Währungsindex (MCI)
Was ist der Monetary Conditions Index (MCI)?
Der Index der monetären Bedingungen (MCI) verwendet den kurzfristigen Zinssatz und den Wechselkurs der Landeswährung einer Volkswirtschaft, um die relative Lockerung oder Enge der monetären Bedingungen zu messen. Die Kennzahl wird typischerweise verwendet, um Zentralbanken bei der Gestaltung ihrer Geldpolitik zu unterstützen.
Der Index der monetären Bedingungen (MCI) hat sich zu einer Benchmark für den weltweiten Einsatz entwickelt.
Die zentralen Thesen
- Der Index der monetären Bedingungen (MCI) ist eine Möglichkeit, die kurzfristigen Zinssätze und den Wechselkurs einer Nation zu verwenden, um die relative Lockerung oder Enge ihrer monetären Bedingungen zu beurteilen.
- Zentralbanken nutzen den MCI als Instrument zur Gestaltung der Geldpolitik.
- Der erste MCI wurde in den 1990er Jahren von der Bank of Canada entwickelt, um die Beziehung zwischen Kanadas Wechselkurs und seiner Wirtschaft zu bewerten.
- Jede Nation berechnet ihren MCI auf unterschiedliche Weise, aber das Ziel besteht darin, die Beziehung zwischen den Zinsänderungen eines Landes und den Wechselkursen eines Basiszeitraums zu bewerten.
Den Währungskonditionsindex (MCI) verstehen
Die Bank of Canada entwickelte zunächst den monetären Bedingungen Index in den frühen 1990er Jahren als eine Möglichkeit,die Beziehungen zwischen denZinssätzen in Kanada zuuntersuchen, der relativenstellt die BankmonatlichDaten zur Verfügung.
Um den Index der monetären Bedingungen (MCI) zu berechnen, wählen die Zentralbanken eines Landes in der Regel einen Basiszeitraum aus und stellen den gewichteten Durchschnitt der Zins- und Wechselkursänderungen den tatsächlichen Werten dieser Variablen gegenüber.
Theoretisch ermöglicht diese Berechnung den Zentralbanken, die Auswirkungen der kurzfristigen Geldpolitik zu überwachen, indem sie Änderungen der von den Zentralbanken festgelegten Zinssätze mit Änderungen der Wechselkurse, die durch den offenen Devisenmarkt beeinflusst werden, in Verbindung bringt.
Berechnung des Monetary Conditions Index (MCI)
Obwohl jede Nation ihren MCI etwas anders berechnet, besteht das Ziel darin, die Beziehung zwischen den Änderungen des Zinssatzes und des Wechselkurses ausgehend von einem Basiszeitraum zu bewerten. Kanada beispielsweise hat die Berechnung seines MCI einige Male geändert.
Von 1987 bis 1999 verwendete die MCI-Berechnung die Änderung des 90-Tage- Commercial-Paper Kurses und fügte dann einen Teil der Wechselkursbewegung des kanadischen Dollars (CAD) hinzu. Dieser Wechselkurs misst den CAD zum Wechselkurs C-6. Der C-6 bildete den Durchschnitt der Währungen von sechs der wichtigsten Handelspartner Kanadas: den Vereinigten Staaten, Europa, Japan, Großbritannien, der Schweiz und Schweden.
Der Index des effektiven Wechselkurses des kanadischen Dollars (CERI) ersetzte 2006 den C-6-Index und wurde 2018 für eine neue Methode eingestellt. 2018 wurde die MCI-Berechnung auf den nominalen kanadischen effektiven Wechselkurs (CEER) umgestellt. Dies ist ein gewichteter Durchschnitt der bilateralen Wechselkurse des CAD gegenüber den Währungen der bekanntesten Handelspartner Kanadas.
Derzeit umfasst CEER 17 Währungen. Zu den Ländern gehören diejenigen, auf die mindestens 0,5% entfallen
- Kanadische Nicht-Öl-Exporte (insgesamt mehr als 93% dieser Exporte)
- Kanadische Nicht-Öl-Importe (insgesamt mehr als 91 % dieser Importe)
Die Hauptwährungen der 17 Währungen sind die USA, Japan, Großbritannien, die Schweiz, Australien und Schweden.
Zunehmende Verwendung des Monetary Conditions Index (MCI)
Die Verwendung der relativ einfachen Berechnung hinter dem MCI hat zugenommen. Heute verwenden ihn viele andere Zentralbanken als Benchmark und als Instrument zur Orientierung der Geldpolitik. Nicht nur Zentralbanken auf der ganzen Welt verwenden den MCI, sondern auch Organisationen wie der Internationale Währungsfonds (IWF) und die Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung (OECD) verwenden die Berechnung für eine Vielzahl von Volkswirtschaften.
Während die Komponenten des Index weitgehend gleich bleiben, werden die Elemente der Gleichung von verschiedenen Organisationen unterschiedlich gewichtet. Die Verwendung unterschiedlicher Gewichtungen spiegelt die realen Bedingungen in einer bestimmten Volkswirtschaft so genau wie möglich wider. Beispielsweise verwendet die Generaldirektion Wirtschaft und Finanzen der Europäischen Kommission derzeit eine 6: 1-Gewichtung der Zins- und Wechselkurskomponente der Berechnung auf der Grundlage früherer wirtschaftlicher Ergebnisse.
In einigen Fällen können externe Faktoren eine Änderung der Gewichtung der Variablen in der MCI-Berechnung erforderlich machen. Zentralbanken verwenden jedoch in der Regel konstante Parameter. Da der MCI zudem einen Überblick über die relative Leichtigkeit oder Enge einer Volkswirtschaft im Zeitverlauf bietet, kann die Einfachheit und Transparenz des Modells seine Verwendung als einziges primäres Maß für die Wirksamkeit der Geldpolitik einschränken.