Rohstoff-ETF
Was ist ein Rohstoff-ETF?
Ein Rohstoff-ETF ist ein börsengehandelter Fonds (ETF), der in physische Rohstoffe wie Agrargüter, Bodenschätze und Edelmetalle investiert. Ein Rohstoff-ETF konzentriert sich normalerweise entweder auf einen einzelnen Rohstoff, der physisch gelagert wird, oder auf Anlagen in Rohstoff- Futures-Kontrakten.
Andere Rohstoff-ETFs bilden die Wertentwicklung eines breiten Rohstoffindex ab, der viele einzelne Rohstoffe umfasst, die eine Kombination aus physischer Lagerhaltung und Derivatepositionen darstellen.
Die zentralen Thesen
- Ein Rohstoff-ETF bildet die Preise von Rohstoffen oder Rohstoffindizes ab.
- Ein Anleger, der einen Rohstoff-ETF kauft, besitzt normalerweise keinen physischen Vermögenswert, sondern eine Reihe von Kontrakten, die durch den Rohstoff gedeckt sind.
- Rohstoff-ETFs sind beliebt, weil sie Anlegern ein Engagement in Rohstoffen bieten, ohne dass sie lernen müssen, Futures oder andere Arten von derivativen Produkten zu kaufen.
- Beliebte Rohstoffe sind Edelmetalle wie Gold und Silber sowie Öl und Gas.
Grundlegendes zu Rohstoff-ETFs
ETFs bestehen normalerweise aus öffentlichen Aktien, die sich auf eine bestimmte Volkswirtschaft, einen Marktindex, einen Sektor oder eine Branche beziehen. Normale ETFs bestehen aus einer Sammlung von Wertpapieren, die durch ein ähnliches Anlageprofil verbunden sind. Anstelle von zugrunde liegenden Wertpapieren wie öffentlichen Aktien bestehen Rohstoff-ETFs aus Futures oder Asset-Backed-Kontrakten, die die Wertentwicklung eines bestimmten Rohstoffs oder einer bestimmten Rohstoffgruppe abbilden.
Wenn ein Anleger einen Rohstoff-ETF kauft, besitzt er normalerweise nicht den physischen Vermögenswert, sondern besitzt stattdessen eine Reihe von Kontrakten, die durch den Rohstoff selbst abgesichert sind. Da viele Rohstoff-ETFs Leverage durch den Kauf von Derivatekontrakten nutzen, können sie große Anteile an nicht angelegten Barmitteln haben, die zum Kauf von Staatsanleihen oder anderen nahezu risikofreien Vermögenswerten verwendet werden.
Rohstofffonds erstellen häufig ihre eigenen Referenzindizes, die möglicherweise nur landwirtschaftliche Produkte, natürliche Ressourcen oder Metalle enthalten. Daher besteht bei breiter gefassten Rohstoffindizes wie dem Dow Jones AIG Commodity Index häufig ein Tracking Error. Trotzdem sollte jeder Rohstoff-ETF passiv investiert werden, sobald die zugrunde liegende Indexmethodik etabliert ist. Rohstoff-ETFs haben an Popularität gewonnen, weil sie Anlegern ein Engagement in Rohstoffen ermöglichen, ohne dass Anleger lernen müssen, wie man Futures oder andere derivative Produkte kauft.
Es lohnt sich, Rohstoff-ETFs zu recherchieren, das Gesamtkonzept im Detail zu recherchieren und den Rohstoff-ETF eine Weile zu beobachten, um zu sehen, wie sich der Markt verändert.
Commodity Exchange Traded Notes (ETNs)
Eine Exchange Traded Note (ETN) wird oft mit ETFs verwechselt und ist ein von einer Bank begebenes Schuldinstrument. Es handelt sich um vorrangige, unbesicherte Schuldtitel mit Fälligkeit, die vom Emittenten abgesichert werden. ETNs versuchen, die Renditen eines zugrunde liegenden Vermögenswerts zu erreichen, und dies durch den Einsatz verschiedener Strategien, einschließlich des Kaufs von Aktien, Anleihen und Optionen. Die Vorteile von ETNs bestehen darin, dass zwischen dem ETN und dem von ihm verfolgten Vermögenswert kein Tracking Error besteht und sie eine bessere steuerliche Behandlung erhalten, da ein Anleger nur beim Verkauf regelmäßige Kapitalgewinne zahlt . Das Hauptrisiko bei ETNs ist die Kreditqualität des emittierenden Instituts.
Beispiel für einen Rohstoff-ETF
Rohstoff-ETFs bilden eine breite Palette von zugrunde liegenden Rohstoffen ab, darunter Edelmetalle, Öl und Erdgas. Darüber hinaus bilden andere Rohstoff-ETFs stattdessen einen diversifizierten Rohstoffkorb ab. Anleger sollten immer selbst recherchieren, aber einige der besten Rohstoff-ETFs sind Edelmetalle wie Gold und Silber. Dies sind beliebte ETFs, da der zugrunde liegende Rohstoff nicht verderben oder verderben kann.
Die SPDR Gold Shares (GLD) und der iShares Silver Trust (SLV) sind zwei der größten Gold- und Silber-ETFs. Der SPDR Gold Shares ETF hat eine Kostenquote von 0,4% und der iShares Silver Trust eine Kostenquote von 0,5%.
Eine weitere beliebte Art von Rohstoff-ETF ist Öl und Erdgas. Da Öl und Gas jedoch nicht wie Edelmetalle gelagert werden können, investieren diese ETFs in Terminkontrakte statt in den Rohstoff selbst. Der SPDR S&P Oil & Gas Exploration and Production ETF verfügt über ein diversifiziertes Portfolio von 60 öl- und gasproduzierenden Unternehmen und hat eine jährliche Kostenquote von 0,35%.
Einige Anleger möchten die Diversifikation durch diversifizierte Rohstoff-ETFs erhöhen. Diese ETFs, wie der iShares MSCI Global Agriculture Producers ETF, bilden den United States Commodity Index nach.
Einzigartige Risiken von Rohstoff-ETF-Anlagen
Rohstoffmärkte befinden sich normalerweise in einem von zwei verschiedenen Zuständen: Contango oder Backwardation. Wenn sich Futures im Contango befinden, sind die Preise für einen bestimmten Future in der Zukunft höher als jetzt. Wenn sich Futures in Backwardation befinden, sind die Preise für einen Rohstoff jetzt höher als in der Zukunft.
Wenn sich ein Terminmarkt im Contango befindet, ist das rollierende Risiko „negativ“, was bedeutet, dass ein Rohstoff-ETF auslaufende günstigere Futures verkauft und höherpreisige Futures kauft, was als „negative Rollrendite“ bekannt ist. Die Kosten für das Hinzufügen von höherpreisigen Futures reduzieren die Renditen und wirken sich als Belastung für den ETF aus, sodass er den Kassapreis des Rohstoffs nicht genau verfolgen kann.
Es gibt Rohstoff-ETFs, die Laddered-Strategien verfolgen, und optimierte Strategien, die darauf ausgelegt sind, die Risiken eines im Contango befindlichen Marktes zu vermeiden. Eine Laddered-Strategie verwendet Futures mit mehreren Verfallsdaten, was bedeutet, dass nicht alle Futures-Kontrakte auf einmal ersetzt werden. Eine optimierte Strategie versucht, Futures-Kontrakte mit dem mildesten Contango und der steilsten Backwardation auszuwählen, um die Kosten zu minimieren und die Renditen zu maximieren. Beide Ansätze können die Kosten minimieren, tun dies jedoch auf Kosten der tatsächlichen Verfolgung und potenzieller Vorteile kurzfristiger Preisbewegungen des zugrunde liegenden Rohstoffs. Als solche sind sie möglicherweise eher für längerfristige, risikoscheue Anleger geeignet.
Wenn sich ein Terminmarkt in Backwardation befindet, ist das rollierende Risiko „positiv“, was bedeutet, dass ein Rohstoff-ETF auslaufende höherpreisige Futures verkauft und niedrigere Futures kauft, was als „positive Rollrendite“ bekannt ist.
Unabhängig davon, in welcher Situation sich der Terminmarkt befindet, verursachen auf Futures basierende Rohstoff-ETFs höhere Kosten, da Terminkontrakte ständig verlängert werden müssen. Die Kostenquoten für unverschuldete Futures-basierte Rohstoff-ETFs liegen in der Regel zwischen 0,50 % und 1,00 %, variieren jedoch von Fonds zu Fonds und von Rohstoff zu Rohstoff. Beachten Sie, dass die Kostenquoten für gehebelte Rohstofffonds in der Regel bei 1,00 % beginnen und oft höher liegen können.
Ein zusätzliches Risiko für Rohstoff-ETFs auf Futures-Basis besteht darin, dass ETFs, anstatt einfach Rohstoffpreise zu verfolgen, die Futures-Preise selbst beeinflussen können, da sie eine große Anzahl von Terminkontrakten zu vorhersehbaren Zeiten kaufen oder verkaufen müssen, die als „Rollzeitplan“ bezeichnet werden. Dadurch sind die ETFs auch den Händlern ausgeliefert, die in Erwartung der ETF-Handelsaufträge Preise nach oben oder unten bieten können. Schließlich können ETFs aufgrund von Rohstoffhandelsvorschriften in der Größe der Rohstoffpositionen, die sie eingehen können, begrenzt sein.