Junior Schulden
Was ist Junior Debt?
Junior-Schulden beziehen sich auf Anleihen oder andere Formen von Schulden, die mit einer niedrigeren Priorität für die Rückzahlung ausgegeben wurden als andere, vorrangigere Schuldtitel im Falle eines Ausfalls. Aus diesem Grund sind Junior-Schuldtitel für Anleger tendenziell riskanter und daher höher verzinst als mehr vorrangige Schuldtitel desselben Emittenten.
Junior-Schulden sind gleichbedeutend mit nachrangigen Schulden und können sich allgemeiner auf jede zweite Stufe von Schulden beziehen, die unmittelbar nach der Rückzahlung vorrangiger Schulden gezahlt werden. Junior-Schulden haben eine etwas geringere Wahrscheinlichkeit, in Zahlungsverzug zurückgezahlt zu werden, da allen übergeordneten Schulden Vorrang eingeräumt wird.
Die zentralen Thesen
- Junior-Schulden beziehen sich auf Anleihen oder andere Schulden, die mit einer niedrigeren Priorität als vorrangige Schulden ausgegeben wurden.
- Junior-Schulden, auch als nachrangige Verbindlichkeiten bezeichnet, werden erst im Falle eines Ausfalls oder einer Insolvenz zurückgezahlt, nachdem mehr vorrangige Verbindlichkeiten zum ersten Mal vollständig zurückgezahlt wurden.
- Im Gegensatz zu vorrangigen Verbindlichkeiten sind nachrangige Verbindlichkeiten in der Regel nicht durch Sicherheiten besichert.
- Aufgrund dieser Eigenschaften sind Junior-Schulden tendenziell riskanter und mit höheren Zinssätzen verbunden als Senior-Schulden.
Junior Debt verstehen
Im Allgemeinen ist der Markt für Unternehmensanleihen weniger reguliert als der Aktienmarkt. Unternehmen haben somit mehr Flexibilität bei der Kapitalbeschaffung durch Schulden. Ein Unternehmen kann mit einer Bank zusammenarbeiten, um einen Kredit zu erhalten. Sie können auch mit einem Underwriter zusammenarbeiten, der ein Kreditsyndikat mit mehreren Investoren leitet, die in einen Kreditvertrag investieren. Ein Unternehmen kann auch Anleihen mit unterschiedlichen Rückzahlungsbedingungen ausgeben.
„Junior Debt“ ist eine Klassifizierung, die für festverzinsliche Anleger wichtig ist, um die verschiedenen Anleihenemissionen eines Unternehmens zu verstehen. Die Rückzahlungsprioritäten für ein Unternehmen sind Teil der Kapitalstrukturierung des Unternehmens. Diese Unterscheidungen sind von Bedeutung, wenn bei einem Emittenten ein Kreditereignis wie ein Ausfall eintritt. Unternehmen können eine Vielzahl von Wertpapieren ausgeben, um Kapital von Anlegern zu beschaffen. Die Strukturierung dieser Produkte erfolgt in der Regel durch einen Underwriter. Die Priorität der Rückzahlung richtet sich in der Regel nach der Reihenfolge der vorrangigen Anteilinhaber, gefolgt von nachrangigen Anteilinhabern, Vorzugsaktionären und schließlich Stammaktionären.
Im Gegensatz zum Eigenkapital werden institutionelle Schuldtitel in der Regel auf dem Primärmarkt ausgegeben, wobei eine direkte Interaktion zwischen Unternehmen und Investoren besteht. Nach der Emission des Primärmarkts können Kredite und Anleihen über Sekundärmärkte gehandelt werden, wobei der Handel über verschiedene Handelsgruppen erleichtert wird. Auf dem Sekundärmarkt tragen vorrangige Verbindlichkeiten weiterhin ein geringeres Risiko als nachrangige Verbindlichkeiten.
Bedingungen für die Rückzahlung von Schulden
Eine wichtige Rückzahlungsfrist für alle Arten von Krediten ist das Dienstalter für die Rückzahlung. Kredite und Anleihen können als vorrangige oder nachrangige Schuldtitel ausgegeben werden. Vorrangige Verbindlichkeiten werden zuerst zurückgezahlt, wenn der Kreditnehmer auf einen Ausfall oder eine Liquidation stößt. Es handelt sich in der Regel um besicherte Schulden mit Sicherheiten; Es kann jedoch auch mit spezifischen Bestimmungen für das Dienstalter der Rückzahlung ungesichert sein. Nachrangige Verbindlichkeiten folgen vorrangigen Verbindlichkeiten und haben ihre eigenen Rückzahlungsbedingungen.
Im Allgemeinen erfordern vorrangige Verbindlichkeiten geringere Zinszahlungen und Anleihekupons, da sie ein geringeres Risiko aufweisen. Bei nachrangigen Verbindlichkeiten sind Anleger bereit, das höhere Risiko von Zahlungsausfällen mit niedrigerem Dienstalter zu übernehmen, indem sie mit höheren Zinssätzen kompensiert werden. Im Allgemeinen handelt es sich bei nachrangigen und nachrangigen Verbindlichkeiten um unbesicherte Verbindlichkeiten, die nicht durch Sicherheiten besichert sind.
Nachrangige Verbindlichkeiten in Tranchen
In einigen Situationen können Unternehmen Junior-Schuldverschreibungen emittieren. Junior-Schuldtitel können auch bei Tranchen zu investieren. Rückzahlungsbedingungen sind häufig ein Schlüsselfaktor, der die Kuponraten einer Anleihe beeinflussen kann. Die Rückzahlungsverfahren für vorrangige Schuldtitel im Falle eines Ausfalls werden vom Zeichner in den Bedingungen, in denen die Anlagedetails einer Anleiheinvestition offengelegt werden, klar umrissen, damit die Anleger ein klares Verständnis für die Priorität haben, die den Anleihen im Falle eines Ausfalls eingeräumt wird.
Beispielsweise ist bei vielen strukturierten Produkten die Z-Tranche der Teil des Wertpapiers, der erst zurückgezahlt wird, nachdem alle anderen Tranchen vollständig zurückgezahlt wurden.