Optionshandel mit dem Iron Condor
Was ist ein Eisenkondor?
Ein Iron Condor ist eine Optionsstrategie, die aus zwei Puts (einem Long und einem Short) und zwei Calls (einem Long und einem Short) sowie vier Ausübungspreisen besteht, die alle das gleiche Ablaufdatum haben. Der Eisenkondor erzielt den maximalen Gewinn, wenn der Basiswert bei Ablauf zwischen den mittleren Ausübungspreisen schließt. Mit anderen Worten, das Ziel ist es, von der geringen Volatilität des Basiswerts zu profitieren.
Der eiserne Kondor hat eine ähnliche Auszahlung wie ein normaler Kondor-Spread, verwendet jedoch sowohl Calls als auch Puts anstelle von nur Calls oder nur Puts. Sowohl der Kondor als auch der Eisenkondor sind Erweiterungen des Schmetterlingsaufstrichs bzw. des Eisenschmetterlings.
Die zentralen Thesen
- Ein eiserner Kondor ist eine deltaneutrale Optionsstrategie, die am meisten profitiert, wenn sich der zugrunde liegende Vermögenswert nicht stark bewegt, obwohl die Strategie mit einer bullischen oder bärischen Tendenz modifiziert werden kann.
- Ähnlich wie ein eiserner Schmetterling besteht ein eiserner Kondor aus vier Optionen mit demselben Ablauf: einem Long Put weiter aus dem Geld (OTM) und einem Short Put näher am Geld; und ein langer Anruf weiter OTM und ein kurzer Anruf näher am Geld.
- Der Gewinn wird auf die erhaltene Prämie begrenzt, während der potenzielle Verlust auf die Differenz zwischen den gekauften und verkauften Call-Streiks und den gekauften und verkauften Put-Streiks begrenzt wird – abzüglich der erhaltenen Prämie.
Den eisernen Kondor verstehen
Die Eisenkondor-Strategie hat ein begrenztes Aufwärts und Abwärtsrisiko, da die hohen und niedrigen Schlagoptionen, die Flügel, vor signifikanten Bewegungen in beide Richtungen schützen. Aufgrund dieses begrenzten Risikos ist auch das Gewinnpotenzial begrenzt.
Für diese Strategie möchte der Händler im Idealfall, dass alle Optionen wertlos verfallen. Dies ist nur möglich, wenn der zugrunde liegende Vermögenswert bei Ablauf zwischen den beiden mittleren Ausübungspreisen schließt. Es wird wahrscheinlich eine Gebühr erhoben, um den Handel zu schließen, wenn er erfolgreich ist. Wenn es nicht erfolgreich ist, ist der Verlust immer noch begrenzt.
Die Provision kann ein bemerkenswerter Faktor sein, da es sich um vier Optionen handelt.
Die Strategie ist wie folgt aufgebaut:
- Kaufen Sie einen aus dem Geld (OTM), dessen Ausübungspreis unter dem aktuellen Preis des Basiswerts liegt. Diese OTM- Put-Option schützt vor einer erheblichen Abwärtsbewegung des Basiswerts.
- Verkaufen Sie einen OTM oder Geld (ATM) mit einem Ausübungspreis, der näher am aktuellen Preis des Basiswerts liegt.
- Verkaufen Sie einen OTM- oder ATM- Call mit einem Ausübungspreis über dem aktuellen Preis des Basiswerts.
- Kaufen Sie einen OTM-Call mit einem Ausübungspreis, der weiter über dem aktuellen Preis des Basiswerts liegt. Diese OTM-Call-Option schützt vor einer erheblichen Aufwärtsbewegung.
Eine Möglichkeit, sich einen eisernen Kondor vorzustellen, besteht darin, ein langes Würgen innerhalb eines größeren, kurzen Würgens zu haben – oder umgekehrt.
Die Optionen, die weitere OTM sind, die Flügel genannt werden, sind beide Long-Positionen. Da es sich bei beiden Optionen um weitere OTM handelt, sind ihre Prämien niedriger als die beiden schriftlichen Optionen, sodass dem Konto beim Platzieren des Handels ein Nettoguthaben gutgeschrieben wird.
Durch die Auswahl unterschiedlicher Ausübungspreise ist es möglich, die Strategie bullisch oder bärisch zu gestalten. Wenn beispielsweise beide mittleren Ausübungspreise über dem aktuellen Preis des Basiswerts liegen, hofft der Händler auf einen geringfügigen Anstieg seines Preises bis zum Ablauf. In jedem Fall birgt der Handel immer noch eine begrenzte Belohnung und ein begrenztes Risiko.
Gewinne und Verluste von Iron Condor
Der maximale Gewinn für einen Eisenkondor ist der Betrag der Prämie oder des Kredits, die für die Schaffung der Position mit vier Beinen erhalten wird.
Der maximale Verlust ist ebenfalls begrenzt. Der maximale Verlust ist die Differenz zwischen den Long-Call- und Short-Call-Streiks oder den Long-Put- und Short-Put-Streiks. Reduzieren Sie den Verlust um die erhaltenen Nettokredite, fügen Sie dann Provisionen hinzu, um den Gesamtverlust für den Handel zu erhalten.
Der maximale Verlust tritt auf, wenn sich der Preis über den Long-Call-Strike bewegt, der höher als der verkaufte Call-Strike ist, oder unter den Long-Put-Strike, der niedriger als der verkaufte Put-Strike ist.
Beispiel eines Eisenkondors auf einem Lager
Angenommen, ein Investor geht davon aus, dass Apple Inc. in den nächsten zwei Monaten preislich relativ flach sein wird. Sie beschließen, einen eisernen Kondor einzuführen, wobei die Aktie derzeit bei 212,26 USD notiert.
Sie verkaufen einen Anruf mit einem Streik von 215 USD, wodurch sie eine Prämie von 7,63 USD erhalten, und kaufen einen Anruf mit einem Streik von 220 USD, der sie 5,35 USD kostet. Das Guthaben auf diesen beiden Beinen beträgt 2,28 USD oder 228 USD für einen Kontrakt. Jeder Optionskontrakt, Put oder Call, entspricht 100 Aktien des zugrunde liegenden Vermögenswerts. Der Handel ist jedoch nur zur Hälfte abgeschlossen.
Darüber hinaus verkauft der Händler einen Put mit einem Strike von 210 USD, was zu einer Prämie von 7,20 USD führt, und kauft einen Put mit einem Strike von 205 USD, der 5,52 USD kostet. Das Nettokredit auf diesen beiden Beinen beträgt 1,68 USD oder 168 USD, wenn jeweils ein Kontrakt gehandelt wird.
Das Gesamtguthaben für die Position beträgt 3,96 USD (2,28 USD + 1,68 USD) oder 396 USD. Dies ist der maximale Gewinn, den der Händler erzielen kann und der erzielt wird, wenn alle Optionen wertlos verfallen. Dies bedeutet, dass der Preis zwischen 215 und 210 USD liegen muss, wenn der Ablauf in zwei Monaten eintritt. Wenn der Preis über 215 USD oder unter 210 USD liegt, könnte der Händler immer noch einen reduzierten Gewinn erzielen, aber auch Geld verlieren.
Der Verlust wird größer, wenn sich der Kurs der Apple-Aktie dem oberen Call-Strike (220 USD) oder dem unteren Put-Strike (205 USD) nähert. Der maximale Verlust tritt auf, wenn der Kurs der Aktie über 220 USD oder unter 205 USD notiert.
Angenommen, die Aktie bei Verfall beträgt 225 USD. Dies liegt über dem oberen Call-Strike-Preis, was bedeutet, dass der Händler mit dem maximal möglichen Verlust konfrontiert ist. Der verkaufte Anruf verliert 10 USD (225 – 215 USD), während der gekaufte Anruf 5 USD (225 – 220 USD) verdient. Die Puts verfallen. Der Händler verliert 5 USD oder insgesamt 500 USD (100 Aktienkontrakte), erhielt jedoch auch Prämien in Höhe von 396 USD. Daher ist der Verlust auf 104 USD zuzüglich Provisionen begrenzt.
Nehmen wir nun an, der Preis von Apple sei stattdessen gefallen, aber nicht unter die untere Put-Schwelle. Es fällt auf 208 Dollar. Der Short Put verliert 2 $ (208 – 210 $) oder 200 $, während der Long Put wertlos abläuft. Die Anrufe laufen ebenfalls ab. Der Händler verliert 200 USD an der Position, erhält jedoch 396 USD an Prämienguthaben. Daher verdienen sie immer noch 196 US-Dollar abzüglich Provisionskosten.