Lebenszyklusfonds
Was ist ein Lebenszyklusfonds?
Life-Cycle-Fonds sind Asset-Allocation-Fonds, bei denen der Anteil jeder Anlageklasse automatisch an ein geringeres Risiko angepasst wird, wenn der gewünschte Pensionierungstermin näher rückt. In der Praxis bedeutet dies in der Regel, dass der Anteil von Obligationen und anderen festverzinslichen Anlagen steigt. Lebenszyklusfonds werden auch als „Altersfonds“ oder „Rentenfonds mit Zieldatum “ bezeichnet.
Ein junger Anleger, der für den Ruhestand spart, würde normalerweise einen Lebenszyklusfonds wählen, dessen Zieldatum 30 bis 40 Jahre entfernt liegt. Ein Investor, der sich dem Rentenalter nähert, plant jedoch möglicherweise einen Arbeitsruhestand mit einem gewissen Einkommen aus einem kleinen Unternehmen. Ein solcher Investor könnte einen Lebenszyklusfonds mit einem Zieldatum wählen, das 15 Jahre in der Zukunft liegt. Das Akzeptieren einer höheren Volatilität kann dazu beitragen, die Altersvorsorge auf das Alter von 20 oder mehr Jahren auszudehnen, das die meisten Menschen erwarten können.
Lebenszyklusfonds basieren auf der Idee, dass junge Anleger mehr Risiken eingehen können, was jedoch nicht immer der Fall ist.
So funktioniert ein Life-Cycle-Fonds
Lebenszyklusfonds sind für Anleger mit bestimmten Zielen konzipiert, die Kapital zu bestimmten Zeiten erfordern. Diese Mittel werden in der Regel für die Altersvorsorge verwendet. Anleger können sie jedoch immer dann einsetzen, wenn sie zu einem bestimmten Zeitpunkt in der Zukunft Kapital benötigen. Jeder Lebenszyklusfonds definiert seinen Zeithorizont, indem er den Fonds mit einem Zieldatum benennt.
Ein Beispiel soll erklären, wie ein Lebenszyklusfonds funktioniert. Angenommen, Sie investieren in einen Lebenszyklusfonds mit einem angestrebten Ruhestandstermin von 2050 im Jahr 2020. Zunächst wird der Fonds aggressiv sein. Im Jahr 2020 könnte der Fonds 80 % Aktien und 20 % Anleihen halten. Jedes Jahr werden mehr Anleihen und weniger Aktien im Fonds sein. Bis 2035 sollten Sie die Hälfte des Renteneintrittstermins erreicht haben. Der Fonds würde im Jahr 2035 zu 60 % aus Aktien und zu 40 % aus Anleihen bestehen. Schließlich würde der Fonds bis zum angestrebten Renteneintrittsdatum 2050 40 % Aktien und 60 % Anleihen erreichen.
Vorteile von Life-Cycle-Fonds
Für Anleger mit gezieltem Kapitalbedarf zu einem bestimmten Zeitpunkt bieten Lifecycle-Fonds den Vorteil der Bequemlichkeit. Anleger von Life-Cycle-Fonds können ihre Anlageaktivitäten mit nur einem Fonds einfach auf Autopilot stellen. Die Allokation des Anlagevermögens von Life-Cycle-Fonds verspricht, den Anlegern jedes Jahr das für sie passende, ausgewogene Portfolio zu bieten. Für Anleger, die eine sehr passive Altersvorsorge anstreben, kann ein Lebenszyklusfonds angemessen sein.
Die meisten Lebenszyklusfonds haben zudem den Vorteil eines voreingestellten Gleitpfads. Ein vorgegebener Pfad bietet Anlegern mehr Transparenz und damit mehr Vertrauen in den Fonds. Der Gleitpfad eines Life-Cycle-Fonds sorgt dafür, dass das Risiko im Laufe der Zeit stetig sinkt, indem die Vermögensallokation hin zu risikoarmen Anlagen verlagert wird. Anleger können auch erwarten, dass ein Life-Cycle-Fonds bis zum angestrebten Renteneintrittsdatum verwaltet wird.
Kritik an Life-Cycle-Fonds
Einige Kritiker von Lebenszyklusfonds sagen, dass ihr altersbasierter Ansatz fehlerhaft ist. Insbesondere das Alter des Bullenmarktes kann wichtiger sein als das Alter des Anlegers. Der legendäre Investor Benjamin Graham schlug vor, Investitionen in Aktien und Anleihen basierend auf Marktbewertungen und nicht auf Ihrem Alter anzupassen. Aufbauend auf Grahams Arbeit plädierte der mit dem Nobelpreis ausgezeichnete Ökonom Robert Shiller dafür, das KGV 10 als Maß für die Börsenbewertung zu verwenden.
Lebenszyklusfonds basieren auf der Idee, dass junge Anleger mehr Risiken eingehen können, was jedoch nicht immer der Fall ist. Jüngere Arbeitnehmer haben normalerweise weniger Geld gespart und fast immer weniger Erfahrung. Infolgedessen sind jüngere Arbeitnehmer in Rezessionen besonders anfällig für Arbeitslosigkeit. Ein junger Anleger, der ein hohes Risiko eingeht, könnte gezwungen sein, Aktien zum ungünstigsten Zeitpunkt zu verkaufen.
Anleger könnten auch einen aktiveren Ansatz bevorzugen. Diese Anleger sollten sich einen Finanzberater suchen oder andere Arten von Fonds verwenden, um ihre Anlageziele zu erreichen.
DIE ZENTRALEN THESEN
- Life-Cycle-Fonds sind Asset-Allocation-Fonds, bei denen der Anteil jeder Anlageklasse automatisch an ein geringeres Risiko angepasst wird, wenn der gewünschte Pensionierungstermin näher rückt.
- Lebenszyklusfonds sind für Anleger mit bestimmten Zielen konzipiert, die Kapital zu bestimmten Zeiten erfordern.
- Für Anleger, die eine sehr passive Altersvorsorge anstreben, kann ein Lebenszyklusfonds angemessen sein.
- Der legendäre Investor Benjamin Graham schlug vor, Investitionen in Aktien und Anleihen basierend auf Marktbewertungen und nicht auf Ihrem Alter anzupassen.
- Lebenszyklusfonds basieren auf der Idee, dass junge Anleger mehr Risiken eingehen können, was jedoch nicht immer der Fall ist.
Praxisbeispiel eines Life-Cycle-Fonds
Die Vanguard Target Retirement 2065 Trusts sind ein Beispiel für Lebenszyklusfonds. Im Juli 2017 startete Vanguard sein Lebenszyklusangebot für 2065, den Vanguard Target Retirement 2065 Trusts. Der Fonds bietet ein Beispiel dafür, wie Lifecycle-Fonds ihre Allokation für das Risikomanagement umstellen.
Die Asset Allocation von Vanguard Target Retirement 2065 bleibt für die ersten 20 Jahre fest, wobei etwa 90 % in Aktien und 10 % in Anleihen investiert werden. In den nächsten 25 Jahren bis zum Zieldatum verlagert sich die Allokation schrittweise stärker in Richtung Anleihen. Zum Stichtag beträgt die Asset Allocation ca. 50 % in Aktien, 40 % in Obligationen und 10 % in kurzfristigen TIPS. Die Allokation in Obligationen und kurzfristige TIPS wird in den sieben Jahren nach dem Zieldatum sukzessive weiter erhöht. Danach wird die Allokation auf ca. 30 % Aktien, 50 % Anleihen und 20 % kurzfristige TIPS festgelegt.