Aktuelles Verhältnis

Was ist das aktuelle Verhältnis?

Die aktuelle Kennzahl ist eine Liquiditätskennzahl, die die Fähigkeit eines Unternehmens misst, kurzfristige oder innerhalb eines Jahres fällige Verpflichtungen zu erfüllen. Es zeigt Investoren und Analysten, wie ein Unternehmen das kurzfristige Vermögen in seiner Bilanz maximieren kann, um seine aktuellen Schulden und sonstigen Verbindlichkeiten zu begleichen.

Ein aktuelles Verhältnis, das dem Branchendurchschnitt entspricht oder geringfügig höher ist, wird allgemein als akzeptabel angesehen. Eine aktuelle Quote, die unter dem Branchendurchschnitt liegt, kann auf ein höheres Risiko für Not oder Zahlungsausfälle hinweisen. Wenn ein Unternehmen im Vergleich zu seiner Vergleichsgruppe eine sehr hohe aktuelle Quote aufweist, weist dies darauf hin, dass das Management seine Vermögenswerte möglicherweise nicht effizient nutzt.

Die aktuelle Kennzahl wird als „kurzfristig“ bezeichnet, da sie im Gegensatz zu einigen anderen Liquiditätskennzahlen alle kurzfristigen Vermögenswerte und kurzfristigen Verbindlichkeiten umfasst. Die aktuelle Quote wird manchmal als Working Capital Ratio bezeichnet.

Die zentralen Thesen

  • Die aktuelle Kennzahl vergleicht alle kurzfristigen Vermögenswerte eines Unternehmens mit seinen kurzfristigen Verbindlichkeiten.
  • Diese sind normalerweise definiert als Vermögenswerte, die in einem Jahr oder weniger in Bargeld umgewandelt werden, und Verbindlichkeiten, die in einem Jahr oder weniger bezahlt werden.
  • Das aktuelle Verhältnis hilft den Anlegern, mehr über die Fähigkeit eines Unternehmens zu verstehen, seine kurzfristigen Schulden mit seinem Umlaufvermögen zu decken und Vergleiche von Äpfeln zu Äpfeln mit Wettbewerbern und Mitbewerbern anzustellen.
  • Zu den Schwächen der aktuellen Quote zählen die Schwierigkeit, die Kennzahl branchenübergreifend zu vergleichen, die Übergeneralisierung der spezifischen Aktiv- und Passivsalden sowie das Fehlen von Trendinformationen.

Formel und Berechnung für das aktuelle Verhältnis

Um das Verhältnis zu berechnen, vergleichen Analysten das Umlaufvermögen eines Unternehmens mit seinen kurzfristigen Verbindlichkeiten. Die in der Bilanz eines Unternehmens aufgeführten kurzfristigen Vermögenswerte umfassen Barmittel, Forderungen, Vorräte und andere kurzfristige Vermögenswerte (OCA), die voraussichtlich in weniger als einem Jahr liquidiert oder in Barmittel umgewandelt werden. Die kurzfristigen Verbindlichkeiten umfassen Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen, Löhne, zu zahlende Steuern, kurzfristige Schulden und den aktuellen Anteil der langfristigen Schulden.

Das aktuelle Verhältnis verstehen

Die aktuelle Kennzahl misst die Fähigkeit eines Unternehmens, kurzfristige oder kurzfristige Verbindlichkeiten (Schulden und Verbindlichkeiten) mit seinen kurzfristigen oder kurzfristigen Vermögenswerten (wie Bargeld, Vorräten und Forderungen) zu bezahlen. Ein Unternehmen mit einer aktuellen Quote von weniger als 1,0 verfügt in vielen Fällen nicht über das Kapital, um seine kurzfristigen Verpflichtungen zu erfüllen, wenn alle auf einmal fällig sind, während eine aktuelle Quote von mehr als eins anzeigt, dass das Unternehmen über die finanziellen Ressourcen verfügt kurzfristig Liquidität oder der langfristigen Zahlungsfähigkeit eines Unternehmens.

Zum Beispiel kann ein Unternehmen eine sehr hohe aktuelle Quote haben, aber seine Forderungen können sehr alt sein, möglicherweise weil seine Kunden sehr langsam zahlen, was in der aktuellen Quote verborgen sein kann. Analysten müssen auch die Qualität der anderen Vermögenswerte eines Unternehmens im Vergleich zu seinen Verpflichtungen berücksichtigen. Wenn das Inventar nicht verkauft werden kann, sieht das aktuelle Verhältnis zu einem bestimmten Zeitpunkt möglicherweise noch akzeptabel aus, aber das Unternehmen wird möglicherweise in Verzug geraten.

Ein aktuelles Verhältnis von weniger als eins mag alarmierend erscheinen, obwohl unterschiedliche Situationen das aktuelle Verhältnis in einem soliden Unternehmen beeinflussen können. Beispielsweise kann ein normaler monatlicher Zyklus für die Sammlungen und Zahlungsprozesse des Unternehmens zu einer hohen aktuellen Quote führen, wenn Zahlungen eingehen, aber zu einer niedrigen aktuellen Quote, wenn diese Sammlungen nachlassen.

Die Berechnung des aktuellen Verhältnisses zu nur einem Zeitpunkt könnte bedeuten, dass das Unternehmen nicht alle aktuellen Schulden decken kann. Dies bedeutet jedoch nicht, dass es nicht in der Lage ist, sobald die Zahlungen eingegangen sind.

Darüber hinaus konnten einige Unternehmen, insbesondere größere Einzelhändler wie Walmart, mit ihren Lieferanten überdurchschnittlich lange Zahlungsbedingungen aushandeln. Wenn ein Einzelhändler seinen Kunden keine Kredite anbietet, kann dies in seiner Bilanz als hoher Verbindlichkeiten aus Verbindlichkeiten im Verhältnis zu seinem Forderungssaldo ausgewiesen werden. Große Einzelhändler können ihr Bestandsvolumen auch durch eine effiziente Lieferkette minimieren, wodurch ihr Umlaufvermögen gegenüber den kurzfristigen Verbindlichkeiten schrumpft, was zu einer niedrigeren kurzfristigen Quote führt. Walmarts aktuelles Verhältnis im Januar 2019 betrug 0,80.

Die aktuelle Kennzahl kann ein nützliches Maß für die kurzfristige Zahlungsfähigkeit eines Unternehmens sein, wenn sie in den Kontext dessen gestellt wird, was für das Unternehmen und seine Vergleichsgruppe historisch normal war. Es bietet auch mehr Einblick, wenn es über mehrere Zeiträume wiederholt berechnet wird.

Interpretation des aktuellen Verhältnisses

Ein Verhältnis unter 1,0 zeigt an, dass die in einem Jahr oder weniger fälligen Schulden des Unternehmens höher sind als seine Vermögenswerte (Barmittel oder andere kurzfristige Vermögenswerte, die voraussichtlich innerhalb eines Jahres oder weniger in Bargeld umgewandelt werden).

Andererseits ist ein Unternehmen theoretisch umso besser in der Lage, seine Verpflichtungen zu erfüllen, je höher die aktuelle Quote ist, da es einen größeren Anteil des kurzfristigen Vermögenswerts im Verhältnis zum Wert seiner kurzfristigen Verbindlichkeiten aufweist. Während eine hohe Quote, beispielsweise über 3, darauf hindeuten könnte, dass das Unternehmen seine kurzfristigen Verbindlichkeiten dreimal decken kann, kann dies darauf hinweisen, dass es sein kurzfristiges Vermögen nicht effizient nutzt, die Finanzierung nicht sehr gut sichert oder sein Betriebskapital nicht verwaltet.

Das aktuelle Verhältnis ändert sich im Laufe der Zeit

Was das aktuelle Verhältnis „gut“ oder „schlecht“ macht, hängt oft davon ab, wie es sich ändert. Ein Unternehmen, das ein akzeptables aktuelles Verhältnis zu haben scheint, könnte in eine Situation tendieren, in der es Schwierigkeiten haben wird, seine Rechnungen zu bezahlen. Umgekehrt könnte ein Unternehmen, das derzeit möglicherweise Probleme hat, gute Fortschritte in Richtung eines gesünderen aktuellen Verhältnisses erzielen. Im ersten Fall dürfte der Trend der aktuellen Quote im Zeitverlauf die Unternehmensbewertung beeinträchtigen. Eine Verbesserung der aktuellen Quote könnte auf eine Möglichkeit hinweisen, in einer unterbewerteten Aktie in einer Unternehmenswende zu investieren.

Stellen Sie sich heute zwei Unternehmen mit einer aktuellen Quote von 1,00 vor. Welche Analysten hätten aufgrund des Trends der aktuellen Kennzahl in der folgenden Tabelle wahrscheinlich optimistischere Erwartungen?

Zwei Dinge sollten im Trend von Horn & Co. gegen Claws, Inc. offensichtlich sein. Erstens ist der Trend für Claws negativ, was bedeutet, dass weitere Untersuchungen umsichtig sind. Vielleicht nehmen sie zu viel Schulden auf oder ihr Barguthaben wird aufgebraucht. Beides könnte ein Solvabilitätsproblem sein, wenn es sich verschlechtert. Der Trend für Horn & Co. ist positiv, was auf bessere Sammlungen, einen schnelleren Lagerumschlag oder auf die Tilgung von Schulden durch das Unternehmen hinweisen könnte.

Der zweite Faktor ist, dass die aktuelle Quote von Claws volatiler war und in einem einzigen Jahr von 1,35 auf 1,05 stieg, was auf ein erhöhtes operationelles Risiko hinweisen und wahrscheinlich den Wert des Unternehmens beeinträchtigen könnte.

Beispiel mit dem aktuellen Verhältnis

Das aktuelle Verhältnis für drei Unternehmen – Apple (AAPL), Walt Disney (DIS) und Costco Wholesale (COST) – wird für das Geschäftsjahr 2017 wie folgt berechnet:

Für jeden US-Dollar aktueller Schulden verfügte COST zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Schnappschusses über 0,98 US-Dollar, um die Schulden zu begleichen. Ebenso verfügte Disney über ein kurzfristiges Vermögen von 0,81 US-Dollar für jeden US-Dollar kurzfristiger Schulden. Apple hatte mehr als genug, um seine kurzfristigen Verbindlichkeiten zu decken, wenn sie theoretisch alle sofort fällig waren und alle kurzfristigen Vermögenswerte in Bargeld umgewandelt werden konnten.

Aktuelles Verhältnis zu anderen Liquiditätskennzahlen

Andere ähnliche Liquiditätskennzahlen können verwendet werden, um eine aktuelle Kennzahlenanalyse zu ergänzen. In jedem Fall können die Unterschiede bei diesen Maßnahmen einem Anleger helfen, den aktuellen Status der Vermögenswerte und Schulden des Unternehmens aus verschiedenen Blickwinkeln zu verstehen und zu verstehen, wie sich diese Konten im Laufe der Zeit ändern.

Das häufig verwendete Acid-Test-Verhältnis (oder Quick-Ratio ) vergleicht die leicht zu liquidierenden Vermögenswerte eines Unternehmens (einschließlich Bargeld, Forderungen und kurzfristiger Investitionen, ohne Vorräte und Vorauszahlungen) mit seinen kurzfristigen Verbindlichkeiten. Die Cash Asset Ratio (oder Cash Ratio ) ähnelt ebenfalls der aktuellen Kennzahl, vergleicht jedoch nur die marktfähigen Wertpapiere und Barmittel eines Unternehmens mit seinen kurzfristigen Verbindlichkeiten.

Schließlich vergleicht die operative Cashflow-Quote den aktiven Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit (CFO) eines Unternehmens mit seinen kurzfristigen Verbindlichkeiten.

Einschränkungen bei der Verwendung des aktuellen Verhältnisses

Eine Einschränkung bei der Verwendung des aktuellen Verhältnisses ergibt sich, wenn das Verhältnis verwendet wird, um verschiedene Unternehmen miteinander zu vergleichen. Unternehmen unterscheiden sich erheblich zwischen den Branchen. Daher führt ein Vergleich der aktuellen Unternehmensquoten in verschiedenen Branchen möglicherweise nicht zu produktiven Erkenntnissen.

In einer Branche kann es beispielsweise typischer sein, Kunden 90 Tage oder länger Kredite zu gewähren, während in einer anderen Branche kurzfristige Sammlungen kritischer sind. Ironischerweise kann die Branche, die mehr Kredite vergibt, tatsächlich eine oberflächlich stärkere aktuelle Quote aufweisen, da ihr kurzfristiges Vermögen höher wäre. In der Regel ist es sinnvoller, Unternehmen derselben Branche zu vergleichen.

Ein weiterer Nachteil der Verwendung von Stromverhältnissen, der oben kurz erwähnt wurde, besteht in seiner mangelnden Spezifität. Im Gegensatz zu vielen anderen Liquiditätskennzahlen umfasst es alle kurzfristigen Vermögenswerte eines Unternehmens, auch diejenigen, die nicht einfach liquidiert werden können. Stellen Sie sich zum Beispiel zwei Unternehmen vor, die zum Ende des letzten Quartals eine aktuelle Quote von 0,80 haben. Oberflächlich betrachtet mag dies gleichwertig aussehen, aber die Qualität und Liquidität dieser Vermögenswerte können sehr unterschiedlich sein, wie aus der folgenden Aufschlüsselung hervorgeht:

In diesem Beispiel verfügt Unternehmen A über viel mehr Lagerbestände als Unternehmen B, was kurzfristig schwieriger in Bargeld umzuwandeln ist. Möglicherweise ist dieses Inventar überfüllt oder unerwünscht, was möglicherweise den Wert in der Bilanz verringert. Unternehmen B verfügt über mehr Bargeld, das der liquideste Vermögenswert ist, und mehr Forderungen, die schneller eingezogen werden könnten, als Inventar liquidiert werden kann. Obwohl der Gesamtwert des Umlaufvermögens übereinstimmt, befindet sich Unternehmen B in einer liquideren, solventen Position.

Die kurzfristigen Verbindlichkeiten von Unternehmen A und Unternehmen B sind ebenfalls sehr unterschiedlich. Unternehmen A hat mehr Verbindlichkeiten, während Unternehmen B mehr kurzfristige Schuldverschreibungen hat. Dies wäre eine weitere Untersuchung wert, da es wahrscheinlich ist, dass die Verbindlichkeiten vor dem gesamten Saldo des Schuldverschreibungskontos bezahlt werden müssen. In Unternehmen B sind jedoch weniger Löhne zu zahlen. Dies ist die Verbindlichkeit, die am wahrscheinlichsten kurzfristig gezahlt wird.

In diesem Beispiel befindet sich Unternehmen B wahrscheinlich in einer liquideren und solventen Position, obwohl beide Unternehmen ähnlich zu sein scheinen. Ein Anleger kann sich eingehender mit den Details eines aktuellen Kennzahlenvergleichs befassen, indem er andere Liquiditätskennzahlen bewertet, die enger fokussiert sind als die aktuelle Kennzahl.

Häufig gestellte Fragen

Was ist ein gutes Stromverhältnis?

Was als „gutes“ aktuelles Verhältnis gilt, hängt von der Branche und der historischen Leistung des Unternehmens ab. In der Regel könnte eine aktuelle Kennzahl unter 1,00 jedoch darauf hinweisen, dass ein Unternehmen möglicherweise Schwierigkeiten hat, seinen kurzfristigen Verpflichtungen nachzukommen, während Kennzahlen von 1,50 oder mehr im Allgemeinen auf eine ausreichende Liquidität hinweisen. Im Durchschnitt meldeten börsennotierte Unternehmen in den USA im Jahr 2019 eine aktuelle Quote von 1,55.

Wie berechnet sich das aktuelle Verhältnis?

Die Berechnung des Stromverhältnisses ist sehr einfach. Teilen Sie dazu einfach das Umlaufvermögen des Unternehmens durch die kurzfristigen Verbindlichkeiten. Umlaufvermögen sind solche, die innerhalb eines Jahres in Bargeld umgewandelt werden können, während kurzfristige Verbindlichkeiten Verpflichtungen sind, deren Zahlung innerhalb eines Jahres erwartet wird. Beispiele für kurzfristige Vermögenswerte sind Bargeld, Vorräte und Forderungen. Beispiele für kurzfristige Verbindlichkeiten sind Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen, zu zahlende Löhne und der aktuelle Teil aller geplanten Zins- oder Kapitalzahlungen.

Was bedeutet ein Stromverhältnis von 1,5?

Eine aktuelle Quote von 1,5 würde bedeuten, dass das Unternehmen ein kurzfristiges Vermögen von 1,50 USD pro 1,00 USD kurzfristiger Verbindlichkeiten hat. Angenommen, das Umlaufvermögen eines Unternehmens besteht aus 50.000 USD in bar plus 100.000 USD in Forderungen. Die kurzfristigen Verbindlichkeiten bestehen aus Verbindlichkeiten in Höhe von 100.000 USD. In diesem Szenario hätte das Unternehmen eine aktuelle Quote von 1,5, berechnet durch Division seines Umlaufvermögens (150.000 USD) durch seine kurzfristigen Verbindlichkeiten (100.000 USD).