Moody’s
Was ist Moody’s?
Moody’s Corporation (MCO) ist die Holdinggesellschaft, die sowohl Moody’s Investors Service, der festverzinsliche Schuldtitel bewertet, als auch Moody’s Analytics, das Software und Research für Wirtschaftsanalysen und Risikomanagement bereitstellt, besitzt. Moody’s vergibt Ratings auf der Grundlage des bewerteten Risikos und der Fähigkeit des Kreditnehmers, Zinszahlungen zu leisten, und seine Ratings werden von vielen Anlegern genau beobachtet.
Die zentralen Thesen
- Moody’s Corporation ist ein amerikanisches Finanzdienstleistungsunternehmen, das als Holdinggesellschaft für Moody’s Investors Service und Moody’s Analytics fungiert.
- Moody’s Investors Service bietet Anlegern Ratings, Risikoanalysen und Research für Aktien, Anleihen und staatliche Stellen.
- Moody’s Analytics entwickelt Software und Tools, die den Kapitalmärkten beim Risikomanagement, der Kreditanalyse und der Wirtschaftsforschung helfen.
- Über sein Ratingsystem weist Moody’s Anleihen und Aktien auf der Grundlage des mit der Anlage verbundenen Risikos Noten zu.
- Während der Finanzkrise 2008 wurden Moody’s und andere Ratingagenturen dafür kritisiert, dass sie hypothekenbesicherten Wertpapieren, die in vielen Fällen aus Subprime-Darlehen bestanden, ein AAA-Rating verliehen hatten.
Moody’s verstehen
Investoren weltweit achten genau auf die Ratings, die Moody’s Anleihen, Vorzugsaktien und staatlichen Stellen zuweist. Die Ratings von Moody’s reichen von Aaa, der höchsten Bewertung für den Emittenten höchster Qualität mit dem geringsten Risiko, bis hin zu C, das normalerweise für Wertpapiere vergeben wird, die in Verzug sind und nur geringe Chancen auf eine Rückzahlung von Kapital oder Zinsen haben.
Moody’s Geschichte
Die Moody’s Corporation geht auf das Moody’s Manual of Industrial and Miscellaneous Securities zurück, das erstmals 1900 vom Firmengründer John Moody veröffentlicht wurde. Das Handbuch enthielt allgemeine Informationen und Statistiken zu Aktien und Anleihen von Finanzinstituten, Regierungsbehörden, dem verarbeitenden Gewerbe, dem Bergbau und verschiedenen anderen andere Unternehmen. Während Moody’s Manual ein erfolgreiches Unterfangen für das Unternehmen war, verfügte es nicht über die finanziellen Mittel, um die Panik der Bank von 1907 zu überleben, und Moody verkaufte schließlich die Veröffentlichung.
1909 kehrte John Moody mit Moody’s Analyzes of Railroad Investments zum Finanzverlag zurück. Dieses Mal bot Moody den Anlegern jedoch nicht nur allgemeine Informationen und Statistiken an, sondern auch eine Analyse des Betriebs und der Finanzen einer Eisenbahn. Er enthielt Buchstabenbewertungssymbole, die er aus dem in der Handelsindustrie verwendeten Bewertungssystem übernahm.
Moody’s Investors Service wurde 1914 gegründet und basiert auf Ratings für Industrieunternehmen, Versorgungsunternehmen und Staatsanleihen, die von US-amerikanischen Städten und Gemeinden ausgegeben wurden. Moody’s Investors Service wurde 1962 von der Kreditauskunftei Dun & Bradstreet (D & B) gekauft und 2000 ausgegliedert. Seitdem ist Moody’s Investors Service ein unabhängiges Unternehmen.
1975 machte die US- amerikanische Börsenaufsichtsbehörde (SEC) Moody’s zusammen mit Standard & Poor’s (S & P) und Fitch Ratings zu einer national anerkannten statistischen Rating-Organisation (NRSRO). Viele Institute verlangen von einem NRSRO-Unternehmen eine bestimmte Bonität, um eine bestimmte Emission zu kaufen. Das Rating wirkt sich auch auf die Kapitalanforderungen aus, die die Securities and Exchange Commission für Banken in den USA stellt.
Moody’s Investors Service bietet Kreditratings und Analysen für mehr als 130 Länder, 11.000 Emittenten von Unternehmen und 21.000 Emittenten von öffentlichen Finanzen.
Die Finanzkrise 2008
Moody’s, S & P und Fitch wurden alle wegen ihrer Rolle in der Finanzmarktkrise von 2008 heftig kritisiert. Ein Großteil der Kritik dreht sich um die AAA-Ratings für hypothekenbesicherte Wertpapiere, die in vielen Fällen aus Subprime-Krediten bestanden. Die hochkomplexen Modelle der Ratingagenturen berücksichtigten nicht die Möglichkeit eines landesweiten Rückgangs der Immobilienpreise und wie sich dies auf die Wertentwicklung der Anleihen auswirken würde.
Im Jahr 2007, als die Immobilienpreise zu fallen begannen, stufte Moody’s83% der Hypothekenpapiere herab, die erst ein Jahr zuvor mit Aaa bewertet worden waren. Die Verbreitung eines Systems, in dem die Emittenten einer Anleihe das Ratingunternehmen für ihre Arbeit bezahlen, wurde von einigen Beobachtern für überhöhte Ratings verantwortlich gemacht. Der Konkurrent von Moody’s, S & P, zahlte 1,5 Milliarden US-Dollar an das Justizministerium, 19 Bundesstaaten und den District of Columbia, um die Vorwürfe zu klären, dass es Investoren wissentlich irregeführt habe.
Moody’s, auch mit den beiden anderen großen Ratingagenturen, wurde dafür kritisiert, dass sie zur Verschärfung der Staatsschuldenkrise in der Eurozone beigetragen haben, indem sie die Bonität von Staaten wie Frankreich und Österreichaggressiv herabgestuft haben.
Erhöhte Aufsicht
Mit dem Dodd-Frank-Gesetz zur Reform und zum Verbraucherschutz an der Wall Street, das nach der Krise von 2008 verabschiedet wurde, wurde das Office of Credit Ratings (OCR) innerhalb der SEC eingerichtet. Die Kommission erhielt auch umfassende Aufsichtsbefugnisse über die drei NRSROs. Die OCR muss die Leistung der Agenturen jährlich überprüfen und kann sie gegebenenfalls mit einer Geldstrafe belegen oder abmelden.