oder historisch niedrige Zinsen bemerken. Dies kann im Grunde alles sein, was ihre Aufmerksamkeit erregt.
Boom
Die Preise beginnen zu steigen. Dann bekommen sie noch mehr Schwung, wenn mehr Anleger in den Markt eintreten. Dies bereitet die Bühne für den Boom. Es gibt ein allgemeines Gefühl, nicht einzusteigen, was dazu führt, dass noch mehr Menschen mit dem Kauf von Vermögenswerten beginnen.
Euphorie
Wenn die Euphorie aufkommt und die Vermögenspreise in die Höhe schnellen, könnte man sagen, dass die Vorsicht der Anleger meist über den Haufen geworfen wird.
Gewinnmitnahmen
Herauszufinden, wann die Blase platzt, ist nicht einfach; Sobald eine Blase geplatzt ist, bläst sie sich nicht wieder auf. Aber jeder, der die frühen Warnsignale erkennen kann, wird Geld verdienen, indem er Positionen verkauft.
Panik
Vermögenspreise ändern ihren Kurs und fallen (manchmal so schnell wie sie gestiegen sind). Investoren wollen sie um jeden Preis liquidieren. Die Preise für Vermögenswerte sinken, da das Angebot die Nachfrage überstrahlt.
Beispiele für Blasen
Die jüngste Geschichte umfasst zwei sehr folgenreiche Blasen: die Dotcom-Blase der 1990er Jahre und die Immobilienblase zwischen 2007 und 2008. Die erste aufgezeichnete Spekulationsblase, die von 1634 bis 1637 in Holland auftrat, bietet jedoch eine anschauliche Lektion, die für die Moderne.
Tulpenmanie
Es mag absurd erscheinen, zu behaupten, dass eine Blume eine ganze Wirtschaft zum Einsturz bringen könnte, aber genau das geschah Anfang des 17. Jahrhunderts in Holland. Der Handel mit Tulpenzwiebeln begann zunächst zufällig. Ein Botaniker brachte Tulpenzwiebeln aus Konstantinopel und pflanzte sie für seine eigenen wissenschaftlichen Forschungen. Die Nachbarn stahlen dann die Glühbirnen und begannen, sie zu verkaufen. Die Reichen begannen, einige der selteneren Sorten als Luxusgut zu sammeln. Als ihre Nachfrage stieg, stiegen die Preise für Blumenzwiebeln. Einige seltene Tulpensorten erzielten astronomische Preise.
Glühbirnen wurden gegen alles eingetauscht, was einen Wertaufbewahrungsgegenstand hatte, einschließlich Häusern und Anbauflächen. Auf ihrem Höhepunkt hatte die Tulpenmanie eine solche Raserei ausgelöst, dass über Nacht ein Vermögen gemacht wurde. Die Schaffung einer Terminbörse, an der Tulpen über Kontrakte ohne tatsächliche Lieferung gekauft und verkauft wurden, heizte die spekulative Preisgestaltung an.
Die Blase platzte, als ein Verkäufer mit einem Käufer einen großen Kauf arrangierte und der Käufer nicht erschien. Zu diesem Zeitpunkt war klar, dass Preiserhöhungen nicht nachhaltig waren. Dies führte zu einer Panik, die sich in ganz Europa ausbreitete und den Wert jeder Tulpenzwiebel auf einen winzigen Bruchteil ihres jüngsten Preises senkte. Die niederländischen Behörden griffen ein, um die Panik zu beruhigen, indem sie den Vertragsinhabern erlaubten, für 10 Prozent des Vertragswerts von ihren Verträgen befreit zu werden. Am Ende gingen Vermögen von Adligen und Laien gleichermaßen verloren.
Dot-com Blase
Die Dotcom-Blase war durch einen Anstieg der Aktienmärkte gekennzeichnet, der durch Investitionen in internet- und technologiebasierte Unternehmen angeheizt wurde. Es entstand aus einer Kombination aus spekulativen Investitionen und dem Überfluss an Risikokapital, das in Start-up Unternehmen floss. In den 1990er Jahren begannen Investoren, Geld in Internet-Startups zu stecken, in der ausdrücklichen Hoffnung, dass sie profitabel sein würden.
Als die Technologie fortschritt und das Internet kommerzialisiert wurde, trugen Start-up-Unternehmen im Internet- und Technologiesektor dazu bei, den 1995 einsetzenden Anstieg des Aktienmarktes anzukurbeln. Die anschließende Blase wurde von billigem Geld und leichtem Kapital gebildet. Viele dieser Unternehmen erzielten kaum Gewinne oder sogar ein bedeutendes Produkt. Unabhängig davon konnten sie Initial Public Offerings (IPOs) anbieten. Ihre Aktienkurse verzeichneten unglaubliche Höchststände, was bei interessierten Anlegern für Aufregung sorgte.
Doch als der Markt seinen Höhepunkt erreichte, kam es unter den Anlegern zu Panik. Dies führte zu einem Verlust von etwa 10 % an der Börse. Das einst leicht zu beschaffende Kapital begann zu versiegen; Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung in Millionenhöhe wurden innerhalb kürzester Zeit wertlos. Als das Jahr 2001 zu Ende ging, war ein guter Teil der börsennotierten Dotcom-Unternehmen zusammengebrochen.
US-Immobilienblase
Die US-Immobilienblase war eine Immobilienblase, von der Mitte der 2000er Jahre mehr als die Hälfte der Vereinigten Staaten betroffen waren. Es war teilweise das Ergebnis der Dotcom-Blase. Als die Märkte abstürzten, begannen die Werte der Immobilien zu steigen. Gleichzeitig begann die Nachfrage nach Wohneigentum auf fast alarmierendem Niveau zu wachsen. Die Zinsen begannen zu sinken. Eine gleichzeitige Kraft war ein nachsichtiger Ansatz der Kreditgeber; Das bedeutete, dass fast jeder Hausbesitzer werden konnte.
Die Banken reduzierten ihre Kreditanforderungen und begannen, ihre Zinssätze zu senken. Zu den Favoriten wurden variabel verzinsliche Hypotheken (ARMs) mit niedrigen Einführungszinsen und Refinanzierungsoptionen innerhalb von drei bis fünf Jahren. Viele Leute fingen an, Häuser zu kaufen, und einige Leute drehten sie um, um Gewinne zu erzielen. Aber als der Aktienmarkt wieder zu steigen begann, begannen auch die Zinsen zu steigen. Für Hausbesitzer mit ARMs begannen ihre Hypotheken zu höheren Zinsen zu refinanzieren. Der Wert dieser Häuser stürzte ab, was einen Ausverkauf bei hypothekenbesicherten Wertpapieren (MBS) auslöste. Dies führte schließlich zu einem Umfeld, das zu Hypothekenausfällen in Millionenhöhe führte.