Netzwerk tauschen
Was ist ein Swap-Netzwerk?
Ein Swap-Netzwerk ist eine gegenseitige Kreditlinie, die zwischen zwei oder mehr Zentralbanken eingerichtet wird. Der Zweck eines Swap-Netzwerks besteht darin, den Zentralbanken den Austausch von Währungen untereinander zu ermöglichen, um einen liquiden und stabilen Devisenmarkt aufrechtzuerhalten.
Swap-Netzwerke werden auch als „Währungsswap-Linien“ oder als „temporäre gegenseitige Währungsvereinbarungen“ bezeichnet.
Die zentralen Thesen
- Swap-Netzwerke sind Kredit- und Devisenliquiditätsfazilitäten, die zwischen Zentralbanken eingerichtet werden.
- Diese Swap-Linien sind ein wichtiges Instrument zur Reduzierung und Steuerung finanzieller Risiken, da sie es den Zentralbanken ermöglichen, die Liquidität sowohl im internationalen als auch im inländischen Bankensektor zu erhöhen.
- Während der Finanzkrise 2007–2008 hat die US-Notenbank große Swap-Netzwerkfazilitäten mit anderen Zentralbanken auf der ganzen Welt eingerichtet.
Swap-Netzwerke verstehen
Der Zweck eines Swap-Netzwerks besteht darin, Liquidität in ausländischen und inländischen Währungen aufrechtzuerhalten, damit Geschäftsbanken ihre vorgeschriebenen Mindestreserveanforderungen erfüllen können. Durch die Verleihung von Währungen untereinander und die Versteigerung der geliehenen Mittel an Privatbanken können Zentralbanken die Bereitstellung von Währungen beeinflussen und so dazu beitragen, den Zinssatz zu senken, den Banken bei der gegenseitigen Kreditvergabe verlangen. Dieser Zinssatz wird als Interbankensatz bezeichnet.
Swap-Netzwerke können eine entscheidende Rolle bei der Aufrechterhaltung der Finanzmarktstabilität spielen, wenn die Liquidität anderweitig belastet ist, beispielsweise inmitten einer Kreditkrise. Das Swap-Netzwerk kann dazu beitragen, den Zugang der Banken zu erschwinglichen Finanzierungen zu verbessern, die wiederum in Form von Bankkrediten an Unternehmen in der gesamten Wirtschaft weitergegeben werden können. Aus diesem Grund werden Zentralbanken manchmal als „Kreditgeber der letzten Instanz“ bezeichnet.
In den Vereinigten Staaten betreibt die Federal Reserve Swap-Netzwerke im Rahmen der ihr durch Abschnitt 14 des Federal Reserve Act erteilten Befugnisse. Dabei muss die Federal Reserve auch die vom Offenmarktausschuss der Federal Reserve (FOMC) festgelegten Genehmigungen, Richtlinien und Verfahren einhalten.
Während derFinanzkrise von 2007 bis 2008 wurden Swap-Netzwerkvereinbarungen von Zentralbanken auf der ganzen Welt umfassend genutzt. Zu dieser Zeit versuchten die Zentralbanken weltweit verzweifelt, die Liquiditätsbedingungen auf dem Devisenmarkt und bei den inländischen Banken zu verbessern.
Beispiel aus der Praxis für ein Swap-Netzwerk
Im September 2008, auf dem Höhepunkt der Finanzkrise, genehmigte die Federal Reserve eine Aufstockung ihres Swap-Netzwerks um 180 Milliarden US-Dollar und erhöhte damit ihre Kreditlinien bei den Zentralbanken Kanadas, Englands und Japans. Zentralbanken auf der ganzen Welt arbeiteten eng zusammen, um zu verhindern, dass die Krise außer Kontrolle gerät.
Zuletzt hat die Europäische Zentralbank (EZB) im Oktober 2013 vereinbart, mit der People’s Bank of China (PBOC) ein Swap-Netzwerk aufzubauen. Im Rahmen dieser Vereinbarunggewährtedie EZBder PBOC Euro im Wert von etwa 50 Milliarden US-Dollar, während die PBOC der EZB den gleichen Betrag in ihrer eigenen Währung, demYuan, gewährte.
Während Swap-Netzwerke den Zentralbanken die Möglichkeit geben, Währungen bei Bedarf untereinander auszutauschen, bedeutet dies nicht, dass sie dies unbedingt tun werden. Stattdessen stellt das Swap-Netzwerk im Notfall eine Liquiditätsquelle zur Verfügung und reduziert die Angst bei Banken und anderen Marktteilnehmern. Im Fall des EZB-PBOC-Swap-Netzwerks verringert die Vereinbarung das Risiko für international präsente Banken der Eurozone, Geschäfte in Yuan zu tätigen;und umgekehrt für chinesische Banken, die in der Eurozone Geschäfte machen. Auf diese Weise trägt die Einrichtung eines Tauschnetzwerks zum Teil dazu bei, das Vertrauen der Anleger zu stärken.