Wie berechnen Sie die Schulden- und Eigenkapitalquoten in den Kapitalkosten?
Das Verhältnis zwischen Fremd- und Eigenkapital bei der Berechnung der Kapitalkosten sollte dem Verhältnis zwischen der gesamten Fremdfinanzierung eines Unternehmens und seiner gesamten Eigenkapitalfinanzierung entsprechen. Anders ausgedrückt, die Kapitalkosten sollten die Fremdkapitalkosten und die Eigenkapitalkosten korrekt ausgleichen. Dies ist auch bekannt als die WACC.
Schuldenkosten
Unternehmen nehmen manchmal Kredite auf oder geben Anleihen aus, um Operationen zu finanzieren. Die Kosten eines Kredits werden durch den vom Kreditgeber berechneten Zinssatz dargestellt. Zum Beispiel „kostet“ ein einjähriger Kredit in Höhe von 1.000 USD mit einem Zinssatz von 5% den Kreditnehmer insgesamt 50 USD oder 5% in Höhe von 1.000 USD. Eine 1.000-Dollar-Anleihe mit einem 5% -Coupon kostet den Kreditnehmer den gleichen Betrag.
Die Schuldenkosten stellen nicht nur ein Darlehen oder eine Anleihe dar. Die Fremdkapitalkosten zeigen theoretisch den aktuellen Marktzinssatz, den das Unternehmen für seine Schulden zahlt. Die tatsächlichen Schuldenkosten entsprechen jedoch nicht unbedingt den insgesamt gezahlten Zinsen, da das Unternehmen von Steuerabzügen auf gezahlte Zinsen profitieren kann. Die tatsächlichen Schuldenkosten entsprechen den gezahlten Zinsen abzüglich etwaiger Steuerabzüge auf gezahlte Zinsen.
Die auf Dividenden gelten als Fremdkapitalkosten, obwohl Vorzugsaktien technisch gesehen eine Art Aktienbesitz sind.
Eigenkapitalkosten
Im Vergleich zu den Fremdkapitalkosten sind die Eigenkapitalkosten schwer abzuschätzen. Die Aktionäre fordern nicht ausdrücklich einen bestimmten Zinssatz für ihr Kapital, wie dies Anleihegläubiger oder andere Gläubiger tun. Stammaktien haben keinen erforderlichen Zinssatz.
Die Aktionäre erwarten jedoch eine Rendite, und wenn das Unternehmen diese nicht bereitstellt, werfen die Aktionäre die Aktien ab und beeinträchtigen den Wert des Unternehmens. Somit sind die Eigenkapitalkosten die erforderliche Rendite, die erforderlich ist, um Eigenkapitalinvestoren zufrieden zu stellen.
Die gebräuchlichste Methode zur Berechnung der Eigenkapitalkosten ist das Capital Asset Pricing Model (CAPM). Dies beinhaltet die Ermittlung der Prämie für Unternehmensaktien, die erforderlich ist, um sie nach Berücksichtigung des Marktrisikos und des unsystematischen Risikos attraktiver zu machen als eine risikofreie Anlage wie US Treasurys.
Gewichtete durchschnittliche Kapitalkosten
WACC berücksichtigt alle Kapitalquellen und weist jeder von ihnen ein proportionales Gewicht zu, um eine einzige aussagekräftige Zahl zu erhalten. In langer Form lautet die Standard-WACC-Gleichung:
Der WACC des Unternehmens ist die erforderliche Rendite, um alle Kosten seiner Finanzierungsbemühungen zu decken, und kann auch ein sehr effektiver Indikator für einen Abzinsungssatz bei der Berechnung des Kapitalwerts (Net Present Value, NPV) für ein neues Projekt sein.