Firewall

Was ist eine Firewall?

Eine Firewall ist eine rechtliche Barriere, die die Übertragung von Insiderinformationen und die Durchführung von Finanztransaktionen zwischen Geschäfts- und Investmentbanken verhindert. Beschränkungen der Zusammenarbeit zwischen Banken und Maklerfirmen im Rahmen des  Glass-Steagall-Gesetzes  von 1933 fungierten als eine Art Firewall. Ein Zweck einer Firewall besteht darin, sicherzustellen, dass Banken nicht das Geld regulärer Einleger verwenden, um hochspekulative Aktivitäten zu finanzieren, die die Bank und die Einleger gefährden könnten.

Grundlegendes zu Firewalls

Eine Firewall bezeichnet die strikte Trennung von Bank- und Maklertätigkeit bei Vollbanken sowie zwischen Depot und Maklerinstituten. Unter dem Glass-Steagall-Gesetz von 1933 wurde eine klare Grenze zwischen der Banken- und der Investmentbranche gezogen, die es einem Finanzinstitut (FI)untersagte, sowohl als Bank als auch als Broker zu operieren.

In den frühen 1930er Jahren scheiterten fast 8.000 US-Banken oder stellten ihre Operationen ein. Um das Vertrauen der Öffentlichkeit in das System wiederherzustellen, wurde es als notwendig erachtet, die Verbindungen zwischen Bank- und Investitionstätigkeit aufzulösen, von denen angenommen wurde, dass sie beim Börsencrash von 1929 und der darauf folgenden Depression eine wichtige Rolle gespielt haben.

Die politischen Entscheidungsträger erkannten die Notwendigkeit, Interessenkonflikte auszuräumen, die auftraten, wenn Banken mit dem Vermögen ihrer Kontoinhaber in Wertpapiere investierten. Befürworter des Gesetzentwurfs argumentierten, dass Banken die Spar- und Girokonten ihrer Kunden schützen und nicht für übermäßig spekulative Aktivitäten verwenden sollten.

Als Reaktion auf diese Beobachtungen wurde eine Brandmauer, benannt nach den widerstandsfähigen Wänden, die beim Bauen verwendet wurden, um die Ausbreitung von Bränden in einem Gebäude zu verhindern, errichtet, um Bank- und Investitionsaktivitäten zu trennen. Ziel war es, Banken daran zu hindern, Kredite zu vergeben, die dazu dienten, die Kurse der Wertpapiere, an denen sie beteiligt waren, zu erhöhen und die Gelder der Einleger zur Zeichnung von Aktienangeboten zu verwenden.

Beispiel einer Firewall

Vor der  Weltwirtschaftskrise borgten sich Anleger auf Marge von Geschäftsbanken, um Aktien zu kaufen. Nach zwei Jahrzehnten rasanten Wachstums waren die Menschen zuversichtlich, dass die Aktienkurse weiter steigen würden und der Kapitalzuwachs es ihnen ermöglichen würde, den Kredit zurückzuzahlen.

Tatsächlich verwendeten die Banken das Geld der regulären Einleger, um die Kredite zu finanzieren, was sie einem hohen Risiko aussetzte. Als Ende 1929 die Weltwirtschaftskrise auftauchte und die Aktien angeschlagen wurden, wurde diese akzeptierte Praxis auf den Prüfstand gestellt. Die Regierung war gezwungen, Maßnahmen zu ergreifen, indem sie neue Reformen in der Finanzindustrie einführte, die den Brokergeschäften, die das Geld der Einleger gefährden, effektiv ein Ende setzten.

Geschichte der Firewalls

Trotz einiger Widerstände blieben das Glass-Steagall-Gesetz und seine Firewall mehrere Jahrzehnte lang so gut wie unangefochten. In den 1980er Jahren wurden jedoch einige seiner Bestimmungen ignoriert, inmitten des Aufstiegs riesiger Finanzdienstleistungsunternehmen, eines tosenden Aktienmarktes und einer antiregulatorischen Haltung innerhalb der Federal Reserve und des Weißen Hauses.

1999 wurde schließlich der Gramm-Leach-Bliley Act (GLBA) eingeführt, der es Geschäftsbanken ermöglichte, wieder Investmentbanking und Wertpapierhandel zu betreiben. Abschnitt 16 des Glass-Steagall-Gesetzes blieb in Kraft und beschränkte die Arten von Vermögenswerten, in die Banken die Gelder der Einleger anlegen konnten, obwohl bis dahin viele andere Teile des Gesetzes aufgehoben worden waren, die es den Banken im Wesentlichen erlaubten, als Börsenmakler zu agieren, und umgekehrt.