Senior Debt

Was ist eine vorrangige Verschuldung?

Vorrangige Schulden sind geliehenes Geld, das ein Unternehmen zuerst zurückzahlen muss, wenn es sein Geschäft aufgibt. Jede Art der Finanzierung hat eine andere Priorität bei der Rückzahlung, wenn das Unternehmen sein Geschäft aufgibt. Wenn ein Unternehmen in Konkurs geht, sind die Emittenten von vorrangigen Verbindlichkeiten, die oft Obligationäre oder Banken, die Kreditlinien erteilt am revolvierenden haben, sind höchstwahrscheinlich zurückgezahlt werden, gefolgt von erst- oder nachrangigen Gläubiger und hybride Schuldinstrumente wie Wandelnotes, dann bevorzugt  Aktieninhaber. Stammaktionäre  stehen an letzter Stelle auf der Liste.

Die zentralen Thesen

  • Vorrangige Verbindlichkeiten sind Verbindlichkeiten und Verpflichtungen, die im Insolvenzfall für die Rückzahlung priorisiert werden.
  • Vorrangige Verbindlichkeiten haben die höchste Priorität und damit das geringste Risiko. Daher ist diese Art von Schulden in der Regel mit niedrigeren Zinssätzen verbunden oder bietet diese an.
  • Vorrangige Verbindlichkeiten sind meistens durch Sicherheiten besichert, was das Risiko relativ verringert.
  • Nachrangige Verbindlichkeiten sind aufgrund ihrer geringeren Priorität bei der Rückzahlung mit höheren Zinssätzen verbunden.

Wie Senior Debt funktioniert

Vorrangige Verbindlichkeiten sind die erste Stufe der Verbindlichkeiten eines Unternehmens, die in der Regel durch ein Pfandrecht an einer Art von Sicherheiten besichert sind. Vorrangige Verbindlichkeiten werden von einem Unternehmen für einen festgelegten Zinssatz und Zeitraum abgesichert. Das Unternehmen bietet Kreditgebern regelmäßig Kapital- und Zinszahlungen auf der Grundlage eines voreingestellten Zeitplans. Dies macht die Verschuldung weniger riskant, führt aber auch zu einer geringeren Rendite für die Kreditgeber. Vorrangige Verbindlichkeiten werden in der Regel von Banken finanziert.

Die Banken nehmen in der Rückzahlungsanordnung den Senior-Status mit geringerem Risiko ein, da sie es sich aufgrund ihrer kostengünstigen Finanzierungsquelle aus Einlagen- und Sparkonten im Allgemeinen leisten können, einen niedrigeren Zinssatz zu akzeptieren. Darüber hinaus befürworten die Aufsichtsbehörden, dass Banken ein Kreditportfolio mit geringerem Risiko unterhalten.

Vorrangige Schuldner können möglicherweise ihre Meinung dazu äußern, wie viel nachrangige Schulden ein Unternehmen übernimmt. Wenn das Unternehmen zahlungsunfähig wird und zu viele Schulden haben, kann das Unternehmen möglicherweise nicht alle Gläubiger bezahlen. Aus diesem Grund möchten vorrangige Schuldner in der Regel andere Schulden auf ein Minimum beschränken.

Gesicherte vorrangige Verbindlichkeiten sind durch einen Vermögenswert besichert, der als Sicherheit verpfändet wurde. Beispielsweise können Kreditgeber bei der Vergabe von Krediten Grundpfandrechte an Geräten, Fahrzeugen oder Eigenheimen geltend machen. Wenn das Darlehen in Verzug gerät, kann der Vermögenswert zur Deckung der Schulden verkauft werden. Umgekehrt sind unbesicherte Schulden nicht durch einen als Sicherheit verpfändeten Vermögenswert besichert. Wenn ein Unternehmen zahlungsunfähig wird, erheben unbesicherte Schuldner Ansprüche gegen das allgemeine Vermögen des Unternehmens.

Senior vs. Subordinated Debt

Die Differenz zwischen nachrangigen und vorrangigen Verbindlichkeiten ist die Priorität, bei der die Forderungen von einem Unternehmen in Konkurs oder Liquidation beglichen werden. Wenn ein Unternehmen sowohl nachrangige als auch vorrangige Verbindlichkeiten hat und Insolvenz anmelden oder vor der Liquidation stehen muss, wird die vorrangige Forderung vor der nachrangigen Forderung zurückgezahlt. Sobald die vorrangigen Schulden vollständig zurückgezahlt sind, zahlt das Unternehmen die nachrangigen Schulden zurück.

Wenn ein Unternehmen Insolvenz anmeldet, werden vorrangige Forderungen zuerst bezahlt. Alle anderen Schulden sind nachrangig (Junior). Sicherheiten aus Asset Backed Debt können verkauft werden, um vorrangig besicherte Schulden abzuzahlen. Vorrangige unbesicherte Schulden werden dann mit anderen Vermögenswerten des Unternehmens beglichen. Verbleiben noch Vermögenswerte, werden nachrangige Verbindlichkeiten beglichen. Aus diesem Grund können nachrangige Gläubiger einige oder alle der ihnen geschuldeten Kapital- und Zinszahlungen verlieren.

Beispiel für vorrangige Schulden

Im Juli 2016 kündigte Alejandro Garcia Padilla, Gouverneur von Puerto Rico, an, dass Puerto Rico mit einer verfassungsrechtlich abgesicherten allgemeinen Schuldverschreibung in Höhe von 779 Mio. USD in Verzug geraten werde. Das Commonwealth hatte sich darauf konzentriert, die für seine Bürger erforderlichen Dienstleistungen zu decken, anstatt seine Schuldenverpflichtungen zu bezahlen. Im Vormonat unterzeichnete Präsident Barack Obama ein Gesetz, das einen Umschuldungsprozess vorsah, mit dem alle Rechtsstreitigkeiten gestoppt wurden, die sich aus dem Zahlungsausfall ergeben hätten.

Ein Bundesaufsichtsrat wurde ebenfalls eingerichtet, um die Finanzen von Puerto Rico zu verwalten. Die allgemeine Schuldverschreibung (GO) ist eine Kategorie von Schulden, mit denen die Vereinigten Staaten seit Jahrzehnten nicht mehr in Verzug waren. Im Gegensatz zu Kommunen fällt Puerto Rico nicht unter das Insolvenzgesetz von Kapitel 9.