Schuldkosten

Was kostet die Verschuldung?

Die Schuldenkosten sind der effektive Zinssatz, den ein Unternehmen für seine Schulden zahlt. Es sind die Kosten für Schulden, unter anderem für Anleihen und Kredite. Die Fremdkapitalkosten beziehen sich häufig auf die Fremdkapitalkosten vor Steuern, dh die Fremdkapitalkosten des Unternehmens vor Berücksichtigung der Steuern. Der Unterschied in den Fremdkapitalkosten vor und nach Steuern liegt jedoch darin, dass Zinsaufwendungen abzugsfähig sind.

Die zentralen Thesen

  • Die Schuldenkosten sind der Zinssatz, den ein Unternehmen für seine Schulden wie Anleihen und Kredite zahlt. 
  • Der Hauptunterschied zwischen den Fremdkapitalkosten und den Fremdkapitalkosten nach Steuern besteht darin, dass der Zinsaufwand steuerlich absetzbar ist.
  • Die Fremdkapitalkosten sind ein Teil der Kapitalstruktur eines Unternehmens, der andere Teil sind die Eigenkapitalkosten. 
  • Bei der Berechnung der Schuldenkosten werden die durchschnittlichen Zinsen ermittelt, die für alle Schulden eines Unternehmens gezahlt werden. 

Wie die Schuldenkosten funktionieren

Die Fremdkapitalkosten sind ein Teil der Kapitalstruktur eines Unternehmens, zu der auch die Eigenkapitalkosten gehören. Die Kapitalstruktur befasst sich damit, wie ein Unternehmen seine gesamte Geschäftstätigkeit und sein Wachstum über verschiedene Finanzierungsquellen finanziert, zu denen unter anderem Schulden wie Anleihen oder Kredite gehören können.

Die Messung der Schuldenkosten ist hilfreich, um den Gesamtsatz zu verstehen, den ein Unternehmen für die Verwendung dieser Art der Fremdfinanzierung zahlt. Die Maßnahme kann Anlegern auch eine Vorstellung vom Risikograd des Unternehmens im Vergleich zu anderen geben, da risikoreichere Unternehmen im Allgemeinen höhere Fremdkapitalkosten haben.

Kurzübersicht

Die Fremdkapitalkosten sind in der Regel niedriger als die Eigenkapitalkosten. 

Beispiele für Schuldenkosten

Um die Schuldenkosten zu berechnen, muss ein Unternehmen den Gesamtbetrag der Zinsen ermitteln, die es für jede seiner Schulden für das Jahr zahlt. Dann dividiert es diese Zahl durch die Summe aller seiner Schulden. Das Ergebnis sind die Schuldenkosten.

Die Schuldenkostenformel ist der effektive Zinssatz multipliziert mit (1 – Steuersatz). Der effektive Steuersatz ist der gewichtete durchschnittliche Zinssatz der Schulden eines Unternehmens. 

Angenommen, ein Unternehmen hat ein Darlehen in Höhe von 1 Mio. USD mit einem Zinssatz von 5% und ein Darlehen in Höhe von 200.000 USD mit einem Zinssatz von 6%. Der effektive Zinssatz für seine Schulden beträgt 5,2%. Der Steuersatz der Gesellschaft beträgt 30%. Die Schuldenkosten betragen somit 3,64% oder 5,2% * (1 – 30%). 

Die Zinsen für die ersten beiden Darlehen betragen 50.000 USD bzw. 12.000 USD, und die Zinsen für die Anleihen betragen 140.000 USD. Der Gesamtzins für das Jahr beträgt 202.000 USD. Die Schuldenkosten des Unternehmens betragen 6,31% bei einer Gesamtverschuldung von 3,2 Mio. USD

Schuldenkosten nach Steuern

Die Fremdkapitalkosten nach Steuern sind die Zinsen für Schulden abzüglich etwaiger Ertragsteuerersparnisse aufgrund abzugsfähiger Zinsaufwendungen. Um die Schuldenkosten nach Steuern zu berechnen, subtrahieren Sie den effektiven Steuersatz eines Unternehmens von 1 und multiplizieren Sie die Differenz mit den Schuldenkosten. Der Grenzsteuersatz des Unternehmens wird nicht verwendet, sondern der Landes- und der Bundessteuersatz des Unternehmens werden addiert, um den effektiven Steuersatz des Unternehmens zu ermitteln.

Wenn beispielsweise die einzige Schuld eines Unternehmens eine Anleihe ist, die es mit einem Zinssatz von 5% begeben hat, betragen die Schuldenkosten vor Steuern 5%. Wenn der Steuersatz 40% beträgt, beträgt die Differenz zwischen 100% und 40% 60% und 60% der 5% 3%. Die Fremdkapitalkosten nach Steuern betragen 3%.

Die Begründung für diese Berechnung basiert auf den Steuereinsparungen, die das Unternehmen durch die Geltendmachung seiner Zinsen als Geschäftsaufwand erhält. Stellen Sie sich vor, das Unternehmen hat Anleihen im Wert von 100.000 USD zu einem Zinssatz von 5% ausgegeben, um mit dem obigen Beispiel fortzufahren. Die jährlichen Zinszahlungen betragen 5.000 USD. Dieser Betrag wird als Aufwand geltend gemacht, und dies senkt die Einnahmen des Unternehmens auf dem Papier um 5.000 USD. Da das Unternehmen einen Steuersatz von 40% zahlt, spart es Steuern in Höhe von 2.000 USD, indem es seine Zinsen abschreibt. Infolgedessen zahlt das Unternehmen nur 3.000 USD für seine Schulden. Dies entspricht einem Zinssatz von 3% für seine Schulden.

Häufig gestellte Fragen

Warum haben Schulden Kosten?

Kreditgeber verlangen, dass Kreditnehmer zusätzlich zu diesem Betrag den Kapitalbetrag einer Schuld sowie Zinsen zurückzahlen. Der von den Gläubigern geforderte Zinssatz oder die Rendite sind die Schuldenkosten – er muss den Zeitwert des Geldes, die Inflation und das Risiko berücksichtigen, dass das Darlehen nicht zurückgezahlt wird. Dies beinhaltet auch die Opportunitätskosten, die mit dem Geld verbunden sind, das für das Darlehen verwendet wird, das nicht anderweitig verwendet wird.

Was erhöht die Schuldenkosten?

Mehrere Faktoren können die Schuldenkosten erhöhen. Dazu gehört eine längere Amortisationszeit, da die Auswirkungen des Zeitwerts des Geldes und der Opportunitätskosten umso größer sind, je länger ein Kredit aussteht. Je riskanter der Kreditnehmer ist, desto höher sind die Schuldenkosten, da die Wahrscheinlichkeit höher ist, dass die Schulden ausfallen und der Kreditgeber nicht ganz oder teilweise zurückgezahlt wird. Die Sicherung eines Kredits mit Sicherheiten senkt die Schuldenkosten, während ungesicherte Schulden höhere Kosten verursachen.

Wie wirken sich Steuern auf die Schuldenkosten aus?

Da auf Schulden gezahlte Zinsen häufig durch Steuerkennzeichen günstig behandelt werden, können die Steuerabzüge aufgrund ausstehender Schulden die effektiven Kosten der von einem Kreditnehmer gezahlten Schulden senken. Wenn ein Hausbesitzer beispielsweise 6% für eine festverzinsliche Hypothek zahlt, aber auch einen Hypothekenzinssteuerabzug in der Steuerklasse von 25% hat, werden die effektiven Schuldenkosten auf 4,5% reduziert.

Wie unterscheiden sich die Fremdkapitalkosten und die Eigenkapitalkosten?

Sowohl Fremd- als auch Eigenkapital stellen Unternehmen Geld zur Verfügung, das sie für die Aufrechterhaltung ihrer täglichen Geschäftstätigkeit benötigen. Eigenkapital ist für Unternehmen tendenziell teurer und wird steuerlich nicht so günstig behandelt. Eine zu hohe Fremdfinanzierung kann jedoch zu Kreditwürdigkeitsproblemen führen und das Ausfall- oder Insolvenzrisiko erhöhen. Infolgedessen versuchen Unternehmen, ihre gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC) für Fremd- und Eigenkapital zu optimieren.

Was kostet die Agentur Schulden?

Die Agenturkosten für Schulden sind der Konflikt, der zwischen Aktionären und Anteilseignern einer Aktiengesellschaft entsteht, wenn Anteilseigner die Verwendung des Unternehmenskapitals einschränken, wenn sie der Ansicht sind, dass das Management Maßnahmen ergreifen wird, die den Anteilseignern anstelle der Anteilseigner zugute kommen. Infolgedessen werden die Schuldner Vereinbarungen über die Verwendung von Kapital treffen, beispielsweise die Einhaltung bestimmter Finanzkennzahlen, die es den Schuldnern ermöglichen, ihr Kapital zurückzurufen, wenn sie nicht eingehalten werden.