4 grundlegende Dinge, die Sie über Anleihen wissen sollten
Sie möchten das Rendite-Risiko Profil Ihres Portfolios stärken? Durch das Hinzufügen von Anleihen kann ein ausgewogeneres Portfolio geschaffen werden, indem Diversifizierung und Beruhigung der Volatilität hinzugefügt werden. Aber selbst erfahrenen Anlegern mag der Anleihenmarkt ungewohnt erscheinen. Viele Anleger wagen sich nur vorübergehend in Anleihen vor, weil sie von der scheinbaren Komplexität des Marktes und der Terminologie verwirrt sind. In Wirklichkeit sind Anleihen sehr einfache Schuldtitel. Wie kommt man also in diesen Teil des Marktes? Beginnen Sie mit dem Investieren in Anleihen, indem Sie diese grundlegenden Begriffe des Anleihenmarktes lernen.
Die zentralen Thesen
- Zu den Merkmalen von Anleihen gehören ihre Laufzeit, ihr Kuponsatz, ihr Steuerstatus und ihre Kündbarkeit.
- Mehrere Arten von Risiken im Zusammenhang mit Anleihen umfassen das Zinsrisiko, das Kredit-/Ausfallrisiko und das Vorauszahlungsrisiko.
- Die meisten Anleihen verfügen über Ratings, die ihr Investment Grade beschreiben.
- Anleiherenditen messen ihre Renditen.
Grundlegende Anleiheeigenschaften
Eine Anleihe ist einfach ein Darlehen, das von einem Unternehmen aufgenommen wird. Anstatt zu einer Bank zu gehen, bekommt das Unternehmen das Geld von Investoren, die seine Anleihen kaufen. Als Gegenleistung für das Kapital zahlt das Unternehmen einen Zinscoupon, der den jährlichen Zinssatz einer Anleihe in Prozent des Nennwertes darstellt. Das Unternehmen zahlt die Zinsen in festgelegten Intervallen (normalerweise jährlich oder halbjährlich) und gibt den Kapitalbetrag am Fälligkeitsdatum zurück, wodurch das Darlehen beendet wird.
Anleihen sind eine Form von Schuldverschreibungen zwischen dem Kreditgeber und dem Kreditnehmer.
Im Gegensatz zu Aktien, Anleihen variieren erheblich basierend auf den Bedingungen seiner indenture, ein juristisches Dokument die Eigenschaften der Bindung umreißt. Da jede Anleihe anders ist, ist es wichtig, die genauen Bedingungen zu verstehen, bevor Sie investieren. Insbesondere sind bei der Betrachtung einer Anleihe sechs wichtige Merkmale zu beachten.
Reife
Dies ist das Datum, wenn der Auftraggeber oder Nennbetrag der Anleihe an die Anleger gezahlt wird und die Bindung des Unternehmens Verpflichtung endet. Daher definiert es die Lebensdauer der Anleihe. Die Fälligkeit einer Anleihe ist eine der wichtigsten Überlegungen, die ein Anleger im Hinblick auf seine Anlageziele und seinen Anlagehorizont abwägt. Die Reife wird oft auf drei Arten klassifiziert:
- Kurzfristig: Anleihen, die in diese Kategorie fallen, werden in der Regel innerhalb von ein bis drei Jahren fällig
- Mittelfristig: Fälligkeitstermine dieser Anleihentypen liegen in der Regel über zehn Jahren
- Langfristig: Diese Anleihen reifen in der Regel über längere Zeiträume
Gesichert/Ungesichert
Eine Anleihe kann besichert oder unbesichert sein. Eine besicherte Anleihe verpfändet bestimmte Vermögenswerte an Anleihegläubiger, wenn das Unternehmen die Verpflichtung nicht zurückzahlen kann. Dieser Vermögenswert wird auch als Kreditsicherheit bezeichnet. Fällt also der Emittent der Anleihe aus, wird der Vermögenswert an den Anleger übertragen. Ein hypothekenbesichertes Wertpapier (MBS) ist eine Art besicherter Anleihe, die durch Eigentumstitel an den Häusern der Kreditnehmer besichert ist.
Unbesicherte Anleihen sind dagegen nicht durch Sicherheiten unterlegt. Das bedeutet, dass Zinsen und Kapital nur von der emittierenden Gesellschaft garantiert werden. Diese Anleihen, auch Schuldverschreibungen genannt, bringen wenig von Ihrer Investition zurück, wenn das Unternehmen scheitert. Als solche sind sie viel riskanter als besicherte Anleihen.
Liquidationspräferenz
Wenn ein Unternehmen in Konkurs geht, zahlt es die Anleger bei der Liquidation in einer bestimmten Reihenfolge zurück. Nachdem ein Unternehmen alle seine Vermögenswerte verkauft hat, beginnt es, seine Investoren auszuzahlen. Vorrangige Schulden sind Schulden, die zuerst bezahlt werden müssen, gefolgt von nachrangigen (nachrangigen) Schulden. Die Aktionäre bekommen, was noch übrig ist.
Coupon
Der Coupon Betrag entspricht Zinsen an die Anleihegläubiger zu zahlen, in der Regel jährlich oder halbjährlich. Der Coupon wird auch als Couponsatz oder Nominalrendite bezeichnet. Um den Coupon zu berechnen, teilen Sie die jährlichen Zahlungen durch den Nennwert der Anleihe.
Steuerstatus
Während die Mehrheit der Unternehmensanleihen steuerpflichtige Anlagen sind, sind einige Staats- und Kommunalanleihen steuerfrei, sodass Einkommen und Kapitalgewinne nicht steuerpflichtig sind. Steuerbefreite Anleihen haben normalerweise niedrigere Zinsen als gleichwertige steuerpflichtige Anleihen. Ein Anleger muss die steueräquivalente Rendite berechnen, um die Rendite mit der von steuerpflichtigen Instrumenten zu vergleichen.
Abrufbarkeit
Einige Anleihen können von einem Emittenten vor Fälligkeit abbezahlt werden. Verfügt eine Anleihe über eine Kündigungsrückstellung, kann diese nach Wahl der Gesellschaft zu einem früheren Zeitpunkt zurückgezahlt werden, in der Regel mit einem geringen Aufschlag auf den Nennwert. Ein Unternehmen kann sich dafür entscheiden, seine Anleihen zu kündigen, wenn die Zinssätze es ihm ermöglichen, zu einem besseren Zinssatz Kredite aufzunehmen. Callable Bonds sprechen Anleger auch an, da sie bessere Kuponsätze bieten.
Risiken von Anleihen
Anleihen sind eine großartige Möglichkeit, Einkommen zu erzielen, da sie in der Regel relativ sichere Anlagen sind. Aber wie jede andere Investition sind sie mit gewissen Risiken verbunden. Hier sind einige der häufigsten Risiken bei diesen Investitionen.
Zinsrisiko
Zinssätze haben eine umgekehrte Beziehung zu Anleihen, so dass Anleihen bei steigenden Zinsen tendenziell fallen und umgekehrt. Das Zinsrisiko entsteht, wenn sich die Zinssätze deutlich von den Erwartungen des Anlegers unterscheiden. Bei deutlich sinkenden Zinsen besteht für den Anleger die Möglichkeit der Vorauszahlung. Steigen die Zinsen, bleibt der Anleger bei einem Instrument, das unter den Marktzinsen liegt. Je länger die Restlaufzeit, desto höher das Zinsrisiko, das ein Anleger trägt, da es schwieriger ist, Marktentwicklungen weiter in die Zukunft zu prognostizieren.
Kredit-/Ausfallrisiko
Das Kredit- oder Ausfallrisiko ist das Risiko, dass auf die Verpflichtung fällige Zins- und Tilgungszahlungen nicht bedarfsgerecht erfolgen. Wenn ein Investor eine Anleihe kauft, sie erwarten, dass der Emittent gut auf die Zinsen und machen Haupt Zahlungen-wie jeder andere Gläubiger.
Wenn ein Anleger Unternehmensanleihen untersucht, sollte er die Möglichkeit eines Zahlungsausfalls des Unternehmens abwägen. Sicherheit bedeutet normalerweise, dass das Unternehmen im Vergleich zu seinen Schulden ein höheres Betriebsergebnis und einen höheren Cashflow hat. Wenn das Gegenteil der Fall ist und die Schulden die verfügbaren Barmittel überwiegen, möchte der Anleger möglicherweise fernbleiben.
Vorauszahlungsrisiko
Vorauszahlung Risiko ist das Risiko, dass eine gegebene Anleihe ausgezahlt wird früher als erwartet, in der Regel durch eine Kündigungsklausel. Für Anleger kann dies eine schlechte Nachricht sein, da das Unternehmen nur dann einen Anreiz hat, die Verpflichtung vorzeitig zurückzuzahlen, wenn die Zinsen stark gesunken sind. Anstatt weiterhin eine hochverzinsliche Anlage zu halten, bleibt es den Anlegern überlassen, Gelder in einem Niedrigzinsumfeld zu reinvestieren.
Anleihen-Ratings
Die meisten Anleihen verfügen über ein Rating, das ihre Kreditqualität beschreibt. Das heißt, wie stark die Anleihe ist und wie hoch ihre Fähigkeit ist, Kapital und Zinsen zu zahlen. Ratings werden veröffentlicht und werden von Anlegern und Fachleuten verwendet, um ihre Würdigkeit zu beurteilen.
Agenturen
Die am häufigsten zitierten Ratingagenturen für Anleihen sind Standard & Poor’s, Moody’s Investors Service und Fitch Ratings. Sie bewerten die Fähigkeit eines Unternehmens, seinen Verpflichtungen nachzukommen. Die Ratings reichen von AAA bis Aaa für hochwertige Emissionen, die mit hoher Wahrscheinlichkeit zurückgezahlt werden, bis D für Emissionen, die derzeit ausgefallen sind.
Anleihen mit einem Rating von BBB bis Baa oder höher werden als Investment Grade bezeichnet. Dies bedeutet, dass es unwahrscheinlich ist, dass sie ausfallen und tendenziell stabile Investitionen bleiben. Anleihen mit einem Rating von BB bis Ba oder darunter werden als Junk Bonds bezeichnet – ein Ausfall ist wahrscheinlicher, sie sind spekulativer und unterliegen der Preisvolatilität.
Die Anleihen von Unternehmen werden nicht bewertet, in diesem Fall liegt es allein beim Anleger, die Rückzahlungsfähigkeit eines Unternehmens zu beurteilen. Da sich die Ratingsysteme für jede Agentur unterscheiden und sich von Zeit zu Zeit ändern, recherchieren Sie die Ratingdefinition für die von Ihnen in Betracht gezogene Anleiheemission.
Anleiherenditen
Anleiherenditen sind allesamt Renditekennzahlen. Die Rendite bis zur Fälligkeit ist die am häufigsten verwendete Messung, aber es ist wichtig, mehrere andere Renditemessungen zu verstehen, die in bestimmten Situationen verwendet werden.
Rendite bis Fälligkeit (YTM)
Wie oben erwähnt, ist die Rendite bis zur Fälligkeit (YTM) die am häufigsten zitierte Renditemessung. Er misst die Rendite einer Anleihe, wenn sie bis zur Fälligkeit gehalten wird und alle Coupons zum YTM-Satz reinvestiert werden. Da es unwahrscheinlich ist, dass Coupons zum gleichen Zinssatz reinvestiert werden, kann die tatsächliche Rendite eines Anlegers leicht abweichen. Die manuelle Berechnung von YTM ist ein langwieriges Verfahren, daher verwenden Sie am besten die Funktionen RATE oder YIELDMAT von Excel (ab Excel 2007). Eine einfache Funktion steht auch auf einem Finanzrechner zur Verfügung.
Aktueller Ertrag
Die laufende Rendite kann verwendet werden, um die Zinserträge einer Anleihe mit den Dividendenerträgen einer Aktie zu vergleichen. Dies wird berechnet, indem der jährliche Kupon der Anleihe durch den aktuellen Preis der Anleihe dividiert wird. Denken Sie daran, dass diese Rendite nur den Ertragsanteil der Rendite beinhaltet und mögliche Kapitalgewinne oder -verluste außer Acht lässt. Daher ist diese Rendite am nützlichsten für Anleger, die sich nur mit laufenden Erträgen befassen.
Nominaler Ertrag
Die Nominalrendite einer Anleihe ist einfach der Prozentsatz der Zinsen, die regelmäßig auf die Anleihe zu zahlen sind. Es wird ermittelt, indem die jährliche Kuponzahlung durch den Par oder berechneten Nennwert der Anleihe. Es ist wichtig zu beachten, dass die Nominalrendite die Rendite nicht genau schätzt, es sei denn, der aktuelle Anleihekurs entspricht ihrem Nennwert. Daher wird die Nominalrendite nur zur Berechnung anderer Renditekennzahlen verwendet.
Call-Rendite (YTC)
Eine kündbare Anleihe hat immer eine gewisse Wahrscheinlichkeit, vor dem Fälligkeitsdatum gekündigt zu werden. Anleger werden eine etwas höhere Rendite erzielen, wenn die gekündigten Anleihen mit einem Aufschlag abbezahlt werden. Ein Anleger in eine solche Anleihe möchte möglicherweise wissen, welche Rendite erzielt wird, wenn die Anleihe zu einem bestimmten Kündigungstermin gekündigt wird, um festzustellen, ob sich das Risiko der vorzeitigen Rückzahlung lohnt. Es ist am einfachsten, die Rendite zu berechnen , indem Sie die YIELD- oder IRR-Funktionen von Excel oder einen Finanzrechner verwenden.
Realisierter Ertrag
Die realisierte Rendite einer Anleihe sollte berechnet werden, wenn ein Anleger plant, eine Anleihe nur für einen bestimmten Zeitraum und nicht bis zur Fälligkeit zu halten. In diesem Fall wird der Anleger die Anleihe verkaufen und dieser prognostizierte zukünftige Anleihekurs muss für die Berechnung geschätzt werden. Da zukünftige Preise schwer vorherzusagen sind, ist diese Renditemessung nur eine Schätzung der Rendite. Diese Renditeberechnung wird am besten mit den YIELD- oder IRR-Funktionen von Excel oder mit einem Finanzrechner durchgeführt.
Die Quintessenz
Obwohl der Anleihenmarkt komplex erscheint, wird er tatsächlich von den gleichen Risiko-Ertrags-Kompromissen wie der Aktienmarkt angetrieben. Sobald ein Anleger diese wenigen Grundbegriffe und Maße beherrscht, um die bekannte Marktdynamik zu entlarven, kann er ein kompetenter Anleiheinvestor werden. Sobald Sie die Fachsprache beherrschen, ist der Rest ganz einfach.