Warum sind einige Aktien höher als andere?
Die Antwort liegt in Aktiensplits – oder vielmehr in deren Fehlen. Die überwiegende Mehrheit der börsennotierten Unternehmen entscheidet sich für Aktiensplits, wobei die Anzahl der ausgegebenen Aktien um einen bestimmten Faktor (z. B. um den Faktor zwei bei einem 2: 1-Split) erhöht und der Aktienkurs um denselben Faktor gesenkt wird.
Dadurch kann ein Unternehmen so, hält den Börsenkurs der Aktien in einem vernünftigen Preis Bereich. Die meisten börsennotierten Unternehmen halten ihre Aktienkurse weitgehend unter 100 USD, um eine angemessene Preisspanne aufrechtzuerhalten, die sicherstellt, dass die Liquidität der Aktie nicht abnimmt, wenn das Unternehmen an Wert gewinnt. In einfachen Worten bedeutet dies, dass Anleger, wenn ein Unternehmen seine Aktien jedes Mal aufteilt, wenn es die 100-Dollar-Marke überschreitet, in relativ kleinen Stücken in das Unternehmen investieren können, was für den Aufbau eines ausgewogenen Aktienportfolios von Vorteil sein kann.
Microsoft (MSFT) ist seit seiner Gründung eine hartnäckige Wachstumsaktie und bietet ein gutes Beispiel für die Aufteilung von Aktien, um eine angemessene Handelsspanne aufrechtzuerhalten. Seit 1987 hat sich MSFT neun Mal getrennt. 1986 wurde das Unternehmen zu einem Preis von etwa 30 USD je Aktie gehandelt – ungefähr zu dem Preis, zu dem es 2005 gehandelt wurde. Bei jedem Aktiensplit wurde der Preis jedoch gesenkt und die Anzahl der Aktien verdoppelt. Um den tatsächlichen Preis von 2005 bis 1987 zu vergleichen, müssen wir einen aufteilungsbereinigten Preis verwenden, der die Auswirkungen der neun Aufteilungen beseitigt. Wenn wir dies tun, stellen wir fest, dass der Split-bereinigte Preis von Microsoft für 1987 nur etwa 0,08 USD pro Aktie beträgt, während der Bereich von 2005 natürlich bei etwa 30 USD liegt. Dies bedeutet, dass Microsoft-Aktien heute etwa das 375-fache ihres Wertes von 1987 wert sind. Wenn sie sich nie geteilt hätten, würden die Microsoft-Aktien in einer Bandbreite von über 10.000 USD pro Aktie gehandelt!
Da Microsoft sich so oft getrennt hat, ist dies natürlich nicht der Fall. Es gibt jedoch einige Unternehmen, die sich aus dem einen oder anderen Grund dafür entscheiden, keine Aktiensplits zu verwenden. Die Holdinggesellschaft von Warren Buffett, Berkshire Hathaway, ist das bekannteste Beispiel. Seit Buffett das Unternehmen kontrolliert hat, hat sich seine Aktie nie geteilt, obwohl die Aktienwerte seit den 1960er Jahren in jedem Jahrzehnt erheblich gestiegen sind. Im Gegensatz zu Microsoft wurde die Aktie von Berkshire Hathaway bereits Ende der 80er Jahre mit mehr als 8.000 USD pro Aktie gehandelt. Nach rund 40 Jahren spaltfreien Wachstums wurden Berkshire Hathaway Class A ( BRK. A ) -Aktien im Jahr 2005 für mehr als 80.000 USD gehandelt.
Unabhängig davon, ob ein Unternehmen mit 80.000 USD oder 8 USD handelt, können wir uns ein Bild von seiner Kosten machen, indem wir seinen Preis mit seinem Ertragspotenzial vergleichen. Zum Zeitpunkt des Schreibens (August 2005) weist BRK. A ein nachlaufendes KGV von 12 Monaten von etwas unter 20 auf, während MSFT ein nachlaufendes KGV von ungefähr 24 aufweist. Nach dieser Maßnahme sind BRK. A-Aktien tatsächlich etwas weniger teuer als MSFT Aktien, auch wenn sie in vielen größeren Konfessionen handeln.