Kann ein Unternehmen eine Dividende beschließen, die den Gewinn pro Aktie übersteigt?
Das Festlegen und Auszahlen von Dividenden hat nichts direkt mit dem aktuellen Ergebnis je Aktie (EPS) zu tun. Unternehmen können eine Dividende pro Aktie zahlen, die über dem EPS liegt. Ein Unternehmen, dessen EPS niedriger ist als seine Dividende in einem laufenden Jahr, kann eine Reihe profitablerer Jahre mit einem höheren EPS hinter sich lassen, aus denen es Barmittel zur Zahlung zukünftiger Dividenden reserviert hat.
Die zentralen Thesen
- Unternehmen können Dividenden zahlen, die den Gewinn pro Aktie (EPS) übersteigen, indem sie Barmittel aus den Vorjahren verwenden, um Dividenden zu zahlen.
- Bei der Betrachtung von Dividenden sind die wichtigsten Zahlen Bargeld und einbehaltene Gewinne – weniger EPS.
- Viele bekannte Fortune-500-Unternehmen haben in Jahren Dividenden gezahlt, in denen sie einen negativen Gewinn pro Aktie verzeichneten.
- Ein hoher Bilanzgewinn ermöglicht es einem Unternehmen, konstante Dividenden ohne negative Überraschungen auszuschütten.
- Der Gewinn je Aktie wird berechnet, nachdem Dividenden aus höher rentierlichen Vorzugsaktien gezahlt wurden, wobei ein Großteil der Dividendenkosten eines Unternehmens bereits im Gewinn je Aktie berücksichtigt werden kann.
Viele bekannte Fortune-500 Unternehmen haben in Jahren Dividenden gezahlt, in denen sie einen negativen Gewinn pro Aktie auswiesen. Die einzigen Zahlen, die bei der Zahlung von Dividenden von Bedeutung sind, sind einbehaltene Gewinne und verfügbare Barmittel.
Ausschüttungsquote
Für den Fall, dass EPS zur Beurteilung der Dividendenfähigkeit eines Unternehmens herangezogen wird, wird die Dividendenausschüttungsquote verwendet. Die Ausschüttungsquote ist die Dividende je Aktie dividiert durch das EPS.
Eine Ausschüttungsquote von weniger als 100 % bedeutet, dass ein Unternehmen weniger als 100 % seines Gewinns über Dividenden an die Aktionäre ausschüttet.
Aus Sicht des Managements ist es sehr sinnvoll, einen Teil des Gewinns der Aktionäre vierteljährlich oder jährlich einzubehalten. Ein hoher Bilanzgewinn ermöglicht es einem Unternehmen, konstante Dividenden ohne negative Überraschungen auszuschütten. Darüber hinaus kann das Unternehmen Barmittel zur Reinvestition in seine zukünftige Expansion vorhalten.
In diesem Zusammenhang wissen viele Anleger nicht, dass der Gewinn je Aktie eines Unternehmens berechnet wird, nachdem die Dividenden der höher rentierlichen Vorzugsaktien gezahlt wurden. Mit anderen Worten, ein großer Teil der Dividendenkosten eines Unternehmens kann sich bereits in der EPS-Zahl niederschlagen, die die meisten Anleger betrachten.
Unternehmen mit hohen Auszahlungsquoten
Viele Male Real Estate Investment Trusts (REITs) und Master Limited Partnership (MLPs) werden die Dividenden auszahlen, die größer als ihre Gewinne. Dies liegt daran, dass REITs und MLPs über 90 % der Erträge über Dividenden auszahlen müssen. Daher ist es für ihre Dividenden in bestimmten Zeiträumen einfacher, die Gewinne zu übersteigen.
Hier zum Beispiel einige der aktuellen MLPs oder REITs mit Ausschüttungsquoten von über 100 %. Extra Space Storage (EXR) hat eine Auszahlungsquote von 108%, während Mid-America Apartment Communities (MAA) eine Auszahlungsquote von 137% hat. Dann gibt es ONEOK (OKE) mit einer Ausschüttungsquote von 186%.
Aber auch große Mega-Cap Unternehmen können Dividenden haben, die die Gewinne übersteigen. Da ist zum Beispiel Procter & Gamble (PG). P&G hat eine Ausschüttungsquote von 163%. Das heißt, die aktuelle jährliche Dividende liegt bei 3,00 USD. Der EPS in den letzten zwölf Monaten betrug jedoch nur 1,84 USD. Das Unternehmen hat seinen Barschatz zur Finanzierung seiner Dividende verwendet, da die Gewinne zurückgegangen sind.