Neutralität des Geldes

Was ist die Neutralität des Geldes?

Die Neutralität des Geldes, auch neutrales Geld genannt, ist eine ökonomische Theorie, die besagt, dass Änderungen der Geldmenge nur nominale Variablen und nicht reale Variablen betreffen. Mit anderen Worten, die Geldmenge, die von der Federal Reserve (Fed) und den Zentralbanken gedruckt wird, kann sich auf Preise und Löhne auswirken, aber nicht auf die Produktion oder die Struktur der Wirtschaft.

Moderne Versionen der Theorie akzeptieren, dass Veränderungen der Geldmenge kurzfristig die Produktion oder die Arbeitslosigkeit beeinflussen könnten; Viele der heutigen Ökonomen glauben jedoch immer noch, dass auf lange Sicht Neutralität angenommen wird, nachdem das Geld in der gesamten Wirtschaft zirkuliert.

Die Neutralität des Geldes verstehen

Die Neutralitätstheorie der Geldtheorie basiert auf der Idee, dass Geld ein „neutraler“ Faktor ist, der keinen wirklichen Einfluss auf das wirtschaftliche Gleichgewicht hat. Das Drucken von mehr Geld kann die fundamentale Natur der Wirtschaft nicht ändern, selbst wenn dies die Nachfrage ankurbelt und zu einem Anstieg der Preise für Waren, Dienstleistungen und Löhne führt.

Nach der Theorie räumen alle Märkte für alle Güter kontinuierlich. Relative Preise passen sich flexibel und immer dem Gleichgewicht an. Veränderungen des Geldangebots scheinen die Rahmenbedingungen der Wirtschaft nicht zu ändern. Neues Geld schafft oder zerstört weder Maschinen noch führt es neue Handelspartner ein oder beeinträchtigt bestehendes Wissen und Können. Infolgedessen sollte das  aggregierte Angebot  konstant bleiben.

Nicht alle Ökonomen sind mit dieser Denkweise einverstanden und diejenigen, die dies tun, glauben im Allgemeinen, dass die Neutralität der Geldtheorie nur langfristig gültig ist. Tatsächlich liegt fast allen makroökonomischen Theorien die Annahme einer langfristigen Geldneutralität zugrunde. Mathematische Ökonomen verlassen sich auf diese klassische Dichotomie, um die Auswirkungen der Wirtschaftspolitik vorherzusagen.

Ein Beispiel für die Neutralität des Geldes kann man sehen, wenn ein Makroökonom die Geldpolitik einer Zentralbank wie der Federal Reserve (Fed) untersucht. Wenn die Fed  Offenmarktgeschäfte tätigt, geht der Makroökonom nicht davon aus, dass Veränderungen der Geldmenge die zukünftige Kapitalausstattung, das Beschäftigungsniveau oder den realen Reichtum im langfristigen Gleichgewicht verändern werden. Diese Faktoren werden konstant bleiben. Dies gibt dem Ökonomen einen viel stabileren Satz von Vorhersageparametern.

Neutralität der Geldgeschichte

Konzeptionell entstand die Geldneutralität aus der Cambridge-Tradition in der Ökonomie zwischen 1750 und 1870. Die früheste Version postulierte, dass die Höhe des Geldes die Produktion oder die Beschäftigung selbst kurzfristig nicht beeinflussen konnte. Da angenommen wird, dass die aggregierte Angebotskurve vertikal verläuft, ändert eine Änderung des Preisniveaus die aggregierte Produktion nicht.

Anhänger glaubten, dass Verschiebungen in der Geldmenge alle Güter und Dienstleistungen proportional und fast gleichzeitig betreffen. Viele der klassischen Ökonomen lehnten diese Vorstellung jedoch ab und glaubten, dass  kurzfristige  Faktoren wie  Preisklebrigkeit  oder ein gedrücktes Geschäftsvertrauen Quellen der Nicht-Neutralität seien.

Der Begriff „Geldneutralität“ wurde schließlich 1931 vom österreichischen Ökonomen Friedrich A. Hayek geprägt. Ursprünglich definierte Hayek ihn als Marktzinssatz, zu dem Fehlinvestitionen – nach der österreichischen neoklassische und neokeynesianische Ökonomen den Begriff und wandten ihn auf ihren allgemeinen Gleichgewichtsrahmen an, wodurch er seine heutige Bedeutung erhielt.

Neutralität des Geldes vs. Superneutralität des Geldes

Es gibt eine noch stärkere Version des Postulats der Geldneutralität: die Superneutralität des Geldes. Superneutralität geht weiter davon aus, dass Veränderungen der Geldmengenwachstumsrate die Wirtschaftsleistung nicht beeinflussen. Geldwachstum hat keinen Einfluss auf reale Variablen, mit Ausnahme von Realgeldsalden. Diese Theorie lässt kurzfristige Reibungen außer Acht und ist relevant für eine Wirtschaft, die an eine konstante Geldmengenwachstumsrate gewöhnt ist.

Kritik an der Neutralität des Geldes

Die Neutralität der Geldtheorie hat von einigen Seiten Kritik auf sich gezogen. Viele namhafte Ökonomen lehnen das Konzept kurz- und langfristig ab, darunter John Maynard Keynes, Ludwig von Mises und Paul Davidson. Auch die postkeynesianische Schule und die ökonometrische Studien legen nahe, dass Schwankungen in der Geldmenge die relativen Preise über lange Zeiträume beeinflussen.

Das Hauptargument besagt, dass mit steigender Geldmenge der Wert des Geldes sinkt. Schließlich, wenn sich das erhöhte Geldangebot in der gesamten Wirtschaft ausbreitet, werden die Preise für Waren und Dienstleistungen steigen, um einen Gleichgewichtspunkt zu erreichen, indem dem Anstieg der Geldmenge entgegengewirkt wird.

Kritiker argumentieren auch, dass sich eine Zunahme des Geldangebots auf Konsum und Produktion auswirkt. Da eine Erhöhung des Geldangebots die Preise erhöht, verändert diese Preiserhöhung die Interaktion von Einzelpersonen und Unternehmen mit der Wirtschaft.