Aktive Rückkehr
Was ist aktive Rückkehr?
Die aktive Rendite ist der prozentuale Gewinn oder Verlust einer Anlage im Vergleich zur Benchmark der Anlage. Eine Benchmark kann marktübergreifend sein, wie der Standard and Poor’s 500 Index (S&P 500) oder sektorspezifisch, wie der Dow Jones US Financials Index.
Eine aktive Rendite ist eine Differenz zwischen der Benchmark und der tatsächlichen Rendite. Sie kann positiv oder negativ sein und wird normalerweise zur Leistungsbewertung verwendet. Unternehmen, die aktive Renditen anstreben, werden als „aktive Fondsmanager“ bezeichnet und sind in der Regel Vermögensverwaltungsgesellschaften oder Hedgefonds.
Die zentralen Thesen
- Die aktive Rendite ist ein Hinweis darauf, wie viel eine Anlage prozentual im Vergleich zu ihrer Benchmark gewinnt oder verliert.
- Die aktive Rendite kann entweder positiv oder negativ sein und wird als Zeichen für die Stärke oder das Fehlen einer Anlage gewertet.
- Aktive Investmentfonds basieren auf Managern, die nach aktiven Renditen suchen oder im Wesentlichen versuchen, „den Markt zu schlagen“.
- Diejenigen, die in aktiv verwaltete Fonds investieren, glauben, dass der Fonds unter einem talentierten Manager einen passiv verwalteten übertreffen wird.
- Kritiker argumentieren jedoch, dass passiv verwaltete Fonds, die nicht versuchen, den Markt zu schlagen, auf lange Sicht tendenziell besser abschneiden.
So funktioniert die aktive Rückkehr
Ein Portfolio, das den Markt übertrifft, hat eine positive aktive Rendite, vorausgesetzt, der Markt als Ganzes ist die Benchmark. Wenn beispielsweise die Benchmark-Rendite 5% und die tatsächliche Rendite 8% beträgt, beträgt die aktive Rendite 3% (8% – 5% = 3%).
Wenn das gleiche Portfolio nur 4% rentiert, hätte es eine negative aktive Rendite von -1% (4% – 5% = -1%).
Wenn es sich bei der Benchmark um ein bestimmtes Marktsegment handelt, könnte dasselbe Portfolio hypothetisch hinter dem breiteren Markt zurückbleiben und dennoch eine positive aktive Rendite im Vergleich zur gewählten Benchmark aufweisen. Aus diesem Grund ist es für Anleger von entscheidender Bedeutung, die von einem Fonds verwendete Benchmark zu kennen und warum.
Jagd auf aktive Renditen
Der legendäre Investor Warren Buffet glaubt, dass die meisten Anleger mit einer Investition in einen Indexfonds bessere Renditen erzielen würden, anstatt zu versuchen, den Markt zu schlagen. Er glaubt, dass alle aktiven Renditefondsmanager durch Gebühren erodiert werden. Recherchen von S&P und Dow Jones Indizes unterstützen Buffets Denken. Die Daten zeigten, dass Fondsmanager, selbst wenn sie drei Jahre lang erfolgreich aktive Renditen erzielten, in den folgenden drei Jahren hinter der Benchmark zurückblieben.
Viele Fondsmanager kombinieren aktives und passives Management, um eine Kern- und Satellitenstrategie zu erstellen, die Kernbestände in einem diversifizierten Indexfonds hält, um das Risiko zu minimieren, und gleichzeitig eine Satellitenkomponente des Portfolios aktiv verwaltet, um zu versuchen, eine Benchmark zu übertreffen.
Aktive Return-Strategien
Fondsmanager, die nach aktiven Renditen suchen, versuchen, kurzfristige Preisbewegungen mithilfe von Fundamental- und technischen Analysen zu erkennen und auszunutzen. Ein Manager kann beispielsweise ein Portfolio erstellen, das aus Aktien besteht, die ein niedriges Verhältnis von Verschuldung zu Eigenkapital aufweisen und eine Dividendenrendite von über 3 % zahlen. Ein anderer Manager kann Aktien kaufen, die ein umgekehrtes Kopf-Schulter-Umkehr-Chartmuster gebildet haben. Fondsmanager verfolgen in ihrem Bemühen, aktive Renditen zu erzielen, auch Handelsmuster, Nachrichten und Orderflows genau.