SEC-Formular 25
Was ist SEC-Formular 25?
SEC Form 25 ist das Dokument, das eine Aktiengesellschaft bei der Securities and Exchange Commission (SEC) einreichen muss, um ihre Wertpapiere gemäß Regel 12d2-2 des Securities Exchange Act von 1934 zu delistieren.
Das Unternehmen muss mindestens 10 Tage vor dem Wirksamwerden der Delistung gemäß Regel 12d2-2 eine Pressemitteilung herausgeben und auf seiner Website eine Mitteilung über seine Absicht zur Delistung veröffentlichen. Die Delistung wird 10 Tage nach Einreichung des Formulars 25 bei der SEC wirksam und die meisten Meldepflichten werden an diesem Tag ausgesetzt. Die tatsächliche Beendigung der Registrierung gemäß Section 12(b) des Securities Exchange Act erfolgt jedoch erst 90 Tage nach Wirksamwerden des Delistings.
Die zentralen Thesen
- SEC Form 25 ist für Unternehmen gedacht, die von einer Börse dekotieren möchten.
- Die Compliance-Kosten für die Offenlegungspflichten der SEC kosten Unternehmen jährlich Millionen von Dollar.
- Going Private ist, wenn ein Unternehmen seine Aktien liquidiert und von der Börse delistiert.
- Going dark ist, wenn ein Unternehmen von einer großen Börse zu den Pink Sheets wechselt.
- Die wichtigsten Offenlegungsformulare der SEC sind 10-K für Jahresberichte, 10-Q für Quartalsberichte und 8-K für aktuelle Berichte.
Verständnis des SEC-Formulars 25
Wertpapiere können aus verschiedenen Gründen von einer Börse dekotiert werden. Anleihen können von einem Unternehmen fällig, gekündigt oder zurückgezahlt worden sein. Ein Unternehmen möchte möglicherweise privat gehen, indem es alle oder einen wesentlichen Teil seiner öffentlichen Aktien in bar bezahlt, oder seine ausstehenden Wertpapiere wurden im Rahmen einer Übernahme gegen Bargeld oder andere Wertpapiere getauscht. Möglicherweise möchte es nur freiwillig von einer nationalen Wertpapierbörse oder einem Inter-Dealer-Quotierungssystem delistiert werden, um die öffentlichen Meldepflichten des Unternehmens gemäß dem Wertpapierbörsengesetz auszusetzen oder zu reduzieren.
Befolgungskosten sind für börsennotierte Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von weniger als 50 Millionen US-Dollar und einem Umsatz von weniger als 100 Millionen US-Dollar eine Belastung. Die Compliance-Kosten für den Status einer Aktiengesellschaft können zwischen 1 Million und 3 Millionen US-Dollar jährlich liegen. Wenn der Aktienkurs eines Unternehmens einbricht, kann es schwierig sein, das Kapital zu finden, um die Offenlegungspflichten der SEC zu erfüllen. Natürlich delisting viele kleine Unternehmen während des Geschäftsabschwungs.
Es ist wichtig, die Auswirkungen des Aufenthalts in der Öffentlichkeit zu berücksichtigen, wenn Sie die schwierige Entscheidung treffen, ob Sie dunkel oder privat werden.
Besondere Überlegungen
Das Fehlen einer Börsennotierung kann die Vorteile, eine Aktiengesellschaft zu bleiben, erheblich schmälern. Vor diesem Hintergrund ziehen es einige Unternehmen vor, lieber dunkel als privat zu werden. Going Private ist das vollständige Delisting von einer Börse. Die Privatisierung ist ein langwieriger Prozess und beinhaltet neben den oben aufgeführten Informationen auch umfangreiche und detaillierte Offenlegungsanträge gemäß SEC Rule 13e-3.
Die Transaktionen für die Privatisierung werden in der Regel von den Mehrheitsaktionären oder einem Dritten, der das Unternehmen erworben hat, abgewickelt. Auf der anderen Seite kann ein Unternehmen ohne Aktionärsvotum, Fairness Opinion, Auszahlungen oder langwierigen Regelprozessen ins Leere gehen. Die Aktien der Gesellschaft werden grundsätzlich auch weiterhin in den Pink Sheets gehandelt, ohne dass die Gesellschaft einer Meldepflicht unterliegt.
SEC Form 25-Anforderungen
Der Securities Exchange Act von 1934 wurde inmitten der Weltwirtschaftskrise verabschiedet und legt bestimmte Anforderungen an börsennotierte Unternehmen fest. Es wurde seitdem viele Male aktualisiert. Aktuelle Anforderungen bestehen darin, einen Jahresbericht über Formular 10-K einzureichen, vierteljährliche Berichte über Formular 10-Q einzureichen und andere aktuelle Berichte über Formular 8-K einzureichen.
Formular 8-K ist für jede Art von Großveranstaltung zu verwenden, von der Aktionäre wissen sollen. Einige Beispiele sind Konkurs, Abschluss des Erwerbs oder der Veräußerung von Vermögenswerten oder der Abschluss einer wesentlichen endgültigen Vereinbarung.
Unternehmen, die keinen Börsengang (IPO) durchführenmöchten,können dennoch dem Securities Exchange Act unterliegen, wenn sie mehr als 10 Millionen US-Dollar an Vermögenswerten haben, die von mehr als 2.000 Anlegern oder 500 nicht akkreditierten Anlegern gehalten werden. Ein Beispiel könnten Unternehmen sein, die privat sind, aber ihren Mitarbeitern Aktien geben. Das Gesetz soll Anlegern ein Instrument zur Überprüfung von Unternehmen und Aufsichtsbehörden an die Hand geben, um Transparenz zu gewährleisten.