Dividende Auszahlungsrate-Definition

Was ist eine Dividendenausschüttungsquote?

Die Ausschüttungsquote ist das Verhältnis des Gesamtbetrags der an die Aktionäre ausgeschütteten Dividenden zum Jahresüberschuss des Unternehmens. Dies ist der Prozentsatz des Gewinns, der den Aktionären als Dividende gezahlt wird. Der Betrag, der nicht an die Aktionäre gezahlt wird, wird von der Gesellschaft zur Tilgung von Schulden oder zur Reinvestition in Kerngeschäfte einbehalten. Es wird manchmal einfach als „Ausschüttungsquote“ bezeichnet.

Die Ausschüttungsquote gibt Aufschluss darüber, wie viel Geld ein Unternehmen an die Aktionäre zurückgibt und wie viel es zur Verfügung hat, um wieder in Wachstum zu investieren, Schulden abzuzahlen oder Bargeldreserven (Gewinnrücklagen) aufzustocken.

Die zentralen Thesen

  • Die Ausschüttungsquote ist der Anteil des Gewinns, der als Dividende an die Aktionäre ausgeschüttet wird, typischerweise ausgedrückt als Prozentsatz.
  • Einige Unternehmen zahlen ihre gesamten Gewinne an die Aktionäre aus, während andere nur einen Teil ihrer Gewinne auszahlen. Wenn ein Unternehmen einen Teil seines Gewinns als Dividende ausschüttet, wird der verbleibende Teil vom Unternehmen einbehalten. Zur Messung der Höhe der einbehaltenen Gewinne wird die Einbehaltungsquote berechnet.
  • Bei der Interpretation der Ausschüttungsquote, vor allem des Reifegrades des Unternehmens, werden verschiedene Überlegungen angestellt. Von einem neuen, wachstumsorientierten Unternehmen, das expandieren, neue Produkte entwickeln und neue Märkte erschließen möchte, wird erwartet, dass es den größten Teil oder den gesamten Gewinn reinvestiert, und es könnte ihm eine niedrige oder sogar null Ausschüttungsquote verzeiht werden.

Formel und Berechnung der Ausschüttungsquote

Die Ausschüttungsquote kann berechnet werden als jährliche Dividende je Aktie geteilt durch das Ergebnis je Aktie oder äquivalent als Dividende geteilt durch den Jahresüberschuss (siehe unten).

Auf Aktienbasis kann der Selbstbehalt ausgedrückt werden als:

Sie können eine Ausschüttungsquote auch mit Microsoft Excel berechnen:

Wenn Sie die Summe der Dividenden über einen bestimmten Zeitraum und der ausstehenden Aktien erhalten, können Sie zunächst die Dividenden pro Aktie  (DPS) berechnen . Angenommen, Sie sind in ein Unternehmen investiert, das im vergangenen Jahr insgesamt 5 Millionen US-Dollar gezahlt hat und 5 Millionen Aktien im Umlauf hat. Geben Sie in Microsoft Excel „Dividende pro Aktie“ in Zelle A1 ein. Geben Sie als Nächstes „= 5000000/5000000“ in Zelle B1 ein. Die Dividende pro Aktie in diesem Unternehmen beträgt 1 USD pro Aktie.

Dann müssen Sie das Ergebnis je Aktie  (EPS) berechnen,  wenn es nicht angegeben ist. Geben Sie „Ergebnis je Aktie“ in Zelle A2 ein. Angenommen, das Unternehmen hatte im vergangenen Jahr einen Nettogewinn von 50 Millionen US-Dollar. Die Formel für das Ergebnis je Aktie lautet (Jahresüberschuss – Dividende auf Vorzugsaktien) ÷ (ausstehende Aktien). Geben Sie „= (50000000 – 5000000) / 5000000“ in Zelle B2 ein. Der Gewinn pro Aktie für dieses Unternehmen beträgt 9 USD.

Berechnen Sie abschließend die Auszahlungsquote: Geben Sie „Auszahlungsquote“ in Zelle A3 ein. Geben Sie als nächstes „= B1 / B2“ in Zelle B3 ein. Die Ausschüttungsquote beträgt 11,11%. Anleger verwenden das Verhältnis, um zu beurteilen, ob Dividenden angemessen und nachhaltig sind. Die Ausschüttungsquote hängt von der Branche ab. Zum Beispiel können Start-up-Unternehmen eine niedrige Ausschüttungsquote haben, weil sie sich mehr darauf konzentrieren, ihr Einkommen wieder anzulegen, um das Geschäft auszubauen.

Was die Dividendenausschüttungsquote Ihnen sagt

Bei der Interpretation der Ausschüttungsquote, vor allem des Reifegrades des Unternehmens, werden verschiedene Überlegungen angestellt. Von einem neuen, wachstumsorientierten Unternehmen, das expandieren, neue Produkte entwickeln und neue Märkte erschließen möchte, wird erwartet, dass es den größten Teil oder den gesamten Gewinn reinvestiert, und es könnte ihm eine niedrige oder sogar null Ausschüttungsquote verzeiht werden. Die Ausschüttungsquote beträgt 0% für Unternehmen, die keine Dividenden zahlen, und 100% für Unternehmen, die ihr gesamtes Nettoeinkommen als Dividende ausschütten.

Auf der anderen Seite würde ein älteres, etabliertes Unternehmen, das den Aktionären einen kleinen Betrag zurückgibt, die Geduld der Anleger auf die Probe stellen und Aktivisten dazuverleiten, einzugreifen. Im Jahr 2012 und nach fast zwanzig Jahren seit der letzten ausgeschütteten Dividende begann Apple (AAPL ), eine Dividendeauszuschütten, als der neue CEO der Ansicht war, dass der enorme Cashflow des Unternehmens eine Ausschüttungsquote von 0% schwer zu rechtfertigen machte.1 Da dies impliziert, dass ein Unternehmen seine anfängliche Wachstumsphase überschritten hat, bedeutet eine hohe Ausschüttungsquote, dass die Aktienkurse wahrscheinlich nicht schnell steigen werden.

Dividenden Nachhaltigkeit

Die Ausschüttungsquote ist auch nützlich, um die Nachhaltigkeit einer Dividende zu beurteilen. Unternehmen zögern äußerst, Dividenden zu kürzen, da dies den Aktienkurs senken und die Fähigkeiten des Managements schlecht reflektieren kann. Wenn die Ausschüttungsquote eines Unternehmens über 100% liegt, gibt es mehr Geld an die Aktionäre zurück als es verdient, und wird wahrscheinlich gezwungen sein, die Dividende zu senken oder die Zahlung insgesamt einzustellen. Dieses Ergebnis ist jedoch nicht unvermeidlich. Ein Unternehmen hat ein schlechtes Jahr hinter sich, ohne die Auszahlungen auszusetzen, und es liegt oft in seinem Interesse, dies zu tun. Es ist daher wichtig, die zukünftigen Gewinnerwartungen zu berücksichtigen und eine vorausschauende Ausschüttungsquote zu berechnen, um die rückwärtsgerichtete zu kontextualisieren.

Langfristige Trends in der Ausschüttungsquote spielen ebenfalls eine Rolle. Eine stetig steigende Quote könnte auf ein gesundes, ausgereiftes Geschäft hinweisen, eine spitzende könnte jedoch bedeuten, dass die Dividende in ein nicht nachhaltiges Gebiet geht.

Die Selbstbehaltsquote ist ein umgekehrtes Konzept zur Dividendenausschüttungsquote. Die Ausschüttungsquote bewertet den Prozentsatz der erzielten Gewinne, die ein Unternehmen an seine Aktionäre auszahlt, während die Selbstbehaltsquote den Prozentsatz der erzielten Gewinne darstellt, die von dem Unternehmen einbehalten oder in das Unternehmen reinvestiert werden.

Dividenden sind branchenspezifisch

Dividendenausschüttungen variieren stark je nach Branche und sind wie die meisten Kennzahlen am nützlichsten, um sie innerhalb einer bestimmten Branche zu vergleichen. Beispielsweise sindImmobilieninvestitionspartnerschaften ( REITs ) gesetzlich verpflichtet, mindestens 90% des Gewinns an die Aktionäre auszuschütten, da sie besondere Steuerbefreiungen genießen. Master Limited Partnerships (MLPs) weisen tendenziell auch hohe Ausschüttungsquoten auf.

Dividenden sind nicht die einzige Möglichkeit, wie Unternehmen ihren Aktionären einen Wert zurückgeben können. Daher liefert die Ausschüttungsquote nicht immer ein vollständiges Bild. Die erhöhte Ausschüttungsquote  bezieht Aktienrückkäufe  in die Metrik ein. Sie wird berechnet, indem die Summe aus Dividenden und Rückkäufen durch den Jahresüberschuss des gleichen Zeitraums dividiert wird. Wenn das Ergebnis zu hoch ist, kann dies darauf hinweisen, dass kurzfristige Kurssteigerungen auf Kosten von Reinvestition und langfristigem Wachstum im Vordergrund stehen.

Eine weitere Anpassung, die vorgenommen werden kann, um ein genaueres Bild zu erhalten, besteht darin, Vorzugsaktiendividenden für Unternehmen abzuziehen, die Vorzugsaktien ausgeben.

Beispiel für eine Dividendenausschüttungsquote

Unternehmen, die am Ende einer Geschäftsperiode einen Gewinn erzielen, können mit dem erzielten Gewinn eine Reihe von Maßnahmen ergreifen. Sie können es als Dividende an die Aktionäre  ausschütten, sie können es behalten, um in das Geschäft für Wachstum zu investieren, oder sie können beides tun. Der Teil des Gewinns, den ein Unternehmen an seine Aktionäre ausschüttet, kann anhand der Ausschüttungsquote gemessen werden.

Beispielsweise erklärte die Walt Disney Company am 29. November 2017 eine halbjährliche Bardividende von 0,84 USD je Aktie an die am 11. Dezember 2017 eingetragenen Aktionäre, die am 11. Januar 2018 ausgezahlt werden soll. Zum  30. September endenden Geschäftsjahr 2017 betrug der Gewinn pro Aktie des Unternehmens 5,73 USD. Die Ausschüttungsquote beträgt daher (0,84 USD / 5,73 USD) = 0,1466 oder 14,66%. Disney zahlt 14,66% aus und behält 85,34%.

Ausschüttungsquote gegenüber Dividendenrendite

Beim Bardividenden  an die Aktionäre gibt. Die Ausschüttungsquote gibt jedoch an, wie viel des Nettogewinns eines Unternehmens ausgezahlt wird als Dividende. Während die Dividendenrendite der allgemein bekannte und genau untersuchte Begriff ist, glauben viele, dass die Dividendenausschüttungsquote ein besserer Indikator für die Fähigkeit eines Unternehmens ist, Dividenden in Zukunft konsistent auszuschütten. Die Ausschüttungsquote hängt stark vom Cashflow eines Unternehmens ab .

Die Dividendenrendite zeigt, wie viel ein Unternehmen im Laufe eines Jahres im Verhältnis zum Aktienkurs ausgeschüttet hat. Die Rendite wird als Prozentsatz und nicht als tatsächlicher Dollarbetrag angegeben. Dies macht es einfacher zu sehen, wie viel Rendite pro investiertem Dollar der Aktionär durch Dividenden erhält.

Die Ausbeute wird berechnet als:

Dividend Yield=Annual Dividends per SharePrice per Share\ begin {align} & \ text {Dividendenrendite} = \ frac {\ text {Jährliche Dividenden pro Aktie}} {\ text {Preis pro Aktie}} \ end {align}. Dividendenrendite=Preis pro Aktie

Beispielsweise hat ein Unternehmen, das bei einem Aktienhandel mit 100 USD pro Aktie eine jährliche Dividende von 10 USD pro Aktie ausgeschüttet hat, eine Dividendenrendite von 10%. Sie können auch sehen, dass ein Anstieg des Aktienkurses  den Prozentsatz der Dividendenrendite verringert und umgekehrt, wenn der  Kurs sinkt.

Häufig gestellte Fragen

Was sagt Ihnen die Ausschüttungsquote?

Die Ausschüttungsquote ist eine wichtige Finanzkennzahl, anhand derer die Nachhaltigkeit des Dividendenausschüttungsprogramms eines Unternehmens bestimmt wird. Dies ist die Höhe der an die Aktionäre gezahlten Dividenden im Verhältnis zum Gesamtüberschuss eines Unternehmens.

Wie berechnen Sie die Ausschüttungsquote?

Sie wird üblicherweise pro Aktie berechnet, indem die jährliche Dividende je Stammaktie durch das Ergebnis je Aktie (EPS) dividiert wird.

Ist eine hohe Ausschüttungsquote gut?

Eine hohe Ausschüttungsquote wird von aktiven Anlegern nicht immer geschätzt. Eine ungewöhnlich hohe Ausschüttungsquote kann darauf hinweisen, dass ein Unternehmen versucht, eine schlechte Geschäftssituation vor Anlegern zu verbergen, indem es extravagante Dividenden anbietet, oder dass es einfach nicht vorhat, das Betriebskapital aggressiv   für die Expansion einzusetzen. Analysten  bevorzugen ein ausgewogenes Verhältnis zwischen Dividendenausschüttungen und Gewinnrücklagen. Sie wünschen sich auch von Jahr zu Jahr konsistente Ausschüttungsquoten, die darauf hinweisen, dass ein Unternehmen keine Boom-and-Bust-Zyklen durchläuft .

Was ist der Unterschied zwischen der Ausschüttungsquote und der Dividendenrendite?

Beim Vergleich der beiden Dividendenmaße ist es wichtig zu wissen, dass die Dividendenrendite Aufschluss über die einfache Rendite in Form von Bardividenden an die Aktionäre gibt. Die Ausschüttungsquote gibt jedoch an, wie viel des Nettogewinns eines Unternehmens ausgezahlt wird als Dividende. Während die Dividendenrendite der allgemein bekannte und genau untersuchte Begriff ist, glauben viele, dass die Ausschüttungsquote ein besserer Indikator für die Fähigkeit eines Unternehmens ist, Dividenden in Zukunft konsistent auszuschütten.