Schulden mit begrenztem Rückgriff

Was sind Schulden mit beschränktem Rückgriff?

Eine Schuld mit beschränktem Rückgriff ist eine Schuld, bei der der Gläubiger begrenzte Ansprüche auf das Darlehen hat, wenn der Darlehensnehmer ausfällt. Begrenzte Rückgriffsschulden liegen zwischen besicherten Schulden und unbesicherten Schulden in Bezug auf die Hinterlegung des Darlehens. Begrenzte Rückgriffsschulden werden auch als teilweise Rückgriffsschulden bezeichnet.

Verstehen von Schulden mit begrenztem Rückgriff

Regressschulden sind Schulden, die durch Sicherheiten des Kreditnehmers besichert sind. Bei Zahlungsverzug ist der Kreditgeber berechtigt, aus dem Vermögen des Schuldners einzuziehen oder gerichtliche Schritte einzuleiten. Regressschulden können entweder vollständig oder begrenzt sein. Full Recourse Debt ermöglicht es dem Kreditgeber, die Vermögenswerte des Schuldners, einschließlich der Vermögenswerte, die durch das ursprüngliche Darlehen erworben wurden, bis zur vollen Höhe der unbezahlten Schulden zu beschlagnahmen und zu verkaufen.

Begrenzte Rückgriffsschulden ermöglichen es dem Kreditgeber, nur Vermögenswerte einzuziehen, die in der ursprünglichen Kreditvertragsvereinbarung genannt sind. In der Tat gibt diese Art von Schulden dem Kreditgeber einen begrenzten Rückgriff auf die anderen Vermögenswerte des Kreditnehmers, wenn er mit der Schuld in Verzug ist. Wenn der Kreditnehmer mit seinen Zahlungen in Verzug gerät, kann der Kreditgeber seine Rechte in Bezug auf die verpfändeten Sicherheiten ausüben. Die Rückforderung des Kreditgebers ist auf diese Sicherheiten beschränkt.

Mit anderen Worten, wenn die Sicherheiten nicht ausreichen, um den unbezahlten Teil des Darlehensbetrags auszugleichen, hat der Darlehensgeber keine oder nur beschränkte Ansprüche auf andere Vermögenswerte. Der Kreditnehmer haftet nicht persönlich für die Differenz zwischen dem Betrag der unbezahlten Schulden und dem auf der Sicherheit realisierten Betrag.

Verbindlichkeiten mit begrenztem Rückgriff fallen zwischen einem unbesicherten und einem besicherten Darlehen, wobei die Forderungen auf die Verbindlichkeiten in Bezug auf die Auszahlungshierarchie unter den besicherten Kreditgebern und über den Aktionären und unbesicherten Kreditgebern liegen. Aufgrund ihrer relativen Sicherheit weisen Schuldverschreibungen mit beschränktem Rückgriff Zinssätze auf, die in der Regel niedriger sind als unbesicherte Verbindlichkeiten.

Besondere Überlegungen

Begrenzte Rückgriffsschulden sind bis zu einer bestimmten Höhe gesichert. Beispielsweise handelt es sich bei einem Darlehen, bei dem 40 % des Kapitals besichert sind, um ein Darlehen mit begrenztem Regress. Häufig ist ein Schuldvertrag mit begrenztem Regress so strukturiert, dass die Schuld bis zum Abschluss eines bestimmten Ereignisses in unbesicherte oder nicht regressfähige Schulden übergeht. Dieses Ereignis kann der Abschluss eines Projekts oder die Schaffung einer bestimmten Einnahmequelle sein, für die die Schuld begeben wurde.

Beispielsweise könnten Bedingungen für begrenzte Rückgriffsschulden für ein Großprojekt wie ein Kraftwerk bedeuten, dass einem Gläubiger bei jedem Ausfall bis zur Fertigstellung des Kraftwerks 25 % des Kapitals garantiert werden. Bei Zahlungsverzug des Kreditnehmers vor Fertigstellung des Kraftwerks hat der Kreditgeber das Recht, das Eigentum an allen in der vertraglichen Vereinbarung aufgeführten Vermögenswerten zu beanspruchen. Nach Fertigstellung des Kraftwerks kann das Darlehen von einem Kredit mit begrenztem Regress in einen Kredit ohne Regress umgewandelt werden, bei dem der Gläubiger keinen Anspruch mehr auf Vermögenswerte hat. Dies liegt daran, dass sich das Risiko des Projekts deutlich verringert hat, da die Anlage jetzt in Betrieb ist und einen Cashflow generiert, der zur Begleichung der Schulden verwendet werden kann.