Ausstehende Aktien

Was sind ausstehende Aktien?

Ausstehende Aktien beziehen sich auf die Aktien eines Unternehmens, die derzeit von allen seinen Aktionären gehalten werden, einschließlich Aktienblöcken, die von institutionellen Anlegern gehalten werden, und gesperrten Aktien, die sich im Besitz von leitenden Angestellten und Insidern des Unternehmens befinden. Ausstehende Aktien werden in der Bilanz eines Unternehmens unter der Rubrik „Kapitalstock“ ausgewiesen. Die Anzahl der ausstehenden Aktien wird zur Berechnung wichtiger Kennzahlen wie der Marktkapitalisierung eines Unternehmens sowie des Gewinns pro Aktie (EPS )  und des Cashflows pro Aktie (CFPS) verwendet. Die Anzahl der ausstehenden Aktien eines Unternehmens ist nicht statisch und kann im Laufe der Zeit stark schwanken.

Ausstehende Aktien verstehen

Alle genehmigten Aktien, die von Aktionären eines Unternehmens gehalten oder an diese verkauft werden, ausgenommen eigene Aktien, die von der Gesellschaft selbst gehalten werden, werden als ausstehende Aktien bezeichnet. Mit anderen Worten, die Anzahl der ausgegebenen Aktien repräsentiert die Menge der Aktien auf dem freien Markt, einschließlich der Aktien, die von institutionellen Anlegern gehalten werden , und der gesperrten Aktien, die von Insidern und leitenden Angestellten gehalten werden.

Die ausstehenden Aktien eines Unternehmens können aus verschiedenen Gründen schwanken. Die Zahl wird sich erhöhen, wenn das Unternehmen zusätzliche Aktien ausgibt. Unternehmen geben normalerweise Aktien aus, wenn sie Kapital durch eine Eigenkapitalfinanzierung beschaffen oder bei Ausübung von Mitarbeiteraktienoptionen (ESO) oder anderen Finanzinstrumenten. Die ausstehenden Aktien verringern sich, wenn das Unternehmen seine Aktien im Rahmen eines Aktienrückkaufprogramms zurückkauft.

So ermitteln Sie die Anzahl der ausstehenden Anteile

Neben der Notierung der ausstehenden Aktien oder des Grundkapitals in der Bilanz des Unternehmens sind börsennotierte Unternehmen verpflichtet, die Anzahl der ausgegebenen und ausstehenden Aktien anzugeben und diese Informationen im Allgemeinen in den Investor-Relations Bereichen ihrer Websites oder an der lokalen Börse zu veröffentlichen Webseiten. In den Vereinigten Staaten sind die Zahlen der ausstehenden Aktien den vierteljährlichen Einreichungen der Securities and Exchange Commission (SEC) zu entnehmen.

Aktiensplits und Aktienkonsolidierung

Die Anzahl der ausstehenden Aktien erhöht sich, wenn ein Unternehmen einen Aktiensplit vornimmt, oder verringert sich, wenn es einen umgekehrten Aktiensplit vornimmt. Aktiensplits werden normalerweise durchgeführt, um den Aktienkurs eines Unternehmens in den Kaufbereich von Privatanlegern zu bringen; die erhöhung der anzahl der ausstehenden aktien verbessert zudem die liquidität. Umgekehrt wird ein Unternehmen in der Regel einen umgekehrten Split oder eine Aktienkonsolidierung durchführen, um seinen Aktienkurs in die Mindestspanne zu bringen, die für die Erfüllung der Börsennotierungsanforderungen erforderlich ist. Die geringere Anzahl ausstehender Aktien kann zwar die Liquidität beeinträchtigen, könnte aber auch Leerverkäufer abschrecken, da es schwieriger wird, Aktien für Leerverkäufe zu leihen.

Als Beispiel hat der Online-Videostreaming-Dienst Netflix, Inc. 2015 einen Aktiensplit im Verhältnis sieben zu eins angekündigt. Um die Erschwinglichkeit seiner Aktien und gleichzeitig die Anzahl der Anleger zu erhöhen, erhöhte Netflix die Ausgabe von ausstehenden Aktien versiebenfacht und damit den Aktienkurs drastisch reduziert.

Blue Chip Aktien

Bei einer Blue-Chip-Aktie ist die über Jahrzehnte gestiegene Anzahl ausstehender Aktien aufgrund von Aktiensplits für den stetigen Anstieg der Marktkapitalisierung und das damit einhergehende Wachstum der Anlegerportfolios verantwortlich. Natürlich ist die bloße Erhöhung der Anzahl der ausstehenden Aktien keine Erfolgsgarantie; das unternehmen muss auch ein stetiges ergebniswachstum liefern.

Während im Umlauf befindlichen Aktien ein Faktor für die Liquidität der Aktie sind, ist dieser auf seinem Anteil weitgehend abhängig Schwimmer. Ein Unternehmen kann 100 Millionen Aktien im Umlauf haben, aber wenn 95 Millionen dieser Aktien von Insidern und Institutionen gehalten werden, kann der Umlauf von nur fünf Millionen die Liquidität der Aktie einschränken.

Aktienrückkaufprogramme

Wenn ein Unternehmen seine Aktie für unterbewertet hält, führt es oft ein Rückkaufprogramm ein, bei dem es eigene Aktien zurückkauft. Um den Marktwert der verbleibenden Aktien zu erhöhen und den Gesamtgewinn je Aktie zu steigern, kann das Unternehmen die Anzahl der ausstehenden Aktien durch Rückkauf oder Rückkauf dieser Aktien reduzieren und sie so aus dem freien Markt nehmen.

Nehmen wir zum Beispiel Apple, Inc., dessen ausstehende Wertpapiere einen großen institutionellen Anteil von etwa 62% haben. Im März 2012 kündigte Apple ein mehrfach erneuertes Rückkaufprogramm von mehr als 90 Milliarden US-Dollar an. Nach Angaben der New York Times besteht der „Hauptzweck [des Rückkaufs] darin, die Verwässerung der Anteilseigner zu beseitigen, die durch künftige Aktienzuschüsse und Aktienkaufprogramme von Apple-Mitarbeitern entstehen wird.“Aufgrund seiner enormen Barreserven konnte Apple seine Aktien aggressiv zurückkaufen und so die ausstehenden Aktien reduzieren und den Gewinn pro Aktie erhöhen.

Im Dezember 2015 betrug die Marktkapitalisierung von Apple 869,60 Milliarden US-Dollar und 5,18 Milliarden ausstehende Aktien. Der Aktienkurs ist seit der Ankündigung des Rückkaufprogramms um fast 170 US-Dollar gestiegen.

Umgekehrt gab BlackBerry, Ltd. im Mai 2015 einen Plan zum Rückkauf von 12 Millionen der eigenen ausstehenden Aktien bekannt, um die Aktiengewinne zu steigern. BlackBerry plant den Rückkauf von 2,6% seiner mehr als 500 Millionen im Umlauf befindlichen Aktien als Erhöhung des Eigenkapitalanreizes. Im Gegensatz zu Apple, dessen übermäßiger Cashflow es dem Unternehmen ermöglicht, exorbitante Ausgaben zu tätigen, um zukünftige Einnahmen zu erzielen, deutet das schwindende Wachstum von BlackBerry darauf hin, dass der Rückkauf der ausstehenden Aktien als Vorbereitung auf die Stornierung erfolgt.

Gewichteter Durchschnitt der ausstehenden Aktien

Da die Anzahl der ausstehenden Aktien in wichtige Berechnungen von Finanzkennzahlen wie dem Gewinn je Aktie einfließt und diese Zahl im Zeitverlauf stark schwankt, wird in bestimmten Formeln oft der gewichtete Durchschnitt der ausstehenden Aktien verwendet.

Angenommen, ein Unternehmen mit 100.000 ausstehenden Aktien beschließt, einen Aktiensplit durchzuführen, wodurch die Gesamtzahl der ausstehenden Aktien auf 200.000 erhöht wird. Das Unternehmen meldet später einen Gewinn von 200.000 US-Dollar. Um das Ergebnis je Aktie für den gesamten inklusiven Zeitraum zu berechnen, lautet die Formel wie folgt:

(Nettoertrag – Dividenden auf Vorzugsaktien (200.000)) / Ausstehende Aktien (100.000 – 200.000)

Es bleibt jedoch unklar, welcher der beiden ausstehenden Aktienwerte in die Gleichung einbezogen werden soll: 100.000 oder 200.000. Ersteres würde zu einem EPS von 1 USD führen, während Letzteres zu einem EPS von 2 USD führen würde. Um diese unvermeidliche Abweichung zu berücksichtigen, können Finanzberechnungen genauer den gewichteten Durchschnitt der ausstehenden Aktien verwenden, der wie folgt berechnet wird:

(Ausstehende Aktien x Berichtszeitraum A) + (Ausstehende Aktien x Berichtszeitraum B)

Wenn die Berichtsperioden im obigen Beispiel jeweils ein halbes Jahr betragen, ergibt sich ein gewichteter Durchschnitt der ausstehenden Aktien von 150.000. Bei einer erneuten Überprüfung der EPS-Berechnung würden 200.000 US-Dollar dividiert durch den 150.000 gewichteten Durchschnitt der ausstehenden Aktien also 1,33 US-Dollar Gewinn pro Aktie entsprechen.

Ausstehende Aktien vs. schwebende Aktien

Floating Stock  ist eine engere Methode, um die Aktie eines Unternehmens nach Aktien zu analysieren. Ausgenommen sind eng gehaltene Aktien, bei denen es sich um Aktien handelt, die von Unternehmensinsidern oder kontrollierenden Anlegern gehalten werden. Zu diesen Arten von Investoren gehören in der Regel leitende Angestellte, Direktoren und Unternehmensstiftungen.

Häufig gestellte Fragen