Bear Squeeze

Was ist ein Bärenquetschen?

Ein Bärendruck ist eine Situation, in der Verkäufer gezwungen sind, ihre Positionen zu decken, da die Preise plötzlich steigen, was zu der aufkeimenden Aufwärtsdynamik beiträgt.

Einen Bärenquetschen verstehen

Ein Bärenquetsch ist eine plötzliche Änderung der Marktbedingungen, die Händler, die versuchen, von Preisrückgängen zu profitieren, dazu zwingt, zugrunde liegende Vermögenswerte zu einem höheren Preis zurückzukaufen, als sie beim Eintritt in den Handel verkauft haben.

Ein Bärenquetschen kann ein absichtliches Ereignis sein, das von Finanzbehörden wie Zentralbanken ausgelöst wird, oder es kann ein Nebenprodukt der Marktpsychologie sein, bei dem Market Maker, die den nachlassenden Verkaufsdruck ausnutzen, ihre Kaufbemühungen verstärken, um den Preis dieses Wertpapiers zu erhöhen.

Ein von einer Zentralbank entwickelter Bärenquetschungsversuch wird durchgeführt, um den Preis einer Währung auf dem Devisenmarkt (FX) zu stützen. Dies wird erreicht, indem große Mengen dieser Währung gekauft werden, wodurch das verfügbare Angebot auf dem Markt wesentlich verringert wird, was dazu führt, dass diese Währung stark an Wert gewinnt und einen Bärenquetsch auslöst. Während es auf den Devisenmärkten üblicher ist, kann es auf jedem Markt, auf dem der Preis eines Vermögenswerts plötzlich in die Höhe treibt, zu einem Bärenquetschen kommen. Verkäufer, die Short-Positionen  in Währungen oder anderen Vermögenswerten halten, müssen zum geltenden Marktpreis kaufen, um ihre Position zu decken, was angesichts der Geschwindigkeit des Umzugs häufig zu erheblichen Verlusten führt.

Oft ist ein Bärenquetschen mit einem kurzen Quetschen verbunden, eine Phrase, die bei durchschnittlichen Anlegern beliebter ist. Ein Short Squeeze ist eine Situation, in der sich ein stark verkürztes Wertpapier wie eine Aktie oder ein Rohstoff stark nach oben bewegt und mehr Leerverkäufer gezwungen werden, ihre Leerverkaufspositionen zu schließen, was nur dazu dient, den Aufwärtsdruck auf den Preis dieses Wertpapiers zu erhöhen. Market Maker, die den Markt  in die Enge treiben können, werden wahrscheinlich einen Bärenquetschungsversuch einleiten, wenn sie die Umstände für reif für ein solches Ereignis halten.

Wie der Begriff schon sagt, werden Händler aus ihren Positionen herausgequetscht, normalerweise mit Verlust. Am Aktienmarkt wird dies im Allgemeinen durch eine positive Entwicklung ausgelöst, die darauf hindeutet, dass sich die Aktie möglicherweise umdreht. Obwohl sich die Trendwende im Aktienvermögen möglicherweise nur als vorübergehend erweist, können es sich nur wenige Leerverkäufer leisten, außer Kontrolle geratene Verluste auf ihren Leerverkaufspositionen zu riskieren, und ziehen es möglicherweise vor, sie zu schließen, selbst wenn dies einen erheblichen Verlust bedeutet.

Wenn eine Aktie schnell zu steigen beginnt, kann der Trend weiter eskalieren, da die Leerverkäufer wahrscheinlich aussteigen wollen. Wenn beispielsweise eine Aktie an einem Tag um 15% steigt, können diejenigen mit Short-Positionen gezwungen sein, ihre Position durch den Kauf der Aktie zu liquidieren und zu decken. Wenn genügend Leerverkäufer die Aktie zurückkaufen, steigt der Preis noch weiter an.

Profitieren von einem Bear Squeeze

Contrarians suchen nach Vermögenswerten, die ein starkes  Short-Interesse haben. Short Interest ist die Anzahl der Aktien, die leer verkauft, aber noch nicht gedeckt oder geschlossen wurden.  Contrarians suchen diese Vermögenswerte speziell wegen der Möglichkeit eines kurzen Drucks. Diese Händler können Long-Positionen in dem stark verkürzten Vermögenswert akkumulieren.

Die Risiko-Ertrags-Auszahlung für einen stark verkürzten Handel mit Vermögenswerten im niedrigen einstelligen Bereich ist für Kontrarier mit Long-Positionen günstig. Ihr Risiko ist auf den dafür gezahlten Preis begrenzt, während das Gewinnpotential unbegrenzt ist. Dieses Risiko steht im Gegensatz zum Risiko-Ertragsprofil des Leerverkäufers, der theoretisch unbegrenzte Verluste trägt, wenn die Aktie bei einem Short Squeeze höher steigt.

Betrachten Sie als Beispiel ein hypothetisches Biotech-Unternehmen, Medico, das einen Medikamentenkandidaten in fortgeschrittenen klinischen Studien hat. Die Anleger sind sehr skeptisch, ob dieser Medikamentenkandidat funktionieren wird. Infolgedessen wurden fünf Millionen der 25 Millionen ausstehenden Aktien von Medico gekürzt. Das Short Interest auf Medico beträgt daher 20%, und bei einem durchschnittlichen täglichen Handelsvolumen  (ADTV) von einer Million Aktien beträgt das Short Interest Ratio (SIR) fünf. Dies bedeutet im Wesentlichen, dass Leerverkäufer fünf Tage brauchen würden, um alle Leerverkäufe von Medico-Aktien zurückzukaufen.

Angenommen, Medico war aufgrund des massiven Short-Interesses kurz vor der Veröffentlichung der Ergebnisse der klinischen Studie von 15 USD vor einigen Monaten auf 5 USD gesunken. Die Bekanntgabe der Ergebnisse zeigt, dass der Medikamentenkandidat von Medico besser als erwartet wirkt. Die Aktien von Medico werden in den Nachrichten eine Lücke schließen, vielleicht auf 8 USD oder mehr, wenn Spekulanten die Aktie kaufen und Leerverkäufer sich bemühen, ihre Short-Positionen zu decken, was zu einem weiteren Kauf und einer weiteren Aufwertung der Aktie von Medico führt.