Enthält der S&P 500 Index Dividenden?
Der Standard & Poors 500 ( S&P 500 ) Index ist ein beliebter Referenzindex für Large-Cap-Aktien in den USA. Der S&P 500 Index ist ein Preisindex, d.h. er repräsentiert die Aktienkurse der Unternehmen im Index. Einige Aktien sind stärker gewichtet als andere, was bedeutet, dass sie einen größeren Einfluss auf den Wert des S&P haben.
Der Gesamtkurs des S&P 500 wird von mehreren Faktoren beeinflusst, darunter die Anzahl der ausstehenden Aktien jedes Unternehmens und der Aktienkurs des Unternehmens. Mit anderen Worten, der Index bildet die Marktkapitalisierung des Unternehmens innerhalb des Index nach. Die Marktkapitalisierung ergibt sich aus der Multiplikation der Anzahl der ausstehenden Aktien eines Unternehmens mit seinem Aktienkurs. Infolgedessen haben Unternehmen mit höherer Marktkapitalisierung einen größeren Einfluss auf den Wert des S&P als Unternehmen mit geringerer Marktkapitalisierung.
Der Wert des S&P 500-Index ist jedoch kein Total-Return-Index, d. h. er enthält nicht die Gewinne aus Bardividenden, die Unternehmen an ihre Aktionäre ausschütten. Da viele S&P-Unternehmen Dividenden zahlen, sollten Anleger diese Barzahlungen in ihre Gesamtanlagerendite einbeziehen.
Der S&P 500 verwendet einen Indexdivisor, der den Index auf ein überschaubareres und berichtsfähigeres Niveau herunterskaliert. Der Divisor ist ein proprietärer Wert, der sich bei Aktiensplits, Spinoffs und anderen Variablen ändern kann, die den Wert des Index beeinflussen könnten. Andere ähnliche Indizes sind der Dow Jones Industrial Average und der Russell 2000 Index.
Die zentralen Thesen
- Der S & P 500 ist ein nach Marktkapitalisierung gewichteter Index großer US-Aktien, was bedeutet, dass sein Schlusskurs die Preise der Unternehmen innerhalb des Index darstellt.
- Der Indexpreis wird anhand einer realen Rendite berechnet, die sowohl Aktienkursänderungen als auch Dividendenzahlungen berücksichtigt.
- Niedrige Dividendenrenditen des Index sind darauf zurückzuführen, dass heute weniger Unternehmen Bardividenden zahlen als zuvor, und auf ein Niedrigzinsumfeld, das selbst kleine Dividenden attraktiv macht.
Dividendenrendite des S&P 500
Im November 2020 lag die Dividendenrendite für den S & P 500 bei 1,80%. Dies liegt leicht unter dem historischen Durchschnitt von 1,87%. Das Rekordhoch für Dividendenrenditen lag 1932 bei 13,84%.
Die Dividendenrendite für den S&P 500 wird berechnet, indem der gewichtete Durchschnitt der zuletzt gemeldeten Jahresdividende jedes börsennotierten Unternehmens ermittelt und dann durch den aktuellen Aktienkurs dividiert wird. Die Renditen werden täglich von Standard & Poor’s und anderen Finanzmedien veröffentlicht und berechnet.
Geschichte der S&P 500 Dividenden
In den 90 Jahren zwischen 1871 und 1960 fiel die jährliche Dividendenrendite des S&P 500 nie unter 3%. Tatsächlich erreichten die jährlichen Dividenden in 45 verschiedenen Jahren im Berichtszeitraum über 5 %.
In der ersten Hälfte des 20. Jahrhundertswuchsen die Dividenden tendenziell ähnlich schnell wie der Aktienmarkt. Dieses Verhältnis änderte sich in den 1960er Jahren entscheidend, da Kursgewinne nicht unbedingt in gleichem Maße zu steigenden Dividenden führten. Von den 30 Jahren nach 1960 erzielten nur fünf Renditen unter 3%. Im Bullenmarkt der 1980er Jahre wich diese Beziehung weiter ab, als die Dividendenrenditen dramatisch fielen, da die Dividenden unverändert blieben und der breitere Markt nach oben kletterte.3
Die starke Veränderung der Dividendenrendite des S&P 500 geht auf Anfang bis Mitte der 1990er Jahre zurück. So betrug die durchschnittliche Dividendenrendite zwischen 1970 und 1990 4,03 %. Sie sank zwischen 1991 und 2007 auf 1,95 %. Nach einem kurzen Anstieg auf 3,11 % während des Höhepunkts der Großen Rezession von 2008 betrug die jährliche Dividendenrendite des S&P 500 zwischen 2009 und 2015 durchschnittlich nur 1,99%.
Alle jährlichen Dividendenrenditen werden in Nominalwerten angegeben und berücksichtigen nicht die im gleichen Zeitraum vorliegenden jährlichen Inflationsraten.
Gründe für niedrigere Dividendenrenditen
Es wird angenommen, dass zwei wesentliche Veränderungen zum Einbruch der Dividendenrenditen beigetragen haben. Der erste war, dass Alan Greenspan 1987 Vorsitzender der Federal Reserve wurde, eine Position, die er bis 2006 innehatte. Greenspan reagierte auf die Markteinbrüche in den Jahren 1987, 1991 und 2000 mit starken Aktienrisikoprämie für Aktien senkten und die Vermögensmärkte mit billigem Geld überfluteten .
Die Preise stiegen viel schneller als die Dividenden.6 Trotz der Beweise, dass diese Politik zu den jüngsten Immobilien- und Finanzblasen beitrug, verdoppelten Greenspans Nachfolger effektiv seine Politik.9
Die zweite große Veränderung
Die zweite große Veränderung war der Anstieg der Internet-basierten Unternehmen in den Vereinigten Staaten, vor allem nach Netscape Börsengang (IPO) im Jahr 1995. Die Technologiewerte erwies sich als fundamentale Wachstum Spieler und in derRegel produziert wenig oder gar keine Dividenden sein. Die durchschnittlichen Dividenden gingen mit dem Wachstum des Technologiesektors zurück .13
Ein Grund für diese veränderte Einstellung gegenüber Dividenden sind der geringere Inflationsdruck und niedrigere Zinssätze, wodurch der Druck auf die Unternehmen verringert wird, mitder risikofreien Rendite zu konkurrieren.
Niedrige Zinsen machen sogar niedrige Dividenden attraktiv, und betrug der Dividendensatz für den S&P 500beispielsweise4,93 %, der Zinssatz für 10-jährige Staatsanleihen jedoch rund 14 %. Im Dezember 2017 betrug die Dividendenrendite für den S&P 500 dagegen 1,84 %, während die Rendite der 10-jährigen Treasury 2,35% betrug.15
Dividendenaktien sind in diesem Umfeld viel gefragter. Eines der Ergebnisse der Zentralbankpolitik bei der Ausweitung der Geldmenge durch niedrige Zinsen und quantitative Lockerung ist die Attraktivität von Dividendenwerten. Die Dividenden waren im Laufe der Zeit niedriger, da viele Unternehmen sich dafür entscheiden, Bargeld in Form von Aktienrückkäufen anstelle von Dividenden an die Aktionäre zurückzugeben, da diese Technik eine günstigere steuerliche Behandlung erhält.
Die S&P 500 Dividendenaristokraten
Der S&P 500 Dividend Aristocrats Index ist eine Liste von Unternehmen im S&P 500 mit einer Erfolgsbilanz bei steigenden Dividenden in mindestens 25 aufeinander folgenden Jahren. Er bildet die Wertentwicklung bekannter, hauptsächlich großkapitalisierter Blue-Chip-Unternehmen ab. Standard & Poor’s wird Unternehmen aus dem Index entfernen, wenn sie die Dividendenzahlungen aus dem Vorjahr nicht erhöhen. Der Subindex wird jährlich im Januar neu gewichtet.
Dividendenaristokraten kommen aus verschiedenen Branchen und Sektoren. Einige Unternehmen sind seit Jahrzehnten Dividendenaristokraten, wie Emerson Electric Co., die elektronische Produkte und Ingenieurdienstleistungen an Industriekunden verkauft.18
2018 wurdenweitere Unternehmen wie Roper Technologies (ROP ), ein Entwickler von Software und anderen Produkten, und AO Smith (AOS ), der Wassererwärmungs- und -reinigungsgeräte herstellt, in die Liste aufgenommen.20